Declaración del Banco de Japón: subida de tipos de 25 puntos básicos, se consideran más ajustes

Título original del artículo: "Declaración del Banco de Japón: subida de tipos de 25 puntos básicos, se consideran más ajustes"

Fuente original: FXStreet

El 19 de diciembre, el Banco de Japón elevó su tipo de interés de referencia del 0,5% al 0,75%, en línea con las expectativas del mercado. El nivel del tipo de interés alcanzó un nuevo máximo en 30 años, marcando la primera subida de tipos del Banco de Japón en 11 meses, desde enero de 2025.

Declaración completa de política

Cambios en la guía de operaciones del mercado monetario

En la reunión de política monetaria de hoy, la Junta de Política del Banco de Japón decidió por unanimidad establecer la guía de operaciones del mercado monetario para el período entre reuniones de la siguiente manera:

El Banco de Japón guiará el tipo de call overnight no garantizado para que se mantenga en torno al 0,75%.

En línea con el ajuste a la guía de operaciones del mercado monetario, el Banco de Japón decidió por unanimidad ajustar los tipos aplicables a sus medidas relevantes.

(1) Tipo de interés sobre reservas excedentes

El tipo de interés sobre reservas excedentes (es decir, el tipo aplicable a la parte de los saldos de cuentas corrientes de las instituciones financieras mantenidos en el Banco de Japón después de deducir las reservas requeridas) se establece en el 0,75%.

(2) Préstamos a tipo de política

Los préstamos a tipo de política bajo la facilidad de reservas excedentes tienen un tipo de préstamo de política aplicable del 1,0%.

Si bien la economía japonesa muestra una recuperación moderada en general, algunas áreas aún exhiben debilidad. Considerando las condiciones de fondo de las tendencias salariales, el mercado laboral sigue siendo ajustado y se espera que los beneficios corporativos se mantengan altos en general, incluso considerando el impacto de las políticas arancelarias.

En esta situación, teniendo en cuenta la postura tanto de los trabajadores como de la dirección en las negociaciones salariales anuales de primavera y la información de primera mano recopilada a través de la oficina central y las sucursales del Banco de Japón, existe una gran confianza en que después de lograr aumentos salariales sólidos este año, las empresas continuarán aumentando los salarios de manera constante el próximo año, con un bajo riesgo de interrupciones en el establecimiento proactivo de salarios por parte de las empresas.

Aunque persiste la incertidumbre en torno a la economía de EE. UU. y el impacto de las políticas comerciales en varias economías, esta incertidumbre ha disminuido. En el frente de los precios, a medida que las empresas continúan trasladando los aumentos salariales a los precios de venta, la inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente continúa mostrando una tendencia moderada al alza.

Basándose en datos recientes e información de primera mano, se puede asegurar con gran certeza que se mantendrá el mecanismo de aumento moderado y sincronizado de salarios y precios. En este contexto, a partir de la segunda mitad del período de pronóstico de la "Perspectiva de la actividad económica y los precios" en octubre de 2025, está aumentando la probabilidad del escenario base, donde la tasa de inflación básica del IPC se alinea ampliamente con el objetivo de estabilidad de precios del 2%.

Dados los desarrollos en la actividad económica y los precios mencionados anteriormente, el Banco de Japón juzga que, desde la perspectiva de lograr de manera sostenible y estable el objetivo de estabilidad de precios del 2%, es apropiado un ajuste moderado del nivel de flexibilización monetaria. Después del ajuste del tipo de política, se espera que los tipos de interés reales permanezcan significativamente negativos, y el entorno financiero acomodaticio continuará apoyando fuertemente la actividad económica.

Con respecto a las futuras operaciones de política monetaria, considerando el nivel actualmente significativamente bajo de los tipos de interés reales, si se materializan las perspectivas de actividad económica y precios indicadas en el informe de octubre de 2025, el Banco de Japón continuará elevando el tipo de política y ajustando el nivel de flexibilización monetaria a medida que mejoren la actividad económica y los precios. Alrededor del objetivo de estabilidad de precios del 2%, el Banco de Japón, desde la perspectiva de lograr de manera sostenible y estable este objetivo, implementará la política monetaria de manera oportuna basada en los cambios en la actividad económica, los precios y las condiciones financieras.

Actividad económica y precios en Japón: situación actual y perspectivas

La economía de Japón muestra una recuperación leve en general, pero algunas áreas aún exhiben ciertas debilidades. La economía global mantiene un crecimiento leve en general, pero también es evidente una debilidad parcial debido a las tensiones comerciales y otros impactos políticos en varias economías. Las exportaciones y la producción industrial son generalmente planas en tendencia, pero se ven afectadas por los aranceles de EE. UU.

Los beneficios corporativos se encuentran generalmente en niveles altos, aunque el sector manufacturero ha visto una recesión debido a los efectos de los aranceles, el sentimiento empresarial se mantiene en un nivel relativamente favorable. En este contexto, la inversión fija corporativa muestra una tendencia moderada al alza.

El consumo privado se mantiene resistente frente al contexto de mejora de las condiciones de empleo e ingresos, pero se ve afectado por los aumentos de precios. Por otro lado, la inversión residencial está disminuyendo.

Al mismo tiempo, la inversión pública en general permanece prácticamente sin cambios. El entorno financiero sigue siendo acomodaticio.

En términos de precios, a medida que los aumentos salariales continúan trasladándose a los precios minoristas e influenciados por el aumento de los precios de los alimentos como el arroz y otros factores, la tasa de crecimiento interanual del índice de precios al consumidor excluyendo los alimentos frescos se ha mantenido recientemente en torno al 3%. Las expectativas de inflación están aumentando moderadamente.

Impactado por las políticas comerciales y de otro tipo de varias entidades económicas, el crecimiento económico en el extranjero se ha ralentizado, lo que ha tenido un impacto en la economía nacional a través de canales como una disminución en los beneficios corporativos. Se espera que el crecimiento económico de Japón se mantenga moderado, pero se espera que factores como un entorno financiero flexible proporcionen apoyo.

En el futuro, a medida que las economías extranjeras regresen a una trayectoria de crecimiento, se espera que la tasa de crecimiento económico de Japón se recupere. Con el debilitamiento gradual del impacto del aumento de los precios de los alimentos, incluido el arroz, y en parte debido a las medidas gubernamentales para abordar los aumentos de precios, se espera que la tasa de crecimiento interanual del IPC excluyendo los alimentos frescos se ralentice por debajo del 2% para la primera mitad del año fiscal 2026.

Posteriormente, a medida que la tasa de crecimiento económico repunta, aumenta la sensación de escasez de mano de obra y aumentan las expectativas de inflación a medio y largo plazo, se espera que la inflación del IPC subyacente y la tasa de inflación excluyendo los alimentos frescos aumenten gradualmente. Para la segunda mitad del período de pronóstico de la "Perspectiva de la actividad económica y los precios" en octubre de 2025, se espera que alcancen un nivel ampliamente consistente con el objetivo de estabilidad de precios.

Las perspectivas enfrentan riesgos que incluyen: la actividad económica en el extranjero y las tendencias de precios bajo la influencia de las políticas comerciales y de otro tipo de varias entidades económicas, el comportamiento de fijación de salarios y precios de las empresas, así como las tendencias en los mercados financieros y los mercados de divisas. Es esencial monitorear de cerca el impacto de estos riesgos en la actividad económica y los precios de Japón.

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