Múltiples factores impulsan la corrección del mercado de valores de Corea del Sur

El 6 de julio, el mercado de valores de Corea del Sur ha estado experimentando una corrección continua. El 2 de julio, el índice KOSPI cayó casi un 8%, lo que provocó una suspensión de las operaciones, con SK Hynix cayendo más del 14% y Samsung más del 9%. En la mañana del 3 de julio, el índice cayó más del 3% antes de rebotar significativamente. Hoy, el mercado de valores de Corea del Sur continuó su tendencia a la baja, cayendo más del 3% en un momento, impulsado por múltiples factores:

El peso excesivo de Samsung y SK Hynix provoca la realización de beneficios. Actualmente, el peso de Samsung Electronics y SK Hynix, los dos principales actores en el sector de memoria AI, en el KOSPI ha aumentado a aproximadamente el 50%. La volatilidad en el sector de almacenamiento provoca fluctuaciones drásticas en todo el índice de Corea del Sur. Después de un aumento continuo en los últimos meses, la realización de beneficios se ha convertido en un motor natural para la corrección reciente.

La corrección en el mercado estadounidense se filtra. En el entorno del mercado de valores de Corea del Sur, los sectores de semiconductores, chips de memoria y comunicación óptica en el mercado estadounidense han experimentado una corrección colectiva, lo que ha provocado una ola de ventas en acciones tecnológicas a nivel mundial. El mercado está preocupado por la sostenibilidad del gasto de capital en AI y la sobrevaloración. El mercado de valores de Corea del Sur es altamente sensible a las emociones del sector tecnológico estadounidense y también se ve afectado por la filtración de estas emociones.

La vulnerabilidad estructural del mercado de Corea amplifica las caídas. Los productos de apalancamiento de 2x que siguen a Samsung y SK Hynix tienen un tamaño de activos enorme, muy superior al volumen promedio diario de transacciones de las acciones en sí. Durante las caídas, el reequilibrio forzado provoca ventas adicionales que agravan la tendencia a la baja. El alto apalancamiento de los inversores minoristas, combinado con las operaciones de financiamiento, genera una reacción en cadena que provoca fluctuaciones extremas en el mercado de valores de Corea del Sur.

Los inversores extranjeros huyen de Corea del Sur. Recientemente, los inversores extranjeros en Corea del Sur vendieron netamente KOSPI por un valor de 7.7 billones de wones (aproximadamente 4.98 mil millones de dólares) el lunes, estableciendo un récord histórico de venta en un solo día. Junto con la presión sobre el tipo de cambio del won, esto ha afectado aún más la confianza de los inversores extranjeros.

El riesgo de sobreoferta genera preocupaciones fundamentales. Samsung y SK Hynix planean realizar enormes inversiones en la construcción de nuevas fábricas de memoria, con un total de cientos de miles de millones de dólares. El mercado teme que, tras un aumento significativo de la capacidad en el futuro, los precios de la memoria se vean presionados. Al mismo tiempo, la demanda de clientes importantes como NVIDIA por HBM de mayor apilamiento también ha disminuido, lo que ha debilitado la confianza del mercado en la sostenibilidad del "ciclo superciclo de AI".

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