El mercado de criptomonedas experimenta la mayor caída desde 2022, con tres trimestres consecutivos de pérdidas

Autor: Xiaobing

Según el informe del segundo trimestre de 2026 de la industria de criptomonedas publicado por CoinGecko, los datos son desalentadores: la capitalización total del mercado de criptomonedas cayó un 12.6% en el segundo trimestre, de 2.4 billones de dólares a 2.1 billones de dólares, alcanzando el nivel más bajo desde septiembre de 2024, lo que representa una caída de aproximadamente el 52% desde el pico de octubre de 2025. Esta es la tercera caída consecutiva en el trimestre.

Lo más preocupante en este informe de 58 páginas no es un solo número, sino que varias líneas de tendencia apuntan en la misma dirección: el capital está abandonando el mercado de criptomonedas, y la salida se está produciendo de manera muy ordenada.

Tres pruebas de la fuga de capital {#article-toc-32968-2}

La primera prueba proviene de las stablecoins.

La capitalización total de las stablecoins cayó un 1.6% a 305.1 mil millones de dólares en el segundo trimestre, marcando la primera vez que se registra un crecimiento negativo trimestral desde el tercer trimestre de 2023. Las stablecoins son la "capa de efectivo" del ecosistema cripto, y su disminución significa que el capital ya no se conforma con retirarse de los activos de riesgo para buscar refugio en el mercado, sino que está saliendo directamente de la industria.

La diferenciación estructural también se está intensificando. El USDT de Tether aumentó ligeramente un 0.2%, elevando su cuota de mercado al 60%, mientras que el USDC de Circle tuvo una salida de 3.7 mil millones de dólares (-4.8%), el USDS de Sky se redujo en 2 mil millones de dólares (-16.4%), y el USDe de Ethena disminuyó en 1.4 mil millones de dólares (-24.4%). Este patrón indica dos cosas: la demanda de dólares offshore sigue siendo sólida, pero las stablecoins nativas de rendimiento en cadena están experimentando una ola de reembolsos, siendo la razón principal que las tasas de rendimiento de DeFi han caído por debajo de las tasas libres de riesgo.

La segunda prueba proviene del volumen de transacciones.

El volumen de transacciones spot en los intercambios centralizados cayó un 27.9% a 1.95 billones de dólares en el segundo trimestre, con solo 619 mil millones de dólares en mayo, el punto más bajo del año. El volumen de transacciones de contratos perpetuos tuvo una caída relativamente moderada (-10% a 12.7 billones de dólares), lo cual no es una buena noticia, ya que indica que la demanda especulativa está disminuyendo más lentamente que la demanda de inversión, lo que hace que la estructura del mercado se vuelva más frágil.

La tercera prueba proviene de DeFi.

El TVL total de DeFi cayó un 23.4% en el segundo trimestre. Ethereum fue el más afectado por el ataque a KelpDAO, con un TVL que se redujo en un 28.7% (-15 mil millones de dólares), y su cuota de mercado cayó al 52.9%. La disminución del TVL, junto con una caída promedio del 44.6% en las tarifas de transacción en cadena, indica que la actividad económica en cadena se está contrayendo en general.

BTC y ETH se rezagan simultáneamente {#article-toc-32968-3}

Si solo se observa la capitalización total del mercado, la caída del 12.6% se puede considerar moderada en el contexto de la volatilidad del mercado de criptomonedas. Lo que realmente inquieta es la divergencia entre los activos criptográficos y los activos de riesgo tradicionales.

En el segundo trimestre, el mercado de valores de EE. UU. experimentó un fuerte rebote, mientras que Bitcoin (-14.2%) y Ethereum (-25.4%) no lograron seguir el ritmo.

Esta es una señal estructural importante: la narrativa de "Bitcoin es el oro digital/activo de riesgo/sustituto de las acciones tecnológicas" ha fallado simultáneamente en este trimestre. No ha seguido el aumento del oro, ni el del Nasdaq, y tampoco ha actuado como refugio en un clima de aversión al riesgo.

La situación de Ethereum es aún peor.

El segundo trimestre marcó la primera vez en la historia de ETH que cae durante tres trimestres consecutivos. Con la cuota de mercado de Bitcoin manteniéndose por encima del 55%, la cuota de Ethereum ha caído a alrededor del 10%, muy por debajo de la media histórica del 18%.

Junio fue el mes más severo del trimestre. La postura agresiva de la Reserva Federal, la situación entre EE. UU. e Irán, y la venta simbólica de Bitcoin por parte de Strategy se combinaron para desencadenar la caída mensual más drástica del año. La venta de Strategy fue solo de 32 BTC (valorados en aproximadamente 2.5 millones de dólares, representando el 0.0038% de su tenencia), pero rompió la narrativa de Saylor de "nunca vender", y en los 12 días de negociación siguientes, los ETF de Bitcoin que cotizan en EE. UU. experimentaron una salida acumulada de casi 4 mil millones de dólares.

Pocos puntos brillantes {#article-toc-32968-4}

En un mercado en contracción general, algunos pocos rincones aún están creciendo, pero la dirección del crecimiento es intrigante.

Se prevé que el volumen de transacciones nominal del mercado de predicciones crezca un 48.7% a 113.8 mil millones de dólares en el segundo trimestre, con 52.8 mil millones de dólares en junio, alcanzando un récord histórico.

La cuota de mercado de Kalshi se amplió del 42.4% al 58.9%, mientras que Polymarket cayó del 35.8% al 30.2%. El proyecto conjunto de Robinhood y SIG, Rothera, se lanzó en mayo y alcanzó un volumen de transacciones de 2.1 mil millones de dólares en junio, posicionándose en cuarto lugar. Este crecimiento fue impulsado principalmente por eventos deportivos, y en junio, los contratos deportivos en Polymarket representaron el 81% del total.

El HYPE de Hyperliquid, gracias a su nuevo ETF, funciones de mercado de predicción y el protocolo lanzado en Coinbase, irrumpió en el top 10 por capitalización de mercado, siendo la excepción más notable entre las altcoins en el segundo trimestre.

El mercado de coleccionables tokenizados ha visto la aparición de nuevos jugadores. Collector Crypt, con un crecimiento del 317% en el volumen de transacciones mensual (de 97 millones de dólares en enero a 406 millones de dólares en junio), superó a Courtyard para convertirse en el primero, alcanzando una cuota de mercado del 62.8% en junio. Sin embargo, el informe también señala que más del 98% del volumen de transacciones de estas plataformas proviene de mecanismos de gacha, y no de la verdadera liquidez del mercado secundario.

¿Qué ha cambiado con el rebote de julio? {#article-toc-32968-5}

El informe de CoinGecko cubre hasta finales de junio, y el mercado de julio ya ha dado algunas respuestas.

Bitcoin rebotó aproximadamente un 9.8% en julio, recuperándose de un mínimo de menos de 58,000 dólares a alrededor de 65,000 dólares, alcanzando un máximo de 67,000 dólares en julio. Pero este rebote no es alentador en el contexto histórico: en los últimos 12 años, 9 agostos han registrado caídas, con una tasa de retorno mediana de -7.49%. El guion de 2018 es el más comúnmente comparado, donde julio también rebotó un 21.3% después de una fuerte caída, solo para caer un 9.4% en agosto y un 6% en septiembre, antes de un colapso total en noviembre.

El precio actual de Bitcoin es de aproximadamente 64,000 dólares, lo que representa una caída de aproximadamente el 49% desde el máximo histórico de 126,000 dólares en octubre de 2025, y necesita duplicarse para volver a alcanzar ese máximo. Las direcciones de ballenas han aumentado en aproximadamente 270,000 BTC en el último mes, pero la velocidad de acumulación de los tenedores a largo plazo ha disminuido en un 47%. Los fondos de ETF aún no han regresado a gran escala.

En general, el mercado de criptomonedas está experimentando una retirada de capital ordenada, sin un colapso de pánico, solo una lenta marea que se retira. Hasta dónde llegará la marea depende de dos cosas: cuándo aflojará la Reserva Federal y si esta industria puede encontrar fuentes de ingresos reales más allá de la especulación antes de que llegue el próximo ciclo.

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