پس از آنکه جین استریت فروش ۱۰ درصدی را متوقف کرد، بیت کوین شاهد بازگشت قوی است

عنوان اصلی: «جِین استریت فشار فروش ساعت ۱۰ صبح را متوقف کرد، بیت‌کوین با قدرت به سمت سطح کلیدی ۷۰،۰۰۰ دلار بازگشت.»

نویسنده اصلی: دینگ دانگ، روزنامه پلنت دیلی

داده‌های بازار نشان می‌دهد که در ۲۴ ساعت گذشته، بیت‌کوین یک بازگشت قوی V شکل را تجربه کرده است، زمانی که به سطح کلیدی ۷۰،۰۰۰ دلار نزدیک شد، در حال حاضر با قیمت حدود ۶۸،۰۰۰ دلار معامله می‌شود و در ۲۴ ساعت گذشته ۶.۱ درصد افزایش یافته است. قیمت ETH و SOL نیز پس از بازگشت بیت کوین با حرکت صعودی قابل توجه، عملکرد بسیار قوی از خود نشان داده‌اند. اتریوم (ETH) با افزایش ۱۵ درصدی در ۲۴ ساعت، برای مدت کوتاهی از مرز ۲۱۰۰ دلار عبور کرد و در حال حاضر با قیمت ۲۰۵۰ دلار معامله می‌شود؛ سول (SOL) نیز با افزایش ۸.۱ درصدی در ۲۴ ساعت، برای مدت کوتاهی از مرز ۹۰ دلار عبور کرد و در حال حاضر با قیمت ۸۷ دلار معامله می‌شود. احساسات بازار به طور قابل توجهی بهبود یافته است. هر سه اکنون به سطوح مقاومت کلیدی رسیده‌اند و توجه‌ها به این است که آیا می‌توانند ثابت بمانند و به افزایش خود ادامه دهند یا خیر.

در بازار سهام ایالات متحده، شاخص داو جونز ۰.۶۳ درصد، شاخص S&P 500 0.81 درصد و شاخص نزدک ۱.۲۶ درصد افزایش یافت؛ بخش ارزهای دیجیتال قدرت جمعی خود را نشان داد و شاخص Circle با ۳۵.۴۷ درصد افزایش، افت یک ماهه خود را در یک روز جبران کرد.

در بازار مشتقات، در ۲۴ ساعت گذشته، کل مبلغ نقدینگی ۵۷۹ میلیون دلار بوده است که ۱۱۵ میلیون دلار آن مربوط به موقعیت‌های خرید و ۴۶۴ میلیون دلار مربوط به موقعیت‌های فروش بوده است. بزرگترین نقدینگی منفرد در Hyperliquid - BTC-USD به ارزش 10.4154 میلیون دلار رخ داد.

در بخش نقدینگی، طبق داده‌های sosovalue، ETF نقدی بیت‌کوین دیروز، جریان خالص ورودی ۲۵۰ میلیون دلار را در یک روز ثبت کرد که احتمالاً به روند پنج هفته‌ای خروج خالص سرمایه پایان می‌دهد. LookIntoChain مشاهده کرد که در ۵ ساعت گذشته، صندوق قابل معامله بیت کوین IBIT متعلق به BlackRock شاهد ورود خالص ۱,۲۲۵ بیت کوین به ارزش ۸۳.۹۲ میلیون دلار بوده است.

ارزش بیت کوین باید حداقل ۱۵۰ هزار دلار باشد

امروز صبح، یک رویداد تکان‌دهنده در صنعت ارزهای دیجیتال با یک جمله آغاز شد: همانطور که همه می‌دانند، بیت کوین اکنون باید حداقل ۱۵۰،۰۰۰ دلار ارزش داشته باشد.

دلیل این امر این است که همزمان با انحلال بازار توسط Terraform Labs و شکایت از بازارساز مشهور آمریکایی، Jane Street، طوفانی از سوءظن‌های چند ماهه در بازار به راه افتاده است. یک مقاله طولانی که به سرعت در X پخش شد (نوشته جاستین بچلر)، سه سرنخ را به هم مرتبط کرد و مستقیماً جین استریت را به سرکوب سیستماتیک قیمت بیت کوین از طریق یک موقعیت ممتاز متهم کرد که باعث شد قیمت آن بسیار پایین‌تر از سطح «حق» خود باشد.

ادعاهای اصلی به سه عمل تقسیم می‌شوند:

پرده اول: ادعاهای مربوط به فروپاشی Terra/LUNA، بدهی قدیمی داخلی. این اقدام شامل کسب اطلاعات محرمانه از طریق گروه خصوصی «راز برایس» است که توسط کارآموز سابق برایس پرات ایجاد شده و امکان خروج زودهنگام و تسریع فروپاشی را فراهم می‌کند. در این دادخواست ادعا شده است که این معاملات «بدون اطلاعات غیرعمومی قابل انجام نبوده‌اند» و درخواست غرامت شده است؛

قانون دوم: شرق آمریکا الگوی «از پیش تعیین‌شده‌ی شیرجه» ساعت ۱۰ صبح. تقریباً هر روز معاملاتی، بیت کوین در این بازه زمانی یک سقوط مرموز ۲ تا ۳ درصدی را تجربه می‌کند که دقیقاً منجر به نقد شدن موقعیت‌های خرید اهرمی می‌شود و تنها چند ساعت بعد دوباره افزایش می‌یابد. تحلیل‌های درون زنجیره‌ای توسط گلس‌نود و دیگران، فشار فروش الگوریتمی بسیار منظمی را نشان می‌دهد. جالب اینجاست که پس از افشای شکایت ترا، این الگوی «غواصی ساعت ۱۰ صبح» برای مدت کوتاهی ناپدید شد؛ با این حال، به محض اینکه گرما فروکش کرد، دوباره ظاهر شد؛

قانون سوم: پوشش ظاهری سوپربولیشینگ (افزایش شدید قیمت) برای فروش‌های کوتاه‌مدت انبوه. اسناد عمومی 13F نشان می‌دهد که جین استریت بیش از 20 میلیون سهم IBIT (با ارزش بازاری نزدیک به 25 میلیارد دلار) را در اختیار دارد و موقعیت‌های MSTR با افزایش 473 درصدی، به نظر می‌رسد بسیار صعودی هستند. با این وجود، منابع داخلی می‌گویند که جین استریت ظاهراً مقدار قابل توجهی از موجودی نقدی بیت کوین را از طریق مکانیسم‌های ایجاد/بازخرید ETF جمع‌آوری کرده و به طور بالقوه از آن برای صدور حجم زیادی از آپشن‌های بیت کوین استفاده کرده است. سپس آنها از طریق پوشش ریسک مشتقات، بی‌طرفی جهت‌دار را حفظ کردند و ظاهراً به طور مداوم عرضه مصنوعی بیت‌کوین را به بازار تزریق کردند، روایت کمیابی بیت‌کوین را تضعیف کردند و یک لنگر مقاومت صعودی بلندمدت ایجاد کردند.

پیامدهای این بیانیه همچنان در حال شکل‌گیری است و ادعاهای مدیر تصفیه Terraform علیه جین استریت در انتظار احکام دادگاه برای تأیید است. با این حال، این اختلاف نظر، زمینه را برای بروز احساسات در بازار فراهم کرده است.

با این وجود، کئون هون، یکی از بنیانگذاران موناد، اظهار داشت که نظریه توطئه جین استریت مبنی بر اینکه قیمت بیت کوین به زیر ۱۵۰،۰۰۰ دلار نمی‌رسد، بی‌اساس است. اعمال فشار بر موقعیت IBIT برای موقعیت‌های فروش (Shorts) از طریق پوشش ریسک قراردادهای آتی بلندمدت (Long Futures) به این معنی است که به طور متوسط، سایر طرفین در نهایت موقعیت‌های فروش (Short Futures) را حفظ خواهند کرد که باید آنها را با موقعیت‌های خرید لحظه‌ای (Long Spot Positions) پوشش دهند. مجموع تمام موقعیت‌های موجود در بازار (تبدیل شده به مقادیر دلتا) همیشه برابر با کل عرضه بیت کوین (تقریباً 20 میلیون سکه) است. البته، هر طرف می‌تواند به‌طور مستقل تصمیم به فروش (Short) بگیرد و در نتیجه موقعیت‌های خرید (Long) خود را افزایش دهد. به عبارت ساده، پوشش ریسک معاملات آتی با ETFها به این معنی است که همیشه موقعیت‌های منطبق در بازار وجود دارد که امکان تحریف‌های کوتاه‌مدت را فراهم می‌کند، اما نقض ثبات عرضه و تقاضا در درازمدت را دشوار می‌سازد.

اعتماد بازار با دو گزارش درآمدی افزایش یافت

اگر تئوری‌های توطئه باعث ایجاد تنش عاطفی در بازار شده باشند، شاید آنچه واقعاً قیمت‌ها را بالا برده، دو گزارش درآمدی فراتر از انتظارات بوده است.

اولین مورد از شرکت Circle بود که گزارش درآمدی بسیار چشمگیری برای سه‌ماهه چهارم سال 2025 و کل سال ارائه داد. درآمد سه‌ماهه چهارم به ۷.۷۰ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۷۷ درصد و نسبت به سه‌ماهه قبل ۴.۱ درصد افزایش نشان می‌دهد و از پیش‌بینی قبلی بازار که ۷.۴۹ میلیارد دلار بود، فراتر رفت. از همه مهم‌تر، EPS (سود هر سهم) نیز تاکنون فراتر از انتظارات بوده است و افزایش قابل توجهی در سودآوری را نشان می‌دهد که عمدتاً ناشی از افزایش مجدد حجم USDC و درآمد حاصل از بهره حاصل از محیط با نرخ بهره بالا است. در عین حال، گردش USDC شاهد افزایش قابل توجه سالانه بود، حجم تراکنش‌های درون زنجیره‌ای همچنان در حال گسترش بود، که نشان می‌دهد تقاضای ساختاری برای استیبل کوین‌ها هنوز در حال افزایش است، و این دلیل اصلی بازخورد مثبت بازار است. حداقل، این ثابت می‌کند که وحشت ناشی از فروش گسترده قبلی توسط نهنگ‌ها، بیشتر یک تغییر موقعیت بود، و سرمایه‌ها هنوز در صنعت کریپتو باقی مانده‌اند و احتمالاً منتظر لحظه مناسب برای «خرید در زمان افت» بوده‌اند.

دومین گزارش درآمد از سوی انویدیا منتشر شد. درآمد ۶۸.۱ میلیارد دلاری سه‌ماهه چهارم و درآمد ۶۲.۳ میلیارد دلاری مراکز داده آن نیز از انتظارات بازار فراتر رفت و بار دیگر پیش‌بینی درآمد سه‌ماهه خوش‌بینانه‌ای را ارائه داد که حدود ۷۸ میلیارد دلار را نشان می‌دهد، بالاتر از تخمین بازار ۷۳ میلیارد دلار، که نشان می‌دهد زیرساخت‌های محاسبات هوش مصنوعی در مقیاس بزرگ هنوز در مسیر درست قرار دارد.

این برای روایت هوش مصنوعی بسیار مهم است؛ بازار به انویدیا نیاز دارد تا ثابت کند که شور و شوق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی می‌تواند به بازده پایدار تبدیل شود و نگرانی‌ها در مورد حباب هوش مصنوعی را برطرف کند.

تخصیص دارایی‌های نهادی و پویایی‌های بخش معدن

در سمت تقاضا تغییرات نامحسوسی رخ داده است.

چندین صندوق وقف دانشگاهی در بحبوحه کاهش بازده دارایی‌های سنتی، در حال تنظیم استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود هستند و شروع به تخصیص به ETFهای ارزهای دیجیتال کرده‌اند. دانشگاه هاروارد و دانشگاه براون در آخرین پرونده‌های 13F خود، موقعیت‌های خود را در ETFهای بیت‌کوین و اتریوم فاش کرده‌اند. اگرچه در مقایسه با اندازه کلی پرتفوی آنها نسبتاً کوچک است، اما نشان می‌دهد که دارایی‌های دیجیتال از حاشیه امور مالی نهادی به جعبه ابزار اصلی منتقل شده‌اند.

در پی افت متوالی قیمت بیت کوین، بسیاری از DAT های کوچک و متوسط ​​تسلیم شده و تصمیم به فروش دارایی‌های بیت کوین خود یا خاتمه برنامه‌های خرید خود گرفته‌اند. به نظر می‌رسد که تنها استراتژی «ماندن» تنها نیروی صعودی بازار است، اما شرکت DDC Enterprise Limited این هفته اعلام کرد که 50 بیت‌کوین به دارایی‌های خود اضافه کرده‌اند. کل دارایی‌های بیت‌کوین آنها اکنون به ۲۱۱۸ بیت‌کوین می‌رسد و این شرکت را به سی و چهارمین دارنده بزرگ بیت‌کوین در بین شرکت‌های سهامی عام جهانی تبدیل می‌کند و برای هفتمین هفته متوالی، دارایی‌های بیت‌کوین خود را به طور مداوم افزایش می‌دهد.

پویایی در بخش معدن نیز شایان ذکر است. در حالی که قیمت بیت کوین کاهش یافته است، قیمت سهام چندین شرکت استخراج برخلاف روند افزایش یافته است، مانند افزایش ۳۱ درصدی قیمت سهام TeraWulf در این ماه، افزایش ۸ درصدی قیمت Cipher Mining، افزایش ۶ درصدی قیمت Hut 8 و افزایش تقریباً ثابت قیمت Core Scientific. تحلیلگران معتقدند که شرکت‌های استخراج بیت کوین در حال حاضر یکی از اهداف صندوق‌های پوشش ریسک با موقعیت فروش بالا هستند. اگر شرایط بنیادی بهبود یابد، ممکن است باعث ایجاد یک فشار کوتاه مدت شود و این شرکت‌ها قراردادهای برق بلندمدت و جذابی را منعقد کرده‌اند که به آنها یک مزیت ساختاری در هزینه‌های انرژی می‌دهد. ارزش استراتژیک آنها نه تنها در کسب و کار استخراج بیت کوین آنها، بلکه در این واقعیت نهفته است که سرمایه به سمت "برندگان ساختاری" جریان دارد، در حالی که شرکت‌های استخراج سنتی ممکن است با خطرات حاشیه‌نشینی مواجه شوند.

نتیجه‌گیری

این بازگشت V شکل ممکن است آغاز یک تغییر روند را نشان ندهد، اما با ارائه چارچوبی جدید برای تفسیر بازار، به دستاورد مهم‌تری دست یافته است. همچنان که بازار دوباره توجیهی برای افزایش قیمت پیدا می‌کند، احتمال بازسازی ریسک‌پذیری وجود دارد.

لینک مقاله اصلی