Vault پایدار Aave

مردم به امنیت، پیش بینی و مهمتر از همه - راحتی - نیاز دارند.

نویسنده: Thejaswini M A

ترجمه: Block unicorn

گران‌ترین چیزی که در مقابل مردم قرار دارد، یک تصمیم است. در مقایسه، هزینه‌های مختلف به سادگی ناچیز هستند. مردم فقط برای راحتی و آسانی هزینه می‌کنند، همین و بس.

این همان چیزی است که پلتفرم‌ها چگونه از منافع کاربران بهره‌برداری می‌کنند، آنها حق انتخاب کاربران را سلب می‌کنند. «قفل کاناپه» - این یک اصطلاح است که من از تئودور وو در کتاب «عصر بهره‌برداری» بسیار دوست دارم.

آیا نمی‌توانید سهام انتخاب کنید؟ البته که می‌توانید، صندوق‌های شاخص، صندوق‌های شاخص S&P 500...

شما مطمئن نیستید که آیا باید وام دهید یا نه. بهتر است آن را حساب پس‌انداز بنامید، شما به آن افتخار خواهید کرد.

آنها فقط هزینه‌های حذف را دریافت می‌کنند. آنچه حذف می‌شود نه تنها حق تصمیم‌گیری است، بلکه گاهی اوقات بهترین مزایا نیز شامل می‌شود. مردم اصلاً اهمیتی نمی‌دهند.

نقش DeFi در افزایش است. اما کدام زنجیره، کدام استخر سرمایه، چه نرخ‌هایی، چه زمانی انتقال، پل کجاست؟ آیا این واقعاً Aave است؟ یا اینکه کلود فابل قبل از 12 ژوئیه آن را درست کرده است؟ Aave 2.5 میلیون کاربر دارد و شش سال است که فعالیت می‌کند. Revolut 65 میلیون کاربر دارد. آیا اگر بگوییم Aave باید هوشمندتر باشد، این عادلانه است؟

از ژانویه تا ژوئیه، نرخ بهره استخر USDC Aave بین 2% تا 9% نوسان داشت.

در دنیای DeFi، نوسانات قیمت طبیعی است. شما نوسانات قیمت را مشاهده خواهید کرد و در زمان مناسب پول را منتقل می‌کنید.

اما این ساختار در جاهای دیگر به هیچ وجه کار نمی‌کند. بانک‌های جدید نمی‌توانند به کاربران توضیح دهند که نرخ بهره بر اساس تقاضای وام‌دهی تعیین می‌شود و در حالی که به وضوح حساب پس‌انداز را تبلیغ می‌کنند، نرخ بهره ممکن است به 2% سقوط کند. مردم پول خود را در محیط‌های بی‌نظم سرمایه‌گذاری نمی‌کنند. به همین دلیل است که مردم هرگز از برنامه‌های کاربردی ارز دیجیتال استفاده نمی‌کنند، چه برسد به برنامه‌های پس‌انداز ارز دیجیتال.

در 9 ژوئیه، Aave Labs راه‌حلی به نام Vault پایدار پیدا کرد. امروز می‌خواهم به شما نشان دهم که چگونه کار می‌کند، چه کسی از آن سود می‌برد و چرا فکر می‌کنم کاربران عادی در نهایت از آن استفاده خواهند کرد.

Vaultهای پایدار به هر کسب‌وکاری اجازه می‌دهند تنها با یک بار اتصال، خدمات حساب پس‌انداز را ارائه دهند. این می‌تواند یک بانک جدید، کیف پول الکترونیکی یا پلتفرم پردازش حقوق باشد. سپرده‌ها مستقیماً به بازار وام Aave وارد می‌شوند. کاربران می‌توانند نرخ بهره را در برنامه‌هایی که هر روز استفاده می‌کنند مشاهده کنند؛ اگر نرخ مناسب باشد، آنها حساب باز می‌کنند.

نرخ بهره ثابت است. می‌دانم که در دنیای ارز دیجیتال، گفتن این موضوع دشوار است.

بازار Aave به وام‌گیرندگان پرداخت‌های هفتگی را پرداخت می‌کند. Vaultهای پایدار در بالای آن قرار دارند و به اپراتورها یک دیال ارائه می‌دهند. برنامه عددی را وارد می‌کند، مثلاً 4%. از آن زمان به بعد، هر چه Aave در زیر انجام دهد، خزانه به ازای هر ثانیه 4% سود پرداخت می‌کند. این مشکل برنامه است، نه شما. هر سودی که از آن عدد فراتر برود، متعلق به اپراتور است.

دیدگاه: سرمایه‌گذاران

آنها همه از بیمه رتبه‌بندی برخوردارند. بهار امسال، استخر USDC Aave 2% حق بیمه پرداخت کرد، در حالی که یک خزانه که وعده پرداخت 4% حق بیمه را داده بود، همچنان 4% پرداخت کرد و اپراتور تفاوت را متحمل شد.

در هر جای دیگری، انتقال ریسک هزینه دارد و اینجا هم استثنا نیست. به عنوان مثال، وام مسکن با نرخ ثابت، هزینه‌اش 50 تا 100 واحد پایه بیشتر از وام مسکن با نرخ متغیر است و این حق بیمه در واقع هزینه‌ای است که وام‌گیرنده برای نرخ ثابت پرداخت می‌کند.

کاربران نیازی به ایجاد کیف پول، ذخیره کلمات عبور، ایجاد پل یا انتخاب زنجیره ندارند. آنها می‌توانند از خط پشتیبانی، بازیابی حساب، شناسایی چهره و آدرس ارائه شده توسط شرکت (در صورت بروز مشکل) بهره‌مند شوند. برنامه Aave گواهی SOC 2 را دریافت کرده و از تأیید هویت دو مرحله‌ای (2FA) پشتیبانی می‌کند و هر دو ویژگی را ترویج می‌کند، زیرا این دقیقاً محصول یا خدماتی است که مشتریان خریداری می‌کنند.

مقدار ضرر کاربران در بالاترین حد است. وقتی جوایز 9% پرداخت می‌شود، آنها فقط 4% دریافت می‌کنند؛ وقتی جوایز 6% پرداخت می‌شود، آنها نیز فقط 4% دریافت می‌کنند. این یک نسبت ثابت است که توسط برنامه بر اساس سطح کاربر تعیین می‌شود. نسبت‌های پویا به داده‌های زنده‌ای اشاره دارد که می‌توانید به طور فعال مشاهده کنید؛ در حالی که نسبت‌های ثابت به طور کامل سهم واسطه را پنهان می‌کند.

کاربران همچنین یک طرف دوم را انتخاب کردند. با این تنظیمات، دو نوع جدید از الگوهای ریسک به ترازنامه آنها اضافه می‌شود: یکی وضعیت مالی شرکت فناوری مالی که برنامه را اداره می‌کند و دیگری کیفیت کد اسکریپت خصوصی پنهان در پس‌زمینه که مسئول تخصیص پول آنها در پس‌زمینه است. در مالی غیرمتمرکز خالص (DeFi)، تنها ریسک شما در کد پروتکل اصلی است. و در اینجا، اگر شرکت واسطه ورشکست شود یا اسکریپت خصوصی آنها خراب شود و منجر به از دست رفتن پول شود، حتی اگر Aave به طور کامل کار کند، پول شما نیز به طور کامل از بین خواهد رفت.

در بازار واقعی مبادله، به دلیل اینکه هر دو طرف می‌توانند قیمت‌ها را مقایسه کنند، نرخ ثابت به سطح نزدیک به ارزش منصفانه کاهش می‌یابد. و در اینجا، اپراتور به طور یک‌جانبه نرخ را تعیین می‌کند و مشتری هیچ مرجعی ندارد. کاربران نرخ 4% را با 6% Aave مقایسه نمی‌کنند، بلکه آن را با نرخ بانک خود مقایسه می‌کنند. صفحه برنامه Aave نرخ خود را در کنار نرخ میانگین پس‌انداز ملی 0.40% که توسط FDIC تعیین شده است، نمایش می‌دهد و در مقایسه، هر نرخ بهره‌ای بسیار جذاب به نظر می‌رسد.

دیدگاه: اپراتور

فرض کنید یک بانک جدید 200 میلیون دلار استیبل کوین کاربر را در اختیار دارد. آنها قبلاً سرمایه و کاربر دارند و این کاربران همگی هزینه‌ای برای جذب آنها پرداخت کرده‌اند. آنها تنها با یک بار ادغام، تبلیغ 4% سود را انجام می‌دهند و اگر بازده این استراتژی به 6% برسد، تنها باید 400 هزار دلار درآمد در ترازنامه خود تأیید کنند، در حالی که این درآمد در واقع هزینه بوده است. سرمایه‌گذاری کم، اما بازده 2% بسیار خوب است.

Rise یک شرکت خدمات حقوق و دستمزد است که برای پیمانکاران در 190 کشور حقوق پرداخت می‌کند و مجموعاً بیش از 1.5 میلیارد دلار حقوق را پردازش کرده است. در گذشته، اگر شرکت یک هفته قبل از موعد حقوق را پیش‌پرداخت می‌کرد، این USDC‌ها بی‌استفاده می‌ماند، بنابراین Rise Rise Earn را توسعه داد و آن را در استخر USDC Aave در پلتفرم Arbitrum تا روز پرداخت حقوق سپرده‌گذاری کرد.

شرکت Rise 1% از بهره را دریافت می‌کند و هیچ هزینه دیگری دریافت نمی‌کند. فرض کنید نرخ بازده 6% است، بنابراین Rise 6 واحد پایه دریافت می‌کند. کارکنان در واقع 5.94% بازده دریافت می‌کنند و آنچه که آنها می‌بینند تنها نرخ زنده Aave است.

اگر از همان سرمایه استفاده شود، اپراتور Vault پایدار باید 200 هزینه دریافت کند. سهم واسطه 33 برابر افزایش یافته است.

دیدگاه: Aave و Vault پایدار

مزیت Aave در این است که خزانه‌های آن می‌توانند نرخ‌های مختلفی را بر اساس وفاداری، فعالیت یا سطح کاربران تنظیم کنند. به عنوان مثال، اعضای ممتاز می‌توانند 5% بازده دریافت کنند، در حالی که سایر کاربران از همان استخر بهره وام 3.5% دریافت می‌کنند. شرکت‌های فناوری مالی که استیبل کوین خود را منتشر می‌کنند می‌توانند آن را به عنوان دارایی سپرده ثبت کنند و بنابراین معاملات حلقه بسته‌ای را انجام دهند. و همچنین، موجودی‌های با بازده از بین نمی‌روند، به این معنی که خود بازده نیز یک ابزار نگهداری است.

آیا اپراتورها می‌توانند این بازده‌ها را به صورت رایگان دریافت کنند؟ البته که نه. آنها در حال فروش دو طرفه هستند. بهار امسال، وقتی Aave 2% نرخ بازده پرداخت می‌کرد، تمام خزانه‌هایی که نرخ بازده بالاتری را وعده داده بودند، مجبور به پرداخت هزینه‌های بالاتری بودند.

این منجر به 18 آوریل شد، زمانی که نقص پل Kelp DAO باعث شد Aave دچار یک بحران بزرگ شود و نرخ استفاده از استخر به 100% رسید و تمام برداشت‌ها به طور کامل مسدود شد و سود اپراتور و پول کاربران در یک صف قفل شد.

وقتی نرخ استفاده از سرمایه به حداکثر می‌رسد، هیچ کس نمی‌تواند از آن بهره‌برداری کند، از جمله خزانه. وجوه اضافی در ترازنامه انباشته می‌شود و در کنار اصل پول کاربران قرار می‌گیرد.

اگر نقدینگی بازیابی شود، اپراتور وجوه اضافی را که کاربران در طول مدت عدم خروج انباشته شده است، خالی می‌کند. این وجوه اضافی هزینه‌ای است که بازار برای کمبود نقدینگی پرداخت می‌کند. کسانی که نقدینگی را کم می‌کنند، خود کاربران هستند. اگر نقدینگی بازیابی نشود، بدهی‌های بد به استخر وارد می‌شود و خزانه دچار کمبود سرمایه می‌شود، اسناد Aave نشان می‌دهد که مجوزدهنده می‌تواند به سیستم واریز کند. در اینجا کلمه «می‌تواند» پشتوانه‌ای ندارد.

Aave ادعا می‌کند که قراردادهای آنها هرگز مورد سوءاستفاده قرار نگرفته‌اند و این مشکل مربوط به پل Kelp است و نه کد Aave، rsETH در عرض چند ساعت قفل شده است. اینها درست است. پیش از این، درست قبل از استعفای مدیر ریسک آنها، آنها رأی دادند که دارایی‌های با ریسک بسیار بالا را بپذیرند، با نسبت وام به ارزش 93%، که باعث شد کاربران عادی مجبور شوند عواقب این برنامه خراب را تحمل کنند.

اکنون به نظر می‌رسد که Vault پایدار مانند آخرین پازل است؟

Rise از طریق Aave حقوق را به صورت متغیر اجرا می‌کند. Kraken Aave v3 را به پروتکل Tydro در لایه L2 خود برچسب‌گذاری کرده و سپس محصولات خرده‌فروشی خود را به این پروتکل هدایت کرده است، بنابراین کاربران Kraken هنگام استفاده از قابلیت Earn، در واقع کاربران Aave نیز هستند. Cap Finance ذخایر استیبل کوین را در Tydro نگهداری می‌کند.

Horizon با مؤسسات مانند Circle و Franklin Templeton همکاری می‌کند تا با استفاده از اوراق قرضه دولتی توکنیزه شده وام دهد. برنامه Aave به طور مستقیم به مصرف‌کنندگان می‌پردازد. Vaultهای پایدار به سایر مؤسسات باز است و به عنوان سرمایه‌گذاری متنوع شناخته می‌شود.

Aave به سپرده‌های بیشتری نیاز ندارد. Kulechov در ماه مارس به The Block گفت که نقدینگی در دنیای DeFi بیش از حد است و تمرکز باید به سمت وام‌دهی منتقل شود. دیدگاه او درست است و این دلیل کاهش نرخ بازده USDC از 8% به 2-3% است. Aave همیشه با این مشکل مواجه بوده است که نقدینگی در DeFi بسیار قوی است و به محض اینکه نرخ بازده 50 واحد پایه کاهش یابد، از بین می‌رود. با یک برنامه که مانند پرداخت حقوق، جریان پول را کنترل می‌کند، می‌توان پول‌های ناپایدار در حوزه مالی را به دارایی‌های پایدار مانند سپرده تبدیل کرد.

Aavenomics 3.0 در 27 ژوئن راه‌اندازی شد و اکنون به طور خودکار از درآمد AAVE خریداری می‌کند. صرف نظر از وضعیت بازار، درآمد باید به طور مداوم جریان داشته باشد. در بازار نزولی، سپرده‌های پایدار کلید حفظ عملیات خرید است. چگونه می‌توان این سپرده‌ها را به دست آورد؟ پاسخ: Vault پایدار.

Coinbase برای موجودی‌های USDC حدود 4% بازده ارائه می‌دهد. Robinhood در 1 ژوئیه خدمات Earn را راه‌اندازی کرد که نرخ بازده آن حدود 7% است و در حال حاضر 28 میلیون حساب در آن سرمایه‌گذاری شده است. هر دو این خدمات را به عنوان قابلیت‌های پس‌انداز معرفی می‌کنند.

Coinbase بر اساس Morpho و Ethena فعالیت می‌کند. Robinhood بر اساس Morpho و Maple فعالیت می‌کند و پارامترهای ریسک آن توسط شرکتی به نام Steakhouse تعیین می‌شود.

هر دوی آنها باید این سیستم را خودشان بسازند: پروتکل‌های نگهداری، نگهدارنده‌ها، تیم‌های ریسک و چندین ماه کار حقوقی. سهم Aave در این است که همه اینها را غیرضروری می‌کند. تنها با یک بار ادغام، هر برنامه‌ای در زمین می‌تواند یک عدد را روی صفحه نمایش دهد و به طور زنده فاصله بین این عدد و مبلغ واقعی بازپرداخت وام‌گیرنده را پیگیری کند.

بانک‌ها می‌توانند از این سیستم استفاده کنند زیرا پشت آن یک قرن قانون وجود دارد. الزامات ذخیره، بررسی‌ها، بیمه سپرده و نهادهای نظارتی که می‌توانند هر زمان که بخواهند بازرسی کنند، همه بر اساس توافقی است که مدت‌ها پیش به توافق رسیده است: بانک‌ها پول شما را وام می‌دهند، بنابراین وقتی وام‌ها به مشکل می‌خورند، باید کسی مسئولیت را بر عهده بگیرد.

تمامی عملکردهای Vault پایدار تنها در 20-30 دقیقه قابل پیاده‌سازی است. اما شما ابتدا باید یک کیف پول ایجاد کنید، مقداری USDC را پل بزنید و سپس آن را به Aave ارائه دهید. به این ترتیب، شما نیازی به تأیید KYC، ارتباط با اپراتور یا انتظار برای متعادل‌سازی وجوه ندارید. و شما به دلیل اسپرد هیچ ضرری متحمل نخواهید شد. شما 6% بازده خواهید داشت، نه 4% و می‌توانید به طور کامل بر روی استخر نظارت کنید.

من می‌دانم که سیستم از نظر تفکر بسیار فراتر از منطق من است. و همچنین، وقتی مردم این کار را نمی‌کنند، من فکر نمی‌کنم که آنها احمق هستند.

آیانگر و هوبربمن در تحقیقات خود درباره برنامه‌های بازنشستگی دریافتند که با افزایش تعداد گزینه‌های صندوق، تعداد افراد تحت پوشش کاهش می‌یابد. در مواجهه با انتخاب‌های بیشتر، مردم در نهایت تصمیم می‌گیرند که در هیچ برنامه‌ای شرکت نکنند. پس از آن، تمام محصولات مالی مصرفی بر اساس این نتیجه‌گیری ساخته شده‌اند.

برای پانزده سال، خود بیمه‌گری انتخاب درستی بوده است و این موضوع به خوبی شناخته شده است. با این حال، بیشتر هزینه‌های کارت اعتباری زنجیره‌ای هنوز از طریق پلتفرم‌های نگهداری انجام می‌شود. این یک تمایل بزرگ و مکرر است. و الگوریتم‌های امنیتی آنها بهتر از ما هستند. برای کسی که 2000 دلار دارد و هیچ زمینه‌ای در ارز دیجیتال ندارد، محتمل‌ترین راه برای از دست دادن پول، از دست دادن کلمات عبور یا ارسال آن به آدرس اشتباه است. یک برنامه با قابلیت شناسایی چهره و بازیابی حساب می‌تواند این الگوهای خطا را که ممکن است منجر به از دست دادن آنها شود، حذف کند. آنها 200 واحد پایه برای خرید بیمه ریسک خود پرداخت می‌کنند که هزینه معقولی است.

بنابراین، اقدام Aave درست است. این دقیقاً همان چیزی است که یک شرکت با نقدینگی و بدون وفاداری کاربر باید انجام دهد و تمام برنامه‌های مصرفی در حوزه ارز دیجیتال در حال رقابت به سمت همان سمت هستند، زیرا هر جا که برویم، همان منطق وجود دارد.

در نهایت، این پذیرش انسانیت است. مردم به امنیت، پیش بینی و مهمتر از همه - راحتی - نیاز دارند. زندگی به خودی خود دشوار است، چرا باید یک حساب بانکی خصوصی را مدیریت کنند؟ آنها فقط می‌خواهند برنامه را ببندند و به آن عدد ثابت نگاه کنند.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.