Cuando las ballenas cripto chinas comienzan a comprar oro

Autor | Lin Wanwan

Ubicado a doce minutos al norte del Aeropuerto Changi de Singapur, al final de la pista, se encuentra una de las bóvedas privadas más seguras del mundo, con un costo de aproximadamente 100 millones de dólares de Singapur: Le Freeport.

Este edificio, conocido como el "Fort Knox de Asia", no tiene ventanas, pero mantiene una temperatura constante de 21°C y un nivel de humedad del 55% durante todo el año, proporcionando el entorno de almacenamiento perfecto para obras de arte.

Detrás de puertas de acero fuertemente custodiadas yacen miles de millones de dólares en oro, plata y diversas obras de arte raras, todas las cuales ingresan sin necesidad de declaración aduanera y sin incurrir en impuestos.

Hace tres años, uno de los magnates cripto multimillonarios más jóvenes de Asia, el fundador de BitDeer, Wu Jihan, adquirió esta bóveda, de la que se rumoreaba un valor de 100 millones de dólares de Singapur, por 40 millones de nuevos dólares (aproximadamente 210 millones de RMB).

La transacción fue confirmada por Bloomberg en ese momento, con BitDeer de Wu Jihan detrás de la compra. Algunas personas se burlaron de ello como un movimiento "distraído" de un gigante en el mundo cripto, preguntando por qué no se enfocó simplemente en la minería de Bitcoin en la cadena. ¿Por qué molestarse en comprar una bóveda fuera de la cadena?

Sin embargo, cuando el oro se disparó a más de $4,000 por onza en 2025, al mirar hacia atrás en esta adquisición, en lugar de verla como una distracción, parecía más un movimiento bien calculado.

Sin embargo, cuando Wu Jihan aseguró Le Freeport, lo que compró definitivamente no fue solo concreto y puertas de acero. Esta fortaleza fue diseñada desde el principio como una zona franca adaptada para individuos y instituciones súper ricos: seguridad de alto nivel, espacio de exhibición discreto y el beneficio adicional de eludir elegantemente las barreras arancelarias.

Expuso un hecho: aquellos multimillonarios chinos que hicieron fortunas de la noche a la mañana con Bitcoin ya habían puesto sus ojos en el activo de refugio seguro más antiguo de la historia humana: el oro.

El hogar de retiro del oro

En mayo de 2010, Le Freeport abrió oficialmente en Singapur. Este edificio fue diseñado como infraestructura desde el principio, situado junto al aeropuerto con pasajes internos que casi conectan directamente con la pista, permitiendo que los artículos valiosos sean transportados desde el avión a la bóveda en solo unos minutos.

El apoyo del gobierno de Singapur es evidente en la estructura de capital. La Junta del Patrimonio Nacional y el Consejo Nacional de las Artes de Singapur estuvieron entre los accionistas originales de Le Freeport.

En ese momento, Singapur estaba pasando de ser un "puerto comercial" a un "puerto de activos". Le Freeport fue incluido en el Plan del Centro Global de Arte y Gestión de Riqueza, aprovechando el Esquema de Almacén con GST Cero, convirtiéndose en una de las pocas bóvedas del mundo con funciones de exención de impuestos, estatus de zona franca y liquidación transfronteriza.

Bajo este arreglo institucional, Le Freeport captó rápidamente la atención de multimillonarios e instituciones globales. Aquí, no solo se pueden mantener activos físicos sustanciales; también está abierto a titulares de pasaportes no singapurenses, sin requerir procedimientos de inmigración ni pago de derechos de aduana.

Si una obra maestra de Picasso de 50 millones de dólares se colocara en Le Freeport, los ahorros en impuestos podrían ascender a decenas de millones cuando se calculan a una tasa impositiva del 10%-30%.

Como Le Freeport no publica fotos de su almacenamiento interior, solo podemos vislumbrar su interior a partir de las imágenes disponibles públicamente de The Reserve, una bóveda recién establecida al lado.

En un momento dado, un grupo de inquilinos institucionales de primer nivel se reunió aquí, incluyendo JPMorgan Chase, uno de los principales comerciantes de oro del mundo, la subsidiaria de Christie's CFASS, así como UBS Group, Deutsche Bank y otras instituciones financieras internacionales, facilitando el tránsito transfronterizo y la custodia de una gran cantidad de lingotes de oro.

Sin embargo, con algunos países intensificando la regulación de artículos de lujo y activos extraterritoriales, estas instituciones comenzaron a desalojar sus arrendamientos uno tras otro, lo que provocó que Le Freeport cayera en pérdidas a largo plazo.

A partir de 2017, Le Freeport fue clasificado en el mercado como un "activo en problemas", y los propietarios comenzaron a intentar venderlo. No fue hasta cinco años después que surgió un comprador real: Jihan Wu.

En ese momento, el mercado de criptomonedas estaba experimentando un verdadero invierno. El colapso de la stablecoin algorítmica LUNA generó dudas sobre todo el sistema de crédito en cadena; Three Arrows Capital se declaró en quiebra, Celsius y BlockFi quebraron uno tras otro, el desapalancamiento se extendió por toda la cadena, culminando en el colapso del imperio FTX, exponiendo riesgos de contraparte.

Durante este tiempo, el emprendedor chino de criptomonedas Jihan Wu, a través de Bitdeer, compró esta bóveda que anteriormente se consideraba una "papa caliente" por unos 40 millones de dólares de Singapur (aproximadamente 210 millones de yuanes chinos).

Jihan Wu había cofundado el mayor fabricante de equipos de minería del mundo, Bitmain, controlando en un momento alrededor del 75% del hashrate global de Bitcoin, lo que lo convirtió en una figura clave en el ciclo de minería anterior. Después de separarse de Bitdeer, renunció al control de Bitmain como residente permanente de Singapur y cambió su enfoque al negocio de hashrate e infraestructura de Bitdeer.

Él no dio detalles públicos sobre esta adquisición, solo confirmándola cuando fue preguntado por Bloomberg.

Hoy en el sitio web oficial de Le Freeport, se establece claramente que no es solo una bóveda, sino una experiencia privada exclusiva para unos pocos elegidos.

Piense en los entusiastas de las criptomonedas que han pasado toda su vida estudiando cómo asegurar claves privadas; los verdaderamente ricos han tenido durante mucho tiempo sus fondos en las bóvedas de Singapur, algunos como parte de un documento de fideicomiso familiar, otros como frases mnemotécnicas grabadas en placas de acero.

No solo los magnates chinos, sino también la riqueza emergente de la India y el sudeste asiático, se están convirtiendo silenciosamente en clientes habituales en Le Freeport de Wu Jihan.

Le Freeport nunca ha revelado su lista de clientes, pero se pueden ver pistas a partir de información de casas de subastas internacionales: muchas obras de arte se "almacenan directamente" después de ser vendidas, sin volver al mercado para su circulación.

Un camino similar también ocurre en el sudeste asiático, donde los multimillonarios que cotizan en bolsa transfieren directamente una parte de sus montos cobrados a Le Freeport: lingotes de oro, lingotes de plata, joyas de alta gama, Patek Philippes de edición limitada, autos antiguos y obras de arte raras, todos abriéndose camino desde el piso de negociación hasta este almacén secreto.

Teniendo en cuenta que puede haber "miembros de la bóveda" entre los lectores, explicaré aquí el proceso de almacenamiento de oro.

Hay guardias de seguridad armados en la entrada; los visitantes primero tienen sus antecedentes verificados en línea con sus pasaportes para confirmar que no son individuos de alto riesgo buscados para arresto. Para ingresar al área central de la bóveda, uno debe pasar por al menos 5 puntos de control, incluyendo verificación de identidad, biometría, puertas a prueba de balas, controles de artículos personales y más. Dentro y fuera de la bóveda están equipados con cientos de cámaras de alta definición para vigilancia 24/7 sin puntos ciegos. Sume a eso la dificultad física de mover un "lingote de plata de 30 kg o un ladrillo de oro de 12.5 kg", incluso si alguien entra, difícilmente pueden llevarse nada.

Así que mientras la gente afuera todavía está discutiendo si el oro puede aumentar de valor, los que están adentro ya están discutiendo cuántos cientos de botellas de Dom Perignon con un precio de $150,000 cada una almacenar primero, en qué nivel y fila colocar los Picassos y Rembrandts en los estantes para que sea más fácil para sus esposas tomar mejores fotos numeradas.

Para el trabajador común, el punto final es el fondo de previsión de los empleados, mientras que para los magnates asiáticos, el punto final son estas paredes sin ventanas en Singapur.

Por supuesto, la bóveda solo aprovecha el espacio físico; para tener una mayor voz en la cadena de suministro de oro, uno debe ir más arriba en la cadena para infiltrarse en el juego.

Los de Fujian han aprovechado las venas del oro

Las tías chinas todavía están haciendo fila en la joyería para aprovechar el descuento de $5 por gramo, mientras que las familias de dinero antiguo y los nuevos ricos de blockchain ya están luchando por toneladas: en este juego, quién manda.

En mayo de este año, una empresa de tecnología financiera llamada Antalpha presentó su solicitud de IPO ante el Nasdaq. En la solicitud de IPO de Antalpha, mencionó una empresa de minería cofundada por "Wu Jihan", Bitmain.

El documento establece claramente: "Somos el principal socio financiero de Bitmain". Ambas partes han firmado un Memorando de Entendimiento acordando que Bitmain continuará utilizando a Antalpha como su socio financiero, con ambas partes refiriéndose clientes mutuamente.

Esta empresa había proporcionado previamente financiamiento de la cadena de suministro y financiamiento al cliente para el mayor fabricante de equipos de minería del mundo, Bitmain. Este fue un legado comercial dejado por Wu Jihan.

Hoy, con Wu Jihan fuera de Bitmain desde hace mucho tiempo, el que está a cargo ahora es otro cofundador, un multimillonario cripto de Fujian, China, Jihan Wu.

Hay muchos lugares en China que tienen una fuerte creencia en el oro, pero los residentes de Fujian están definitivamente a la vanguardia cuando se trata de vincular su destino personal al oro: Chen Jinghe de Longyan convirtió la "mina mediocre" de Fujian en un gigante minero de clase mundial, Zijin Mining, una acción de diez veces; Zhou Zongwen de Fuqing fundó Zhou Dasheng en Shuibei, convirtiéndolo en una de las tres principales cadenas de tiendas a nivel nacional a través de franquicias; los orfebres de Putian, que solían caminar por las calles y callejones, ahora manejan casi la mitad del comercio mayorista y minorista de oro de China.

Minas de oro en Fujian, tiendas de oro en Fujian, un emprendedor de oro exitoso tras otro, hacen sospechar inevitablemente que los de Fujian tienen sangre dorada fluyendo por sus venas.

Evidentemente, la sangre ardiente en Jihan Wu ha sido encendida. Con el negocio del oro de blockchain, ¿cómo podría un de Fujian perdérselo?

Ha apuntado directamente a Tether, el mayor emisor de stablecoins del mundo, ahora también uno de los 30 principales compradores de oro a nivel mundial, un recién acuñado "Señor del Oro de Blockchain".

En octubre de este año, Tether anunció una asociación con Antalpha para construir una "Tesorería de Oro de Blockchain", planeando recaudar $200 millones, con un token de oro XAU₮ como piedra angular, creando un "sistema de crédito digital respaldado por oro".

La división del trabajo también es muy al estilo de Fujian, con Tether responsable de acuñar oro real en tokens y almacenar las reservas en una bóveda suiza privada; Antalpha, por otro lado, es responsable de convertir este token en un instrumento financiero negociable, diseñando estructuras de colateral, creando productos de préstamo, estableciendo redes de bóvedas de oro en Singapur, Dubái y Londres, haciendo que el "Oro de Blockchain" sea un boleto de empeño que se puede canjear por lingotes de oro físicos en cualquier momento.

En términos simples, es un conjunto de "estándar de oro moderno" vivo: Tether como la casa de moneda, Antalpha como el número de boleto, el trasfondo de la historia cambió del sistema de Bretton Woods a una bóveda de oro suiza.

Según informes públicos, Tether ha acumulado aproximadamente 80 toneladas de oro en una bóveda de oro suiza, lo que es comparable a las reservas oficiales de algunos países pequeños y medianos. Sin embargo, Tether afirma que debido a "consideraciones de seguridad", la bóveda se niega a revelar la dirección específica.

Y a diferencia de la operación de los bancos centrales de "cerrar ladrillos de oro en una bóveda durante décadas sin ver la luz del sol", XAU₮ se fragmenta y se lanza a la cadena, haciéndolo rastreable, divisible, negociable y colateralizable. El oro que solía yacer solo en una bóveda se ha convertido en un conjunto completo de "liquidez dinámica" que puede circular, ser pignorado y vendido al por mayor a instituciones.

Antalpha llegó tan lejos que su propia empresa, Aurelion, puso $134 millones para comprar directamente XAU₮, preparándose para convertirse en la "primera empresa de tesorería que cotiza en bolsa con oro en cadena como activo de reserva". Esto equivale a transformar el libro de jugadas tradicional de "meter lingotes de oro en una bóveda suiza" del dinero antiguo en "meter una línea de XAU₮ en el balance de una empresa que cotiza en bolsa".

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, describió sucintamente el marco de la lógica: "El oro y Bitcoin son dos polos de la misma lógica, uno siendo el almacén de valor más antiguo y el otro el más moderno".

El precio del oro también está haciendo sentir su presencia en esta nueva pista de alta velocidad: la inversión global en oro ha aumentado más del 50% este año, y el valor de mercado de XAU₮ se ha duplicado durante el mismo período. Aquellos que temen al riesgo y aquellos que aman apostar rara vez caminan por el mismo camino esta vez.

Están tratando de responder a una pregunta más grande: ¿puede el método de almacenamiento de riqueza humana más antiguo volver a cobrar vida en la blockchain?

Un nuevo plan de juego

En octubre de 2025, el precio del oro superó los $4,000 por onza como si se abriera un grifo, alcanzando un máximo histórico y logrando un aumento de más del 50% para el año, convirtiéndolo en una de las clases de activos principales con mejor desempeño a nivel mundial.

Superficialmente, esta es otra ronda del "mercado alcista" del oro; mirando más profundamente, tres fuerzas están reorganizando la dinámica de poder en el oro.

En la primera fila están los bancos centrales. En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo casi han "comprado en cada caída", tratando al oro como una reserva estratégica para la desdolarización y la cobertura de sanciones. No les preocupan las fluctuaciones a corto plazo, sino solo una pregunta: en el peor de los casos, ¿esta cosa todavía se puede cambiar por comida, armas o aliados?

La segunda fila consiste en los ultrarricos de Asia. El dinero de China, Hong Kong, Oriente Medio y el sudeste asiático se está acumulando silenciosamente para formar una nueva pared de oro a través de la bóveda de Singapur, la bóveda subterránea de Suiza y los fideicomisos de oficinas familiares.

Ya no están satisfechos con comprar unos pocos kilogramos de "oro contable" en el banco; en cambio, están comprando directamente una pared: algunos depositan dinero en bancos de Singapur, mientras que otros colocan lingotes de oro directamente en la bóveda. Estos dos tipos de depósitos ofrecen sentidos de seguridad completamente diferentes.

Wu Jihan compró Le Freeport, que es un nodo en esta cadena: desde la minería de Bitcoin hasta la salvaguarda de lingotes de oro y obras de arte para otros, pasando de "retornos en cadena" a "seguridad fuera de la cadena".

La tercera fila consiste en los nuevos ricos cripto. Con lo que Jihan Wu, Antalpha y Tether están jugando es un juego completamente diferente: Wu Jihan compró una pared en la bóveda, mientras que ellos compraron una línea variable dentro de la bóveda: XAU₮.

En esta estructura, Tether acuña oro real en tokens y lo encierra en una bóveda suiza; Antalpha acuña tokens en activos, los mete en el balance de una empresa que cotiza en bolsa y en la cesta de colateral de clientes institucionales.

Por lo tanto, el papel del oro ha sido reescrito silenciosamente: para los bancos centrales, sigue siendo el "colateral definitivo"; para los multimillonarios asiáticos, se ha convertido en una "crypto wallet familiar" que puede transmitirse a través de generaciones; para los nuevos ricos cripto, es un sistema financiero con capas que se pueden apilar continuamente, ganando diferenciales y primas de liquidez.

Para la mayoría de las personas, el oro es simplemente gráficos de velas y peso; para estos tres grupos de personas, el oro es un ledger que involucra familia, soberanía y sentimiento de seguridad nacional.

La narrativa está cambiando una tras otra. Las cosas almacenadas en el fondo del almacén son increíblemente antiguas. Después de todo, no importa cómo se tuerza y gire el camino, y cómo se cuente la historia, solo el capital es sincero. Cuando el espectáculo termina y se encienden las luces, lo que quieren es una sensación de seguridad que les permita dormir por la noche.