تحلیل عمیق FWA: آزمایش جالب تبدیل NFT به "گنجه زنجیره‌ای"

اگر شما یک NFT بلااستفاده دارید، چه کار می‌کنید؟ آیا آن را در بازار معامله قرار می‌دهید و منتظر می‌مانید؟ یا اینکه آن را در کیف پول خود نگه می‌دارید و فراموش می‌کنید؟

به تازگی، یک پروژه جدید به نام Fake World Assets (به اختصار FWA) در شبکه اصلی اتریوم راه‌اندازی شده است. این پروژه توسط تیم TokenWorks توسعه یافته و وب‌سایت آن fwa.fun است. به طور ساده، این پروژه یک "دستگاه گنجه NFT" کاملاً زنجیره‌ای ایجاد کرده است. هر کسی می‌تواند NFT خود را به عنوان جایزه در دستگاه گنجه قرار دهد و دیگران با پرداخت یک قیمت ثابت، شانس برنده شدن آن را داشته باشند.

این پروژه به طرز هوشمندانه‌ای مفهوم ارائه نقدینگی Uniswap، هیجان قرعه‌کشی جعبه‌های ناشناس و اقتصاد توکن را ترکیب کرده است. امروز، ما با زبان ساده این پروژه را تحلیل می‌کنیم و می‌بینیم که چگونه کار می‌کند.

۱. اصطلاحات مربوطه

قبل از ورود به جزئیات مکانیزم، بیایید برخی از اصطلاحات را مشخص کنیم تا در ادامه راحت‌تر بخوانیم.

موقعیت (Position) **: **در FWA، فقط داشتن NFT کافی نیست تا آن را در دستگاه گنجه قرار دهید. شما باید یک NFT را به همراه مقداری ETH ارائه دهید، این دو با هم باید یک "موقعیت" کامل را تشکیل دهند.

پشتیبانی (Backing) **: **این همان مقداری ETH است که به NFT خود اختصاص داده‌اید. این مقدار هم سرمایه شماست و هم احتمال برنده شدن NFT شما را تعیین می‌کند.

قیمت خرید دائمی (Standing Bid) **: **پشتیبانی که شما ارائه می‌دهید، در واقع یک "قیمت خرید دائمی" برای NFT شماست. اگر کسی NFT شما را برنده شود اما نخواهد آن را نگه دارد، می‌تواند آن را به شما بفروشد و بخش عمده‌ای از پشتیبانی شما را دریافت کند.

قیمت خرید (Acquisition Price) **: **قیمتی که هر بار برای قرعه‌کشی باید پرداخت شود. این قیمت به صورت زنده بر اساس وضعیت تمام موقعیت‌ها در استخر محاسبه می‌شود.

تاج (Crown) **: **موقعیتی که بالاترین پشتیبانی (Backing) را دارد، یک "تاج" بر سر دارد و می‌تواند بخشی از هزینه‌های قرعه‌کشی را اضافی دریافت کند.

۲. مکانیزم اصلی: دستگاه گنجه چگونه کار می‌کند؟

سپرده‌گذار (Depositor) NFT خود و مقداری ETH که خود انتخاب کرده است را در پروتکل قفل می‌کند و یک موقعیت (Position) تشکیل می‌دهد. این ETH به عنوان Backing (پشتیبانی) شناخته می‌شود و سه وظیفه کلیدی را بر عهده دارد:

۱. تعیین احتمال برنده شدن (Selection Weight): وزن با Backing نسبت معکوس دارد. هر چه Backing بیشتر باشد، احتمال برنده شدن کمتر و موقعیت ایمن‌تر و زمان بقا بیشتر است؛ و بالعکس.

۲. به عنوان Standing Bid (قیمت خرید دائمی): Backing به طور کامل قفل می‌شود تا از سپرده‌گذار در برابر تعهدات خرید به برندگان حمایت کند.

۳. به عنوان سرمایه سپرده‌گذار: Standing Bid و Backing به شدت مرتبط هستند اما مفاهیم متفاوتی دارند: Backing مقدار ETH واقعی قفل شده است، در حالی که Standing Bid قیمتی است که با این سرمایه ارائه می‌شود. به طور پیش‌فرض، وقتی برنده قرعه‌کشی Standing Bid را قبول می‌کند، می‌تواند ۸۵٪ Backing را دریافت کند (می‌تواند به صورت ETH یا به شکل $FWA دریافت کند) و حدود ۱۵٪ به عنوان تخفیف تسویه به پروتکل تعلق می‌گیرد. تصادفی بودن توسط Chainlink VRF تأمین می‌شود و درخواست‌ها به ترتیب ارسال شده به دقت تسویه می‌شوند تا از تقلب یا دستکاری جلوگیری شود.

موقعیت‌ها در استخر بر اساس نادرستی به دسته‌های Common، Uncommon، Rare، Epic و Legendary تقسیم می‌شوند که عمدتاً به سطوح مختلف Backing مربوط می‌شوند.

۳. دو نقش اصلی و نحوه بازی

۱. سپرده‌گذار (Depositor) ------ "بانکدار" ارائه‌دهنده نقدینگی

NFT‌های موجود در لیست سفید را سپرده‌گذاری کنید (در حال حاضر شامل مجموعه‌های CryptoPunks، BAYC، Azuki، Milady، Pudgy Penguins، Ten Thousand Tokens و ده‌ها مجموعه دیگر است و به طور مداوم در حال افزایش است) + هر مقدار ETH به عنوان Backing (با حداقل آستانه). منابع درآمد: · هر بار که کسی قرعه‌کشی می‌کند، هزینه‌ها پس از کسر سهم پروتکل و سهم تاج به طور مساوی بین تعداد موقعیت‌های فعال تقسیم می‌شود (مقدار هر موقعیت برابر است و به اندازه Backing بستگی ندارد).

· صاحب "تاج" با بالاترین Backing به طور اضافی بخشی از هر هزینه را دریافت می‌کند.

· پاداش توکن $FWA (در مراحل اولیه بر اساس وزن Backing توزیع می‌شود).

· می‌توانید هر زمان که بخواهید برداشت کنید (تا زمانی که موقعیت شما برنده نشده باشد و منتظر تسویه درخواست‌های در حال انتظار یا انقضای آن باشید).

پس از برنده شدن: برنده قرعه‌کشی NFT را نگه می‌دارد → سپرده‌گذار تقریباً تمام Backing را پس می‌گیرد (پس از کسر حدود ۱٪ هزینه تسویه پروتکل) و NFT را از دست می‌دهد. برنده قرعه‌کشی می‌فروشد → سپرده‌گذار NFT را پس می‌گیرد اما بخش عمده‌ای از Backing را از دست می‌دهد.

۲. خریدار/برنده قرعه‌کشی (Purchaser) ------ "بازیکن" که به صورت تصادفی به دست می‌آید

قیمت خرید یکسانی که به صورت زنده توسط سیستم محاسبه می‌شود (ارزش مورد انتظار استخر، یعنی میانگین هارمونیک تمام Backing + حدود ۱۰٪ هزینه اضافی + مقدار کمی هزینه خدمات VRF). در یک زمان، همه افراد قیمت یکسانی دارند و می‌توانند محافظت از لغزش را تنظیم کنند. پس از پرداخت موفق، یک موقعیت تصادفی (احتمال Backing پایین بسیار بیشتر از Backing بالا) به دست می‌آورند. پس از برنده شدن، باید یکی از دو گزینه را انتخاب کنند (در یک بازه زمانی محدود): - NFT را نگه دارند. - Standing Bid را قبول کنند و ۸۵٪ Backing آن موقعیت را دریافت کنند (ETH یا $FWA) و NFT را به صاحب اصلی برگردانند. همچنین پاداش $FWA وجود دارد (در مراحل اولیه بر اساس تعداد موفقیت‌های روزانه تقسیم می‌شود).

این طراحی باعث می‌شود که موقعیت‌های با Backing پایین به "کالاهای رایج" تبدیل شوند و قیمت قرعه‌کشی را ارزان نگه دارند و آستانه ورود را پایین بیاورند؛ در حالی که موقعیت‌های با Backing بالا به "جوایز نادر" تبدیل می‌شوند و بازیکنان را که به دنبال شانس‌های بالا هستند، جذب می‌کنند.

۴. مدل اقتصادی توکن $FWA

$FWA یک توکن انگیزشی با مقدار ثابت است که نقش اصلی آن راه‌اندازی بازار دوطرفه و تبدیل فعالیت پروتکل به ارزش توکن است.

توزیع اولیه: ۵۰٪: تزریق به استخر نقدینگی FWA/ETH در Uniswap v4. ۳۰٪: ۱۵ روز توزیع اولیه (۲٪ از کل عرضه روزانه، هر یک ۱٪ برای سپرده‌گذاران و خریداران). ۲۰٪: ایردراپ بر اساس snapshot v1 (بر اساس snapshot بلوک خاص از طریق اثبات Merkle دریافت می‌شود).

خریدهای اولیه خارجی بسته شده‌اند و تنها از طریق مشارکت در پروتکل قابل دسترسی هستند و فروش همیشه باز است. این امر فشار فروش اولیه را کاهش می‌دهد. منطق پشتیبانی و افزایش ارزش:

زمانی که برنده قرعه‌کشی "فروش و تسویه با $FWA" را انتخاب می‌کند، سیستم ۸۵٪ ETH Backing را به طور مستقیم در بازار برای خرید $FWA استفاده می‌کند و به کاربر ارسال می‌کند و خرید واقعی و مداوم ایجاد می‌کند (به ویژه زمانی که موقعیت با Backing بالا برنده می‌شود).

هزینه‌های پروتکل می‌توانند برای خرید $FWA تنظیم شوند (در حال حاضر به طور پیش‌فرض بسته است)، و پس از خرید، به طور پیش‌فرض ۴۰٪ به سپرده‌گذاران، ۴۰٪ به خریداران و ۲۰٪ سوزانده می‌شود.

هر چه فعالیت پروتکل بیشتر باشد، هزینه‌ها و خریدها قوی‌تر می‌شوند و تقاضا و کاهش عرضه بیشتر می‌شود. انتقال توکن محدودیت دارد و عمدتاً از طریق معاملات در استخر رسمی انجام می‌شود و ۱٪ هزینه معامله دارد.

۵. منابع درآمد

۱. کمیسیون هزینه‌های هر قرعه‌کشی (۱٪ از هزینه‌های خرید استخر) از قیمت پرداختی کاربران برداشت می‌شود. قیمت واقعی که کاربران پرداخت می‌کنند تغییر نمی‌کند و این ۱٪ از بخش هزینه‌های اضافی برداشت می‌شود.

۲. کمیسیون تسویه زمانی که برنده قرعه‌کشی NFT را نگه می‌دارد (۱٪ از پشتیبانی) فقط در زمان "نگه داشتن NFT" ایجاد می‌شود و از Backing که به سپرده‌گذار برمی‌گردد کسر می‌شود. در زمان فروش، این هزینه ایجاد نمی‌شود.

۳. تخفیف تسویه در زمان فروش (۱۵٪ از پشتیبانی) به طور پیش‌فرض به پروتکل تعلق می‌گیرد. در آینده می‌توان آن را به همه سپرده‌گذاران تقسیم کرد.

۴. هزینه‌های معامله توکن $FWA (خرید و فروش ۱٪) به طور مستقل به یک کیف پول هزینه‌ای خاص وارد می‌شود و از تقسیم‌کننده‌های بالا عبور نمی‌کند.

۶. توجه:

قیمت پرداختی کاربران = ارزش مورد انتظار استخر (EV، میانگین هارمونیک) + ۱۰٪ هزینه اضافی + هزینه خدمات VRF.

به عنوان مثال، اگر کاربر ۰.۱ ETH برای هزینه‌های استخر پرداخت کند، ترتیب کامل به صورت زیر است (اگر هزینه خدمات VRF نادیده گرفته شود):

۱. ابتدا ساختار EV (ارزش مورد انتظار) را تجزیه کنید ≈ ۰.۰۹۰۹ ETH ۱۰٪ هزینه اضافی ≈ ۰.۰۰۹۱ ETH مجموع ۰.۱ ETH

۲. پروتکل ابتدا ۱٪ کمیسیون پروتکل را برداشت می‌کند = ۰.۱ × ۱٪ = ۰.۰۰۱ ETH (از هزینه اضافی برداشت می‌شود)

در این زمان: بخش EV هنوز حدود ۰.۰۹۰۹ ETH است و هزینه اضافی باقی‌مانده حدود ۰.۰۰۸۱ ETH است که مجموع قابل تخصیص ≈ ۰.۰۹۹ ETH است.

۳. سپس از هزینه‌های قابل تخصیص، پاداش تاج ۵٪ را برداشت می‌کند ≈ ۰.۰۹۹ × ۵٪ ≈ ۰.۰۰۴۹۵ ETH (به شخص با بالاترین Backing داده می‌شود) تاج از کل هزینه‌های قابل تخصیص برداشت می‌شود، بنابراین همزمان بر بخش EV و هزینه اضافی تأثیر می‌گذارد.

تخصیص باقی‌مانده (نکته کلیدی) پس از کسر پروتکل و تاج، باقی‌مانده پول به دو دسته تقسیم می‌شود: بخش مربوط به EV (موضوع، حدود ۰.۰۹) به طور ثابت بین تمام سپرده‌گذاران فعال تقسیم می‌شود، بدون تأثیر از دما.

بخش هزینه‌های اضافی (حدود ۰.۰۰۸) دارای تفاوت دما است: استخر داغ → بیشتر/تمام به سپرده‌گذاران (ادامه تقسیم) استخر سرد → بیشتر/تمام به برندگان موفق $FWA تبدیل می‌شود.

مقدار خرید وضعیت میانی به آرامی منتقل می‌شود.

تخصیص Splitter فعلی

۷. چند طراحی مهم

۱. ترکیب هوشمند وزن معکوس + تقسیم کمیسیون هر چه Backing بیشتر باشد → احتمال برنده شدن کمتر → عمر طولانی‌تر → می‌تواند کمیسیون بیشتری دریافت کند. اما هر بار کمیسیون به تعداد موقعیت‌ها تقسیم می‌شود و به اندازه Backing بستگی ندارد. نتیجه این است که سپرده‌گذاران کوچک انگیزه دارند که "کالاهای ارزان" را به طور مداوم ارائه دهند، در حالی که سپرده‌گذاران بزرگ از طریق "عمر طولانی‌تر" درآمد کل بالاتری کسب می‌کنند. هر دو طرف دلیلی برای مشارکت دارند.

۲. قیمت‌گذاری با میانگین هارمونیک

قیمت قرعه‌کشی بر اساس میانگین هارمونیک تمام Backing‌ها تعیین می‌شود. میانگین هارمونیک به شدت توسط Backing‌های پایین‌تر کاهش می‌یابد، بنابراین حتی اگر در استخر جوایز با ارزش بسیار بالا وجود داشته باشد، قیمت کلی قرعه‌کشی همچنان ارزان باقی می‌ماند. این اجازه می‌دهد که "قرعه‌کشی با قیمت پایین و فراوان" و "جوایز نادر با ارزش بالا" همزمان وجود داشته باشند و با یکدیگر تداخل نداشته باشند.

۳. تخصیص داینامیک هزینه‌های اضافی

هزینه‌های اضافی باقی‌مانده به یک طرف ثابت داده نمی‌شود، بلکه بر اساس فعالیت استخر تغییر می‌کند: استخر داغ → بیشتر به سپرده‌گذاران (تشویق به ارائه نقدینگی مداوم) استخر سرد → بیشتر به برندگان قرعه‌کشی برای خرید $FWA (تحریک تقاضا، راه‌اندازی سرد) این اجازه می‌دهد که پروتکل به طور خودکار عرضه و تقاضا را تنظیم کند، نه اینکه به مداخله دستی وابسته باشد.

۴. Standing Bid (قیمت خرید دائمی)

مکانیزم پشتیبانی که سپرده‌گذار قفل می‌کند، به طور همزمان به عنوان یک قیمت خرید غیرقابل برگشت عمل می‌کند. پس از برنده شدن قرعه‌کشی، برنده می‌تواند یکی از دو گزینه را انتخاب کند: NFT را نگه دارد یا ۸۵٪ Backing را به طور مستقیم دریافت کند (می‌تواند به $FWA تبدیل شود). این هم امنیت دارایی سپرده‌گذار را حفظ می‌کند (Backing همیشه کافی است) و هم به برنده قرعه‌کشی یک خروجی "توقف ضرر/نقد" ارائه می‌دهد و در عین حال خرید واقعی $FWA را ایجاد می‌کند. این طراحی به طور قابل توجهی آستانه روانی مشارکت کاربران را کاهش می‌دهد.

۵. خرید اجباری به $FWA

زمانی که برنده قرعه‌کشی انتخاب می‌کند که بفروشد و با $FWA تسویه کند، سیستم ۸۵٪ ETH Backing را به طور مستقیم در بازار برای خرید $FWA استفاده می‌کند. این بخشی از سرمایه‌ای که به سپرده‌گذار تعلق دارد، به تقاضای واقعی توکن تبدیل می‌شود و ارتباط مستقیم بین فعالیت پروتکل و قیمت توکن ایجاد می‌کند.

۶. خرید و فروش نامتقارن (که به آن "عکس پیچی" گفته می‌شود)

در مراحل اولیه فقط می‌توان فروخت، نمی‌توان خرید. بنابراین، کسانی که $FWA را به دست می‌آورند، تنها دو دسته هستند: یکی ایردراپ از snapshot کاربران قدیمی و دیگری افرادی که واقعاً در پروتکل شرکت می‌کنند - سپرده‌گذاران NFT و برندگان موفق قرعه‌کشی. مزیت این طراحی این است که حجم اولیه گردش توکن، تا حد ممکن فقط به شرکت‌کنندگان واقعی می‌رسد و نه به سرمایه‌گذاران خارجی، و به پروتکل زمان کافی برای راه‌اندازی سرد می‌دهد. این پروژه بسیار جالب است.