بازگشت Paradex جنجال‌برانگیز شد، رقابت HIP-3 داغ‌تر می‌شود، چه چیزی در اکوسیستم اصلی جدید است؟

تاریخ انتشار: ۲۰ ژانویه ۲۰۲۵
نویسنده: تیم تحریریه BlockBeats

در ۲۴ ساعت گذشته، بازار ارز دیجیتال تحولات پیچیده‌ای را در ابعاد مختلف نشان داده است. بحث‌های اصلی بر پیشرفت پلتفرم معاملات اوراق بهادار on-chain توسط NYSE که منجر به گمانه‌زنی درباره RWA شد، و واکنش‌های شدید به "درام" Trove که هرج‌ومرج مدل ICO و تبلیغات KOL را افشا کرد، متمرکز بوده است. از نظر توسعه اکوسیستم، WalletConnect در تلاش است با پایانه‌های POS وارد پرداخت‌های on-chain شود، در حالی که بازار همچنان در حال بحث درباره تکامل مکانیسم‌های معاملاتی و تسویه حساب، و همچنین نظریه بازی پیرامون کانال‌ها و ساختارهای تشویقی است.

I. موضوعات اصلی

۱. راه‌اندازی پلتفرم معاملات اوراق بهادار on-chain توسط NYSE بحث‌برانگیز شد

بورس نیویورک (NYSE) از راه‌اندازی یک پلتفرم معاملات اوراق بهادار on-chain خبر داد که موتور تطبیق Pillar را با یک سیستم معاملاتی مبتنی بر بلاک‌چین ادغام می‌کند و قابلیت‌های معاملاتی و تسویه حساب برای اوراق بهادار توکنیزه شده را فراهم کرده و عملیات ۲۴/۷، تسویه فوری و کانال‌های تأمین مالی با استیبل‌کوین را معرفی می‌کند. این پلتفرم از قابلیت تعویض بین سهام توکنیزه شده و اوراق بهادار سنتی پشتیبانی می‌کند و با نگهداری چند زنجیره‌ای سازگار است. شرکت مادر NYSE یعنی ICE نیز در حال پیشبرد یک سیستم تسویه حساب ۲۴/۷ است که به جای بسته‌بندی دارایی‌های موجود، بر "صدور بومی on-chain" تأکید دارد. بازار عموماً این را یک پیشرفت مهم در مسابقه RWA (دارایی‌های دنیای واقعی) یا شتاب‌دهنده‌ای برای نفوذ زیرساخت بلاک‌چین به بازارهای سرمایه می‌داند.

واکنش کلی جامعه تا حدودی خوش‌بینانه است و معتقدند که این ممکن است اختلال ساختاری در امور مالی سنتی ایجاد کند. با این حال، جنجال‌ها بر جزئیات فنی (مانند انتخاب زنجیره زیرین) و ریسک‌های مکانیسم (تسویه حساب، کنترل ریسک و فشارهای نقدینگی تحت معاملات ۲۴/۷) نیز متمرکز است. بحث‌ها به تأثیر آن بر دیفای و L1/L2های بومی ارز دیجیتال گسترش می‌یابد: برخی آن را به عنوان سرمایه افزایشی و نقطه ورود جدید برای سناریوها می‌بینند، در حالی که برخی دیگر نگرانند که "ورود" امور مالی سنتی ممکن است چشم‌انداز اکوسیستم موجود را تحت فشار قرار دهد یا حتی بازسازی کند. پروژه‌های زیرساختی مانند Chainlink به عنوان ذینفعان بالقوه دیده می‌شوند، در حالی که صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) که با قراردادهای دائمی سهام (مانند Hyperliquid) نمایندگی می‌شوند، توسط برخی کاربران به عنوان ریسک‌های نزولی بالقوه دیده می‌شوند. به طور کلی، دیدگاه مثبت همچنان غالب است، اما انطباق با مقررات، و همچنین متغیرهای بلندمدت مانند امنیت کوانتومی، مکرراً ذکر می‌شوند.

۲. "درام Trove" همچنان ادامه دارد، تبلیغات KOL افشا شد

پروژه ICO شرکت TroveMarkets به عنوان یک کلاهبرداری احتمالی rug pull افشا شد: در حالی که در ابتدا قصد جمع‌آوری ۲.۵ میلیون دلار را داشت، در نهایت ۱۲ میلیون دلار جمع‌آوری کرد و تنها ۱۰۰ هزار دلار بازپرداخت کرد، و بقیه وجوه توسط تیم برای چیزی که "چرخش" به سمت محصول جدید نامیده می‌شد به جای پیروی از نقشه راه اولیه استفاده شد. در همان زمان، چندین KOL متهم به دریافت ۸ هزار دلار هزینه تبلیغات بدون افشای آن شدند که منجر به تحمل ضرر توسط اعضای جامعه شد. سپس شبکه Ethos اقدام به "slash" کرد و جریمه‌های شهرتی بر حساب‌های مربوطه اعمال کرد که حدود ۷۹۲ کاربر و ۱۶ هزار امتیاز شهرت را تحت تأثیر قرار داد. این رویداد مشکلات دیرینه مدل ICO را به وضوح نشان داد: عدم شفافیت، انگیزه‌های ناهماهنگ و کسری اعتماد در زنجیره تبلیغات.

احساسات جامعه قوی و متمرکز است و جنجال عمدتاً حول دو موضوع می‌چرخد: اول، زیر سوال بردن مسئولیت رهبران فکری (KOL) در فعالیت‌های تبلیغاتی‌شان، و دوم، درخواست پاسخگویی قانونی برای اختلاس وجوه و کلاهبرداری توسط تیم‌های پروژه. بسیاری از کاربران خواستار بازپرداخت کامل و حمایت از مداخله قضایی هستند. مکانیسم slash شبکه Ethos توسط برخی به عنوان "ابزار خودپاکسازی جامعه" دیده می‌شود، اما نگرانی‌هایی را نیز ایجاد کرده است: آیا جریمه‌های شهرتی واقعاً می‌توانند به عنوان یک محدودیت عمل کنند، و آیا یک سیستم شهرت توکنیزه شده ریسک‌های جدید حاکمیتی و آسیب‌های جانبی به همراه خواهد داشت. چند KOL درگیر ادعا می‌کنند که پولی دریافت نکرده‌اند یا تحقیقات کافی انجام نداده‌اند، اما اجماع کلی به یک هشدار نزدیک‌تر است: بازار در حال پاسخگو کردن "تبلیغات تنبل" است و تأکید می‌کند که بررسی دقیق و شفافیت در افشای اطلاعات همچنان بنیادی است.

۳. WalletConnect محصول پرداخت POS را راه‌اندازی کرد، بحث مسابقه پرداخت را برانگیخت

WalletConnect یک محصول پرداخت POS منتشر کرده است که از ادغام در فروشگاه‌های اپلیکیشن پایانه‌های اندروید پشتیبانی می‌کند و هدف آن دور زدن سیستم بانکی سنتی در سمت فروشنده برای دستیابی به پرداخت‌های on-chain و تسویه حساب با استیبل‌کوین است. این محصول سناریوهای پایانه‌های فروشنده آفلاین را هدف قرار می‌دهد، اما چالش‌های دنیای واقعی عمدتاً بر لایه توزیع متمرکز است: پایانه‌های POS اغلب توسط مؤسسات پذیرنده (مانند Worldpay) کنترل می‌شوند که ممکن است به دلیل احتمال از دست دادن درآمد کارمزد تبادل، انگیزه کافی برای ترویج پذیرش نداشته باشند. تیم تأکید می‌کند که "پایانه باز" و تقاضاهای کاهش کارمزد فروشنده می‌تواند یک پیشرفت باشد، اما استفاده از زیرساخت موجود همچنان با اینرسی دیرینه و بازی زنجیره‌ها مواجه است.

بازار عموماً جهت‌گیری محصول را تأیید می‌کند و معتقد است که از نظر تئوری فضای کاهش کارمزد را فراهم می‌کند و ممکن است نقطه ورود واقعی‌تری برای پرداخت‌های on-chain ارائه دهد. با این حال، بحث‌های بیشتری عمل‌گرایانه هستند و دیدگاه گسترده‌ای وجود دارد که گلوگاه واقعی نه در فناوری، بلکه در کنترل کانال و ساختارهای تشویقی اقتصادی است. پیشنهاداتی برای استفاده از کدهای QR، اعتبار on-chain و سایر راه‌حل‌های انتقالی ارائه شده است، در حالی که همچنین در نظر گرفته می‌شود که آیا متغیرهای خارجی مانند دعاوی ضد انحصار می‌توانند فرصت‌های کانال جدیدی را باز کنند یا خیر. به طور کلی، این محصول به عنوان یک سیگنال مثبت برای نوآوری در پرداخت دیده می‌شود، اما اکثر مردم همچنین تشخیص می‌دهند که دستیابی به اجرای در مقیاس بزرگ در بازارهای اروپا و آمریکا همچنان بسیار چالش‌برانگیز است و در نهایت نیازمند پیشرفت مقرراتی و هماهنگی صنعت است.

II. به‌روزرسانی‌های اکوسیستم اصلی

۱. سولانا

Magic Eden اعلام کرد که از اول فوریه ۲۰۲۶، ۱۵ درصد از کل درآمد پلتفرم مستقیماً به اکوسیستم توکن $ME تزریق خواهد شد. این وجوه طبق یک نسبت ثابت به طور مساوی توزیع می‌شوند: ۵۰ درصد برای بازخرید $ME و ۵۰ درصد به عنوان پاداش USDC برای استیک‌کنندگان $ME. توزیع پاداش بر اساس مقدار استیکینگ و مدت زمان برای محاسبه "قدرت استیکینگ" خواهد بود و از مکانیسم ادعای ماهانه استفاده می‌کند. مرحله اول فعالیت در فوریه خواهد بود و انتظار می‌رود ادعا در مارس باز شود و باید ظرف ۹۰ روز تکمیل شود.

برخلاف بازخرید $ME فقط برای بازار در گذشته، این طرح ارتقا یافته به یک مکانیسم بلندمدت تبدیل شده است که کل اکوسیستم را پوشش می‌دهد. دامنه شامل تمام خط تولید Magic Eden (NFTها، بازارهای پیش‌بینی و بسته‌ها) است، با این هدف که رشد پلتفرم را مستقیماً به ارزش توکن پیوند دهد و "موفقیت پلتفرم و پاداش‌های اکوسیستم" را هماهنگ کند.

واکنش کلی جامعه مثبت بوده است. بسیاری از کاربران معتقدند که این مکانیسم استخرهای بازخرید و پاداش "در سطح هفت رقمی" را به همراه خواهد داشت که به طور قابل توجهی از ارزش $ME و تغییر روایت آن حمایت می‌کند. بحث‌هایی نیز وجود داشت که اشاره می‌کردند اثرات بلندمدت همچنان باید ثبات و پایداری درآمد پلتفرم را مشاهده کنند، اما احساسات کلی به سمت هیجان متمایل بود و تقریباً هیچ صدای منفی واضحی وجود نداشت.

۲. اتریوم

MegaETH قرار است در ۲۲ ژانویه یک تست استرس جهانی را راه‌اندازی کند که هدف آن پردازش ۱۱ میلیارد تراکنش در ۷ روز است و انتظار می‌رود توان عملیاتی تست در محدوده ۱۵,۰۰۰–۳۵,۰۰۰ TPS باشد. سناریوهای کاربردی حساس به تأخیر بیشتری در این دوره باز خواهند شد و انتظار می‌رود mainnet چند روز پس از پایان تست استرس فعال شود. کاربران علاقه زیادی به این تست نشان داده‌اند و معتقدند که می‌تواند به مهم‌ترین اعتبار سنجی حجم تراکنش از نظر نمادین در تاریخ cross-chain EVM تبدیل شود، اما همچنین یادآوری کردند که بر تحمل خطا و عملکرد پایداری تمرکز کنند.

در همین حال، Coinbase و Circle همکاری با دولت برمودا را برای ارائه زیرساخت دارایی دیجیتال، ابزارهای سازمانی و پشتیبانی از سیستم آموزشی اعلام کردند که به برمودا کمک می‌کند تا "اولین بدنه اقتصادی در سطح ملی کاملاً on-chain جهان" را ایجاد کند. این همکاری بحث‌های خوش‌بینانه‌ای را در جامعه برانگیخته است و بسیاری معتقدند که می‌تواند به یک مدل مهم برای ترویج پذیرش قانونی جهانی تبدیل شود، اما صداهایی نیز وجود دارند که نسبت به سابقه Coinbase در جنجال‌های تجاری گذشته هشدار می‌دهند.

در جبهه توسعه جامعه، مرکز جامعه اتریوم هنگ‌کنگ قرار است در بهار افتتاح شود و در ۲۴ ژانویه یک جلسه افتتاحیه برگزار خواهد کرد که بر ارتباطات آفلاین، هم‌آفرینی و میزبانی رویداد تمرکز دارد. بسیاری از کاربران آن را یک node مهم در اتصال اکوسیستم آسیای شرقی می‌بینند و مشتاقانه منتظر راه‌اندازی آن هستند.

علاوه بر این، ENS به طور رسمی یک مجموعه داده Google Cloud BigQuery را راه‌اندازی کرده است که به هر کسی اجازه می‌دهد فعالیت‌های on-chain ENS را از طریق SQL در چند ثانیه تحلیل کند و جداول اصلی شامل ثبت، resolver، رکورد معکوس و غیره را با پشتیبانی از به‌روزرسانی‌های روزانه ارائه می‌دهد. این مجموعه داده به طور بومی با هوش مصنوعی Gemini گوگل ادغام می‌شود که می‌تواند برای پیش‌نویس و بهینه‌سازی پرس‌وجوهای SQL استفاده شود و توسط بسیاری از کاربران به عنوان ابزاری دیده می‌شود که مانع تحقیق و تحلیل داده را به میزان قابل توجهی کاهش می‌دهد. ارزیابی کلی مثبت است، اما برخی بحث‌ها به عدم قطعیت مکانیسم‌های تشویقی L2 و متغیرهای مقرراتی گسترش یافته است.

۳. Perp DEX

رقابت برای HIP-3 در Hyperliquid در حال داغ شدن است. مستقرکنندگان شناخته شده شامل @felixprotocol، @markets_xyz، @ventuals، @tradexyz، @hyenatrade، @Dreamcash، @SeliniCapital و چندین تیم و مؤسسه دیگر هستند. انتظار بازار برای قیمت حراج صلاحیت استقرار نیز به ۳۰۰۰–۴۰۰۰ HYPE افزایش یافته است. بحث‌ها عموماً معتقدند که ممکن است بیش از ۲۰ مستقرکننده در ۶ ماه آینده وجود داشته باشد، اما تعداد بازیکنانی که می‌توانند واقعاً یک مزیت بلندمدت ایجاد کنند بسیار محدود خواهد بود و وضعیت به سناریوی "برنده همه چیز را می‌برد" نزدیک‌تر است.

بسیاری از کاربران حدس می‌زنند که تیم‌های کوچک احتمالاً مستقیماً در مرحله مناقصه حذف خواهند شد و تصمیم نهایی پیروزی یا شکست نه تنها به قابلیت‌های محصول، بلکه به این بستگی دارد که آیا می‌توانند کانال‌های توزیع منحصر به فرد و ورودی‌های جریان معاملاتی را به دست آورند یا خیر.

از سوی دیگر، توجه به تحلیل ساختار جریان دائمی سهام منتشر شده توسط Markets.xyz جلب شده است: ۹۱ درصد از حجم معاملات آن از معاملات الگوریتمی ناشی می‌شود، ۸۶ درصد معاملات غیرجهت‌دار (بیشتر متمایل به منطق "استیکینگ") است و تنها ۱۴ درصد متعلق به معاملات خرده‌فروشی است. این داده‌ها نشان می‌دهد که رشد فعلی Perp DEX به شدت به انگیزه‌ها متکی است تا تقاضای واقعی، که شک و تردید جامعه درباره "اصالت ترافیک" را بیشتر تقویت می‌کند.

در همین حال، HyperLend راه‌اندازی توکن HPL (نزدیک به TGE) را اعلام کرده است که ۳۰.۱۴ درصد از توزیع توکن به انگیزه‌های اکوسیستم اختصاص یافته است. فاش شده که ۱.۷ میلیون دلار جمع‌آوری شده و انتظار می‌رود مکانیسم استیکینگ و قفل کردن به زودی راه‌اندازی شود. بازخورد کلی جامعه عمدتاً مثبت است و معتقدند که به هماهنگی منافع اکوسیستم Hyperliquid کمک خواهد کرد، اما به بازار هشدار داده می‌شود که از ریسک‌های توکن‌های تقلبی و سردرگمی اطلاعات آگاه باشد.

علاوه بر این، XYZ100 در Trade.xyz از ۲۰ ژانویه به حالت مارجین ایزوله تغییر خواهد کرد که به کاربران اجازه می‌دهد سود و زیان محقق نشده را از موقعیت‌های باز برداشت کنند. بسیاری این را یک ارتقای کلیدی می‌بینند که می‌تواند کارایی سرمایه و انعطاف‌پذیری استراتژیک را به میزان قابل توجهی بهبود بخشد. به طور کلی، بحث بر افزایش شدت رقابت و تأثیر عمیق ساختارهای تشویقی بر رفتار بازار متمرکز است.

۴. سایر موارد: بازگشت Paradex جنجال‌برانگیز شد، شک و تردید درباره "قابلیت اطمینان" DEX on-chain

Perp DEX اکوسیستم Starknet یعنی Paradex به دلیل خطای مهاجرت پایگاه داده که قیمت BTC را برای مدت کوتاهی صفر نشان داد و باعث انحلال‌های گسترده شد، بازگشت زنجیره به block ۱,۶۰۴,۷۱۰ را اعلام کرد. این رویداد به سرعت باعث تمسخر و پرسش شد و بسیاری معتقد بودند که بازگشت، آسیب‌پذیری DEXهای on-chain و شکاف بین روایت "تمرکززدایی" و کنترل واقعی را افشا کرد.

در طول بحث، مقایسه‌ای مکرراً مطرح شد: برخی کاربران تأکید کردند که سولانا هرگز بازگشت یا fork را تجربه نکرده است، که این را به ساختار validator غیرمتمرکزتر (جامعه به بیش از ۸۰۰ validator اشاره می‌کند) نسبت می‌دهند و معتقدند که این امر آن را در امنیت و در دسترس بودن نسبت به برخی معماری‌های L2 برتر می‌کند. دیگران فراتر رفتند و به طور بدبینانه اشاره کردند که perp DEX ممکن است از همان ابتدا "تناسب محصول-بازار اشتباه" بوده باشد زیرا، در سناریوهای شدید، کنترل متمرکز اغلب تحت پوشش "اصلاح سیستم" دوباره ظاهر می‌شود.

احساسات کلی به طور طاقت‌فرسایی منفی بود، با تمرکز اصلی بر قابلیت اطمینان و ریسک‌های تمرکز، و عملاً هیچ بازخورد مثبتی وجود نداشت.