La última propuesta para Solana busca reducir la tasa de inflación, ¿pero qué piensan los opositores?

Título original del artículo: "La última propuesta de SOL busca reducir la tasa de inflación, ¿qué piensan los opositores?"
Autor del artículo original: CryptoLeo, Odaily Planet Daily

Los devotos hodlers de SOL han encontrado algo de consuelo recientemente, ya que la comunidad de Solana ha presentado una nueva propuesta llamada SIMD-0411 (traducida como Supresión de la Tasa de Inflación Doble, puede entenderse como no alcanzar la deflación pero reducir la tasa de inflación). La propuesta fue iniciada por los colaboradores de la comunidad de Solana, Lostin y helius Dev Ichigo, y actualmente se encuentra en la fase de discusión de gobernanza, con una votación programada para un futuro cercano.

La propuesta sugiere duplicar la tasa de desaceleración de la inflación de SOL del -15% directamente al -30%. Después del ajuste de parámetros, este cambio reduciría la tasa de inflación de SOL del 4.18% actual al 1.5% al mover la fecha objetivo de principios de 2032 a principios de 2029, lo que significa que el objetivo de alcanzar una tasa de inflación del 1.5% se lograría en solo 3.1 años.

Con este ajuste de parámetros, se estima que la futura emisión de SOL en los próximos 6 años disminuirá en 22.3 millones de tokens (basado en el mecanismo actual, el suministro de SOL después de 6 años sería de 7.215 mil millones de tokens, mientras que con el mecanismo SIMD-0411, sería de 6.992 mil millones de tokens), totalizando aproximadamente $31.2 mil millones al precio actual de SOL de $140.

La versión de seguridad simplificada de SOL SIMD-0228, qué diferencia a SIMD-0411

Revisemos primero el plan de inflación del token SOL, que fue diseñado originalmente de la siguiente manera: una tasa de inflación inicial del 8%, una tasa de desaceleración de la inflación del 15%, disminuyendo gradualmente a una tasa de inflación final del 1.5%, situándose actualmente en el 4.18%.

SIMD-0411 no es la primera propuesta para mejorar el mecanismo de inflación de SOL. A principios de este año, los primeros inversores de SOL como Multicoin Capital lanzaron una propuesta llamada SIMD-0228, que también tenía como objetivo modificar el modelo de inflación de Solana. Al ajustar la tasa de emisión de SOL a un modo dinámico y variable, la propuesta estableció un objetivo de tasa de staking del 50% para mejorar la seguridad y la descentralización de la red. Si se hace staking de más del 50% de SOL, la tasa de inflación disminuye al reducir las recompensas para incentivar aún más el staking; si se hace staking de menos del 50% de SOL, la tasa de inflación aumenta para impulsar las recompensas y fomentar el staking. Basado en las condiciones de la red Solana en ese momento, la tasa de inflación final se establecería en 0.87%.

Sin embargo, debido a que la propuesta era demasiado compleja y enfrentó una fuerte oposición de la comunidad, finalmente no tuvo éxito. En ese momento, las principales razones de la oposición de la mayoría de los miembros de la comunidad se reflejaron en el conflicto de intereses entre los grandes validadores y los pequeños validadores:

Los grandes validadores apoyaron la propuesta SIMD-0228, que reducía rápidamente la inflación, lo que provocaba un aumento en el precio del token, resultando en una mayor recompensa;

Los pequeños validadores, por otro lado, estaban preocupados de que la reducción en las recompensas de staking disminuyera significativamente sus ingresos, y algunos proyectos DeFi estaban preocupados por problemas de liquidez. Si los pequeños validadores salieran, el poder de Solana se concentraría en manos de unos pocos grandes validadores, afectando la descentralización de la red.

Mientras tanto, SIMD-0411 puede considerarse una versión simplificada y segura de SIMD-0228. Basado en esto, la solución propuesta por SIMD-0411 es más específica, duplicando la tasa de reducción de la inflación y manteniendo la tasa de inflación final del 1.5% ya acordada por consenso. Logra esto ajustando un solo parámetro, en lugar de rediseñar todo el sistema de inflación como SIMD-0228. Proporciona una forma mínima, predecible y de bajo riesgo para fortalecer el diseño de inflación del token SOL sin aumentar la complejidad del protocolo, haciéndolo más simple y más amigable para la gobernanza.

¿Qué piensa la comunidad?

Para esta ronda de SIMD-0411, las opiniones están divididas:

Vistas positivas: Apoyo institucional, fomentando la innovación y la actividad DeFi

La empresa de tesorería de SOL, DeFi Dev Corp (DFDV), también expresó su apoyo a SIMD-0411. El análisis de DFDV declaró:

1. Además de la reducción de emisión de 22.3 millones de SOL, SIMD-0411 aplica un ajuste de parámetro único y fácil de entender, evitando cualquier lógica monetaria compleja o dinámica, mejorando la previsibilidad. Además, SIMD-0411 también incluye un período de gracia de activación de 6 meses para que los participantes de la red se preparen;

2. Con respecto a las recompensas de staking, DFDV declaró que las altas recompensas de staking son razonables en las primeras etapas del desarrollo de la red blockchain, ayudando a atraer desarrolladores, acelerar la descentralización y estimular la demanda de tokens, pero Solana ha superado esa etapa. Como comparación de datos:

"Los ingresos del protocolo de Solana crecieron de $29 millones en 2023 a $1.42 mil millones en 2024 y han alcanzado aproximadamente $1.38 mil millones en lo que va de 2025: casi un crecimiento de 50x en un año. Para 2025, los ingresos del protocolo de Solana son más del doble que los de Ethereum. Solana alcanzó $1 mil millones en unos 4 años (Ethereum tardó 6 años)."

「El volumen de trading DEX de Solana ha crecido de $120 mil millones en 2022 a $550 mil millones en 2023, y más a $6,940 mil millones en 2024, con una expectativa de $14.5 billones en 2025. El volumen de procesamiento actual de Solana es aproximadamente 1.6 veces el volumen de trading DEX de Ethereum este año.」

「De 2023 a 2025, Solana procesó aproximadamente 686 mil millones de transacciones, mientras que Ethereum solo tuvo 12.7 mil millones, una diferencia asombrosa de 50 veces. El recuento anual de transacciones de Solana ha crecido de 123 mil millones en 2023 a 259 mil millones en 2024, alcanzando 305 mil millones en lo que va de este año, mientras que el volumen anual de transacciones de Ethereum siempre ha estado por debajo de 5 mil millones. Solana ha logrado escalabilidad (lo que Ethereum no ha hecho).」

Solana ha sido superior a Ethereum en casi todas las métricas clave como ingresos de red, datos de transacciones, volumen de trading DEX, nuevas wallets, etc., durante varios años consecutivos;

3. La alta inflación actual también ha pesado sobre el rendimiento del precio del token SOL, lo cual debe abordarse con urgencia;

4. Los inversores institucionales, DEXs y emisores de ETF están más inclinados a emitir activos que sean predecibles, ofrezcan beneficios económicos a largo plazo, sean confiables y tengan una inflación estructuralmente más baja;

5. Una disminución en las recompensas de staking también conducirá a que más SOL fluya hacia productos DeFi, como préstamos, LP, stablecoins, etc.;

6. Reducir la dependencia de la inflación de tokens para alentar a los validadores de la red a innovar.

Preocupaciones: Una serie de problemas derivados de la reducción de las recompensas de staking

Según Pine Analytics, tras la aprobación de SIMD-0411, la tasa nominal de recompensa de staking de SOL correspondiente disminuirá constantemente de la siguiente manera:

· Alrededor del 5.04% en el primer año;

· Alrededor del 3.48% en el segundo año;

· Alrededor del 2.42% en el tercer año.

Además, según el análisis de 0xSpade, tras la aprobación de SIMD-0411, habrá 10 validadores que pasarán del equilibrio de pérdidas/ganancias a la falta de rentabilidad en el primer año, 27 en el segundo año y 47 en el tercer año.

En respuesta, DFDV también declaró:

1. Una tasa de inflación más baja hará que el beneficio económico para los nodos validadores sea más desafiante, disminuirá la participación en el staking, reducirá la seguridad económica y causará volatilidad a corto plazo;

2. A medida que disminuye el rendimiento, algunos nodos validadores pueden operar con pérdidas o incluso cerrar;

3. La incertidumbre de los ajustes repentinos al cronograma de inflación de Solana puede conducir a fluctuaciones del mercado;

5. El rendimiento de los ETF, productos de staking y DAT disminuirá;

6. Un mecanismo de token de intervención puede sentar un mal precedente, ya que no todas las redes pueden seguir este mecanismo, y la mayoría de las dinámicas de red y diseños de tokens deberían permanecer sin cambios.

DAT, ETF y reducción de la inflación: ¿Está SOL listo para despegar?

Aunque el rendimiento del precio del token SOL no ha sido bueno este año, ha habido desarrollos tangibles significativos: primero, la Tesorería DAT, aunque la Tesorería SOL puede no ser tan "ruidosa" como BTC y ETH, también ha estado realizando compras continuas;

El segundo es el ETF de SOL, según los datos de SOSOValue: el ETF spot de SOL vio una entrada neta de $128 millones en una sola semana (hora del este del 17 al 21 de noviembre). Al momento de escribir, el valor neto total de los activos del ETF spot de SOL es de $719 millones, con una relación de activos netos de ETF (valor de mercado como porcentaje del valor total de mercado de Bitcoin) del 1.01%, y la entrada neta acumulada histórica ha alcanzado los $510 millones.

Los datos de la Reserva Estratégica de SOL muestran que las empresas de Tesorería de SOL y los ETF poseen colectivamente 25.581 millones de SOL, valorados en aproximadamente $3.55 mil millones. En una situación en la que otras criptomonedas están siendo abandonadas y experimentando salidas continuas, SOL ha ganado un respaldo más sólido, con un amplio apoyo de compra institucional en su lugar.

En mi opinión como Guardián de SOL: "Mejor un dolor a corto plazo que un dolor a largo plazo, ya que todos nos dirigimos hacia una tasa de inflación del 1.5% de todos modos. Soy optimista sobre SIMD-0411. Por supuesto, la disminución en las recompensas de staking puede afectar los datos de los ETF, y las preocupaciones son válidas. Sin embargo, a largo plazo, el 'Nuevo Mecanismo de Inflación Transparente y Predecible' atraerá a más inversores minoristas e institucionales, una perspectiva que supera con creces los riesgos de que 'las recompensas de staking reducidas lleven a algunos a salir', especialmente considerando que el resultado probable después de la volatilidad inducida por la presión de venta potencial a corto plazo son futuros 'nuevos máximos continuos'."

Espero que SIMD-0411 pase el proceso de votación pronto, y no termine en fracaso como SIMD-0228.

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