Las ganancias caen un cuarto: ¿Por qué Tether abandonó un plan de financiación de 20.000 millones de dólares?

Título original: Tether retreats from $20bn funding ambitions after investor pushback
Autor original: Jill R Shah, Financial Times
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: Ante el enfriamiento del mercado de criptomonedas y la presión sobre las narrativas de valoración, Tether se encuentra en una posición delicada. Por un lado, la escala de USDT continúa expandiéndose, convirtiéndolo en un innegable "nuevo actor financiero" en los mercados de bonos de EE. UU. y oro; por otro lado, la valoración esperada de hasta 500.000 millones de dólares, la auditoría completa sin terminar y las controversias regulatorias y de cumplimiento de larga data aún mantienen cautelosos a los posibles inversores.

El próximo paso de Tether puede reflejar no solo sus propias elecciones, sino también el límite de la realidad que enfrenta toda la industria de stablecoin.

A continuación, el texto original:

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, dijo: "El dinero que ganan estas empresas de IA es similar a lo que ganamos nosotros, solo que con un signo menos adicional al frente".

A medida que los inversores cuestionaban su objetivo de valoración de 500.000 millones de dólares, Tether, el emisor de stablecoin más grande del mundo, redujo proactivamente las expectativas externas y el foco sobre su escala de financiación.

El grupo cripto registrado en El Salvador había iniciado conversaciones de financiación el año pasado, con el objetivo de recaudar entre 15.000 y 20.000 millones de dólares, una transacción que lo habría catapultado a las filas de las empresas privadas más valiosas del mundo.

Sin embargo, las fuentes revelaron que, ante la vacilación de los inversores, los asesores de Tether han comenzado a discutir la posibilidad de recaudar solo alrededor de 5.000 millones de dólares.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, suavizó la escala de financiación potencial, afirmando que el objetivo previamente propuesto de 15.000 a 20.000 millones de dólares fue "un malentendido".

"Esa cifra no es nuestro objetivo, es solo el límite superior que estamos dispuestos a vender", dijo en una entrevista. "Incluso si no vendemos ni un céntimo, estaríamos muy satisfechos".

Ardoino declaró que Tether es altamente rentable y ha recibido "mucho interés" al nivel de valoración de 500.000 millones de dólares. Agregó que la empresa no ha decidido cuánto capital vender, en parte porque los expertos no están dispuestos a reducir sus tenencias.

La stablecoin USDT emitida por esta empresa, con una escala actual de aproximadamente 185.000 millones de dólares, es vista como la "moneda de reserva" del mercado de activos digitales. El control de Tether está concentrado en manos de un pequeño grupo de ejecutivos de larga trayectoria.

El mercado ha estado observando de cerca el progreso de Tether en la incorporación de inversores destacados, viéndolo como un indicador clave del interés de los inversores en la industria cripto. Se cree ampliamente que este movimiento es más para solidificar la reputación y la red de Tether, especialmente porque la empresa genera miles de millones de dólares en ganancias anualmente y no necesita capital adicional con urgencia.

Después de que Trump fuera elegido presidente, el mercado se sintió brevemente animado por la expectativa de un entorno regulatorio de EE. UU. más amigable con las criptomonedas; sin embargo, en los últimos seis meses, a medida que los traders salieron de activos especulativos de alto riesgo, el mercado cripto ha visto una disminución significativa.

Algunos inversores han expresado en privado preocupaciones sobre una valoración de 500.000 millones de dólares, lo que colocaría a Tether entre las principales empresas privadas, junto a empresas de IA como OpenAI, Anthropic, así como SpaceX de Musk y ByteDance, la empresa matriz de TikTok.

Ardoino declaró que Tether, que reveló una ganancia de alrededor de 10.000 millones de dólares el año pasado, principalmente de los rendimientos de las reservas de activos para respaldar el valor de USDT, debería recibir una valoración similar a estas empresas de modelos de IA que aún generan pérdidas.

"El dinero que ganan estas empresas de IA es similar al nuestro, solo que con un signo menos al frente", dijo. "Si estás dispuesto a creer que una empresa de IA con un enorme signo menos al frente vale 800.000 millones de dólares, esa es tu prerrogativa".

Tether y su asesor financiero Cantor Fitzgerald se negaron a comentar sobre el tamaño de esta ronda de financiación. Este banco de inversión está dirigido por los hijos del Secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, y también posee acciones en Tether.

Los expertos advirtieron que las negociaciones relacionadas aún están en curso y que los términos de financiación pueden cambiar; si el mercado cripto general recupera fuerza, el sentimiento de los inversores también podría revertirse.

Los esfuerzos de Tether para atraer a inversores de peso siempre han sido vistos como una señal clave del interés de los inversores en la industria cripto.

Ardoino declaró que la legislación efectiva sobre stablecoin de EE. UU. firmada por Trump, así como el listado del competidor con sede en EE. UU. Circle el año pasado, han aumentado aún más la atención del mercado y el impulso para Tether. Tether recientemente también lanzó un nuevo token en los EE. UU. que cumple con este marco regulatorio.

Sin embargo, fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que algunos posibles inversores siguen siendo cautelosos sobre los riesgos regulatorios que rodean a Tether. Desde su fundación en 2014, este grupo cripto ha estado bajo escrutinio durante mucho tiempo, con controversias centradas principalmente en si sus tokens se han utilizado para actividades ilícitas y la transparencia y calidad de sus reservas de activos.

En los últimos años, Tether ha comenzado a publicar regularmente atestaciones de reserva trimestrales a través de la firma contable BDO Italia, pero aún no se ha sometido a una auditoría independiente completa.

Ardoino declaró que la empresa ha mostrado a los posibles inversores la profundidad de sus herramientas técnicas para la colaboración con agencias de aplicación de la ley con el fin de demostrar sus capacidades en cumplimiento y cooperación en la aplicación de la ley.

Standard & Poor's Global Ratings redujo la calificación de reserva de Tether al nivel más bajo en su sistema a finales del año pasado, citando el aumento continuo en su exposición a activos de alto riesgo como Bitcoin y oro. En respuesta, Ardoino declaró: "Llevamos su desprecio como una insignia de honor".

Desde 2020, el crecimiento de USDT se ha acelerado significativamente, convirtiendo a Tether en uno de los compradores más grandes del mundo de bonos del Tesoro de EE. UU. y un actor clave en el mercado del oro en los últimos meses.

Esta asignación de activos a gran escala ha posicionado a Tether como uno de los vínculos más críticos entre el sistema financiero global y el mundo altamente volátil de las criptomonedas.

La ganancia de Tether para el año 2025 cayó alrededor de un cuarto en comparación con el año anterior. Ardoino atribuyó este cambio a la caída en los precios de Bitcoin. También agregó que, beneficiándose del aumento en los precios de los metales preciosos, la empresa obtuvo aproximadamente entre 8.000 y 10.000 millones de dólares en ganancias de sus tenencias de oro.

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