حقیقت اقتصادی: هوش مصنوعی محرک رشد است و ارز دیجیتال به عنوان یک دارایی ژئوپلیتیک ظهور می‌کند

عنوان اصلی مقاله: The REAL state that we are in

نویسنده اصلی مقاله: arndxt، تحلیلگر ارز دیجیتال

ترجمه اصلی مقاله: Chopper, Foresight News

اگر مقاله قبلی من در مورد روندهای کلان را خوانده باشید، ممکن است نگاهی اجمالی به آن داشته باشید. در این مقاله، وضعیت واقعی اقتصاد فعلی را برای شما تشریح خواهم کرد: تنها موتور محرک رشد GDP، هوش مصنوعی (AI) است؛ سایر حوزه‌ها مانند بازار کار، امور مالی خانوار، توانایی خرید، دسترسی به دارایی و غیره در روند نزولی قرار دارند؛ و همه منتظر یک "نقطه چرخش چرخه‌ای" هستند، اما دیگر چیزی به نام "چرخه" وجود ندارد.

حقیقت این است:

· بازار دیگر توسط اصول بنیادی هدایت نمی‌شود

· هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی تنها ستون برای جلوگیری از زوال تکنولوژیک است

· سونامی نقدینگی در سال 2026 رخ خواهد داد و اجماع بازار هنوز قیمت‌گذاری این موضوع را آغاز نکرده است

· نابرابری ثروت به یک سطح مقاومت کلان تبدیل شده است که سیاست‌ها را مجبور به تعدیل می‌کند

· گلوگاه هوش مصنوعی GPU نیست، بلکه انرژی است

· ارز دیجیتال در حال تبدیل شدن به تنها کلاس دارایی با پتانسیل صعودی واقعی برای نسل جوان است که آن را از نظر سیاسی مهم می‌کند

ریسک این تحول را دست کم نگیرید و فرصت‌ها را از دست ندهید.

دینامیک بازار جدا شده از اصول بنیادی

نوسانات قیمت در ماه گذشته هیچ حمایتی از داده‌های اقتصادی جدید نداشت، بلکه ناشی از تلاطم شدید به دلیل تغییر موضع فدرال رزرو بود.

تنها تحت تأثیر اظهارات مقامات فدرال رزرو، احتمال کاهش نرخ بهره از 80% به 30% و دوباره به 80% تغییر کرد. این پدیده ویژگی اصلی بازار فعلی را تأیید می‌کند: تأثیر جریان‌های مالی سیستماتیک بسیار فراتر از دیدگاه‌های کلان فعال است.

در اینجا شواهدی در سطح ساختار خرد وجود دارد:

1) صندوق‌های هدف‌گیری نوسان، هنگام افزایش نوسان، اهرم را به صورت مکانیکی کاهش و هنگام کاهش نوسان، اهرم را افزایش می‌دهند.

این صندوق‌ها به "اقتصاد" اهمیت نمی‌دهند زیرا ریسک سرمایه‌گذاری خود را بر اساس یک متغیر واحد تنظیم می‌کنند: نوسان بازار.

هنگامی که نوسان بازار تشدید می‌شود، آن‌ها با فروش، ریسک را کاهش می‌دهند؛ هنگامی که نوسان کاهش می‌یابد، با خرید، ریسک را افزایش می‌دهند. این منجر به فروش خودکار در ضعف بازار و خرید خودکار در قدرت بازار می‌شود و در نتیجه نوسانات دوطرفه را تقویت می‌کند.

2) مشاوران معاملات کالا (CTA) موقعیت‌های خرید و فروش را در سطوح روند از پیش تعیین شده تغییر می‌دهند و جریان‌های اجباری ایجاد می‌کنند.

CTAها از قوانین روند سخت‌گیرانه پیروی می‌کنند، بدون "دیدگاه‌های" ذهنی، اجرای کاملاً مکانیکی: خرید هنگام شکست قیمت از یک سطح خاص، فروش هنگام سقوط قیمت به زیر یک سطح خاص.

هنگامی که تعداد کافی از CTAها همزمان به یک آستانه می‌رسند، حتی اگر اصول بنیادی بدون تغییر باقی بمانند، می‌تواند خرید و فروش هماهنگ در مقیاس بزرگ را تحریک کند و حتی کل شاخص را برای چندین روز به طور مداوم به نوسان وادارد.

3) پنجره‌های بازخرید سهام همچنان بزرگترین منبع تقاضای خالص سهام هستند.

بازخرید سهام توسط شرکت‌ها بزرگترین خریداران خالص در بازار سهام هستند، بزرگتر از سرمایه‌گذاران خرد، صندوق‌های پوشش ریسک و صندوق‌های بازنشستگی.

در طول پنجره بازخرید باز، شرکت‌ها هر هفته میلیاردها دلار به بازار تزریق می‌کنند که منجر به موارد زیر می‌شود:

· فشار صعودی ذاتی در فصل بازخرید

· تضعیف محسوس بازار پس از بسته شدن پنجره بازخرید

· خرید ساختاری نامرتبط با داده‌های کلان

به همین دلیل است که حتی در فضای احساسی نزولی بازار، بازار سهام ممکن است همچنان صعودی باشد.

4) منحنی معکوس شاخص نوسان (VIX) منعکس‌کننده عدم تعادل‌های پوشش ریسک کوتاه‌مدت است، نه "وحشت".

به طور معمول، نوسان بلندمدت (VIX 3 ماهه) بالاتر از نوسان کوتاه‌مدت (VIX 1 ماهه) است. وقتی این رابطه معکوس می‌شود، مردم اغلب تصور می‌کنند "احساس وحشت در حال افزایش است"، اما امروزه این پدیده عمدتاً توسط عوامل زیر هدایت می‌شود:

· تقاضای پوشش ریسک کوتاه‌مدت

· تنظیمات موقعیت بازارسازان اختیار معامله

· جریان‌های ورودی صندوق‌های اختیار معامله هفتگی

· استراتژی‌های سیستماتیک در حال بازتنظیم در پایان ماه

این بدان معناست: جهش VIX ≠ وحشت، بلکه نتیجه جریان‌های صندوق پوشش ریسک است.

این تمایز بسیار مهم است؛ نوسان اکنون توسط رفتار معاملاتی هدایت می‌شود، نه منطق روایی.

محیط بازار فعلی نسبت به احساسات و جریان‌های مالی حساس‌تر است: داده‌های اقتصادی به یک شاخص تأخیری از قیمت دارایی‌ها تبدیل شده‌اند و ارتباطات فدرال رزرو به محرک اصلی نوسان تبدیل شده است. نقدینگی، ساختار موقعیت‌یابی و لحن سیاست‌گذاری در حال جایگزینی اصول بنیادی به عنوان محرک‌های کلیدی کشف قیمت هستند.

هوش مصنوعی کلید جلوگیری از رکود کامل است

هوش مصنوعی به تثبیت‌کننده اقتصاد کلان تبدیل شده است: این فناوری به طور موثر تقاضای استخدام چرخه‌ای را جایگزین می‌کند، از سودآوری شرکت‌ها حمایت می‌کند و رشد GDP را حتی با پایه نیروی کار ضعیف حفظ می‌کند.

این بدان معناست که اتکای اقتصاد ایالات متحده به هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی بسیار فراتر از آن چیزی است که سیاست‌گذاران به طور عمومی اذعان می‌کنند.

· هوش مصنوعی در حال سرکوب تقاضای کار برای یک‌سوم نیروی کار با کمترین مهارت و بیشترین حساسیت به جایگزینی است. این معمولاً جایی است که نشانه‌های رکود اقتصادی چرخه‌ای برای اولین بار ظاهر می‌شوند.

· دستاوردهای بهره‌وری، آنچه را که در غیر این صورت یک وخامت فراگیر در بازار کار بود، پنهان کرده است. خروجی ثابت می‌ماند زیرا ماشین‌ها کار انجام شده توسط نیروی کار سطح ورودی را بر عهده می‌گیرند.

· کاهش تعداد کارکنان، افزایش حاشیه سود شرکت‌ها و خانوارهایی که بار اجتماعی-اقتصادی را به دوش می‌کشند، درآمد را از کار به سرمایه منتقل کرده‌اند— یک دینامیک رکود معمولی.

· تشکیل سرمایه مرتبط با هوش مصنوعی به طور مصنوعی تاب‌آوری GDP را حفظ می‌کند. بدون هزینه‌های سرمایه‌ای در زمینه هوش مصنوعی، داده‌های GDP کلی به طور قابل توجهی ضعیف‌تر بود.

نهادهای نظارتی و سیاست‌گذاران ناگزیر از هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی از طریق سیاست‌های صنعتی، گسترش اعتبار یا اقدامات تشویقی استراتژیک حمایت خواهند کرد زیرا جایگزین آن، رکود اقتصادی است.

شکاف ثروت به یک محدودیت کلان تبدیل شده است

گزاره مایک گرین مبنی بر اینکه "خط فقر ≈ 130,000 تا 150,000 دلار" واکنش‌های شدیدی را برانگیخت و بر طنین عمیق این موضوع تأکید کرد.

حقایق اصلی شامل موارد زیر است:

· هزینه‌های فرزندپروری از اجاره/وام مسکن فراتر می‌رود

· مسکن به طور ساختاری غیرقابل استطاعت شده است

· نسل بیبی‌بومر مالکیت دارایی را تحت سلطه دارد

· نسل‌های جوان فقط درآمد دارند، نه انباشت سرمایه

· تورم دارایی شکاف ثروت را سال به سال گسترش می‌دهد

شکاف ثروت، سیاست‌گذاران را مجبور به تعدیل در سیاست‌های مالی، موضع نظارتی و مداخلات بازار دارایی خواهد کرد. ارز دیجیتال، به عنوان ابزاری برای نسل جوان جهت مشارکت در رشد سرمایه، به طور فزاینده‌ای اهمیت سیاسی خود را نشان خواهد داد و سیاست‌گذاران را بر آن می‌دارد تا نگرش‌های خود را بر این اساس تنظیم کنند.

گلوگاه مقیاس‌پذیری هوش مصنوعی انرژی است، نه قدرت محاسباتی

انرژی قرار است به روایت مرکزی جدید تبدیل شود: توسعه مقیاس‌پذیر اقتصاد هوش مصنوعی به گسترش همزمان زیرساخت انرژی متکی است.

بحث پیرامون GPUها یک گلوگاه حیاتی‌تر را نادیده می‌گیرد: تأمین برق، ظرفیت شبکه، ساخت نیروگاه‌های هسته‌ای و گاز طبیعی، زیرساخت سرمایش، مس و مواد معدنی کلیدی، و محدودیت‌های مکان مرکز داده.

انرژی در حال تبدیل شدن به یک عامل محدودکننده در توسعه هوش مصنوعی است. در دهه آینده، بخش انرژی (به ویژه انرژی هسته‌ای، گاز طبیعی و نوسازی شبکه) یکی از حوزه‌های با بالاترین اهرم برای سرمایه‌گذاری و سیاست‌گذاری خواهد بود.

یک اقتصاد دوشاخه با شکاف در حال گسترش ظهور می‌کند

اقتصاد ایالات متحده در حال تقسیم شدن به دو بلوک اصلی است: بخش هوش مصنوعیِ سرمایه‌محور و بخش سنتیِ وابسته به کار، با هم‌پوشانی اندک بین آن‌ها و ساختارهای انگیزشی به طور فزاینده‌ای متفاوت.

اقتصاد هوش مصنوعی به گسترش خود ادامه می‌دهد:

· بهره‌وری بالا

· حاشیه سود بالا

· وابستگی کم به نیروی کار

· محافظت استراتژیک

· جذب جریان سرمایه

اقتصاد واقعی به کوچک شدن ادامه می‌دهد:

· ظرفیت جذب نیروی کار ضعیف

· فشار مصرف‌کننده

· کاهش نقدینگی

· تمرکز دارایی

· فشار تورمی

در دهه آینده، ارزشمندترین شرکت‌ها آن‌هایی خواهند بود که بتوانند این واگرایی ساختاری را آشتی دهند یا از آن بهره ببرند.

چشم‌انداز آینده

· هوش مصنوعی از حمایت سیاسی برخوردار خواهد شد زیرا جایگزین آن رکود است

· نقدینگی به رهبری خزانه‌داری جایگزین تسهیل کمی (QE) به عنوان کانال اصلی سیاست‌گذاری خواهد شد

· ارز دیجیتال به یک کلاس دارایی سیاسی گره‌خورده با عدالت بین‌نسلی تبدیل خواهد شد

· گلوگاه واقعی برای هوش مصنوعی انرژی است، نه قدرت محاسباتی

· طی 12 تا 18 ماه آینده، بازار همچنان توسط احساسات و جریان‌های مالی هدایت خواهد شد

· نابرابری ثروت به طور فزاینده‌ای تصمیمات سیاست‌گذاری را شکل خواهد داد

لینک مقاله اصلی