Alerta de petróleo: Aumenta el riesgo de un gran aumento debido a la crisis en Oriente Medio

El mercado del petróleo está nuevamente bajo presión debido a una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio. El petróleo crudo superó los 100 dólares por barril por primera vez desde mayo, y los factores que hasta ahora habían evitado una crisis mayor comenzaron a debilitarse.

La tensión se concentra en el Estrecho de Ormuz, una ruta clave para el comercio mundial de petróleo, pero ya se ha extendido a otras rutas críticas y nuevas restricciones logísticas. El escenario ha abierto el riesgo de que los precios del crudo puedan regresar a niveles cercanos a los máximos de 2022 o incluso establecer nuevos récords si la crisis se profundiza.

Helima Croft, directora de estrategia global en RBC Capital Markets, declaró en comentarios citados por CNN que el conflicto ha entrado en una fase "más peligrosa". La advertencia apunta a un cambio en la percepción del mercado, que hasta ahora había encontrado alternativas para mantener el flujo de barriles y evitar un aumento de precios más fuerte.

Ormuz y el Mar Rojo presionan el mercado del petróleo

El principal cambio se observa en las rutas de salida del petróleo desde Oriente Medio. Durante los primeros meses de la guerra, el mercado logró navegar parte de la crisis desviando crudo hacia el Mar Rojo.

Aproximadamente el 20% del petróleo mundial pasa por el Estrecho de Ormuz.

Según J.P. Morgan, alrededor de 7 millones de barriles por día que normalmente habrían pasado por el Golfo Pérsico fueron redirigidos a través de oleoductos hacia esa área. Sin embargo, esas rutas alternativas también se han vuelto vulnerables.

Capital Economics advirtió que el bloqueo de los hutíes en el Estrecho de Bab al-Mandeb cerró otro punto de salida para alrededor de 5 millones de barriles por día de petróleo saudí. El problema no se limita a la disponibilidad de rutas, sino también al tipo de embarcaciones que pueden utilizarlas.

Natasha Kaneva, jefa de estrategia de materias primas global en J.P. Morgan, señaló que los tanqueros más grandes completamente cargados no pueden pasar por el Canal de Suez debido a limitaciones de profundidad. Si se utilizan embarcaciones más pequeñas y navegan alrededor de África, el viaje puede tardar de cuatro a ocho semanas.

El seguro marítimo añade otro obstáculo para las embarcaciones

El seguro marítimo se ha convertido en otro factor de presión para el comercio de crudo. Hasta ahora, los buques que salían de Ormuz podían obtener cobertura pagando altas primas de guerra.

Ese esquema ha comenzado a cambiar. La Asociación del Mercado de Lloyd's ha cuestionado si los barcos que salen del estrecho pueden obtener pólizas si pagan peajes a Irán.

Según el análisis, Teherán planea reimponer cargos de entre 1 y 2 dólares por barril. Para los aseguradores, este pago podría violar las sanciones de EE. UU. y anular la póliza para los buques.{#p-1784890662732-68754}

Algunos analistas creen que el petróleo podría alcanzar los 150 dólares por barril si el conflicto en Oriente Medio persiste.{#p-1784891388969-7891}
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El riesgo operativo aumenta porque Irán afirma que puede atacar a los barcos que intenten salir sin pagar. En este contexto, la salida del estrecho se vuelve más compleja para las empresas navieras y los compradores de crudo.{#p-1784890662732-64773}

Rusia aumenta la presión sobre el suministro de combustible {#p-1784890662732-17148}

La crisis energética ya no se limita a Oriente Medio. Los ataques con drones de Ucrania a las refinerías rusas y al terminal del Consorcio del Oleoducto del Caspio en el Mar Negro han añadido otro punto de tensión para el mercado global.{#p-1784890662732-59062}

La ofensiva ha generado escasez de combustible en Rusia y ha llevado al país a prohibir las exportaciones de diésel. Según Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates, antes de esta prohibición, Rusia exportaba 800,000 barriles de diésel diariamente, equivalente al 12% de los envíos globales.{#p-1784890662732-98822}

Los ataques en el Mar Negro también han afectado el suministro de crudo. El análisis indica que el terminal del oleoducto del Caspio amenaza con retirar 1.7 millones de barriles por día del mercado en un momento en que otras rutas ya enfrentan restricciones debido a la crisis en Ormuz.{#p-1784890662732-98613}

Bajas existencias y margen de respuesta reducido {#p-1784890662732-20825}

La disminución de las existencias aparece como otra diferencia en comparación con el inicio de la guerra. Según Dan Pickering, director de inversiones en Pickering Energy Partners, las reservas globales de crudo han disminuido en 1.3 mil millones de barriles en los últimos cinco meses.{#p-1784890662732-55561}

En Estados Unidos, la Reserva Estratégica de Petróleo ha caído en 116 millones de barriles desde la primavera y está en su nivel más bajo desde 1983. El artículo señala que solo quedan 60 millones de barriles disponibles antes de alcanzar el límite mínimo establecido por el Congreso.{#p-1784890662732-2126}

Las existencias comerciales de EE. UU. también se están acercando a niveles mínimos operativos. Este punto reduce la capacidad de respuesta a nuevas interrupciones y limita el margen para compensar una mayor disminución en el suministro.{#p-1784890662732-56285}

Durante el alto el fuego en junio, más de 200 millones de barriles lograron salir del Estrecho de Ormuz. Ahora, según Naveen Das, analista de Kpler, hay 44 embarcaciones en la zona, frente a 97 antes del Memorando de Entendimiento.{#p-1784890662732-68513}

China y límites de inventario {#p-1784890662732-45370}

La demanda global también ha jugado un papel en contener los precios. En los últimos meses, China ha reducido sus importaciones porque había acumulado inventarios antes del conflicto y pudo utilizar esas reservas para evitar compras a precios más altos.{#p-1784890662732-36032}

Sin embargo, este margen no es permanente. Kaneva estimó que China tiene entre tres y cuatro meses antes de necesitar aumentar nuevamente sus importaciones.{#p-1784890662732-84310}

Este plazo añade presión al mercado. Si las interrupciones continúan y China demanda más crudo nuevamente, el equilibrio entre la oferta limitada y el consumo podría deteriorarse.

Goldman Sachs y RBC ven riesgo de nuevos máximos

El mercado del petróleo ahora enfrenta una carrera contra el tiempo. La destrucción de la demanda sigue conteniendo parte de la presión sobre los precios, pero las restricciones de suministro se están acumulando.

Daan Struyven, jefe de investigación de petróleo en Goldman Sachs, declaró que el petróleo podría regresar a los máximos de 2022 y superar los 120 dólares por barril en octubre si el escenario actual persiste.

RBC Capital Markets propuso un escenario más extremo. Según Croft, si el conflicto se intensifica en una guerra regional más amplia, el crudo podría establecer un nuevo récord por encima de los 150 dólares por barril.

El aumento en los precios del petróleo ya ha comenzado a traducirse en costos de combustible en Estados Unidos. Según CNN, los precios de la gasolina se mantienen por encima de los 4 dólares por galón y el diésel supera los 5.20.

La evolución del conflicto en Ormuz, el Mar Rojo, Rusia y las existencias determinará ahora si el mercado puede mantener sus mecanismos de contención o si el crudo regresa a una zona de precios con un impacto directo en la inflación, el transporte y los costos energéticos globales.