بلومبرگ: ۳ صرافی ارز دیجیتال برتر آسیا با شرکت‌های ذخیره‌کننده رمزارز مقابله می‌کنند

عنوان اصلی: بزرگترین بورس‌های اوراق بهادار آسیا در برابر شرکت‌های ذخیره‌کننده رمزارز ایستادگی می‌کنند

نویسندگان اصلی: Alice French, Richard Henderson, Kiuyan Wong, Yasutaka Tamura

ترجمه اصلی: Joe Zhou, Foresight News

· بورس اوراق بهادار هنگ‌کنگ (HKEX) از حداقل پنج شرکت که قصد دارند به شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) تبدیل شوند، سوال کرده و اعلام کرده است که مقررات فعلی شرکت‌ها را از انباشت بیش از حد نقدینگی منع می‌کند.

· مقاومت در برابر DAT در هند و استرالیا نیز مشاهده شده است. اپراتورهای صرافی ارز دیجیتال محلی نگرانی‌های مشابهی دارند و این نگرش‌ها ممکن است برنامه‌های بسیاری از شرکت‌های خزانه‌داری رمزارز را با مانع مواجه کند.

· ژاپن یک مورد منحصر به فرد در منطقه آسیا-اقیانوسیه است. قوانین لیست شدن محلی برای شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال نسبتاً ملایم است و انعطاف‌پذیری بیشتری به آن‌ها می‌دهد. با این وجود، نشانه‌های اصطکاک در حال ظهور است - برای مثال، پیشنهاد MSCI برای حذف شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری رمزارز از شاخص‌های جهانی خود.

سه بورس اوراق بهادار بزرگ در منطقه آسیا-اقیانوسیه در حال مقابله با شرکت‌هایی هستند که خود را به عنوان شرکت‌های سهامی عام معرفی می‌کنند اما فعالیت اصلی آن‌ها انباشت رمزارز است.

طبق گفته منابع آگاه، بورس اوراق بهادار هنگ‌کنگ (HKEX) در ماه‌های اخیر از حداقل پنج شرکت که قصد دارند فعالیت اصلی خود را به سمت استراتژی خزانه‌داری دارایی دیجیتال تغییر دهند، سوال کرده و به قوانینی استناد کرده که نگهداری مقادیر زیادی از دارایی‌های نقد را ممنوع می‌کند. در حال حاضر، این شرکت‌ها هنوز تاییدیه دریافت نکرده‌اند. در هند و استرالیا، شرکت‌های به اصطلاح خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) نیز با مقاومت مشابهی روبرو شده‌اند.

این مقاومت هم رمزارز و هم شرکت‌های سهامی عام که تمرکز اصلی آن‌ها انباشت رمزارز است را هدف قرار می‌دهد و ریسکی برای بازار دارایی دیجیتال ایجاد می‌کند که در طول سال ۲۰۲۵ عمدتاً روندهای صعودی داشته است.

بیت‌کوین در ۶ اکتبر به بالاترین حد تاریخی ۱۲۶,۲۵۱ دلار رسید و از ابتدای سال تاکنون ۱۸ درصد افزایش داشته است. این روند صعودی عمدتاً توسط ظهور شرکت‌های متعددی که در انباشت بیت‌کوین تخصص دارند، هدایت شده است. مدلی که توسط غول بیت‌کوین، MicroStrategy، به رهبری مایکل سیلور و با ارزش ۷۰ میلیارد دلار پیشگام شد، صدها مقلد را در سراسر جهان ایجاد کرده است. بسیاری از این شرکت‌ها ارزش بازاری فراتر از ارزش کل دارایی‌های رمزارزی نگهداری شده خود دارند که نشان‌دهنده تقاضای قوی سرمایه‌گذاران است.

اخیراً، سرعت خرید شرکت خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) کاهش یافته و قیمت سهام آن نیز همگام با فروش شدید در کل بازار رمزارز کاهش یافته است. طبق گزارش اخیر 10X Research سنگاپور، سرمایه‌گذاران خرد حدود ۱۷ میلیارد دلار در معاملات DAT از دست داده‌اند.

در بازار آسیا-اقیانوسیه، نگرانی‌های اپراتورهای صرافی ارز دیجیتال ممکن است برنامه‌های انباشت‌کنندگان رمزارز را کاملاً با مانع مواجه کند.

ریک مائدا، تحلیلگر رمزارز در Presto Research مستقر در توکیو گفت: 「قوانین لیست شدن مستقیماً سرعت و استانداردسازی عملیات مدل خزانه‌داری رمزارز را تعیین می‌کند.」 او افزود که اگر قوانین 「قابل پیش‌بینی و ملایم」 باشند، می‌توانند سرمایه جذب کرده و اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کنند؛ در حالی که محیط سخت‌گیرانه‌تر سرعت اجرای شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال را کاهش می‌دهد.

شرکت‌های نقدی در نهادهای لیست شده

طبق قوانین بورس اوراق بهادار هنگ‌کنگ، اگر دارایی‌های یک شرکت لیست شده عمدتاً از پول نقد یا سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت تشکیل شده باشد، آن شرکت به عنوان 「شرکت نقدی」 در نظر گرفته می‌شود و ممکن است معاملات سهام آن به حالت تعلیق درآید. هدف از این اقدام جلوگیری از این است که شرکت‌های صوری وضعیت لیست شدن خود را با پولشویی برابر کنند.

سایمون هاوکینز، شریک در موسسه حقوقی Latham & Watkins، اظهار داشت که برای شرکت‌هایی که قصد انباشت رمزارز دارند، تاییدیه بستگی به این دارد که آیا آن‌ها می‌توانند 「ثابت کنند که کسب رمزارز بخش اصلی عملیات تجاری آن‌ها است」 یا خیر.

افراد مطلع می‌گویند که برای شرکت‌هایی که قبلاً در مستعمرات بریتانیا لیست شده بودند، در حال حاضر تبدیل شدن به شرکت‌های خالص انباشت رمزارز ممنوع است.

سخنگوی بورس اوراق بهادار هنگ‌کنگ (HKEX) از اظهار نظر در مورد شرکت‌های خاص مورد نگرانی خودداری کرد اما بیان کرد که چارچوب آن 「تضمین می‌کند که همه شرکت‌های متقاضی لیست شدن و شرکت‌های لیست شده فعلی دارای کسب‌وکارها و عملیات‌های قابل اجرا و پایدار با محتوای اساسی هستند.」

در مورد مشابه، بورس اوراق بهادار بمبئی اخیراً درخواست لیست شدن سهام ممتاز Jetking Infotrain را رد کرد. این شرکت اعلام کرده بود که بخشی از سرمایه جمع‌آوری شده را در رمزارز سرمایه‌گذاری خواهد کرد. یک سند ثبت نشان داد که این شرکت در حال تجدیدنظرخواهی در این تصمیم است. BSE (بورس اوراق بهادار بمبئی) و Jetking به درخواست‌ها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.

در استرالیا، بورس اوراق بهادار استرالیا (ASX Ltd.) شرکت‌های لیست شده را از اختصاص ۵۰ درصد یا بیشتر از وجوه ترازنامه خود به پول نقد یا دارایی‌های مشابه نقد منع می‌کند. استیو اورنشتاین، مدیرعامل شرکت نرم‌افزاری Locate Technologies Ltd.، اظهار داشت که این بند اتخاذ مدل خزانه‌داری رمزارز را 「تقریباً غیرممکن」 می‌کند. طبق گفته یک سخنگو، این شرکت که از یک شرکت نرم‌افزاری به خریدار بیت‌کوین تبدیل شده، در حال انتقال لیست شدن خود از استرالیا به نیوزیلند است، جایی که بورس اوراق بهادار نیوزیلند (NZX Ltd.) مایل به پذیرش شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) است.

سخنگوی بورس اوراق بهادار استرالیا (ASX) اظهار داشت که اگر یک شرکت لیست شده به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین یا اتریوم روی آورد، 「توصیه می‌شود ساختار محصول سرمایه‌گذاری خود را به عنوان یک ETF (صندوق قابل معامله در بورس) در نظر بگیرد.」 در غیر این صورت، 「احتمالاً برای لیست شدن در لیست رسمی مناسب دیده نخواهند شد.」

آن‌ها اشاره کردند که اگرچه ASX اتخاذ استراتژی خزانه‌داری رمزارز را ممنوع نمی‌کند، اما همچنین هشدار دادند که هرگونه تضاد با قوانین لیست شدن باید با دقت مدیریت شود.

"هولدرهای" ژاپن

ژاپن به عنوان یک مورد قابل توجه در منطقه آسیا-اقیانوسیه برجسته است. در این کشور، معمول است که شرکت‌های لیست شده ذخایر نقدی قابل توجهی داشته باشند و قوانین لیست شدن برای شرکت‌های خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) نسبتاً ملایم است و انعطاف‌پذیری بیشتری به آن‌ها می‌دهد.

هیرومی یاماجی، مدیرعامل گروه بورس ژاپن، در یک کنفرانس مطبوعاتی در ۲۶ سپتامبر اظهار داشت: "هنگامی که یک شرکت لیست می‌شود، اگر افشای مناسبی انجام داده باشد - مانند افشای اینکه در حال خرید بیت‌کوین است - بلافاصله غیرقابل قبول دانستن این اقدامات بسیار دشوار خواهد بود."

طبق داده‌های BitcoinTreasuries.net، ژاپن دارای ۱۴ خریدار بیت‌کوین لیست شده است که بیشترین تعداد در آسیا است. این شامل شرکت مهمان‌نوازی Metaplanet Inc. است که از پذیرندگان اولیه مدل خزانه‌داری دارایی دیجیتال بود و در حال حاضر حدود ۳.۳ میلیارد دلار بیت‌کوین نگهداری می‌کند. از زمان شروع تحول خود در اوایل سال ۲۰۲۴، قیمت سهام این شرکت در یک مقطع به بالاترین سطح خود در اواسط ژوئن به ۱۹۳۰ ین رسید اما از آن زمان بیش از ۷۰ درصد کاهش یافته است.

ژاپن همچنین شاهد برخی برنامه‌های خرید بیت‌کوین غیرمعمول‌تر بوده است: اپراتور سالن ناخن Convano Inc. مستقر در توکیو، که در بازار سهام لیست شده، در ماه اوت برنامه خود را برای جمع‌آوری حدود ۴۳۴ میلیارد ین (۳ میلیارد دلار) برای خرید ۲۱,۰۰۰ بیت‌کوین اعلام کرد. در آن زمان، ارزش بازار شرکت تنها بخش کوچکی از این مبلغ جمع‌آوری بود.

حتی برای "هولدرهای" رمزارز ژاپن، نشانه‌های اصطکاک ظاهر شده است. MSCI، یکی از بزرگترین ارائه‌دهندگان شاخص در جهان، اخیراً پس از تحقیقات در مورد انتشار سهام بین‌المللی ۱.۴ میلیارد دلاری Metaplanet در سپتامبر، پیشنهاد حذف شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) را از شاخص‌های جهانی خود داد. Metaplanet در فوریه امسال به شاخص شرکت‌های کوچک MSCI ژاپن پیوست و اعلام کرد که از بیشتر وجوه جمع‌آوری شده برای خرید بیت‌کوین استفاده خواهد کرد و متعاقباً ۱۰,۶۸۷ توکن دیگر خریداری کرد. Metaplanet به درخواست‌ها برای اظهار نظر پاسخ نداد.

MSCI در اطلاعیه‌ای اعلام کرد که خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) 「ممکن است ویژگی‌هایی شبیه به صندوق‌های سرمایه‌گذاری داشته باشد」 و بنابراین واجد شرایط برای گنجاندن در شاخص آن نیست. MSCI پیشنهاد کرد که یک استثنا برای شرکت‌هایی که دارایی‌های رمزارزی ۵۰ درصد یا بیشتر از کل دارایی‌های آن‌ها را تشکیل می‌دهند، اعمال شود.

تراویس لاندی، تحلیلگر سهام ژاپنی در گزارشی در Smartkarma نوشت که اگر از شاخص حذف شود، خزانه‌داری دارایی دیجیتال (DAT) دیگر از جریان‌های سرمایه غیرفعال از صندوق‌هایی که آن شاخص را دنبال می‌کنند، بهره‌مند نخواهد شد. او افزود: 「این می‌تواند به طور بالقوه استدلال برای حق بیمه قیمت به ارزش دفتری آن را تضعیف کند.」

لینک مقاله اصلی