سرقت ۲۰۰۰ دلاری کریسمس: ترامپ و سود سهام تعرفه‌ای که بازار ارز دیجیتال را تکان داد

عنوان اصلی مقاله: «سرقت ۲۰۰۰ دلاری کریسمس: ترامپ و سود سهام تعرفه‌ای»

منبع اصلی: Chainalysis

هر کریسمس، کودکان هدیه‌ای از یک پیرمرد مرموز دریافت می‌کنند، بدون اینکه هرگز هزینه هدیه را زیر سوال ببرند. اکنون، دونالد ترامپ سعی دارد برای دنیای بزرگسالان نقش بابانوئل را بازی کند، با وعده توزیع ۲۰۰۰ دلار «سود سهام تعرفه‌ای» که از آسمان افتاده و ادعا می‌کند که این هدیه توسط یک «کارخانه خارجی» دوردست پرداخت می‌شود. بازار ارز دیجیتال قبلاً مانند گروهی از کودکان مشتاق که در حال باز کردن هدایا هستند، هیجان‌زده شده است. اما یک جزئیات نادیده گرفته شده در این اجرای جادویی بزرگ وجود دارد: قبل از تشویق برای خرگوشی که از هیچ ظاهر شد، هیچ‌کس نپرسید که چه کسی شام خود را با آن عوض کرده است. و امشب چه کسی گرسنه خواهد ماند؟

I. وقتی رئیس‌جمهور خبر از توزیع پول ملی می‌دهد: جشن بازار

منبع: دونالد ترامپ

و بازار ارز دیجیتال اتفاقاً همان مشتری است که هرگز به این اهمیت نمی‌دهد که چه کسی هزینه شام را می‌پردازد، فقط عطر آن را استشمام می‌کند.

آخرین باری که آن‌ها جشن گرفتند در طول چک‌های محرک همه‌گیری بود؛ این بار، غذای اصلی جشن با پیچش جدید دونالد ترامپ جایگزین شده است - «سود سهام تعرفه‌ای». این «بابانوئل» ۷۹ ساله که با عجله بیش از یک ماه زودتر «به قدرت رسید»، در ۹ نوامبر در پلتفرم اجتماعی خود Truth Social رسماً اعلام کرد که ۲۰۰۰ دلار پول نقد به هر آمریکایی با درآمد کم و متوسط توزیع خواهد کرد. و «جادویی» که این پول را تولید می‌کند از چاپخانه سنتی نیست، بلکه از تعرفه‌های وارداتی محبوب اوست.

تشویق بازار بدون تردید بلند شد. در عرض چند دقیقه پس از اعلام، بیت‌کوین ۱.۷۵٪ و اتریوم ۳.۳۲٪ افزایش یافتند. کوین‌های حریم خصوصی که نسبت به روایت «توزیع پول ناشناس» حساس‌تر هستند، مانند Zcash و Monero، سودهای دیوانه‌وار دو رقمی ثبت کردند. حجم معاملات صرافی ارز دیجیتال سر به فلک کشید و تشویق‌ها برای یک «بازار صعودی محرک جدید» در رسانه‌های اجتماعی بی‌وقفه بود.

واضح است که برای این «کودکان» هیجان‌زده، بابانوئل قبلاً با سورتمه‌اش راه افتاده است.

یک جعبه هدیه که زود باز شد: منبع سود سهام

وسواس ترامپ به تعرفه‌ها را می‌توان به وعده انتخاباتی سال ۲۰۱۶ او یعنی «آمریکا اول» ردیابی کرد.

او قویاً معتقد است که تعرفه‌های بالا می‌تواند از تولید آمریکا محافظت کند و کشورهای خارجی را وادار کند هزینه بدهی آمریکا را بپردازند. پس از به قدرت رسیدن، او به سرعت جنگ‌های تجاری با نهادهای اقتصادی مانند چین و اتحادیه اروپا را آغاز کرد و تعرفه‌های بالایی بر فولاد، آلومینیوم و کالاهای مصرفی وارداتی اعمال کرد.

این منطق ساده اما خطرناک است: تعرفه‌ها به عنوان «هزینه محافظت» پرداخت شده توسط کشورهای خارجی توصیف می‌شوند، نه به عنوان یک بار مالیاتی ضمنی بر مصرف‌کنندگان آمریکایی.

تا سال مالی ۲۰۲۵، درآمد تعرفه‌ای ایالات متحده به ۱۹۵ میلیارد دلار رسید. ترامپ بارها ادعا کرده است که این درآمد می‌تواند برای پرداخت بدهی ملی ۳۷ تریلیون دلاری آمریکا استفاده شود. با این حال، اقتصاددانان اشاره می‌کنند که کسب‌وکارها به سادگی هزینه‌ها را به مصرف‌کنندگان منتقل می‌کنند که منجر به افزایش تورم و کاهش قدرت خرید می‌شود.

با این حال، در نظر حامیان ترامپ، این یک پیروزی است - تعرفه‌ها باعث می‌شوند «کشورهای خارجی بپردازند و آمریکا ثروتمندتر شود». این روایت زمینه سیاسی را برای «سود سهام تعرفه‌ای» پیشنهادی او فراهم کرده است.

سود سهام چگونه متولد شد؟

مفهوم «سود سهام تعرفه‌ای» از هیچ ظاهر نشد، در یک مصاحبه تلویزیونی ماه گذشته. ترامپ به برنامه‌هایی برای بازگرداندن بخشی از درآمد تعرفه‌ای به آمریکایی‌ها اشاره کرد - از ۱۰۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار برای هر نفر. او ادعا کرد که این سیاست می‌تواند بیش از ۱ تریلیون دلار درآمد سالانه ایجاد کند، که برای پوشش یک سود سهام ملی کافی است.

در ۹ نوامبر، او رسماً این طرح را در Truth Social اعلام کرد: «ما تریلیون‌ها دلار جمع‌آوری می‌کنیم و به‌زودی شروع به پرداخت بدهی عظیم خود خواهیم کرد. همه (به جز ثروتمندان!) حداقل ۲۰۰۰ دلار سود سهام دریافت خواهند کرد.»

وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت بعداً اشاره کرد که سود سهام ممکن است به شکل کاهش مالیات توزیع شود. با این حال، ترامپ جزئیات خاصی ارائه نکرد.

به عبارت دیگر، این جعبه هدیه براق باز شد تا پوچی را آشکار کند. هیچ جدول زمانی، هیچ معیار واجد شرایط بودن و قطعاً هیچ موافقتی از کنگره وجود ندارد.

و طبق تحلیل تحلیلگر سرمایه‌گذاری Kobeissi Letter، با ارجاع به الگوی توزیع چک‌های محرک در طول همه‌گیری‌های گذشته، تقریباً ۲۲۰ میلیون بزرگسال آمریکایی در حال حاضر واجد شرایط دریافت این چک محرک هستند. در ظاهر، این شبیه به یک «نوآوری مالی» است؛ در اصل، این بازپخش یک فیلمنامه سیاسی است. ابتدا شعار می‌دهند، سپس واکنش بازار را تحریک می‌کنند.

بازار حافظه عضلانی دارد. به وضوح سال ۲۰۲۰ را به یاد می‌آورد، زمانی که چک‌های محرک از دولت ایالات متحده باعث شد بیت‌کوین از ۴۰۰۰ دلار به ۶۹۰۰۰ دلار برسد و پرشورترین بازار صعودی در تاریخ ارز دیجیتال را رقم زد. بازار به طور طبیعی انتظار یک «بازپخش تاریخی» را دارد، و وحشیانه‌ترین مهمانی در تاریخ ارز دیجیتال را باز می‌کند. اکنون، موسیقی آشنا دوباره پخش می‌شود و بازار به طور طبیعی انتظار یک «بازپخش تاریخی» را دارد.

اما این بار، ترفند شعبده‌باز یک نقص دارد: مهمانی آن زمان با شراب نابی که فدرال رزرو از هیچ ساخته بود، سوخت‌رسانی می‌شد؛ در حالی که «پاداش» امروز فقط شراب برخی از مهمانان را به دیگران توزیع می‌کند. این یک جشن جدید نیست، صرفاً یک مانور مالیاتی است. مقیاس و پایداری آن هر دو پر از علامت سوال است.

پس از آخرین دور اقدامات محرک، نرخ تورم ایالات متحده به ۱۰٪ نزدیک شد.

II. پیش‌درآمد جشن پیش‌رو و صورت‌حساب پرداخت نشده: احساسات، جشن، توهم

هیاهوی بازار کوتاه‌مدت: احساسات اول، پول نقد بعد

بازار ارز دیجیتال همیشه به سرعت به یک روایت واکنش نشان می‌دهد.

در عرض ۲۴ ساعت پس از اعلام، ارزهای دیجیتال اصلی مانند بیت‌کوین، اتریوم، Solana، همگی افزایش یافتند.

«سهام و بیت‌کوین فقط به یک روش به محرک واکنش نشان می‌دهند - بالا.» سرمایه‌گذار آنتونی پومپلیانو پس از اعلام در پلتفرم X شخصی خود نوشت.

مدافع بیت‌کوین سایمون دیکسون یادآوری کرد: «اگر این ۲۰۰۰ دلار را در دارایی‌ها سرمایه‌گذاری نکنید، یا توسط تورم بلعیده می‌شود، برای پرداخت بدهی‌ها استفاده می‌شود و در نهایت به بانک بازمی‌گردد.»

این بیانیه روانشناسی اصلی بازار را آشکار می‌کند: صرف‌نظر از اینکه محرک واقعاً محقق شود یا نه، انتظارات نقدینگی سوخت افزایش قیمت‌ها هستند.

اما این افزایش بیشتر شبیه به یک توهم حدس و گمان روانی است.

۱. اولاً، این سیاست هنوز هیچ مجوز قانونی دریافت نکرده است. اگر دیوان عالی تعرفه‌های مربوطه را غیرقانونی بداند، طرح پاداش ممکن است در نطفه خفه شود.

۲. دوم، حتی اگر اجرا شود، به معنای توزیع مستقیم درآمد مالیاتی به جای کاهش بدهی است. وعده ترامپ مبنی بر «بازپرداخت بدهی آمریکا با پول خارجی» احتمالاً بار دیگر شکست خواهد خورد.

۳. مهم‌تر از همه، توزیع نقدی در مقیاس بزرگ فشار تورمی را افزایش می‌دهد و فدرال رزرو را مجبور می‌کند سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ کند. در آن زمان، نقدینگی سفت می‌شود و دارایی‌های پرخطر اولین کسانی خواهند بود که ضربه می‌خورند.

تحلیلگران سرمایه‌گذاری صنعت هشدار داده‌اند که اگرچه بخشی از وجوه سود سهام برای تقویت قیمت دارایی‌ها به بازار سرازیر خواهد شد، اما پیامدهای بلندمدت آن تورم فیات و از دست دادن قدرت خرید خواهد بود.

بازی پیش‌بینی بازار: Kalshi در مقابل Polymarket

پشت این دیوانگی، یک نبرد حقوقی در جریان است. دیوان عالی ایالات متحده در حال حاضر در حال رسیدگی به پرونده‌ای در مورد قانونی بودن تعرفه‌ها است. تا زمان نوشتن قبل از ۱۰ نوامبر، طبق داده‌های بازار پیش‌بینی غیرمتمرکز Polymarket، معامله‌گران تنها ۲۳٪ احتمال تایید دیوان عالی می‌دهند؛ در پلتفرم پیش‌بینی Kalshi، این عدد حتی کمتر است، در ۲۲٪. به عبارت دیگر، اکثریت بازار شرط می‌بندند که این طرح در نهایت با رد قضایی مواجه خواهد شد.

منبع: Polymarket

اما خود ترامپ آشکارا یک «کارگردان درام» برجسته‌تر است. او مستقیماً در Truth Social پرسید:

«رئیس‌جمهور آمریکا توسط کنگره مجاز است که تمام تجارت با کشورهای خارجی را متوقف کند - که بسیار شدیدتر از اعمال تعرفه است - اما نمی‌تواند برای اهداف امنیت ملی مالیات وضع کند؟ این چه نوع منطقی است؟»

ببینید، تنها با یک جمله، او به طرز مبتکرانه‌ای یک اختلاف کسل‌کننده را به یک درام سیاسی درباره «حاکمیت» تبدیل کرد.

این استراتژی دراماتیک، برای کسی که زمانی در فیلم کلاسیک کریسمس «تنها در خانه ۲» نقش کوتاهی داشت و به قهرمان کوچک یاد می‌داد چگونه لابی را پیدا کند، به سادگی طبیعت دوم است.

سه. پوسیدگی دندان به نام «تورم» پشت آب‌نبات کریسمس

به عبارت دیگر، پشت جشن کوتاه‌مدت یک فیلمنامه آشنا وجود دارد، کارگردان همان باقی می‌ماند، فقط مشکل را به بازیگر بعدی منتقل می‌کند.

«سود سهام تعرفه‌ای» با دقت به عنوان یک جعبه هدیه کریسمس بسته‌بندی شده است، اما بیشتر شبیه به یک آب‌نبات کریسمس است که بلافاصله ذوب می‌شود، جایی که پس از طعم شیرین (محرک کوتاه‌مدت)، تنها چیزی که باقی می‌ماند «تورم» است - یک حفره غیرقابل درمان.

۱. درآمد ۱۹۵ میلیارد دلاری از تعرفه‌ها، در مقایسه با بدهی ملی ۳۷ تریلیون دلاری، مانند تلاش برای پر کردن یک استخر با یک سکه است. ارسال مستقیم این سکه به گردش مالی شبیه به استفاده از پول آینده برای پرداخت هزینه‌های تشویق‌های فعلی است.

۲. آنچه محبوبیت سیاسی کوتاه‌مدت به ارمغان می‌آورد، خطر مالی بلندمدت است. اقتصاددانان هشدار می‌دهند که این سیاست می‌تواند منجر به «تورم دوگانه» شود: تعرفه‌ها هزینه‌ها را افزایش می‌دهند، سود سهام تقاضا را تحریک می‌کند، شبیه به فشار دادن همزمان پدال گاز و ترمز یک ماشین که در حال سرعت گرفتن است، که در نهایت منجر به داغ شدن بیش از حد موتور و یک تصادف مرگبار می‌شود.

۳. جنبه ژئوپلیتیک نیز به همان اندازه مهم است که در نظر گرفته شود. این مهمانی خانوادگی پر سر و صدا ممکن است شکایات یا حتی تلافی همسایگان (کشورهای دیگر) را نیز به همراه داشته باشد. همانطور که اثر گلوله برفی یک جنگ تجاری از سر گرفته می‌شود، پنجره‌های زنجیره تامین جهانی به لرزه در می‌آیند، به ویژه برای صنعت استخراج ارز دیجیتال که به تراشه‌های جهانی وابسته است، این چیزی کمتر از یک کولاک نیست.

به عبارت دیگر، پشت جشن کوتاه‌مدت یک فیلمنامه آشنا نهفته است. بابانوئل صرفاً یک صورت‌حساب با برچسب «تورم»، «کسری» و «جنگ تجاری» را در جوراب کریسمس سال آینده قرار داد.

پنج، آخرین نفری که میز را ترک می‌کند

در این درام سیاسی بزرگ، بابانوئل ترامپ هدیه ویژه‌ای نه تنها برای مردم عادی بلکه برای دنیای ارز دیجیتال آماده کرده است. وقتی او اعلام کرد که ۲۰۰۰ دلار از آن تنها جیب به نام «تعرفه» برای هر آمریکایی بیرون می‌کشد، کل بازار ارز دیجیتال به نظر می‌رسید که زنگ‌های شب کریسمس را از قبل شنیده است.

امروزه، سورتمه تاریخ به نظر می‌رسد که مسیر قدیمی خود را دنبال می‌کند. کودکان در بازار (سرمایه‌گذاران خرد) مشتاقانه به دودکش نگاه می‌کنند، با این باور که برخی هدایا مستقیماً در کیف پول‌های ارز دیجیتال آن‌ها می‌افتد و یک «آلت‌سیزن» دیگر را آغاز می‌کند.

با این حال، هر کودکی که به بابانوئل اعتقاد دارد، در نهایت با یک واقعیت خشن روبرو خواهد شد: هزینه هدیه چیست؟

این بار، هدیه بابانوئل به طور جادویی در کارگاه قطب شمال ظاهر نشد؛ او فقط با سخاوت کارت اعتباری ملت را تا حد مجاز پر کرد. این جشن که در مجموع بیش از ۴۰۰ میلیارد دلار است، با صورت‌حسابی به نام «تورم» همراه است. وقتی گرمای فصل تعطیلات باعث می‌شود کل اتاق (اقتصاد) بیش از حد گرم شود، بزرگسالان (فدرال رزرو) ممکن است مجبور شوند پنجره‌ها را باز کنند و نسیم سرد را وارد کنند (نرخ‌ها را افزایش دهند)، که این جشن را به پایان زودهنگام می‌رساند.

بنابراین، آنچه پیش روی هر سرمایه‌گذار ارز دیجیتال قرار دارد، یک جعبه هدیه با بسته‌بندی زیبا است. در کوتاه‌مدت، با درخشش فریبنده تکرار تاریخ می‌درخشد؛ اما در بلندمدت، پشت جعبه ممکن است یک صورت‌حساب «تورم» با چاپ کوچک داشته باشد.

آیا این واقعاً هدیه‌ای است که می‌تواند کل زمستان را گرم نگه دارد، یا آب‌نباتی کریسمس است که در دهان شما ذوب می‌شود اما برای شما پوسیدگی دندان باقی می‌گذارد؟ برای معتقدان در دنیای ارز دیجیتال، انتخاب اینکه به کدام داستان اعتقاد داشته باشند، تعیین می‌کند که آیا می‌توانند از این جشن بدون آسیب خارج شوند یا خیر.

آخرین نفری که مهمانی را ترک می‌کند، صورت‌حساب را می‌پردازد.

لینک مقاله اصلی