El mercado de activos del mundo real de Stellar de 3.000 millones de dólares enfrenta una brecha de 2 millones de dólares en DeFi

El mercado de activos tokenizados del mundo real de Stellar ha aumentado de aproximadamente 785 millones de dólares en enero a más de 3.000 millones de dólares en julio, mientras que solo poco más de 2 millones de dólares han ingresado a los fondos de Blend que aceptan RWAs. Resumen

• El valor de los RWAs de Stellar aumentó casi cuatro veces durante los primeros siete meses de 2026.
• Cuatro productos tokenizados representan cientos de millones de dólares cada uno en la red.
• Blend tiene 127 millones de dólares en TVL, pero sus fondos habilitados para RWAs solo contienen poco más de 2 millones de dólares.
• RedStone afirma que se necesita un precio constante antes de que más RWAs puedan servir como colateral en DeFi.

El mercado de RWAs de Stellar ha superado los 3.000 millones de dólares

El último informe de RedStone ha encontrado que el mercado de RWAs de Stellar se expandió casi cuatro veces entre enero y julio, impulsado por fondos de mercado monetario tokenizados, productos del Tesoro de EE. UU. y crédito corporativo.

Varios productos individuales han alcanzado valores normalmente asociados con fondos de inversión establecidos en lugar de pruebas tempranas de blockchain. El Fondo de Intercambio Nocturno Amundi y Spiko, un producto de gestión de efectivo regulado por la UCITS francesa, ha crecido a cientos de millones de dólares en valor en cadena desde su lanzamiento en Stellar en marzo.

El informe de RedStone identificó el fondo de letras del Tesoro de EE. UU. tokenizado de Spiko como otro contribuyente importante. El producto había alcanzado aproximadamente 536 millones de dólares, mientras que el USDY de Ondo Finance tenía más de 533 millones de dólares en Stellar.
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USDY es un activo que genera rendimiento respaldado por letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista bancarios. Ondo expandió el producto a Stellar en septiembre de 2025, después de lo cual su valor en la red aumentó de poco más de 1 millón de dólares a principios de 2026 a más de 533 millones de dólares.

El crédito corporativo ha añadido otra gran bolsa de valor tokenizado. VuMe Bond 2030, emitido bajo las reglas de titulización de Luxemburgo, se lanzó en Stellar en febrero y desde entonces ha alcanzado aproximadamente 500 millones de dólares.

Franklin Templeton ha mantenido una presencia institucional anterior a través del Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. Lanzado en Stellar en 2021, el fondo utiliza el token BENJI e invierte principalmente en valores del gobierno de EE. UU., efectivo y acuerdos de recompra. RedStone valoró el valor tokenizado en Stellar en aproximadamente 460 millones de dólares.

La concentración de varios grandes productos muestra que Stellar ya ha atraído a emisores capaces de colocar cientos de millones de dólares en una red pública. Sin embargo, los registros de emisión indican cuánto valor ha sido tokenizado, no cuánto de él se está negociando, suministrando a los mercados de préstamos o utilizado como colateral.

El uso de RWAs en DeFi de Stellar sigue siendo limitado

El mercado de finanzas descentralizadas de Stellar sigue siendo mucho más pequeño que su base de activos tokenizados. RedStone colocó el valor total de DeFi en la red en aproximadamente 259 millones de dólares cuando se preparó su informe, en comparación con más de 3.000 millones de dólares en RWAs.

Blend, el protocolo de préstamos más grande de Stellar, representó aproximadamente 127 millones de dólares de ese total de DeFi. Sin embargo, los fondos capaces de aceptar RWAs solo contenían poco más de 2 millones de dólares.

El Protocolo Templar proporciona otro ejemplo del uso limitado de activos tokenizados en préstamos. Su aplicación en Stellar permite a los usuarios pedir prestado contra activos que incluyen deJAAA, deJTRSY, CETES y USTRY, pero el protocolo tenía aproximadamente 8,4 millones de dólares en valor total bloqueado en la red, según RedStone.

deJAAA representa exposición a tramos de obligaciones de préstamo colateralizadas con calificación AAA, mientras que deJTRSY está vinculado a valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. CETES rastrea certificados del Tesoro del gobierno mexicano, y USTRY está respaldado por letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.

Royal Fool, el cofundador y director ejecutivo seudónimo del Protocolo Templar, dijo que se requiere un precio confiable antes de que un mercado de préstamos pueda aceptar de manera segura un RWA.

"Listar un activo del mundo real como colateral funciona mejor si podemos valorarlo de manera confiable las 24 horas del día."

Según el ejecutivo, las alimentaciones SEP-40 permiten a Templar aceptar colateral del mundo real y apoyar el préstamo contra él en Stellar. Los protocolos de préstamo necesitan precios actuales para calcular las relaciones préstamo-valor y determinar cuándo una posición ya no tiene suficiente colateral.

Un valor tokenizado no se convierte automáticamente en utilizable en DeFi simplemente porque exista en una blockchain. Los lugares de negociación necesitan un precio defendible antes de listarlo, mientras que los protocolos de préstamo deben seguir valorando el colateral incluso cuando el mercado para su activo subyacente está cerrado.

La fijación continua de precios podría traer más RWAs a DeFi

La descubrimiento de precios se vuelve más difícil cuando un token en cadena representa un activo que no se negocia continuamente. Bitcoin, Ether y otras criptomonedas líquidas cambian de manos las 24 horas, lo que permite a los proveedores de oráculos combinar cotizaciones de varias bolsas activas.

Los activos tradicionales siguen diferentes horarios. Las acciones de EE. UU. se negocian principalmente durante horas de mercado establecidas, mientras que los productos de deuda gubernamental pueden tener precios spot confiables solo cuando sus mercados nacionales están abiertos.

Los fondos del mercado monetario añaden otra complicación porque su valor depende de los valores mantenidos en sus carteras en lugar de la negociación constante en el mercado secundario. Los administradores de fondos también pueden distribuir datos del valor neto de los activos a través de sistemas que no pueden enviar información directamente a un contrato inteligente.

La deuda corporativa requiere entradas adicionales, incluyendo calidad crediticia, vencimiento, términos de liquidación y la estructura del valor. Según RedStone, un oráculo debe tener en cuenta tales diferencias en lugar de aplicar el mismo método utilizado para fijar el precio de un token de cripto líquido.

La interfaz de consumidor Oracle SEP-40 de Stellar proporciona un formato común a través del cual los contratos inteligentes de Soroban pueden solicitar información de precios. Antes de que se introdujera el estándar, cada proveedor podía utilizar una interfaz separada, lo que requería que los desarrolladores construyeran un nuevo adaptador cada vez que añadían otra fuente de datos.

Bajo SEP-40, los proveedores compatibles siguen el mismo conjunto de funciones para identificar activos soportados, precisión de precios, intervalos de actualización y marcas de tiempo. Las aplicaciones pueden recuperar el último valor, solicitar registros históricos y verificar si un precio se ha vuelto obsoleto.

RedStone se unió a Stellar en marzo y luego adoptó SEP-40. Los materiales proporcionados con el informe dijeron que el proveedor de oráculos ahora soporta 55 alimentaciones de precios que cubren Tesorerías de EE. UU., deuda soberana, crédito corporativo, oro tokenizado y productos del mercado monetario.

Entre los activos cubiertos se encuentran USDY de Ondo, BENJI de Franklin Templeton y el token de oro XAUm de Matrixdock. RedStone también proporciona datos para productos de Tesorería y crédito vinculados a Centrifuge, junto con deuda gubernamental tokenizada de México y Brasil emitida por Etherfuse.

Martin Quensel, fundador de Anemoy y cofundador de Centrifuge, dijo que la tokenización coloca fondos regulados al alcance de las finanzas descentralizadas, mientras que la fijación de precios estandarizada permite a los protocolos utilizarlos como colateral.

"La fijación de precios confiable y estandarizada en Stellar por RedStone es lo que permite a los protocolos utilizarlos realmente como colateral."

Stellar había añadido previamente otra capa de datos cuando integró los servicios de Chainlink en octubre de 2025. El acuerdo cubría alimentaciones de datos, flujos de datos y el protocolo de interoperabilidad entre cadenas para aplicaciones que trabajan con DeFi y activos tokenizados.

DTCC trae un catalizador del mercado de EE. UU. para 2027

La Corporación de Depósito y Compensación de Valores planea añadir versiones tokenizadas de activos custodiados por DTC a Stellar en la primera mitad de 2027, extendiendo la tubería de RWA de la red hacia la infraestructura del mercado de EE. UU.

Como se informó en mayo, se espera que los activos inicialmente elegibles incluyan acciones del Russell 1000, fondos cotizados en bolsa de índices principales, Tesorerías de EE. UU. y varias clases de bonos corporativos y otros.

DTCC recibió una carta de no acción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en diciembre de 2025. La exención le permite probar valores tokenizados bajo condiciones específicas mientras mantiene las protecciones existentes para los inversores, las divulgaciones y el control sobre los registros de propiedad.

La cifra de 114 billones de dólares asociada al acuerdo representa los activos en custodia por DTC, no el valor que se trasladará a Stellar. DTCC no ha dicho que toda su base de custodia será tokenizada o transferida a la red.

Para los inversores de EE. UU., la tokenización bajo el sistema de DTCC mantendría los valores dentro de las estructuras de custodia y regulación establecidas. Los activos elegibles podrían recibir representaciones basadas en blockchain mientras que los registros de propiedad permanezcan vinculados a los valores mantenidos en DTC.

DTCC ya ha comenzado a probar activos tokenizados del mercado público con importantes firmas financieras. En julio, BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard, la Bolsa de Nueva York y casi 40 otras instituciones participaron en un piloto de tokenización que involucraba acciones, ETFs y bonos del Tesoro de EE. UU.

Las acciones de Microsoft y Circle, el Invesco QQQ Trust, el ETF SPDR S&P 500 y el ETF de bonos del Tesoro a 0-3 meses de BlackRock fueron algunos de los primeros activos incluidos. JPMorgan también completó una conversión de acciones de QQQ en una representación tokenizada durante el piloto.

La prueba activa utiliza infraestructura con permisos, incluyendo Hyperledger Besu y Canton, mientras que el despliegue separado de Stellar sigue programado para 2027. DTCC dijo que los participantes probarían transferencias de colateral, acuerdos de recompra y transacciones de capital antes de que el programa actual entre en su fase operativa planificada. Leer más: Ethena propone una asignación del 95% de los ingresos para recompras de ENA

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