¿Está muerto el capital de riesgo? Una "Carta de consejo" para todos los gestores de fondos que pronto quedarán obsoletos

Autor: Michael Dempsey

Compilado por: ShenChao TechFlow

Introducción de ShenChao: Esta carta abierta utiliza una ironía aguda para exponer la realidad del mundo del capital de riesgo: los grandes fondos están aplastando las rondas de semillas, dejando a los fondos pequeños sin salida debido a la marca y la escala. Para los primeros inversores y emprendedores, esto sirve como un llamado de atención sobre la centralización del capital y te obliga a repensar cómo puedes sobrevivir.

Te escribo esta carta para decirte: es hora de rendirse. No esperes seguir jugando, y no pienses que volverás a cobrar comisiones de gestión. Todo ha terminado.

Los grandes fondos están bajando a las rondas de semillas, y tienen la intención de llevarse cada trato. Un fondo de 5 mil millones de dólares ahora competirá contigo por el 10% al 15% de una empresa de dos personas, y siempre ganarán. Los fundadores elegirán marcas conocidas sobre tu pequeño y hermoso fondo que podría no existir en diez años. Incluso si el socio responsable del proyecto anuncia un nuevo capítulo durante la ronda B, simplemente rinde.

Todos saben que lo único que importa es si puedes invertir en las mejores empresas a nivel global. Con el crecimiento explosivo de la inteligencia accesible, las empresas verdaderamente importantes se volverán evidentemente menos. Así que, aunque los grandes fondos pueden no hacer cada trato, asegurarán esos ocho tratos verdaderamente significativos cada año. En pocas palabras, si no has invertido en OpenAI, Anthropic, Anduril o cualquier nuevo laboratorio, eres irrelevante.

De hecho, deberías decirle a tus empresas de cartera existentes (probablemente zombis) que encuentren una manera de ser adquiridas por esas empresas y luego empujar tanto dinero como sea posible a través de SPVs. Incluso puedes poner sus logotipos en tu sitio web (que se cerrará en 5 a 10 años debido a un olvido de renovación).

Una vez que termines estos SPVs, aprenderás una lección: ahora deberías enfocarte en las rondas de crecimiento. Dado que los fondos de múltiples etapas están bajando a las rondas de semillas, deberías subir a las rondas de crecimiento. En lugar de pasar años ansiosamente ponderando qué startup sin datos podría tener éxito, haz algo mucho más simple. Analiza esas empresas que claramente van a tener éxito basándote en todos tus datos existentes. Por supuesto, el precio que pagues ahora puede parecer tan alto como lo que te quejaste en las rondas de semillas, pero unos años después, cuando salgan a bolsa y sus valoraciones se disparen, parecerá barato. La mejor parte es que las habilidades de las rondas de semillas se transfieren naturalmente a entender este mundo extremadamente legible.

Y ahora entendemos que los fundadores más exitosos son a menudo los más fáciles de entender. Si un fundador no proviene de una institución de élite, no ha ganado competiciones matemáticas de alto nivel, o no ha sido incubado en una empresa de élite, ese es un claro caso de selección adversa. En los últimos cinco años, tu única otra oportunidad fue salir con adolescentes, y la has perdido. Solías salir adelante con la frase: "Puedo identificar a los fundadores 'espinosos'", pero nunca lograste ser lo suficientemente inteligente como para añadir el adjetivo "trauma" a esa descripción. No seas demasiado duro contigo mismo; esto sucede a menudo.

Ahora es una regla dura: los mejores fundadores obtienen los precios más altos. Y tu fondo, que está por debajo de los 10 mil millones de dólares, simplemente no puede competir con estas cosas: un pódcast grabado con una cámara RED al estilo de Denis Villeneuve, una nueva empresa de medios. También hay varios super PACs, membresías FBO, o cualquier otro medio para ganar la lealtad de los fundadores. Así que rendirse es razonable.

El capital de riesgo ha cambiado; no ha quedado piedra sin mover, y por lo tanto no hay razón para existir. Simplemente rinde.

Quiero decir, si no te rindes, asegúrate de invertir todo tu tiempo y dinero en IA, porque si no apuestas todo el fondo en ello, eres irrelevante. Es como SaaS en 2020, o mentalmente como Crypto en 2021. La IA remodelará cada industria, así que no deberías invertir en ninguna industria.

Mírate en el espejo. Tu opinión sobre AGI es correcta. Llegará en los próximos dos a tres años, así que ¿por qué molestarte en recaudar un fondo de 10 años? El mundo está cambiando demasiado rápido; ¿quién puede seguir considerando invertir en una empresa de software/bio/ciberseguridad/tecnología? Serán aniquiladas y aplastadas por Claude Thanos 3.5 de un solo golpe. Podrías intentar pivotar hacia el sector de la guerra, pero honestamente, si los fundadores de IA no necesitan tu dinero, esos fundadores de Gundo tampoco te sacarán del fondo permanente.

De todos modos, no necesito seguir repitiendo lo que todos sabemos. Déjame dejarte con una lección de nuestra industria, porque la mejor manera de mirar hacia adelante es mirar hacia atrás.

La industria tecnológica nos enseña una cosa una y otra vez: las grandes empresas destruirán a los recién llegados. La innovación proviene de esos barcos lentos pero poderosos. El dinero es el diferenciador definitivo. El destino favorece a aquellos con ideas similares. Así que está claro que si no intentas evolucionar, competir o hacer algo ligeramente diferente de los demás, sino que simplemente te rindes, estarás mejor.

Buena suerte,

Un gestor de fondos que pronto quedará obsoleto

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.