¿Qué es 'Septiembre Rojo'? La maldición de Bitcoin y por qué Wall Street tiene la misma

Los inversores en Bitcoin han perdido dinero en ocho de los últimos 13 septiembres. El S&P 500 ha promediado una pérdida en septiembre desde 1945, y los investigadores de Yardeni han rastreado el patrón hasta 1928.

Bitcoin no inventó esta maldición, pero aún así, el activo digital se ha unido a ella.

Los comerciantes de criptomonedas la llaman "Septiembre Rojo", un tipo de monstruo cíclico del mercado que resurge cada año justo por esta época. Pero no es superstición. Es un patrón de datos lo suficientemente obstinado que tanto un activo de quince años como un índice bursátil de cien años no pueden sacudirse.

Pero, ¿por qué?

La matemática detrás de la maldición

Desde 2013, Bitcoin ha cerrado septiembre más bajo en ocho de los 13 años completos, con una tasa de éxito del 38.5%, según los datos de retorno mensual rastreados por CoinGlass. El retorno promedio es negativo 2.97%, la mediana es negativa 2.44%, y ambos números son importantes aquí: una mediana negativa significa que incluso un septiembre "normal" pierde dinero, no solo un par de catastróficos que arrastran el promedio hacia abajo.

Solo junio se acerca, promediando una pérdida menor del 1.59% durante el mismo período. Todo lo demás en el calendario es positivo en promedio. Octubre, el mejor mes por mucho, ha devuelto un 19.92% en promedio con una mediana del 14.71%, la reputación de "Uptober" que Twitter de criptomonedas siempre celebra cuando llega el momento.

Agosto merece una nota al pie aquí, porque el número miente. Su retorno promedio es un respetable positivo 2.82%, pero su mediana es negativa 6.99%. Traducción: la mayoría de los agostos pierden dinero, y solo los años anómalos entre ellos elevan el promedio a territorio positivo.

No es solo criptomonedas

La versión de Wall Street de esto es más antigua y mejor documentada. El S&P 500 ha promediado aproximadamente una disminución del 0.6% en septiembre desde 1945, según la propia investigación de mercado de Chase, y es el único mes con un promedio negativo a largo plazo. Si retrocedemos a 1928, el número empeora, acercándose a una pérdida promedio de 1.1% a 1.2%.

Nadie está de acuerdo sobre por qué. Las teorías principales: los fondos mutuos cierran su año fiscal el 31 de octubre y venden perdedores en septiembre para cosechar pérdidas fiscales; las mesas institucionales regresan de las vacaciones de verano y ejecutan la desinversión diferida de una vez; y la reunión de la Fed a mediados de mes tiende a caer justo en medio de la turbulencia.

Ninguna de esas explica Bitcoin, que no tiene un año fiscal ni vacaciones de verano, pero sigue siendo una inversión financiera.

Este año lleva una capa extra. 2026 es un año de elecciones de medio término, y a lo largo de los últimos 10 ciclos de medio término desde 1986, el mínimo promedio del mercado de valores de EE. UU. ha caído el 2 de septiembre, con caídas que promedian casi el 17% desde el máximo anterior antes de que los mercados se recuperen. Bitcoin se comporta más como una acción tecnológica de alto beta que como una cobertura en estos días, por lo que esa correlación corta en ambas direcciones.

Lo que sucedió el septiembre pasado

El Septiembre Rojo del año pasado siguió el guion, luego lo invirtió. Bitcoin abrió el mes cotizando alrededor de $108,000 con su RSI leyendo sobrevendido cerca de 38, y el CEO de DYOR, Ben Kurland, dijo a Decrypt que la idea de Septiembre Rojo es "más mito que matemática".

La matemática ganó las primeras rondas. A mediados de mes, una semana brutal había borrado aproximadamente $162 mil millones de la capitalización total del mercado de criptomonedas y empujó a Bitcoin hacia abajo, cerca de $112,000, tocando brevemente un mínimo intradía cerca de $111,986. Myriad, el mercado de predicciones construido por la empresa matriz de Decrypt, Dastan, había fijado precios de casi 60% de probabilidades de otro día rojo en el fondo.

Bitcoin se recuperó de todos modos. Las entradas de ETF jugaron un papel. CryptoQuant señaló a los titulares a largo plazo rotando monedas hacia ETFs como una señal alcista, y Bitcoin se recuperó por encima de $114,000 para cerrar el mes con un aumento del 5.16%, el tercer septiembre verde consecutivo registrado.

Luego octubre arruinó la fiesta

El arco de redención duró seis días. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de $126,000 el 6 de octubre, y el comercio de "Uptober" parecía a prueba de balas nuevamente.

No lo fue. El 10 de octubre, el presidente Donald Trump amenazó con aranceles del 100% sobre las importaciones chinas, y las criptomonedas se convirtieron en el único mercado abierto para reaccionar. En 24 horas, se eliminaron posiciones de margen por valor de 19 mil millones de dólares, 1.6 millones de comerciantes fueron liquidadas, y el creador de mercado Wintermute le dijo a Decrypt que dejó de operar por completo porque el movimiento rompió sus propias reglas internas de riesgo.

Bitcoin cayó de más de 121,000 dólares a brevemente por debajo de 102,000 dólares ese día, arrastrando a las altcoins aún más abajo. Algunos tokens de capa 2 perdieron un 70% en cuestión de horas. Octubre cerró con una caída del 3.69%, siendo solo el tercer octubre rojo desde 2013, y el daño siguió acumulándose: noviembre terminó con una caída del 17.67%, el peor noviembre de Bitcoin desde 2018, camino a un mínimo de 21 meses cerca de 59,300 dólares en junio pasado. Los comerciantes de criptomonedas han comenzado a llamar a ese período el invierno cripto.

Así que el año pasado fue atípico. Tuvimos Uptember y Red October, lo cual no es cómo tiende a comportarse el universo del mercado.

La configuración de Bitcoin esta vez

Bitcoin se está negociando alrededor de 77,500 dólares al abrir septiembre, ligeramente a la baja en el día después de cerrar un agosto casi del 25%, su mejor agosto desde 2021. Ese repunte se ha estancado justo por debajo de la resistencia entre 81,455 y 82,538 dólares, con soporte en la zona de 73,670 a 75,157 dólares por debajo.

La imagen macro ha cambiado drásticamente desde la primavera. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, utilizó su primer discurso en Jackson Hole para señalar que el índice de precios PCE está funcionando al 3.7% anual y acelerando en una base de seis meses, y la herramienta FedWatch de CME ahora coloca las probabilidades de un aumento de tasas en septiembre en 68.2. El rendimiento del Tesoro a 30 años tocó el 5.28% a finales de agosto, un nivel que no se veía desde antes de la crisis financiera de 2008.

El oro ha estado subiendo junto con Bitcoin, lo que te dice algo sobre lo que realmente está impulsando esto: no tanto el apetito por el riesgo como un creciente comercio de devaluación, inversores que se cubren contra una Fed que podría verse obligada a seguir imprimiendo mientras la inflación se niega a cooperar. La propuesta de regulación de activos criptográficos de la SEC, publicada el 18 de agosto, añade un raro viento regulador a una configuración de otro modo nerviosa.

La próxima fecha clave es del 15 al 16 de septiembre, cuando la Fed decide si aumenta las tasas por primera vez desde su ciclo de endurecimiento 2022-2023, un período que arrastró a Bitcoin aproximadamente un 65% a un mínimo de 15,500 dólares en noviembre de 2022.