هوش مصنوعی همزمان کمبود و مازاد حافظه ایجاد کرده است

در ۲۹ مارس، هم بازار Huaqiangbei و هم بازار خرده‌فروشی ایالات متحده به طور همزمان افت شدید قیمت حافظه را تجربه کردند. قیمت کیت رم ۳۲ گیگابایتی DDR5-6400 کورسیر از ۴۹۰ دلار به ۳۸۰ دلار کاهش یافت که نشان‌دهنده‌ی افت ۲۲ درصدی در یک روز است. در داخل کشور، قیمت یک کیت پرسرعت ۳۲ گیگابایتی DDR5 در عرض یک هفته ۸۰۰ یوان کاهش یافت و منجر به فروش وحشت‌زده در بین توزیع‌کنندگان کانال شد، به طوری که برخی اظهار داشتند: «قیمت در عرض یک روز بیش از ۱۰۰ دلار کاهش یافته است».

با این حال، وقتی این عدد را در یک جدول زمانی طولانی‌تر قرار می‌دهیم، تصویر کاملاً متفاوت می‌شود: حتی پس از افت، قیمت فعلی DDR5 هنوز چهار برابر قیمت جولای ۲۰۲۵ است. این دقیقاً یک عدم تطابق عرضه و تقاضا در زنجیره صنعت هوش مصنوعی بود، جایی که همان نیرو ابتدا کمبود و سپس وحشت مازاد را ایجاد کرد.

ترن هوایی: ۵۴۰٪ افزایش در هشت ماه، ۲۲٪ کاهش در یک ماه

در جولای ۲۰۲۵، یک کیت ۳۲ گیگابایتی DDR5-6000 در بازار خرده فروشی ایالات متحده تنها ۷۷ دلار قیمت داشت. تا ژانویه ۲۰۲۶، قیمت همان کیت به ۴۹۰ دلار افزایش یافت. افزایش ۵۴۰ درصدی در هشت ماه.

افزایش قیمت به این دلیل نبود که مصرف‌کنندگان ناگهان دیوانه‌وار به دنبال ارتقای کامپیوترهایشان بودند. طبق داده‌های TrendForce، در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، قیمت قراردادهای DRAM نسبت به سه‌ماهه قبل ۹۰ تا ۹۵ درصد افزایش یافت و قیمت DRAM کامپیوتر شخصی بیش از ۱۰۰ درصد افزایش یافت که بزرگترین افزایش سه‌ماهه ثبت شده تاکنون است. محرک همه این‌ها، تقاضای شدید زیرساخت هوش مصنوعی برای نوع خاصی از حافظه بود.

سپس، در ۲۵ مارس، گوگل یک الگوریتم فشرده‌سازی به نام TurboQuant منتشر کرد. چهار روز بعد، قیمت حافظه‌ها سقوط کرد.

ظرفیت کجا رفت؟ اچ‌بی‌‌ام مموری استیک شما را خورد

برای درک این افزایش قیمت، ابتدا باید یک پارامتر فنی کلیدی را درک کنید. حافظه HBM (حافظه با پهنای باند بالا، حافظه اختصاصی برای تراشه‌های هوش مصنوعی انویدیا) در مقایسه با DDR5 معمولی، سه برابر مساحت ویفر در هر گیگابایت را اشغال می‌کند. طبق گفته‌ی Tom's Hardware، این بدان معناست که از یک ویفر یکسان، تولید HBM تنها یک سوم ظرفیت DDR5 را به همراه دارد.

سامسونگ، SK Hynix و Micron، سه تولیدکننده‌ی بزرگ حافظه، در مواجهه با حاشیه‌ی سود بالای HBM، انتخاب منطقی‌ای انجام دادند و تا ۴۰ درصد از ظرفیت ویفر فرآیند پیشرفته‌ی خود را به تولید HBM اختصاص دادند. طبق داده‌های TrendForce، انتظار می‌رود در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، حاشیه سود DDR5 برای اولین بار از HBM3e بیشتر شود که نشان می‌دهد عرضه حافظه‌های مصرفی تا چه حد کاهش یافته است.

انتخاب میکرون، رادیکال‌ترین انتخاب است. در دسامبر ۲۰۲۵، این شرکت از تعطیلی برند مصرفی ۲۹ ساله خود، Crucial، خبر داد و به طور کامل از بازار حافظه و ذخیره‌سازی در سطح مصرف‌کننده خارج شد و کاملاً به سمت مشتریان سازمانی و هوش مصنوعی روی آورد. طبق اعلامیه روابط سرمایه‌گذاران میکرون، کل درآمد آن برای سال مالی ۲۰۲۵، ۳۷.۳۸ میلیارد دلار بوده است که ۵۶ درصد از کل درآمد را برنامه‌های مرکز داده و هوش مصنوعی تشکیل می‌دهند. بازار مصرف ارزش دنبال کردن ندارد.

ظرفیت حافظه‌های HBM شرکت SK Hynix تا پایان سال 2026 به طور کامل به فروش رسیده است. سامسونگ قصد دارد ظرفیت ماهانه تولید HBM خود را از ۱۷۰ هزار ویفر به ۲۵۰ هزار ویفر تا پایان سال ۲۰۲۶ افزایش دهد. انتظار نمی‌رود کارخانه‌های جدید تولید ویفر (سامسونگ P4L و SK Hynix M15X) تولید انبوه را زودتر از سال‌های 2027-2028 آغاز کنند. به عبارت دیگر، شکاف عرضه برای DRAM مصرفی ساختاری است و نمی‌توان آن را تنها در یک یا دو فصل کاهش داد.

دگرگونی منظر: SK Hynix سلطه ۴۰ ساله سامسونگ را شکست

این تغییر ظرفیت، ساختار قدرت صنعت حافظه را نیز تغییر شکل داده است. طبق داده‌های TrendForce، در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۵، SK Hynix با روابط عمیق با NVIDIA، ۶۲ درصد از بازار HBM را در اختیار داشت، در حالی که سامسونگ تنها ۱۷ درصد و میکرون ۲۱ درصد را در اختیار داشتند.

حتی مهم‌تر از آن، یک تغییر در سطح درآمد نیز رخ داده است. طبق گزارش سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ ترندفورس، شرکت SK Hynix برای اولین بار با درآمد ۱۳.۷۵ میلیارد دلار از فروش DRAM در یک سه‌ماهه، در صدر جدول قرار گرفت و پس از آن سامسونگ با ۱۳.۵۰ میلیارد دلار در جایگاه دوم قرار گرفت. اختلاف بین این دو تنها ۲۵۰ میلیون دلار بود، اما این اولین بار در نزدیک به ۴۰ سال گذشته است که سامسونگ جایگاه برتر خود را در درآمد حاصل از حافظه از دست می‌دهد. CNBC گزارش داد که سود عملیاتی کل سال SK Hynix در سال 2025 نیز برای اولین بار از سامسونگ پیشی گرفت.

مزیت پیشگامی در HBM به SK Hynix قدرت نفوذ کافی داده است، اما این رقابت هنوز به پایان نرسیده است. سامسونگ سخت تلاش می‌کند تا در پیشرفت تولید انبوه HBM4 به این جایگاه برسد و در حالی که میکرون بازار مصرف‌کننده را رها کرده است، رشد درآمد آن در حوزه‌های سازمانی و هوش مصنوعی (سه‌ماهه سوم +۵۳.۲٪) سریع‌ترین رشد در بین سه شرکت بزرگ است.

چگونه یک الگوریتم منطق افزایش قیمت را زیر سوال برد؟

در ۲۵ مارس، گوگل الگوریتم TurboQuant را در ICLR 2026 ارائه کرد. این الگوریتم یک کار انجام داد: حافظه پنهان KV (حافظه پنهان کلید-مقدار، که فشرده‌ترین بخش حافظه در طول استنتاج مدل زبان است) را از دقت FP16 به 3 بیتی فشرده کرد و میزان استفاده از حافظه را حداقل 6 برابر کاهش داد، در حالی که در پردازنده گرافیکی H100 به شتاب محاسبات توجه تا 8 برابر دست یافت. طبق وبلاگ تحقیقات گوگل، در پنج معیار متن طولانی مانند Needle-in-a-Haystack، میزان افت دقت صفر بود.

بازار به سرعت محاسبات را انجام داد. اگر TurboQuant یا الگوریتمی مشابه آن به طور گسترده توسط شرکت‌های اصلی هوش مصنوعی پذیرفته شود، تقاضای فزاینده‌ی استنتاج هوش مصنوعی برای DRAM به طور قابل توجهی کاهش خواهد یافت. روایت اصلی که از افزایش قیمت حافظه در طول یک سال و نیم گذشته پشتیبانی کرده است، دقیقاً این است که «زیرساخت هوش مصنوعی ظرفیت حافظه زیادی را مصرف کرده است».

چهار روز بعد، اعتماد به کانال از بین رفت.

لازم به ذکر است که TurboQuant در سمت استنتاج هوش مصنوعی، ذخیره‌سازی KV را هدف قرار می‌دهد، نه تقاضای HBM در سمت آموزش را. رابطه عرضه و تقاضا برای HBM به دلیل الگوریتم بهینه‌سازی استنتاج در کوتاه‌مدت تغییر نخواهد کرد. با این حال، بازار همیشه بین این دو تمایز قائل نمی‌شود. طبق گزارش سینا فایننس، پیش از سقوط بازار، تعداد زیادی از احتکارکنندگان خارج از کانال به دلیل افزایش قیمت‌ها به کانال داخلی هجوم آوردند و قیمت‌های بالا باعث کاهش بیش از ۶۰ درصدی فروش خرده‌فروشی شد. فروش زنجیره‌ای تحت یک زنجیره تأمین مالی محدود، این کاهش را تشدید کرد.

یک زنجیره صنعتی هوش مصنوعی همزمان وحشت کمبود و مازاد حافظه را ایجاد کرده است. محدودیت ظرفیت فیزیکی حافظه‌های HBM باعث کمبود حافظه‌های مصرفی شده است، در حالی که پیشرفت چشمگیر کارایی الگوریتمی TurboQuant باعث کاهش شدید انتظارات تقاضای حافظه‌های هوش مصنوعی شده است. همین نیرو پشت افزایش قیمت و سقوط بازار است.