Las acciones estadounidenses sienten la presión de las elecciones de medio término

By: rootdata|2026/07/30 00:45:08

El mercado suele recuperar su impulso en los meses posteriores a las elecciones.


Escrito por: Bu Shuqing, Wall Street Journal


El mercado de valores de Estados Unidos está entrando silenciosamente en un período sensible, como lo indican los patrones históricos. A pesar de que las ganancias corporativas son brillantes, el índice S&P 500 ha estado prácticamente estancado desde principios de mayo, y los analistas comienzan a mirar hacia una posible explicación: el efecto gravitacional de las elecciones de medio término se está manifestando anticipadamente.


Según un estudio del estratega de Deutsche Bank, Jim Reid, los datos históricos muestran que, en el año previo a las elecciones de medio término en Estados Unidos, el S&P 500 tiende a tener un rendimiento débil, con correcciones especialmente comunes en verano. Sin embargo, en los meses posteriores a las elecciones, el mercado suele recuperar su impulso; en los 20 ciclos de elecciones de medio término desde la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 nunca ha registrado rendimientos negativos en los nueve meses posteriores a las elecciones. Este patrón sugiere que la actual debilidad del mercado puede no ser el resultado de un deterioro fundamental, sino que la incertidumbre electoral está llevando a los inversores a adoptar una postura de espera.



El ciclo actual también se ve afectado por factores complejos adicionales. La guerra en Irán y el aumento de los precios del petróleo están ejerciendo presión sobre la tasa de apoyo del gobierno, y a medida que se acercan las elecciones, esta situación podría influir en la orientación estratégica de Estados Unidos hacia Irán, añadiendo nuevas variables al mercado.


Ganancias sólidas, pero difícil de impulsar el índice


El estancamiento del índice S&P 500 no se debe a un debilitamiento fundamental.


Los analistas de acciones de Deutsche Bank señalan que la temporada de informes del segundo trimestre ha sido excepcionalmente fuerte hasta ahora. Con aproximadamente dos semanas desde el inicio de la temporada de informes y un tercio de las acciones que han reportado, casi el 90% de las empresas han superado las expectativas, y las ganancias generales han sido aproximadamente un 10% más altas que las expectativas del mercado.


Se espera que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre alcance un 34% interanual, superando ampliamente la previsión optimista anterior del 26%. Esto significa que hay una clara divergencia entre el estancamiento a nivel del índice y la mejora de las ganancias a nivel micro, lo que sugiere que la "inercia" del mercado necesita ser explicada desde otras dimensiones.


Patrón histórico: presión antes de las elecciones, rebote después


Los datos históricos de Deutsche Bank revelan un patrón claro en el mercado de elecciones de medio término: en el año anterior a las elecciones, el S&P 500 tiende a entrar en un canal lateral o incluso descendente, siendo especialmente evidente alrededor del verano; y aproximadamente dos meses después de que se anuncian los resultados de las elecciones, el mercado suele comenzar a recuperar su impulso y continuar fortaleciéndose.


Es notable que, en todos los 20 ciclos de elecciones de medio término desde la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 nunca ha registrado rendimientos negativos en los nueve meses posteriores a las elecciones, un récord que se mantiene intacto hasta la fecha. Este patrón proporciona un marco de referencia para el mercado actual: si la historia se repite, la actual debilidad podría ser solo temporal y no el comienzo de un cambio de tendencia.



La variable iraní complica aún más el ciclo actual


A diferencia de los ciclos de elecciones de medio término anteriores, la situación actual se ha vuelto más incierta debido a la guerra en Irán.


El aumento de los precios del petróleo está afectando la tasa de apoyo del partido gobernante, y a medida que se acerca el día de las elecciones, las decisiones de la Casa Blanca sobre la política hacia Irán estarán más influenciadas por consideraciones políticas, lo que en sí mismo constituye un potencial factor de perturbación para el mercado.


Sin embargo, el análisis de Deutsche Bank también señala que, incluso dejando de lado el factor iraní, la incertidumbre inherente a los resultados de las elecciones podría ser suficiente para que los inversores mantengan una postura cautelosa hasta que los resultados sean claros. En otras palabras, la actual actitud de espera del mercado refleja más una evasión sistemática de la incertidumbre política que una reacción a un evento de riesgo específico.


Las acciones tecnológicas arrastran, la segmentación del mercado se intensifica


Desde una perspectiva estructural, los "siete gigantes" (Mag 7) han estado en un estancamiento general desde septiembre del año pasado y han mostrado una reciente caída, convirtiéndose en la principal fuerza que arrastra el índice. Mientras tanto, otros sectores han tenido un rendimiento relativamente mejor, mostrando una clara segmentación dentro del mercado.


Este patrón se corresponde con el enfriamiento de la narrativa de la IA. La tolerancia del mercado hacia el aumento continuo de los gastos de capital en IA por parte de los grandes proveedores de servicios en la nube está disminuyendo, y la deterioración del flujo de caja libre, el aumento de la emisión de deuda y la presión de las tasas de interés están limitando las valoraciones. En el contexto de la presión sobre las acciones tecnológicas y el aumento de la incertidumbre electoral, la inclinación defensiva de los inversores puede ser difícil de revertir a corto plazo.

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