Criptomonedas en "tierra de nadie": La señal cíclica ha surgido, pero la mayoría no se ha dado cuenta

Título original del artículo: La fase olvidada: por qué el mercado de criptomonedas podría estar estancado entre ciclos

Autor original: Christina Comben, The Coin Republic

Traducción original: Bitpush News

Puntos clave:

· El mercado de criptomonedas puede no estar ni en un mercado alcista ni en un mercado bajista, sino en una "fase olvidada de mitad de ciclo", similar al período de calma tras el fin del endurecimiento cuantitativo en 2019, que a menudo presagia el comienzo de una nueva tendencia alcista.

· La política de la Fed de poner fin al endurecimiento cuantitativo, junto con niveles similares de sentimiento de riesgo en el mercado, indican que el mercado de criptomonedas se encuentra en una fase de consolidación en lugar de una señal previa a una caída.

· A pesar de las fluctuaciones a corto plazo, las políticas regulatorias favorables a las criptomonedas, la introducción de ETF y la adopción institucional a gran escala han hecho que la base del mercado en 2025 sea mucho más sólida que en 2019.

Estado del mercado: un estado indefinido

"¿Es un mercado alcista o un mercado bajista ahora?" — Esta pregunta, que el mercado de criptomonedas está más interesado en discutir, puede que ya no sea relevante para finales de 2025. A medida que los traders y analistas intentan etiquetar el mercado actual, descubren que este mercado se niega a ser definido fácilmente.

Los precios de las criptomonedas no han logrado replicar el aumento parabólico de 2021, pero tampoco han alcanzado la verdadera desesperación de un mercado bajista. Entonces, ¿qué está pasando exactamente?

El trader de criptomonedas Dan Gambardello ofrece una interpretación: podríamos estar en el "capítulo olvidado" del ciclo.

Este período de calma recuerda al período de julio a septiembre de 2019: cuando el mercado estaba en una fase de consolidación, la Fed terminó el endurecimiento cuantitativo y el mercado de criptomonedas parecía estar en una extraña calma antes del próximo gran movimiento.

El fantasma de 2019

Mirando hacia atrás a las noticias de criptomonedas en julio de 2019: la Fed anunció oficialmente el fin del endurecimiento cuantitativo, un cambio de política que marcó un cambio sutil pero significativo en la liquidez global.

Unos meses más tarde, en septiembre, la política de endurecimiento se detuvo por completo. Esto allanó convenientemente el camino para una posterior tendencia alcista leve, lo que finalmente desencadenó la explosión del mercado en 2020-2021.

Hoy, la historia parece repetirse. La Reserva Federal ha anunciado una vez más planes para poner fin al endurecimiento cuantitativo en diciembre de 2025. Durante ambos períodos, la liquidez macroeconómica ha comenzado a cambiar, pero la confianza del mercado en los precios de las criptomonedas no se ha puesto al día.

"La noticia del fin del endurecimiento cuantitativo acaba de ser anunciada", declaró Gambardello en un video, "Esto no es ni el pico de un mercado alcista ni el fondo de un mercado bajista, sino una zona borrosa en el medio".

Este "estado intermedio" a menudo se pasa por alto en las noticias de criptomonedas, pero en realidad es una etapa clave del reinicio del ciclo. En 2019, la puntuación de riesgo de Bitcoin rondaba los 42, muy similar a los 43 actuales. A pesar de los diferentes precios, el sentimiento del mercado muestra un nivel similar de incertidumbre.

Indicadores de riesgo del mercado de criptomonedas y el valor de la paciencia

"Si crees que el fin del QT traerá un impulso de liquidez, considera construir posiciones gradualmente en cualquier retroceso antes de diciembre de 2025", aconsejó Gambardello.

Su sistema impulsado por IA llamado "Zero" sugiere desplegar fondos racionalmente, identificando áreas de riesgo en lugar de perseguir el impulso del mercado.

Señaló que la puntuación del modelo de riesgo de Ethereum era 11 en 2019 y ahora es 44. La puntuación de Cardano es 29. Estos números basados en datos de volatilidad y sentimiento ayudan a los inversores macro a planificar sus posiciones en lugar de operar emocionalmente con los cambios.

Si la puntuación cae en el rango de 30 o 20, podría presentar una oportunidad de acumulación con la que sueñan los holders a largo plazo.

Los datos de Glassnode respaldan este patrón. Durante los períodos de consolidación a mediano plazo, la oferta en manos de los holders a largo plazo suele crecer a medida que los traders especulativos salen.

En 2019, los holders a largo plazo de Bitcoin representaban más del 644% de la oferta circulante; en 2025, esta cifra se acerca nuevamente a un nivel similar. La paciencia parece ser el arma secreta de los inversores tranquilos.

Fuente del gráfico: studio.glassnode.com

Lo que revela el gráfico

En el gráfico semanal de Ethereum, la tendencia muestra una similitud sorprendente. En julio de 2019, poco después del fin del QT, Ethereum probó su media móvil de 20 semanas, rebotó, la volvió a probar y solo se recuperó realmente meses después.

Este verano, el mismo cruce de la media móvil de 20-50 semanas se está reproduciendo una vez más; esto sirve como recordatorio de que el ciclo del mercado siempre oscila entre la esperanza y el agotamiento.

Gambardello explicó que la señal clave a observar sería si Ethereum puede romper por encima de la media móvil de 20 semanas. Esta es una señal de confirmación a corto plazo para evaluar si el mercado está listo para reflejar la trayectoria de 2019.

De lo contrario, la capitalización de mercado total cayendo temporalmente al rango de los 3 billones de dólares (en comparación con los 3,6 billones de dólares actuales mostrados en CoinMarketCap) podría repetir el guion de ese año: una caída suficiente para asustar a los inversores minoristas, pero no lo suficiente para terminar con la tendencia alcista.

Una década diferente, la misma psicología de mercado

Por supuesto, 2025 no es una mera replicación de 2019. Los titulares en las noticias de criptomonedas han cambiado y ha habido cambios macroeconómicos significativos.

Un gobierno estadounidense favorable a las criptomonedas está ahora en el poder. La CLEAR Act y la GENIUS Act han puesto fin esencialmente a la incertidumbre regulatoria que solía quitar el sueño a los inversores. Los ETF de Ethereum ahora se están negociando.

Los emisores de stablecoin están bajo regulación. BlackRock ahora se sienta en el trono de 250 mil millones de dólares en activos de ETF de criptomonedas.

Esta fuerza institucional no desaparecerá de la noche a la mañana. En cambio, ha alterado el ritmo del mercado, transformando el mercado impulsado por la adrenalina en un dominio gestionado por hojas de cálculo y pruebas de estrés.

Lo que podemos estar presenciando no es otro mercado alcista o bajista, sino un cambio más matizado: una fase de transición dentro de un sistema climático monetario más amplio.

El pivote de liquidez de la Reserva Federal, la toma de posesión de un nuevo presidente en mayo y la normalización regulatoria podrían hacer colectivamente que 2025 sea un período de preparación tranquila antes del próximo repunte.

Gambardello no cree que estemos entrando en un mercado bajista, sino más bien en una "fase de consolidación frustrante".

Sí, es frustrante. Pero quizás sea necesario. Si el mercado de criptomonedas de 2019 nos enseñó algo, es que el aburrimiento suele ser el preludio de un avance.

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