【مهم】MakerDAO در حال انتقال به Sky، تغییرات در حاکمیت! تنظیمات دقیق برای رسیدن به مرحله نهایی ادامه دارد

📌 خلاصه سه خطی

• MakerDAO در حال انتقال به Sky، برخی از سیستم‌ها را در حاکمیت تنظیم کرده است.

• به طور خاص، کاهش اسپردهای Sky، تغییرات در پاداش‌های استیکینگ و حذف Vaultهای قدیمی RWA وجود دارد.

• این نشان می‌دهد که Maker در حال تنظیم دقیق برای ورود به مرحله "Endgame" (مرحله نهایی) است.

حاکمیت MakerDAO به طور جدی در حال آغاز "Endgame"! چه تغییراتی ایجاد شده است؟ {#MakerDAOEndgame}

حاکمیت MakerDAO (تصمیم‌گیری‌های اجرایی) به عنوان بخشی از انتقال به "Sky"، تنظیمات جدیدی را اجرا کرده است. به طور خاص، تغییراتی در "Sky Spreads" (اسپردهای Sky، مشابه هزینه‌های معاملاتی) و نرمال‌سازی پاداش‌های استیکینگ و همچنین حذف Vaultهای قدیمی "real-world asset" (RWA، دارایی‌های واقعی مانند املاک و اوراق بهادار) وجود دارد.

با نگاهی به به‌روزرسانی حاکمیت در 20 ژوئیه، مشخص است که ساختار دوران "Endgame" (مرحله نهایی) که Maker به دنبال آن است، به تدریج از مرحله طراحی استراتژیک به تغییرات عملیاتی واقعی منتقل می‌شود.

جزئیات فنی ممکن است پیچیده باشد، اما نکته اصلی ساده است. حاکمیت Maker و Sky همچنان به طور فعال در حال تنظیم سیستم‌هایی هستند که از USDS (استیبل‌کوین جدیدی که MakerDAO ارائه می‌دهد)، Vaultها، اسپردها، پاداش‌ها و دارایی‌های گذشته (دارایی‌های قدیمی) حمایت می‌کنند.

چرا این موضوع مهم است؟ زیرا Maker دیگر مانند DAI (دای) قدیمی نیست که فقط یک "stablecoin" (استیبل‌کوین، ارز دیجیتالی که برای حفظ ارزش طراحی شده است) باشد. اکنون به یک حاکمیت پیچیده‌تر و "yield infrastructure" (زیرساخت‌های بازده) تبدیل شده است که شامل برند Sky، USDS، و دارایی‌های واقعی (RWA) و نیاز به تنظیمات دوره‌ای است.

به عبارت ساده‌تر:

• حاکمیت MakerDAO در 20 ژوئیه تغییرات جدید "Atlas" و چرخه‌های تسویه را اجرا کرد.

• این به‌روزرسانی شامل کاهش اسپردهای Sky، نرمال‌سازی پاداش‌های LSSKY-SKY و حذف RWA001-A است.

• این تغییرات نشان می‌دهد که انتقال به Sky هنوز به طور فعال از طریق حاکمیت مدیریت می‌شود.

کار حاکمیت Maker همیشه دقیق بوده است، اما با انتقال به Sky، به طور فزاینده‌ای "عملیاتی" شده است.

پروتکل اکنون باید تمام اجزای قدیمی Maker (اجزای قدیمی)، محصولات برند Sky، تقاضای استیبل‌کوین، نرخ‌های پس‌انداز، پارامترهای Vault و قرار گرفتن در معرض RWA را مدیریت کند. هر یک از این عناصر می‌تواند بر "liquidity" (نقدینگی) و "risk" (ریسک) تأثیر بگذارد.

بنابراین، ممکن است از بیرون به نظر بیاید که این تغییرات کم‌اهمیت هستند، اما این تغییرات اجرایی بسیار مهم هستند.

تنظیم اسپردها ممکن است اقتصاد محصول را تغییر دهد. تغییرات در پاداش‌های استیکینگ می‌تواند انگیزه‌های کاربران را تغییر دهد. حذف Vaultهای RWA می‌تواند خطرات را ساده‌تر کند و ساختارهای قدیمی را بازنشسته کند. اگرچه هر یک از این تغییرات به تنهایی ممکن است پروتکل را به طور بنیادی تغییر ندهد، اما ترکیب آن‌ها نشان می‌دهد که حاکمیت به طور فعال در حال شکل‌دهی به سیستم است.

نقشه راه "Endgame" Maker همیشه جاه‌طلبانه بوده است. و سخت‌ترین بخش "پیاده‌سازی" (انجام واقعی) است.

این به‌روزرسانی حاکمیت، دقیقاً نشان‌دهنده پیاده‌سازی در حال انجام است.

اقتصاد Sky Spreads و USDS چگونه است؟ {#Sky_SpreadsUSDS}

Sky Spreads بخشی از "چرخ‌های اقتصادی" است که اکوسیستم Sky را به حرکت درمی‌آورد.

از دید کاربران، USDS و محصولات پس‌انداز، فرصت‌های بازده (yield opportunities) بخش‌های قابل مشاهده این سیستم هستند. اما در پشت صحنه، حاکمیت باید پارامترهایی را تنظیم کند که چگونه ارزش در سیستم حرکت می‌کند و چگونه محصولات مختلف به هم متصل می‌شوند.

کاهش اسپردها می‌تواند برخی فعالیت‌ها را جذاب‌تر کند. این بستگی به محصولات خاص یا شرایط بازار دارد. در عین حال، این نیز تلاشی از سوی حاکمیت است تا سیستم را رقابتی نگه دارد در حالی که کاربران استیبل‌کوین‌ها بازده را در DeFi (مالی غیرمتمرکز) و بازارهای سنتی مقایسه می‌کنند.

این یک تعادل دشوار است.

اگر انگیزه‌ها خیلی کم باشند، کاربران به سمت جاهایی با بازده بالاتر می‌روند. برعکس، اگر انگیزه‌ها خیلی زیاد باشند، ممکن است اقتصاد پروتکل پایدار نماند. بنابراین، حاکمیت Maker و Sky باید به طور مداوم با تغییرات نرخ بهره، تقاضا و وضعیت نقدینگی تنظیمات را انجام دهند.

اجرای 20 ژوئیه نیز دقیقاً در این الگو قرار می‌گیرد.

مدیریت RWA (دارایی‌های واقعی) نمی‌تواند "رها" شود! {#RWA}

حذف RWA001-A یادآوری دیگری است که قرار گرفتن در معرض دارایی‌های واقعی (RWA) "تنظیم شده و تمام شده" نیست.

Maker به یکی از مهم‌ترین پروتکل‌های مرتبط با RWA در DeFi تبدیل شده است. این به این دلیل است که برای حمایت از سیستم از وثیقه‌های واقعی و منابع بازده استفاده کرده است. این به تثبیت درآمد کمک کرده و پروتکل را به وضعیت‌های نرخ بهره وسیع‌تری متصل کرده است.

اما قرار گرفتن در معرض RWA نیاز به مدیریت مداوم دارد.

دارایی‌ها بالغ می‌شوند و ساختارها تغییر می‌کنند. تمایل به ریسک نیز تکامل می‌یابد. حاکمیت ممکن است تشخیص دهد که یک Vault خاص با استراتژی فعلی همخوانی ندارد. با حذف Vaultهای قدیمی، می‌توان سیستم را ساده‌تر کرده و پیچیدگی‌های غیرضروری را کاهش داد.

نکته مهم برای خوانندگان این است که رشد RWA تنها به اضافه کردن دارایی‌های جدید محدود نمی‌شود. همچنین شامل حذف یا تنظیم دارایی‌های قدیمی است که دیگر برای پروتکل مفید نیستند.

این بخشی از مدیریت "balance-sheet" (مدیریت ترازنامه) بالغ است.

Maker و Sky هنوز با "وضوح" چالش دارند! {#MakerSky}

بزرگ‌ترین چالش برای Maker ممکن است خود فعالیت‌های حاکمیت نباشد. بلکه "ارتباطات" است.

در انتقال از Maker به Sky، برند جدید، نام‌های جدید محصولات و اصطلاحات جدید حاکمیتی معرفی شده است. کاربران موجود ممکن است DAI و MKR را بشناسند، اما وقتی از Sky، USDS، Endgame، Atlas edits، spreads و settlement cycles صحبت می‌شود، ممکن است احساس کنند که این‌ها پیچیده هستند.

این پیچیدگی درک اینکه "چه چیزی تغییر کرده و چرا تغییر می‌کند؟" را برای افراد خارجی دشوار می‌کند.

با این حال، جهت‌گیری بنیادی پروتکل به اندازه کافی واضح است. Maker/Sky در حال تلاش برای ایجاد یک استیبل‌کوین و اکوسیستم بازده (yield) مقیاس‌پذیرتر است که توسط پارامترهای مدیریت‌شده حاکمیتی و قرار گرفتن در معرض دارایی‌های واقعی (RWA) و مکانیزم‌های درآمدزایی بلندمدت پشتیبانی می‌شود.

اجرای 20 ژوئیه تنها یک قدم در این فرآیند است.

این به معنای پایان انتقال نیست. بلکه نشان‌دهنده این است که انتقال هنوز به طور فعال، به صورت فنی و تحت رهبری حاکمیت در حال پیشرفت است.

برای DeFi، این موضوع بسیار مهم است. Maker همچنان یکی از مهم‌ترین آزمایشات "decentralized monetary infrastructure" (زیرساخت مالی غیرمتمرکز) در این بخش است. جزئیات حاکمیت که هر روز انجام می‌شود ممکن است کم‌اهمیت به نظر برسد، اما در نهایت، این جزئیات شکل‌دهنده نقدینگی، وثیقه و بازده میلیاردها دلار است.