Transferencia de riqueza de 70 billones de dólares, la pasarela financiera se está reescribiendo | Entrevista con el CEO de Robinhood, Vlad Tenev

Autor: Pago201

La próxima competencia clave en el sector financiero puede en long no girar en torno a stock, criptomonedas o incluso pagos, sino más bien en torno a dónde fluirá en última instancia la "transferencia de riqueza intergeneracional" de 90 billones de dólares.

En este episodio, Vlad Tenev (fundador y CEO de Robinhood) regresa a Bankless para una conversación acelerada que se centra en:

• Cómo Robinhood se está posición estratégicamente para esta transferencia intergeneracional de riqueza

• Por qué cree que los mercados 24/7 y la tokenización de activos se convertirán en tendencias inevitables

• Y por qué la narrativa convencional de la "irresponsabilidad financiera de la Generación Z" no se alinea con la realidad que observa en la plataforma

Comida para llevar:

1. La transferencia intergeneracional de riqueza de aproximadamente 70 a 90 billones de dólares en los próximos 10 a 20 años es uno de los dividendos estructurales más seguros para el sector financiero. La estrategia central de Robinhood no es ser una herramienta de tradear sino convertirse en el "destino predeterminado" para esta transferencia riqueza, esencialmente compitiendo por el punto de entrada de activos de la próxima generación.

2. Robinhood se está actualizando de una "correduría sin comisiones" a una "plataforma de cuenta de activos completos", que cubre el almacenamiento, consumo, inversión y herencia de fondos a través de productos como banca (cheques / Ahorros), crédito, cuentas de retiro, fideicomisos y cuentas de custodia, logrando una penetración integral a nivel de cuenta.

3. Antes de que se produzca la transferencia de riqueza, la estrategia clave de Robinhood es la “penetración bilateral”: servir a los usuarios jóvenes, por un lado, mientras atrae a los usuarios mayores con activos existentes a través de las capacidades del producto, facilitando así la migración de activos naturales durante el traspaso generacional.

4. Los 24/7 tradeando y tokenizando activos se ven como ciertas direcciones evolutivas. La esencia no es mejorar las horas de tradear sino reconstruir la infraestructura del mercado, permitiendo que todos los activos (especialmente activos privados) tengan liquidez continua y accesibilidad global.

5. El verdadero valor de las stock token no reside en el “tradear de stock on-chain”, sino en tender puentes CeFi y DeFi, permitiendo que las stock participen en actividades financieras on-chain como la garantía, los préstamos y la gestión de cartera, extendiéndose en última instancia al capital privado.

6. Robinhood está construyendo un modelo de "distribución CeFi + infraestructura DeFi" impulsado por dos factores: el front end reúne a los usuarios a través de la app y la billetera, mientras que el back end admite activo y protocolo a través de Robinhood Chain, formando un ecosistema integrado similar a la "cadena exchange + pública".

7. Los mercados de predicción se están redefiniendo como “infraestructura de información”, con su valor central en proporcionar “mecanismos de fijación de precios de la verdad” probabilísticos e impulsados por el mercado, que reemplazan parcialmente la función de distribución de información de los medios tradicionales, en lugar de servir simplemente como herramientas tradeando o apostando.

8. Hay una desviación en la narrativa principal con respecto a las “finanzas del entretenimiento”. Los datos reales muestran que un monto (según contexto) significativo de activos de los usuarios ha ingresado a productos de asignación en long plazo como ETF y cuentas de retiro, con un comportamiento del usuario que refleja una estructura de “inversión en long plazo como trade primario + estratégico como secundario”, en lugar de especulación absoluta.

9. El núcleo de la próxima fase de la competencia no son solo las súper apps, sino los “puntos de entrada inteligentes para la gestión de activos”: Unificar la gestión de tradear, Ahorros y Asignación a través de Agentes de IA, evolucionando hacia un modelo de servicio financiero a nivel del sistema similar a los family offices personales.

Host:

La Generación Z es en realidad la generación que más comprende los Ahorros para la jubilación y que tiene la mayor conciencia de inversión en long plazo.

Host:
Espera, ¿es cierto?

Vlad:
Sí, es cierto. Están abriendo cuentas jubilatorias a una edad más temprana que cualquier generación anterior. Vi datos que indicaban que la edad promedio para que la Generación Z abriera su primera cuenta de retiro era de 19 años. Puede que ahora haya subido ligeramente, pero es probable que siga siendo poco más de 20. Por el contrario, otras generaciones suelen comenzar alrededor de los 25 años.

Host:
Amigos de Bankless, hoy hemos Refiere nuevamente a Vlad Tenev, el fundador y CEO de Robinhood. Vlad, bienvenido de nuevo.

Vlad:
Me alegro de estar aquí otra vez, gracias.

Host:
Preparamos una sesión de "fuego rápido" de 60 minutos para usted hoy. ¿Estás listo para una hora completa de intensos interrogatorios?

Vlad:
Oh Dios, siento como si me hubieran tirado al ring (risas). Vale, estoy listo.

Host:
Genial, vamos a sumergirnos, comenzando con la "gran transferencia riqueza". En las próximas décadas, habrá una transferencia entrante masiva de riqueza intergeneracional: la riqueza de los Baby Boomers y la Generación Silenciosa se transmitirá gradualmente a la Generación X, los Millennials y la Generación Z. Solo en los Estados Unidos, aproximadamente de $70 billones a $90 billones en activos serán transferencias durante los próximos 20 años. Esta podría ser la mayor transferencia entrante riqueza histórica.

¿Qué tan importante es esta tendencia para la estrategia de Robinhood? ¿Con qué frecuencia piensas en esta oportunidad de $70 a $90 billones? ¿O hay otras estrategias básicas que te impulsan?

Vlad:
Le damos mucha importancia a esta tendencia. Cada vez más empresas están comenzando a discutir la "gran transferencia riqueza", pero antes, era principalmente un tema discutido por economistas y círculos pequeños.

Si nos remontamos a cuando se convirtió en un tema de fintech convencional, creo que podemos señalar el año pasado, cuando WE-Launch Robinhood Banking en el evento Gold.

Desde una perspectiva de alto nivel, nuestra posición para Robinhood es: queremos servir a todos los clientes, ya sean individuos, negocios o clientes instituciones; ya sea en los mercados de los Estados Unidos o internacionales. Robinhood debe ser el lugar donde "todos tus fondos y activos se puedan administrar mejor".

Al mismo tiempo, queremos que el proceso de entrada y salida de dinero de Robinhood sea sencillo: depositar debería ser fácil, y retirar también debería serlo. Internamente, vemos cada salida de fondos como un "defecto del sistema" u "oportunidad de mejora".

Durante esta transferencia intergeneracional de riqueza, cuando la generación anterior comienza a heredar y pasar riqueza a la generación más joven, no solo queremos atender a estos clientes mayores sino que también esperamos crear un sistema de productos completo que haga que los usuarios se den cuenta de que "poner dinero en otras plataformas es en realidad una desventaja".

Esto ha influido profundamente en toda la hoja de ruta de nuestro producto.

Por ejemplo:
WE-Launch crédito y servicios bancarios para alcanzar activos que anteriormente se encontraban en cuentas corrientes / Ahorros y aprovechar los flujos de gasto diario de los usuarios.
Además, este año WE-Launch cuenta custodios y cuentas fideicomisarias, expandiendo continuamente los tipos de activos en la plataforma.

Estos productos nos permiten prestar servicios a los usuarios más jóvenes (que recién están recibiendo activos) mientras alcanzamos también el mayor grupo de usuarios maduros con escalas de activos existentes.

Por lo tanto, no solo estamos "esperando" a que los usuarios hereden riqueza; simultáneamente estamos sirviendo a la generación de padres y abuelos, haciéndolos claramente conscientes de que continuar utilizando otras plataformas financieras es una desventaja.

Creo que esto nos posicionará muy favorablemente cuando la transferencia de riqueza realmente alcance su punto máximo en los próximos 8 a 10 años.

Host:
Ahora avancemos rápido a 8-10 años a partir de ahora. En efecto, el sector financiero ha experimentado muchos cambios en los últimos 15 años, pero de alguna manera, parece que no ha cambiado tanto. ¿Cómo crees que será el sistema financiero en 2040? ¿Qué cambio y qué no? Por ejemplo, ¿habrá mercados 24/7? ¿Qué papel desempeñará la IA?

Vlad:
Creo que definitivamente surgirán mercados durante todo el año.

De hecho, comenzamos a impulsar el “tradear 24 horas” en el mercado de stock en 2022, y ahora puedes ver a toda la sector siguiendo su ejemplo, con muchos exchange planeando implementar el tradear 24 horas al día, incluyendo las aperturas los fines de semana.

La tecnología está básicamente lista; solo quedan algunas tareas de ingeniería por completar, pero creo que este cambio ocurrirá mucho antes de 2040.

Otra tendencia clave es la tokenización de activos.

El año pasado, celebramos un lanzar en Francia, donde introducimos una gran cantidad de versiones token de stock estadounidenses, y ahora nos hemos expandido a miles de stock. También llevamos a cabo sorteos de stocks token para empresas como OpenAI y SpaceX.

Todavía estamos en las primeras etapas, pero espero que a finales de este año, las stock token comiencen a mostrar ventajas significativas en determinados aspectos, incluso superando la experiencia de tradear de las cuenta de corretaje tradicionales.

Si podemos resolver aún más el "problema de liquidez 24/7 para el capital privado", esa es en realidad la parte más desafiante de todo el problema. Una vez que eso se resuelva, podrás tradear todo el día por casi todos los activos.

Host:
Con respecto a las stock token, ya lanzar miles en Europa, y también introdujiste tu propia layer 2 (Robinhood Chain), pero los usuarios estadounidenses aún no pueden usar este producto. Con la postura cambiante de la SEC, ¿cuán lejos estás de llevar stock token al mercado estadounidense? ¿Estás creando un sistema similar al stock exchange de Nueva York, o es algo completamente diferente?

Vlad:
Esta pila de tecnología en realidad consta de dos partes.

Una parte es CeFi (finanzas centralizadas): por ejemplo, el tradear de estas stock token en Bitstamp u otros exchange centralizados.
La otra parte es DeFi: los usuarios pueden realizar exchanges, préstamos y otras operaciones en billeteras sin custodia. Estamos promoviendo el uso de estas stock token en Robinhood Chain y otras cadenas.

Así que estamos siguiendo bot caminos simultáneamente.

No lo vemos como "competir con un exchange tradicional específico". Es esencialmente un sistema nuevo. Una analogía más cercana sería el ecosistema cripto actual: puedes hacer préstamos con garantía, tradear y estrategias de cartera, pero la mayoría de estas operaciones ocurren actualmente en token sin activo subyacentes reales.

Entonces, ¿qué sucede si estos token están vinculados a activo del mundo real? La experiencia sería similar pero mejor, porque estás tradear activo con un valor fundamental real, no memecoin.

En cuanto al problema del mercado estadounidense, el núcleo no es solo la regulación, sino también un problema más práctico: Estados Unidos ya tiene una estructura de mercado muy madura.

Si bien aún no es 24/7, se acerca a 24/5, y los costos disminuyen continuamente. En cierto sentido, Estados Unidos está "90% cerca de un estado final".

Entonces la pregunta es: ¿cuál es el "valor adicional" de la tokenización? ¿Los usuarios pueden comprenderlo realmente?

Por lo tanto, juzgamos que los mercados fuera de Europa y los Estados Unidos correrán primero, y luego algunos modelos exitosos se introducirán gradualmente en los Estados Unidos.

Host:
Acabas de mencionar las finanzas descentralizadas (DeFi). Ahora exchanges como Coinbase y Kraken están ampliando lo que llaman "DeFi mullet" (financiación del cumplimiento en el frente, DeFi en la parte trasera). Por ejemplo, integrar protocolos de préstamo como Morpho a través de interfaces CeFi o DeFi.

Incluso BlackRock está entrando gradualmente en DeFi; su fondo BUIDL ya se lanzó y se está desplegando en Uniswap.

¿Cuál es tu estrategia general para las DeFi en Robinhood? Por un lado, se parece a "Westworld", al ser abierto, sin permisos y sumamente innovador, pero también conlleva riesgos; por otro lado, es efectivamente la mayor diferenciación que las criptomonedas pueden aportar al sistema financiero.

¿Cuál es su opinión sobre esta dirección?

Vlad:
Nuestra estrategia es en realidad "full stack".

Para que todo el ecosistema funcione, primero necesitamos una gran cantidad de usuarios. Así que a través de la app de Robinhood y la billetera Robinhood, cada vez más importante, nos estamos centrando en la "distribución", en atraer a los usuarios.

Por otro lado, estamos construyendo infraestructura, incluyendo CeFi y DeFi.

Por el lado DeFi, WE-Launch Robinhood Chain, y la testnet está funcionando muy bien, con la participación de los desarrolladores y el crecimiento del ecosistema aplicativo superando nuestras expectativas.

Inicialmente, pensé que el escenario más conservador sería que esta cadena al menos se pudiera utilizar para llevar nuestros propios productos, token estos activos y facilitárselos a los usuarios. Incluso si fuera solo eso, se convertiría en una cadena muy grande.

Pero ahora vemos que los desarrolladores están genuinamente dispuestos a integrar y construir productos en él, y lo están haciendo rápidamente. Así que la pregunta se ha convertido en: ¿cómo "curamos"?

En el futuro, habrá miles de productos on-chain que pueden parecer similares en la superficie, pero las estructuras de riesgo y los mecanismos subyacentes variarán en gran medida. Necesitamos asegurarnos de que los productos de la más alta calidad puedan guiarse a nuestra interfaz CeFi, lo que facilita su uso por parte de los usuarios.

Host:
Hablemos de mercados de predicción. Esta área ha crecido rápidamente en los últimos tiempos, incluso más allá de nuestras expectativas.

Los partidarios creen que se trata de un "mercado de la información" o "máquina de la verdad"; sin embargo, hay voces opuestas que dicen que esencialmente se trata de juegos de azar y que podría provocar problemas de manipulación y adicción.

¿Cuál es tu opinión? ¿Esto es bueno o malo?

Vlad:
Creo que es algo bueno.

Muchas personas pasan por alto un punto: el volumen de trading en los mercados de predicción es en realidad mucho menor que el de los mercados de stock u opciones. Pero su valor más importante radica en ser un "mecanismo de información".

Cada vez más estadounidenses están comenzando a utilizar los mercados de predicción para determinar qué es real y qué es más probable que suceda. En el pasado, la gente dependía de los medios de comunicación, pero el modelo de negocio de los medios de comunicación ha cambiado de "proporcionar rápidamente información real" a centrarse más en "extender la Interacción del usuario y aumentar la exposición publicitaria".

Esto ha dejado un vacío: Si quiero saber “cuáles son los hechos”, ¿adónde debo ir?

Los mercados de predicción llenan bien este vacío. Creo que seguirán creciendo y penetrando en más escenarios.

Host:
¿Robinhood colocará el contenido y las funciones sociales en la parte superior de los mercados de predicción? Por ejemplo, combinar tradear, opiniones y debates (según contexto) como stock o X.

Vlad:
Sí, eso también es algo en lo que estamos trabajando.

Anunciamos Robinhood Social en el Hood Summit, y se lanzará pronto. Los mercados de predicción serán un componente importante del mismo, permitiendo que los usuarios vean cómo otros están tradeando y haciendo comentarios sobre estos eventos.

Creo firmemente en el contenido generado por el usuario (UGC). No se puede confiar en la selección manual para capturar toda la información, pero si millones de usuarios están participando en el mercado, naturalmente “surgirán” la información más importante.

Por supuesto, también trabajaremos en la capa de contenido, que es Sherwood Media, nuestro negocio de medios que produce contenido de alta calidad todos los días y se integra cada vez más con los mercados de predicción.

Host:
Existe una tendencia llamada “financiación del entretenimiento”. Los jóvenes parecen tratar las inversiones como entretenimiento, como las memecoin y los mercados de predicción.

¿Crees que es una tendencia? ¿Las plataformas deben fomentarlo?

Vlad:
En realidad tengo una opinión opuesta.

No creo que el "entretenimiento" esté dominando las actividades financieras. Lo que realmente está sucediendo es que no se discuten los aspectos no entretenidos.

Por ejemplo:
Nadie discute qué tan rápido crecen las cuentas jubilatorias en X.
Nadie publica sobre cuán estables son las asignaciones de ETF.

Así que lo que ves son solo las partes "más llamativas", creando una ilusión de que todo el panorama financiero se está convirtiendo en entretenimiento especulativo.

Pero a partir de los datos, la situación es completamente diferente. En nuestra plataforma, el 40% de activos ya se encuentran en productos pasivos (ETF, efectivo, cuentas jubilatorias), y esta proporción sigue aumentando.

Incluso los trades más activos suelen tener múltiples cuentas: una para tradear y otra para invertir en long plazo.

Así que la realidad es: la misma persona está haciendo simultáneamente "tradear" y "asignación a en long plazo".

Host:
Esto en realidad es completamente contrario a la narrativa convencional. Todo el mundo está diciendo que la Generación Z está jugando y carece de planificación en long plazo.

Vlad:
Ese no es el caso en absoluto. La Generación Z es la generación más consciente de la inversión en long plazo que hemos visto. Comienzan a invertir antes y son más sistemáticos.

Además, muchas personas clasifican el “tradear activo” como juego, lo cual es incorrecto. Algunos individuos son trades muy sistemáticos e impulsados por estrategias; están buscando precios incorrectos, construyendo modelos y desarrollando estrategias, lo cual es completamente diferente a las apuestas emocionales.

Host:
¿Por qué es eso? ¿Es porque las herramientas se han vuelto más fáciles de usar?

Vlad:
Sí, el acceso es clave.

Abrir una cuenta de retiro solía ser muy complicado; había que reunirse con un asesor y llenar formularios. Ahora se puede hacer en pocos pasos.

También existen mecanismos de incentivos, como ofrecerles a los usuarios Gold una coincidencia del 3% en cuentas de retiro.

Otra tendencia es que más personas son freelancers y no tienen planes tradicionales 401(k), por lo que necesitan administrar sus Ahorros para el retiro ellos mismos.

Estos factores combinados están impulsando este cambio.

Host:
Hablemos de súper apps. Ahora X está haciendo pagos, Coinbase lanzó stocks y todos están creando "súper apps financieras".

Pero el problema es: las diferentes necesidades del usuario varían mucho. ¿Esto realmente puede funcionar?

Vlad:
Creo que puede, pero la definición debe ser más flexible.

Por ejemplo, ya tenemos varias apps:
Robinhood app principal (tradear)
Robinhood Banking (banca)
Billetera Robinhood (on-chain)

En el futuro, proporcionaremos una personalización más fuerte mientras conservamos estas "subapps".

Otra dirección importante es: agentes (agentes de IA). En el futuro, los usuarios pueden operar servicios financieros a través de la inteligencia artificial, y tenemos que asegurarnos de que también podamos destacar en ese mundo.

Host:
Pero no realizaste pagos P2P, como Venmo o Cash App.

Vlad:
En realidad lo hemos intentado, pero no funcionó bien.

La razón es: nuestros usuarios no son del tipo que son "estrechos en el flujo de efectivo"; se inclinan más por los usuarios de tarjetas de crédito e inversión, y su demanda de estas características no es fuerte. Además, el P2P ya ha madurado. A menos que podamos hacerlo significativamente mejor, no nos apresuraremos a entrar en él.

Host:
¿Qué hay de las stablecoin?

Vlad:
Las stablecoin sirven para dos escenarios:

1. Almacenamiento de valor
2. Carril de pago

El primer problema es: tiene que competir con el seguro de la FDIC. Los usuarios estadounidenses valor mucho la seguridad de los fondo, y las stablecoin experimentaron una desvinculación en 2023, que afectó significativamente la confianza.

El segundo problema es: el escenario de consumo no se mantiene. No usarías stablecoin para invitar a cenar a un amigo, ni pagarías con stablecoin en Amazon.

Sin embargo, ya tiene valor en escenarios B2B, grandes pagos y liquidación fin de semana.

Por lo tanto, continuaremos apoyándolo, como USDG (en asociación con Paxos), pero las solicitudes de nivel consumidor necesitarán tiempo.

Host:
Continuemos discutiendo sobre pagos, stablecoin y el sistema bancario. Recientemente, hubo un evento bastante "histórico": Kraken obtuvo lo que se llama una "cuenta maestra flaca", permitiendo el acceso directo a FedWire para liquidación.

Desde tu perspectiva, ¿este tipo de licencia es atractiva para Robinhood? ¿O ya lograste capacidades similares a través de los bancos asociados? ¿Es este un verdadero cambio de paradigma?

Vlad:
En realidad no lo veo así.

Los usuarios ya pueden hacer transferencias entrante Robinhood hoy mismo. No he estudiado los detalles de esta licencia profundamente, pero suena más como una forma de "reducir los costos".

Sin embargo, no solicitaríamos una licencia bancaria solo para acceder al sistema de liquidación más barato.

De hecho, una licencia bancaria tiene sus ventajas. En realidad, intentamos solicitar una licencia bancaria nacional de la OCC en 2019, pero luego nos retiramos.

La razón es: encontramos que el "modelo de asociación bancaria" se ha vuelto muy maduro.
Las API y las capacidades de los servicios están mejorando rápidamente, y los bancos comunitarios están buscando activamente clientes de fintech.

Ahora estamos colaborando con bancos como Coastal, que también compiten con grandes bancos, lo que nos permite centrarnos en lo que mejor sabemos hacer sin tener que soportar la compleja carga de una licencia bancaria.

Por lo tanto, por ahora, este modelo de asociación es la solución óptima para nosotros. Por supuesto, no podemos descartar completamente cambios en el futuro.

Host:
Hablando de la relación entre los bancos y las criptomonedas, uno de los mayores puntos de fricción es en realidad la regulación.

Por ejemplo, la Ley de Claridad, donde un punto clave es: quién debe recibir el rendimiento de las stablecoin.

Los bancos quieren restringirlo, mientras que el sector cripto (como Coinbase) quiere darle el rendimiento a los usuarios.

¿Cuál es tu opinión sobre este tema?

Vlad:
Creo que el debate actual ha “pasado algo por alto”.

Porque el rendimiento de las stablecoin no era originalmente el tema central de la Ley de Claridad. La Ley de Claridad se refería principalmente a la estructura del mercado, la clasificación de activos (valores frente a productos básicos) y la tokenización.

Pero ahora, debido al rápido avance de la anterior Ley GENIUS, muchos interesados no han tenido tiempo de reaccionar, por lo que están tratando de "remediarlo" en el proyecto de ley actual.

Personalmente, creo que el mejor camino es dejar de lado el problema stablecoin por ahora y priorizar el avance de las DeFi y la estructura del mercado, que son más problemas centrales.

De lo contrario, podríamos quedar empantanados por controversias sobre stablecoin y perdernos toda la ventana legislativa.

Host:
Si la Ley de Claridad se aprueba sin contratiempos, ¿qué impacto específico tendría en usted?

Vlad:
El valor más grande sería la "claridad".

Actualmente, para cualquier token que enumeremos, tenemos que gastar mucho esfuerzo en hacer juicios legales: ¿es una seguridad? ¿Hay riesgo? Si hubiera un conjunto de normas claras, esos costos se reducirían considerablemente.

El segundo punto es la tokenización.
Una vez que las reglas están claras, los activos tradicionales se pueden mover a la cadena a gran escala.

Otro punto crucial es: una vez que se convierta en ley, no fluctuará con cambios en el personal regulatorio. Esto es muy importante para el sector.

Host:
Si ocurren dos escenarios:

1. La cuenta pasa
2. La factura no se aprueba

¿Afectaría significativamente tu estrategia?

Vlad:
No afectaría si invertimos en Robinhood Chain.

Porque la cadena en sí es un producto global y está sin permisos.

Lo que verdaderamente se ve afectado es qué productos se pueden ofrecer en los Estados Unidos.

Si la regulación estadounidense no es clara, nos inclinaremos más hacia los mercados internacionales (como Europa). Si está claro, aumentaremos nuestra inversión en EE.UU.

Ya puedes vernos equilibrando esto: la internacionalización, por un lado, mientras nos preparamos para el mercado estadounidense, por el otro.

Host:
Estaba en tu evento que lanzaste en Francia, y casi todos los productos estaban etiquetados como "solo para usuarios europeos". Como estadounidense, comencé a sentir un poco de envidia de Europa (risas).

Pero ahora la situación está cambiando; por ejemplo, la CFTC está presionando para que los futuros perpetuos aterricen en Estados Unidos. ¿Estás listo para eso?

Vlad:
Estamos listos, y podemos hacerlo muy rápido. Ya tenemos productos de futuros y lanzamos contratos perpetuos en Europa a través de Bitstamp. Desde una perspectiva técnica y de producto, ya estamos llenos, y tan pronto como la regulación sea clara, podemos lanzarnos rápidamente.

Host:
Discutamos un punto de dolor que mucha gente comparte: los inversores comunes no pueden acceder a capital privado de calidad, como Stripe, SpaceX y Anthropic. ¿Es un problema estructural? ¿Hay alguna posibilidad de cambio?

Vlad:
Esta es una dirección que tomamos muy en serio.

Por ejemplo, nuestros Robinhood Ventures:
Ya invertimos en Stripe, Databricks, Ramp, Revolut, Airwallex y otros.

Actualmente, nos estamos enfocando en “proyectos en etapas posteriores + estructuras de fondos”, pero en el futuro, avanzaremos hacia etapas más tempranas.

En long run, creo que el estado final es:
Los inversores minoristas pueden participar en rondas de siembra y financiación de la Serie A.

Por supuesto, esto llevará tiempo, pero la tokenización también es un camino clave.

Host:
Acabamos de discutir los temas de transferencia de generación más joven y riqueza. Quiero agregar un verdadero punto de dolor para muchos Millennials y la Generación Z: no podemos acceder a muchos activos de crecimiento de calidad.

Por ejemplo, Stripe, SpaceX, Anthropic: los inversores comunes no pueden participar cuando estas empresas tienen el mayor potencial de crecimiento. Usted lanzó Robinhood Ventures, que de hecho ha resuelto este problema en cierta medida, pero en general, esto sigue siendo un problema estructural.

¿Hay alguna posibilidad de cambio? ¿Qué debe ocurrir para que los inversores minoristas participen realmente en inversiones en estas empresas privadas?

Vlad:
Creo que Robinhood Ventures es un primer paso importante.

Hemos participado en varios proyectos a través de este fondo, como Stripe (que actualmente está firmado pero aún no liquidado), Databricks (participamos en las últimas dos rondas), Boom (la Empresa aérea supersónica), Mercury, Revolut, Ramp, Airwallex, y Aura (el anillo que llevo ahora es producto de ellos).

Estas inversiones se completan realmente con fondos recaudados de las OPI, y lo seguiremos haciendo, con más fondos en el futuro.

Actualmente, este fondo se centra más en etapas posteriores (previas a la OPI), pero en el futuro, avanzaremos gradualmente hacia etapas anteriores: mayor riesgo, pero también mayores retornos potenciales.

Puedes entender la evolución de nuestro camino así:

Paso 1: Permitir que los inversores minoristas participen en las OPI (ahora somos uno de los canales minoristas más grandes para las asignaciones de OPI)
Paso 2: Permitir que los inversores minoristas participen indirectamente en la pre-OPI mediante fondos
Paso 3: En el futuro, permita que los inversores minoristas participen directamente en la financiación anterior.

A en long plazo, creo que el estado final es: si eres una startup que cultiva semillas o financiación de la Serie A, los inversores minoristas se convertirán en una fuente importante de fondos.

Naturalmente, todavía no hemos llegado a ese punto, pero estamos avanzando en esa dirección.

Además, pueden ver lo que estamos haciendo en Europa: tokenización de activos privados. Creo que esa puede ser la forma definitiva, pero se necesita mucho trabajo para lograrlo.

En la fase de transición, los fondos pueden ser la forma más realista.

Host:
Vlad, esta ha sido una gran conversación. Robinhood ha aprovechado dos grandes oportunidades en el pasado:

Primero, tradear sin comisiones, lo que cambio todo el sector de corretaje.
Segundo, las criptomonedas, en las que se entraba mucho cuando el sector aún estaba en sus primeras etapas.

Tu capacidad principal parece haber sido siempre:
Aprovechar las tendencias + ofrecer una experiencia de producto excepcional + captar a la próxima generación de usuarios.

Entonces, ¿cuál es la próxima oportunidad? ¿Cuáles serán los mayores puntos de crecimiento en el futuro? ¿Son contratos perpetuos? ¿Súper apps? ¿Internacionalización? ¿O una combinación de estas?

Vlad:
En realidad, ya estamos trabajando en muchas direcciones.

Por ejemplo:
Social (Robinhood Social)— cambiará significativamente la experiencia del usuario
Mercados de predicción: ya crecieron rápidamente
IA: recién estamos comenzando

Ya hemos introducido la IA en nuestros productos (como Cortex), pero esta es solo una etapa muy temprana.

La pregunta verdaderamente interesante es: ¿habrá un "agente" en el futuro que te ayude a gestionar toda tu vida financiera?

Desde tradear hasta ahorrar y asignar activos en long plazo, todo gestionado por IA, similar a un “personal family office”.

Creo que esta será una dirección muy amplia.

En general, el espacio de innovación futura es vasto, y continuaremos explorando y dando vida a estas capacidades a través de nuestros productos.

Host:
Paremos aquí. Vlad, gracias por tus ideas de hoy. Hemos seguido de cerca tus exploraciones en el espacio cripto. Solo un recordatorio, nada de este contenido es asesoramiento de inversión. El mercado de las criptomonedas conlleva riesgos, y las inversiones deben realizarse con cuidado. Pero, en efecto, estamos avanzando hacia una nueva frontera, y nos complace que puedan avanzar con nosotros en esta experiencia. Gracias a todos.