Las tenencias de ETF de criptomonedas de Dartmouth caen un 15% en el segundo trimestre

Las tenencias de ETF de criptomonedas de Dartmouth College han caído un 15% a aproximadamente 12,4 millones de dólares en el segundo trimestre, a pesar de que su dotación de 9 mil millones de dólares mantuvo el mismo número de acciones del fondo.

Resumen

• Las tenencias de ETF de criptomonedas reportadas por Dartmouth perdieron aproximadamente 2,2 millones de dólares en valor durante el segundo trimestre.
• La dotación retuvo sus posiciones en fondos vinculados a Bitcoin, Ether y Solana.
• Los precios de las criptomonedas se han mantenido por debajo de sus niveles del 31 de marzo hasta el 15 de agosto.
• Los ETF de criptomonedas de Dartmouth representaron aproximadamente el 0,14% de su dotación estimada de 9 mil millones de dólares.

Las tenencias de ETF de criptomonedas de Dartmouth han caído a 12,4 millones de dólares

La presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. presentada el jueves mostró que los fideicomisarios de Dartmouth tenían aproximadamente 12,4 millones de dólares en tres fondos de criptomonedas cotizados en EE. UU. a partir del 30 de junio.

Dartmouth reportó posiciones en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock, el ETF de Staking de Ethereum de Grayscale y el ETF de Staking de Solana de Bitwise. A través de estos tres productos, la universidad de la Ivy League obtuvo exposición al precio de Bitcoin, Ether y Solana sin reportar propiedad directa de los tokens.

En comparación con la divulgación de la dotación del 31 de marzo, la posición combinada disminuyó en aproximadamente 2,2 millones de dólares desde 14,6 millones de dólares. La reducción del 15% provino completamente de cambios en los valores de mercado reportados de los fondos, ya que Dartmouth divulgó el mismo número de acciones para cada producto en ambas fechas de cierre del trimestre.

Los precios de las criptomonedas se han mantenido por debajo de los niveles del 31 de marzo

Durante los meses posteriores a la divulgación del primer trimestre de Dartmouth, las tres criptomonedas subyacentes perdieron valor. Bitcoin cerró el 31 de marzo a 68,233.31 dólares, mientras que Ether terminó en 2,104.71 dólares y Solana a 83.11 dólares, según datos históricos de Yahoo Finance.

Para el 15 de agosto, Bitcoin se negociaba cerca de 62,976 dólares, dejándolo aproximadamente un 7,7% por debajo de su cierre del 31 de marzo. Ether había disminuido aproximadamente un 10,7% a alrededor de 1,880 dólares, mientras que el precio de Solana cerca de 75.20 dólares representaba una caída de aproximadamente 9,5%.

Los valores de los fondos no siempre cambian exactamente el mismo porcentaje que sus activos subyacentes. Las tarifas, las recompensas de staking, la estructura de acciones de cada fondo y las diferencias entre los horarios de cierre del mercado pueden afectar el valor reportado. La disminución del 15% de Dartmouth en el trimestre se refiere al valor combinado de sus acciones de ETF el 30 de junio, en lugar de una pérdida calculada por mantener directamente BTC, ETH o SOL hasta el 15 de agosto.

La presentación tampoco muestra los precios de compra de Dartmouth ni indica si las posiciones produjeron una ganancia o pérdida realizada. Dado que no se vendieron acciones entre las dos fechas de cierre del trimestre reportadas, la disminución de 2,2 millones de dólares representa una reducción en el valor de mercado divulgado en lugar de ingresos confirmados de una venta.

Dartmouth comenzó a reportar inversiones vinculadas a criptomonedas en 2025, colocándola entre las primeras universidades de EE. UU. en divulgar exposición a activos digitales a través de productos cotizados en bolsa. Su elección de fondos listados permite a la dotación mantener valores vinculados a criptomonedas dentro de sistemas de inversión y reporte convencionales en lugar de gestionar billeteras y claves privadas.

Las presentaciones de la SEC proporcionan una vista retrasada de las tenencias universitarias

El Formulario 13F requiere que los gestores de inversiones institucionales con al menos 100 millones de dólares en valores calificados bajo gestión divulguen ciertas posiciones largas cada trimestre. Los informes generalmente cubren acciones cotizadas en EE. UU., ETFs, algo de deuda convertible y opciones listadas.

Como se explicó en una guía de junio sobre los informes 13F, los documentos presentan posiciones mantenidas en el último día de un trimestre y pueden ser presentados hasta 45 días después. Por lo tanto, el último informe de Dartmouth muestra lo que la dotación tenía el 30 de junio, no necesariamente su cartera el jueves cuando la presentación se hizo pública.

El formulario no divulga posiciones cortas, coberturas o la mayoría de las inversiones privadas. También excluye las criptomonedas mantenidas directamente porque tokens como Bitcoin y Ether no son valores bajo la Sección 13(f). Dartmouth podría tener otra exposición a activos digitales fuera de los tres fondos divulgados, aunque la presentación ni confirma ni descarta tales tenencias.

Para los inversores de EE. UU., el informe confirma que la universidad utilizó valores negociados a través de mercados regulados en lugar de custodia directa de tokens. El IBIT de BlackRock proporciona exposición al Bitcoin al contado, mientras que los productos de Grayscale y Bitwise combinan la exposición a sus respectivos activos con disposiciones de staking bajo la estructura de cada fondo.

Los números de acciones inalterados de Dartmouth también ilustran la distinción entre una decisión de cartera y un cambio de valoración. Una cifra en dólares más baja en una presentación trimestral no establece por sí sola que una institución redujo su posición, ya que el valor puede caer mientras el número de acciones permanece constante.

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