Informe de Base 2025: El crecimiento de ingresos de 30 veces consolida el liderazgo L2

Título original: Are you Based? Perspectivas de Base para 2026

Autor original: AJC, Messari

Traductor original: Tim, PANews

En 2025, Base consolidó aún más su posición como líder de Ethereum L2 en varias métricas de rendimiento. Entre ellas, los ingresos siguen siendo el indicador más revelador de su dominio en el ecosistema L2 general.

A pesar de una caída significativa en los ingresos totales de L2 desde su pico de 2024, Base continúa comandando una parte importante del mercado L2. En diciembre de 2023, los ingresos on-chain de Base fueron de $2.5 millones, representando solo el 5% de los ingresos totales de L2 de $53.7 millones. Un año después, los ingresos on-chain de Base crecieron a $14.7 millones, representando el 63% de los ingresos totales de L2 de $23.5 millones en diciembre de 2024. Esta tendencia persistió en 2025, con Base logrando $75.4 millones en ingresos en lo que va del año, representando el 62% de los ingresos totales de L2 de $120.7 millones.

El liderazgo de Base no solo es evidente a nivel de ingresos; su DeFi TVL también se ha convertido en un líder en la carrera L2. Después de superar a Arbitrum One en enero de 2025, el TVL DeFi actual de Base de $46.3 mil millones representa el 46% de todo el mercado L2. De particular importancia, la participación del TVL DeFi de Base ha aumentado constantemente a lo largo de 2025, pasando del 33% a principios de año al nivel actual.

La ventaja más significativa de Base sobre otras soluciones L2 radica en su canal de distribución, una ventaja crítica que habla por sí misma. Según la última presentación 10-Q de Coinbase, con 9.3 millones de usuarios de trading activos mensuales en el tercer trimestre, Base puede llegar directamente a una base de usuarios grande y ya integrada, lo cual es difícil de lograr para otras redes L2. Mientras que la mayoría de las L2 deben adquirir usuarios a través de incentivos o integraciones de terceros, Base, gracias a su conexión directa con el exchange de criptomonedas más grande de EE. UU., disfruta de una ventaja de distribución natural.

Base también se ha destacado por la aplicación del ecosistema de desarrollo escalable y la creación de valor tangible. Este año, las aplicaciones dentro del ecosistema Base han generado $369.9 millones en ingresos. Notablemente, los ingresos de las aplicaciones se concentran principalmente en Aerodrome, que contribuyó con $160.5 millones, representando el 43% de los ingresos totales de las aplicaciones. Sin embargo, el DEX superior en Base no fue la única aplicación exitosa en 2025.

La plataforma de lanzamiento de agentes de IA Virtuals ha logrado $43.2 millones en ingresos, representando el 12% de los ingresos totales de las aplicaciones del ecosistema Base; mientras tanto, la aplicación de predicción deportiva lanzada recientemente Football.Fun también ha generado $4.7 millones en ingresos. Estos datos indican que se ha establecido un conjunto diverso de productos generadores de ingresos en Base en múltiples sectores, y la vitalidad del ecosistema no depende de una sola aplicación o caso de uso.

Esta ventaja de distribución se ejemplificó mejor en el caso de colaboración entre Coinbase y Morpho. Esta asociación permite a los usuarios de Coinbase pedir prestado USDC directamente en la plataforma utilizando criptomonedas como colateral. Si bien la experiencia del usuario está integrada en el sitio web de Coinbase, la gestión de colateral y la ejecución de préstamos se llevan a cabo on-chain a través de Morpho desplegado en Base. Este producto de préstamo se lanzó hace menos de un año, pero su tasa de adopción ha sido bastante alta.

Los usuarios de Coinbase han pedido prestado $866.3 millones a través de Morpho, lo que actualmente representa el 90% de los préstamos activos en Morpho en la red Base. Simultáneamente, el TVL de Morpho en la cadena Base ha crecido un 1906% durante el año, pasando de $48.2 millones a $966.4 millones. La ventaja de distribución de Base significa que la actividad on-chain puede servir como un subproducto para el uso del producto de Coinbase. Este canal de incorporación de usuarios no está disponible para otras redes L2, lo que las lleva a depender principalmente de programas de incentivos para atraer liquidez y usuarios al ecosistema DeFi.

Aunque el TVL DeFi de la cadena Base ha seguido creciendo desde 2025, y los ingresos on-chain se mantienen estables, el comportamiento on-chain de los usuarios ha comenzado a cambiar. Según las estadísticas diarias de usuarios filtrados (refiriéndose al número de direcciones únicas que realizan al menos dos transacciones en un contrato específico en un día y gastan más de 0.0001 de gas), USDC se ha convertido ahora en la aplicación más utilizada en la cadena Base, con un promedio de 83,400 usuarios diarios en noviembre, un aumento interanual del 233% desde los 25,100 usuarios en el mismo período del año pasado.

Mientras tanto, la interacción minorista y de DEX ha disminuido significativamente. El recuento diario de usuarios filtrados para Uniswap y Aerodrome ha caído un 74% y 49%, respectivamente. Sin embargo, es más notable que el volumen trading de DEX en la cadena Base alcanzó un récord en 2025, lo que indica que la actividad en Uniswap y Aerodrome se concentra cada vez más entre los traders con mayores tamaños de fondos y mayores volúmenes de transacciones.

Iniciativa clave de Base 2026: Base App

Aprovechando la ventaja natural de Coinbase, Base disfruta de una condición de lujo que otras cadenas encuentran difícil de alcanzar. Ha establecido un foso sólido en términos de base de usuarios, liquidez y ecosistema de aplicaciones. Base lidera en ingresos en la red L2, tiene el TVL DeFi más profundo en el campo y continúa recibiendo tráfico de usuarios on-chain de Coinbase. En otras palabras, a diferencia de la mayoría de las redes L2 que todavía luchan por establecerse o atraer usuarios, Base ha superado hace mucho tiempo esta etapa de desarrollo.

Con este foso, el enfoque de Base se ha desplazado más allá de las métricas centrales de la red L2 hacia el sector de la economía de creadores. Si se aprovecha esta oportunidad de mercado, se estima que el tamaño total del mercado potencial sea cercano a los $5 billones. Para aprovechar esta dirección del mercado, la estrategia central de Base se centra en la Base App. Esta "super app" tiene como objetivo integrar la custodia de activos, el trading, las funciones sociales y las funciones centrales de la crypto wallet en una sola. A diferencia de la mayoría de las crypto wallets, la Base App presenta varias funciones innovadoras más allá de la gestión básica de activos:

· Feed social basado en Farcaster y Zora;

· Funcionalidad de mensajería directa y chat grupal a través de XMTP (que admite la interacción con otros usuarios y agentes de IA como Bankr);

· Función de descubrimiento de mini-apps incorporada, que permite a los usuarios acceder y utilizar directamente varias mini-apps dentro de la Base App.

La Base App lanzó una versión beta interna en julio, inicialmente disponible solo para usuarios invitados a través de una lista blanca. Sin embargo, la Base App ha mostrado un crecimiento significativo. Un total de 148,400 usuarios han creado cuentas, con registros acelerados en noviembre, viendo un aumento del 93% mes a mes. La retención de usuarios también es fuerte, con 6,300 usuarios activos semanales (un aumento del 74%) y 10,500 usuarios activos mensuales (un aumento del 7%). Aunque no se ha confirmado explícitamente, es probable que la Base App concluya su fase de pruebas internas este mes, allanando el camino para un lanzamiento público completo antes del nuevo año.

El objetivo más crítico de la economía on-chain que Base está tratando de construir es permitir que los creadores se beneficien directamente de su contenido creado. El contenido creado en la Base App se tokeniza de forma predeterminada (aunque los usuarios pueden optar por no participar en esta función), convirtiendo cada publicación en un mercado comercializable. Los creadores pueden ganar una parte de las tarifas de transacción generadas por el contenido, específicamente el 1% de cada transacción.

En el futuro, los usuarios también podrán mintear tokens de creador para sus cuentas directamente dentro de la Base App, abriendo otra vía de monetización (esta función se encuentra actualmente en pruebas tempranas). A nivel técnico, tanto los tokens de creador como los tokens de contenido se tokenizan según el protocolo Zora. A partir de ahora, los creadores han ganado acumulativamente $6.1 millones a través del modelo de tokenización de Zora, con un pago mensual promedio de $1.1 millones desde julio.

A partir de ahora, el número total de creadores y tokens de contenido tokenizados a través de Zora ha superado los 6.52 millones. Entre ellos, 6.45 millones (alrededor del 99% del total) no han logrado realizar cinco transacciones. Solo 17.8 mil tokens (0.3% del total) permanecen transaccionales después de 48 horas de emisión.

Antes de interpretar estos datos, uno debe entender un hecho fundamental: la gran mayoría del contenido publicado en Internet es inherentemente inútil. Desde esta perspectiva, el hecho de que el 99% de los tokens no hayan atraído la atención del mercado puede simplemente reflejar la distribución natural del contenido en línea, en lugar de un defecto estructural en el modelo de Base. Lo que realmente importa son los tokens que sobreviven más allá de las 48 horas. Creemos que un token de creador o de contenido que pueda continuar operando después de 48 horas de emisión señala el valor genuino del creador o del contenido en sí.

En otras palabras, Base hasta ahora ha tenido poco impacto en la economía de los creadores. Solo 17.8 mil tokens de creador y de contenido muestran actividad continua, lo cual es solo una gota en el océano en comparación con la vasta producción diaria de contenido en línea. Los pesimistas pueden considerar este modelo inviable, pero los optimistas creen que, si bien Base esencialmente ha logrado una penetración cercana a cero en la economía de los creadores, hay un margen significativo para el crecimiento a través de optimizaciones en la distribución de contenido, el descubrimiento de contenido y las herramientas funcionales. En cualquier caso, aumentar el número de tokens que pueden sobrevivir más allá de las 48 horas debería ser un enfoque clave para Base en 2026.

Por último, Base puede poseer el mecanismo de incentivos más efectivo en el mercado crypto: los tokens. En septiembre de este año, Base confirmó que está explorando la emisión de tokens, pero aún no ha revelado detalles específicos sobre la asignación, la utilidad o las posibles fechas de lanzamiento. El aspecto más notable del token de Base no es el token en sí, sino sus casos de uso. A diferencia de la mayoría de las L2, Base no depende de los tokens para atraer liquidez. En cambio, puede usar tokens para incentivar la participación de creadores on-chain, recompensando los comportamientos que impulsan la participación del usuario, la creación de contenido y las actividades sociales en lugar del trading a corto plazo.

En conclusión, aprovechando su ecosistema central L2 establecido, Base está avanzando a través de canales de distribución, cobertura de productos y posibles incentivos de tokens, explorando casos de uso orientados al consumidor y al creador. Si esta estrategia tiene éxito, Base establecerá un foso alrededor del ecosistema social y de creadores. Este foso exhibe una mayor adherencia del usuario en comparación con el TVL DeFi y los saldos de stablecoin, áreas donde otras soluciones L2 aún no se han aventurado.

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