بیت‌کوین معلق به تصمیم فدرال رزرو: آنچه در روز چهارشنبه در حال وقوع است

وضعیت فعلی نرخ‌های فدرال رزرو همچنان محتمل‌ترین فرضیه است

در تاریخ‌های ۲۸ و ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶، جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به بحث درباره سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده می‌پردازد. اجماع بازار بر این است که نرخ‌های بهره در محدوده فعلی ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ شود. پس از کاهش نرخ‌ها در پایان سال ۲۰۲۴ و پایان سال ۲۰۲۵، فدرال رزرو باید همچنان به حالت توقف ادامه دهد.

با این حال، طبق ابزار FedWatch گروه CME که احتمال تغییرات نرخ‌های فدرال رزرو را محاسبه می‌کند، احتمال افزایش ناگهانی نرخ‌ها بین ۳.۷۵ تا ۴ درصد در تاریخ ۲۹ ژوئیه به ۲۹.۴ درصد رسیده است. و برای جلسات آینده، به‌ویژه جلسه ۱۶ سپتامبر، تنها ۲۴.۶ درصد احتمال حفظ نرخ‌ها بدون تغییر وجود دارد، در مقابل ۷۵.۴ درصد احتمال افزایش ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه.

بازارهای اوراق قرضه نیز شروع به ادغام این احتمال مهم افزایش نرخ‌های فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۶ کرده‌اند. سناریویی که در چند ماه پیش هنوز چندان محتمل به نظر نمی‌رسید.

در جلسه FOMC در ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶، فدرال رزرو ممکن است نرخ‌های بهره خود را افزایش دهد، طبق FedWatch.

سه سناریو برای بیت‌کوین

این تحول بازتاب‌دهنده نگرانی‌های مداوم درباره تورم است، زیرا درگیری در خاورمیانه و تنش‌ها در بازار نفت خطر افزایش قیمت‌ها را دوباره به میان آورده است. کاتالیزور واقعی برای بیت‌کوین بنابراین نه تنها اعلام نرخ جدید بلکه «نقشه نقطه‌ای» (dot plot) (پیش‌بینی‌های اعضای FOMC) و به‌ویژه زبان استفاده شده توسط کوین وارش در کنفرانس مطبوعاتی خواهد بود.

۱ - سناریوی مرکزی (وضعیت فعلی دویش): کوین وارش مسیر را حفظ کرده و تأکید می‌کند که فدرال رزرو همچنان «وابسته به داده‌ها» (data-dependent) است، حتی اگر کاهش نرخ تا پایان سال بعید به نظر برسد. با این حال، این سناریو برای بیت‌کوین و دارایی‌های پرخطر مطلوب‌ترین خواهد بود و بیت‌کوین می‌تواند پنجره‌ای برای بازگشت پیدا کند.

۲ - سناریوی هاکیش ملایم: «نقشه نقطه‌ای» افزایش نرخ‌ها تا پایان سال را در بر می‌گیرد و وارش به دلیل تورم و تنش‌های ژئوپولیتیکی لحن محتاطی را اتخاذ می‌کند. در این صورت، بیت‌کوین ممکن است همچنان در محدوده هفته‌های اخیر ثابت بماند و حتی در حفظ سطوح قیمت فعلی دچار مشکل شود.

۳ - سناریوی هاکیش قوی: شگفتی در «نقشه نقطه‌ای» یا سخنرانی به‌ویژه قوی. بازار کریپتو که از قبل شکننده است، ممکن است شاهد اصلاح بیشتری باشد و حتی ممکن است یک نقطه پایین جدید برای بیت‌کوین ایجاد شود.

ETF‌های بیت‌کوین در خط مقدم

طبق گزارش سیتادل سکیوریتیز، کوین وارش باید در پایان این جلسه FOMC لحن نسبتاً هاکیشی را اتخاذ کند. بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی می‌کند که رئیس جدید فدرال رزرو، که به خاطر رویکرد سخت‌گیرانه‌اش در برابر تورم شناخته شده است، ممکن است از این مداخله برای نشان دادن تفاوت خود و اطمینان دادن به بازارها درباره اعتبار ضد تورمی خود استفاده کند. این موضع‌گیری ممکن است هیجان صعودی بر روی بیت‌کوین را در کوتاه‌مدت محدود کند، حتی در صورت حفظ وضعیت فعلی نرخ‌ها.

علاوه بر این، بلومبرگ گزارش می‌دهد که ETF‌های بیت‌کوین سری ورودی‌های خالص خود را (که به مدت ۷ روز متوالی ادامه داشت) در پایان هفته گذشته به پایان رسانده‌اند. نشانه‌ای از اینکه سرمایه‌گذاران نهادی قبل از جلسه محتاط‌تر شده‌اند. همانطور که داده‌های Farside Investors نشان می‌دهد، این خروج‌های خالص به‌ویژه بر iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک تأثیر گذاشته و نزدیک به ۴۱۵ میلیون دلار جریان منفی در تنها ۲ روز، در تاریخ‌های ۲۳ و ۲۴ ژوئیه داشته است.

رئیس‌جمهور ترامپ در پس‌زمینه

رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، روز دوشنبه بار دیگر به انتقاد از سکون فدرال رزرو پرداخت و توضیح داد که «نرخ‌ها باید کاهش یابند» توسط بانکداران مرکزی. از زمان انتخابش، ترامپ همواره طرفدار کاهش سریع نرخ‌های فدرال رزرو بوده است. بنابراین فشار سیاسی کاخ سفید همچنان بر فدرال رزرو احساس می‌شود.

به‌طور خلاصه، بیت‌کوین همچنان امیدوار است که ارتباطات فدرال رزرو و کوین وارش بیش از حد هاکیش نباشد تا سرمایه‌گذاران را از سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرخطر مانند کریپتوها و سهام دلسرد نکند. زیرا حفظ نرخ‌ها همراه با سخنرانی متعادل وارش می‌تواند به عنوان یک محرک صعودی برای بیت‌کوین عمل کند، در حالی که چشم‌انداز افزایش نرخ تقریباً قطعی می‌تواند بیت‌کوین را در رکود فعلی خود نگه دارد (و حتی بدتر، ممکن است باعث سقوط جدیدی شود). پایان تعلیق امشب، ساعت ۲۰ به وقت پاریس برای نرخ‌ها، حتی اگر سخنرانی وارش که بلافاصله بعد از آن خواهد آمد نیز برای بازارها به همان اندازه حیاتی باشد.