فرانکلین تمپل‌تون مجوز SEC را برای افزودن BENJI به ETFها دریافت کرد

فرانکلین تمپل‌تون مجوز نظارتی ایالات متحده را دریافت کرده است که می‌تواند صندوق پولی توکنیزه‌شده ۷۲۶ میلیون دلاری خود را به صندوق‌های مشترک و ETFهای متعارف اضافه کند و این کار ممکن است به زودی در سه‌ماهه چهارم انجام شود.

خلاصه

• صندوق‌های فرانکلین ممکن است از BENJI به عنوان دارایی پرتفوی، موقعیت نقدی یا وثیقه استفاده کنند.
• معافیت SEC شامل قوانین نگهداری تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰ می‌شود.
• هیئت‌های صندوق باید این ترتیب را تأیید کنند تا محصولات فردی بتوانند آن را اتخاذ کنند.
• فرانکلین انتظار دارد که این اقدام به زودی در سه‌ماهه چهارم انجام شود، با این حال شروع زودتر ممکن است.

مجوز SEC به صندوق‌های فرانکلین اجازه می‌دهد تا BENJI را نگه دارند

دولت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در نامه‌ای به تاریخ ۱۲ اوت اعلام کرد که اگر صندوق‌های ثبت‌شده فرانکلین تمپل‌تون سهام صندوق پولی دولت ایالات متحده فرانکلین آن‌چین را تحت ترتیب نگهداری پیشنهادی نگه دارند، اقدام اجرایی را توصیه نخواهد کرد.

این صندوق پولی که با نماد FOBXX شناخته می‌شود، معاملات سهام واجد شرایط را در بلاک‌چین‌های عمومی ثبت می‌کند و هر توکن BENJI نمایانگر یک سهم از صندوق است. پرتفوی آن عمدتاً شامل اوراق بهادار دولتی ایالات متحده، نقدینگی و توافق‌نامه‌های بازخرید پشتیبانی‌شده توسط اوراق بهادار دولتی یا نقدینگی است.

این معافیت به ماده ۱۷(ف) قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰ و قاعده ۱۷ف-۲ که نحوه نگهداری دارایی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری ثبت‌شده را تنظیم می‌کند، مربوط می‌شود. چندین الزام در این قاعده برای اوراق بهادار فیزیکی توسعه یافته است، از جمله مقررات مربوط به گواهی‌ها، خزانه‌ها و بازرسی‌های فیزیکی.

بر اساس ساختار پیشنهادی فرانکلین، صندوق‌های مشترک و ETFهای ثبت‌شده آن می‌توانند FOBXX را بدون رعایت برخی الزامات طراحی‌شده برای دارایی‌های نمایان‌شده با گواهی‌های کاغذی نگه دارند. این صندوق‌ها می‌توانند از BENJI به عنوان یک سرمایه‌گذاری، ابزاری برای مدیریت نقدینگی یا وثیقه استفاده کنند، بسته به استراتژی و تأییدات هر محصول.

بلومبرگ در تاریخ ۲۰ اوت گزارش داد که فرانکلین انتظار دارد به زودی توکن‌های صندوق را در محصولات متعارف قرار دهد، هرچند که ممکن است پیاده‌سازی زودتر آغاز شود. سندی کائول، رئیس نوآوری و دارایی‌های دیجیتال فرانکلین تمپل‌تون، به این نشریه گفت که یک صندوق می‌تواند توکن‌ها را نگه دارد به محض اینکه به سیستم وارد شده باشد.

محصولات فردی نمی‌توانند به‌طور خودکار این ترتیب را اتخاذ کنند. به گفته کائول، هیئت هر صندوق ابتدا باید استفاده از BENJI را تأیید کند، که زمان‌بندی را حتی پس از اینکه کارکنان SEC معافیت درخواست‌شده را اعطا کردند، به بررسی‌های سطح محصول وابسته می‌سازد.

فرانکلین تمپل‌تون کنترل‌های سنتی را بر روی سهام توکنیزه‌شده حفظ می‌کند

به جای اینکه یک دفتر کل بلاک‌چین تنها رکورد مالکیت باشد، مدل فرانکلین داده‌های تراکنش زنجیره‌ای را با سیستم انتقال‌دهنده تأسیس‌شده خود ترکیب می‌کند. خدمات سرمایه‌گذاری فرانکلین تمپل‌تون کیف‌پول‌هایی برای صندوق‌های شرکت‌کننده ایجاد کرده و کنترل کلیدهای خصوصی مربوطه را حفظ می‌کند.

انتقال‌دهنده وابسته همچنان رکورد رسمی سهام‌داران را حفظ کرده و وظایف اداری را انجام می‌دهد. به گفته نامه SEC، سیستم فرانکلین همچنین به انتقال‌دهنده اجازه می‌دهد تا خطاهای بلاک‌چین را اصلاح کرده و سوابق را در صورت نیاز بازیابی کند.

کارکنان SEC این ترتیب را با مدل‌های نگهداری ثبت کتاب که قبلاً تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری مورد بررسی قرار گرفته بودند، مقایسه کردند. این نامه همچنین به درمان نظارتی اعطا شده به فرانکلین در سال ۱۹۹۲ اشاره کرد، زمانی که این نهاد به اوراق بهاداری که به‌صورت الکترونیکی ثبت شده بودند، به جای گواهی‌های فیزیکی پرداخته بود.

همان‌طور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، SEC نتیجه‌گیری کرد که توصیه‌ای برای اقدام در مورد درمان پیشنهادی فرانکلین برای سهام FOBXX نخواهد کرد. این تصمیم یک موضع بدون اقدام است که بر اساس حقایق و نمایندگی‌های درخواست فرانکلین اتخاذ شده است، نه یک قاعده جدید که هر ساختار صندوق توکنیزه‌شده را پوشش دهد.

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، این ترتیب به این معنی است که یک ETF یا صندوق مشترک معمولی فرانکلین می‌تواند به یک اوراق بهادار ثبت‌شده در بلاک‌چین دسترسی پیدا کند بدون اینکه از سهامداران خود بخواهد که یک کیف پول رمزارزی باز کنند یا به‌طور مستقیم BENJI را خریداری کنند. سرمایه‌گذاران همچنان سهام صندوق معمولی را در اختیار خواهند داشت، در حالی که پرتفوی آن می‌تواند شامل FOBXX باشد.

این ساختار همچنین دارایی توکنیزه را در سیستم صندوق‌های ثبت‌شده ایالات متحده نگه می‌دارد. FOBXX همچنان یک صندوق مشترک تحت نظارت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری است و عامل انتقال نقش خود را حفظ می‌کند با وجود استفاده از سوابق بلاک‌چین عمومی.

BENJI می‌تواند مدیریت نقدینگی و وثیقه را بهبود بخشد

فرانکلین برنامه دارد تا از BENJI در صندوق‌های خود برای مدیریت دقیق‌تر موجودی‌های نقدی و کاهش مقدار پول غیرسرمایه‌گذاری‌شده که برای نیازهای نقدینگی نگه‌داری می‌شود، استفاده کند، به گفته کائول. از آنجا که FOBXX در ابزارهای دولتی با بهره سرمایه‌گذاری می‌کند، نقدی که به صندوق تخصیص داده می‌شود می‌تواند در حالی که برای عملیات پرتفوی در دسترس است، به کسب بازده ادامه دهد.

کائول به بلومبرگ گفت: "ما می‌خواهیم صندوق‌های ما از کارایی داشتن یک گزینه بهتر برای صندوق بازار پول بهره‌مند شوند: مدیریت دقیق‌تر، کسب بیشتر از بازده، و مدیریت بهتر و دقیق‌تر مقدار نقدینگی که باید نگه‌دارند."

استفاده واقعی یک صندوق به مأموریت سرمایه‌گذاری آن بستگی دارد. یک محصول می‌تواند FOBXX را به عنوان یک موقعیت نقدی در نظر بگیرد، در حالی که دیگری می‌تواند از سهام آن به عنوان وثیقه استفاده کند، جایی که پلتفرم و ساختار قانونی مربوطه اجازه می‌دهد.

فرانکلین قبلاً هر دو عملکرد را خارج از دامنه صندوق‌های معمولی خود آزمایش کرده است. در ژوئن، مدیر دارایی BENJI را به MoonPay اضافه کرد و به مشتریان واجد شرایط نهادی اجازه داد تا استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC و USDT را برای سهام از طریق MoonPay Trade مبادله کنند.

فرانکلین گفت که ترتیب MoonPay می‌تواند از توازن پرتفوی، عملیات خزانه‌داری، مدیریت وثیقه و نقدینگی پشتیبانی کند. سیستم معاملاتی نهادی MoonPay دسترسی به بیش از ۲۰۰ شبکه بلاک‌چین را از طریق یک رابط برنامه‌نویسی کاربردی فراهم می‌کند، به گفته شرکت‌ها.

یک توافق جداگانه در ماه مه با شرکت مادر Kraken، Payward، همچنین BENJI را به عنوان زیرساخت مدیریت وثیقه و نقدینگی قرار داد. شرکت‌ها گفتند که همچنین بر روی سهام توکنیزه، محصولات بازده و محصولات سرمایه‌گذاری فعال مدیریت‌شده در زنجیره کار خواهند کرد.

در فوریه، فرانکلین و بایننس مدل دیگری برای مؤسسات واجد شرایط معرفی کردند. مشتریان شرکت‌کننده می‌توانند سهام صندوق‌های بازار پول توکنیزه را به عنوان وثیقه خارج از بورس وثیقه‌گذاری کنند در حالی که دارایی‌های زیرین با یک نگهدارنده تحت نظارت باقی می‌مانند.

گسترش صندوق‌های توکنیزه در مدیریت دارایی‌های ایالات متحده

فرانکلین در سال ۲۰۲۱ FOBXX را در Stellar راه‌اندازی کرد و آن را به اولین صندوق مشترک ثبت‌شده در ایالات متحده تبدیل کرد که از یک بلاک‌چین عمومی برای پردازش تراکنش‌ها و ثبت مالکیت سهام استفاده می‌کند. دسترسی به بلاک‌چین بعداً به شبکه‌هایی از جمله اتریوم، سولانا، پالیگان، آوالانچ، آربیتوم، بیس و آپتوس گسترش یافت.

داده‌های RWA.xyz که در گزارش‌های قبلی ذکر شده، دارایی‌های صندوق را حدود ۷۲۶ میلیون دلار قرار داده است. این ردیاب به‌طور جداگانه پلتفرم کامل توکنیزه بنجی فرانکلین را اندازه‌گیری می‌کند که شامل محصولاتی فراتر از FOBXX است و بنابراین دارای مجموع دارایی بالاتری است.

بازار دارایی‌های توکنیزه به حدود ۳۸ میلیارد دلار رسیده است، به گفته داده‌های RWA.xyz که توسط بلومبرگ ذکر شده است. شرکت‌های مالی سنتی به دنبال نسخه‌های مبتنی بر بلاک‌چین از صندوق‌ها و اوراق بهادار بوده‌اند در حالی که تسویه سریع‌تر، ساعات معاملاتی طولانی‌تر و استفاده‌های جدید از دارایی‌های سرمایه‌گذاری به عنوان وثیقه را آزمایش می‌کنند.

بلک‌راک همچنین در این بخش از طریق صندوق نقدینگی دیجیتال نهادی USD خود، یا BUIDL، گسترش یافته است. در ماه مه، مدیر دارایی یک صندوق دوم را با استفاده از Securitize به عنوان ارائه‌دهنده توکنیزه‌سازی ثبت کرد، پس از اینکه BUIDL به حدود ۲.۳ میلیارد دلار دارایی رسید.

فرانکلین در ماه ژوئن خرید مدیر سرمایه‌گذاری ارزهای دیجیتال 250 Digital را تکمیل کرد و این کسب‌وکار را با عملیات موجود دارایی‌های دیجیتال خود تحت عنوان فرانکلین کریپتو ترکیب کرد. این شرکت در زمان بسته شدن معامله حدود 1.78 تریلیون دلار دارایی در سطح جهانی مدیریت می‌کرد.