¿Bitcoin entre el 10% más descontado de la historia: es hora de comprar?

By: rootdata|2026/07/17 18:33:29

El bitcoin acumula una caída superior al 25% en 2026 y se negocia más de un 50% por debajo del máximo histórico de 126,000 USD, registrado en octubre de 2025. Números que, aislados, asustan. Pero un informe reciente de BTG Pactual presenta una lectura diferente: según los analistas del banco, el activo se encuentra entre el 10% de los momentos más descontados de toda su serie histórica, considerando un conjunto de indicadores on-chain y técnicos.

La conclusión no es que el fondo ya haya llegado. La lectura es más sutil. Lo que los datos sugieren es una divergencia rara entre el precio y los fundamentos, algo que, históricamente, ha precedido a retornos más atractivos para quienes acumularon el activo con paciencia.

Tres fuerzas que derribaron el precio del bitcoin

La corrección del bitcoin no ocurrió en el vacío. De acuerdo con el análisis, tres factores combinados explican buena parte de la presión vendedora de los últimos meses.

El primero fue la migración masiva de capital hacia el sector de inteligencia artificial. El avance acelerado de la IA hizo que los inversores concentraran recursos en acciones de tecnología, reduciendo la asignación en activos alternativos. Y el efecto no afectó solo a los criptoactivos. El IGV, el mayor ETF de software del segmento, retrocedió alrededor del 37% desde sus máximos. Los ETFs de oro y plata también sufrieron rescates relevantes, con caídas de aproximadamente el 30% y 50%, respectivamente. Como ya hemos analizado en artículos anteriores sobre la dinámica del mercado cripto, el bitcoin rara vez cae solo en ciclos de aversión al riesgo.

El segundo factor fue el debilitamiento de los compradores recurrentes. Los ETFs de bitcoin en Estados Unidos, que acumularon 35.2 mil millones de USD en entradas en 2024 y más de 21.4 mil millones en 2025, vieron el flujo invertirse con fuerza. Solo en junio de 2026, los rescates netos alcanzaron los 4.51 mil millones de USD, el mayor volumen mensual de la historia. En el acumulado del primer semestre, las retiradas sumaron 5.46 mil millones de USD.

Las empresas que compraban bitcoin para sus tesorerías también redujeron el ritmo. La caída de las acciones de estas compañías dificultó nuevas captaciones, y los instrumentos de financiamiento preferidos comenzaron a negociarse por debajo del valor de referencia. Como detallamos en nuestra cobertura de finanzas, el ciclo vicioso entre el precio del activo y la capacidad de captación es uno de los mecanismos más subestimados del mercado.

El tercer vector es el escenario macroeconómico. Con la perspectiva de tasas de interés más elevadas en Estados Unidos, el costo de oportunidad de mantener activos que no generan flujo de caja ha aumentado considerablemente. Bitcoin, oro y plata han sido todos presionados por la misma lógica.

Por qué los fundamentos permanecen intactos

El punto central del análisis es que ninguno de los tres factores que explican la caída se refiere a la estructura del bitcoin o del mercado de activos digitales. Los pilares de la tesis de inversión siguen en pie.

El argumento estructural más robusto sigue siendo el riesgo de pérdida gradual del poder adquisitivo de las monedas fiduciarias. Desde 2008, y de forma más acentuada después de 2020, la respuesta estándar a los choques económicos ha involucrado la reducción artificial de tasas de interés, la expansión de la base monetaria y el aumento de los balances de los bancos centrales. Son medidas que pueden estabilizar la economía a corto plazo, pero que refuerzan la preocupación por la preservación del poder adquisitivo a largo plazo.

La tesis también se conecta al reciente ambiente geopolítico. La congelación de alrededor de 300 mil millones de USD en reservas rusas y las restricciones a Irán demostraron que los activos pueden ser bloqueados dependiendo de la jurisdicción de custodia. Este debate añadió una capa geopolítica a la tesis monetaria del bitcoin.

No es de extrañar que los gobiernos hayan comenzado a tomar el activo en serio. Estados Unidos formalizó la creación de una reserva estratégica con estatus de activo de seguridad nacional. El Salvador mantiene una política de acumulación desde 2021. Pakistán, Bután y la República Checa ya han anunciado o están discutiendo iniciativas similares, en diferentes etapas de madurez. Para quienes siguen el tema de la regulación y la adopción institucional de criptomonedas, el patrón es claro: la infraestructura avanza independientemente del precio.

La infraestructura crece mientras el precio cae

Otro dato que refuerza la desconexión entre el precio y los fundamentos: el mercado de stablecoins alcanzó aproximadamente 311,5 mil millones de dólares en valor de mercado, un aumento de alrededor del 23% en 12 meses. La tokenización de activos reales también sigue en expansión.

Este tipo de crecimiento estructural durante una corrección severa de precios es una señal que los inversores experimentados han aprendido a observar. Cuando la infraestructura se fortalece mientras el precio cae, la divergencia tiende a resolverse a favor de quienes acumularon.

La recomendación de los analistas es clara en un punto: no se trata de intentar identificar el fondo exacto. El momento favorece la acumulación gradual, no la apuesta concentrada en un punto de inflexión. La diferencia es relevante. Quien intenta acertar el fondo exacto a menudo se equivoca. Quien acumula de manera disciplinada en zonas históricamente descontadas suele capturar la mayor parte del movimiento de recuperación.

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Lo que el inversor debe observar de aquí en adelante

Tres variables merecen atención en las próximas semanas. La primera es el flujo de los ETFs americanos. Si los rescates desaceleran, lo peor de la presión vendedora puede haber quedado atrás. La segunda es el comportamiento del dólar y de los intereses americanos. Cualquier señal de recorte de intereses por parte de la Reserva Federal tiende a beneficiar activos escasos como el bitcoin. La tercera es la continuidad de la adopción institucional y soberana, que funciona como un piso estructural para el precio a largo plazo.

La historia del bitcoin está marcada por correcciones brutales seguidas de recuperaciones que sorprendieron incluso a los optimistas. No hay garantía de que esta vez sea igual. Pero los indicadores que sustentan la tesis de acumulación están entre los más favorables jamás registrados. Para quienes tienen un horizonte a largo plazo y tolerancia a la volatilidad, ignorar este tipo de datos puede costar caro.

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