سوروس حباب AI را پیش‌بینی می‌کند: ما در بازاری زندگی می‌کنیم که خود را تایید می‌کند

عنوان اصلی مقاله: شکستن اسطوره بازارهای کارآمد

نویسنده مقاله اصلی: Byron Gilliam

ترجمه مقاله اصلی: AididiaoJP, Foresight News

بازارهای مالی چگونه واقعیتی را که قرار است اندازه‌گیری کنند، شکل می‌دهند؟

تفاوت زیادی بین «دانستن» منطقی و «درک» تجربی وجود دارد. این مثل خواندن کتاب درسی فیزیک در مقابل تماشای برنامه "Mythbusters" است که یک آب‌گرم‌کن را منفجر می‌کند.

کتاب درسی به شما می‌گوید: گرم کردن آب در یک سیستم بسته به دلیل انبساط آب، فشار هیدرولیک ایجاد می‌کند.

شما تئوری تغییر فاز را از متن درک می‌کنید.

اما "Mythbusters" به شما نشان می‌دهد: چگونه فشار می‌تواند یک آب‌گرم‌کن را به یک موشک تبدیل کند و آن را ۵۰۰ فوت به هوا پرتاب کند.

شما ویدیو را تماشا می‌کنید و تنها در آن زمان است که واقعاً درک می‌کنید یک انفجار فاجعه‌بار بخار چه شکلی است.

تجسم اغلب تأثیرگذارتر از روایت است.

هفته گذشته، برایان آرمسترانگ یک نمایش زنده از "تئوری بازتابی" جورج سوروس به ما ارائه داد، اثری که تیم "Mythbusters" را به خود افتخار می‌کرد.

در طول تماس درآمدی Coinbase، پس از پاسخ به سوالات تحلیلگران، برایان آرمسترانگ رشته کلمات اضافی را خواند. این‌ها کلماتی بودند که شرکت‌کنندگان بازار شرط‌بندی می‌کردند که او ممکن است بگوید.

او تماس را با گفتن این جمله به پایان رساند: "من بازارهای پیش‌بینی برای تماس درآمدی‌مان را زیر نظر داشته‌ام. و حالا، فقط می‌خواهم چند کلمه اضافه کنم: بیت‌کوین، اتریوم، بلاک‌چین، استیکینگ و Web3."

از نظر من، این به وضوح نشان می‌دهد که اکثر بازارهای مالی چگونه عمل می‌کنند، درست همانطور که تئوری جورج سوروس پیشنهاد می‌کند: قیمت‌های بازار بر ارزش دارایی‌هایی که قیمت‌گذاری می‌کنند، تأثیر می‌گذارد.

قبل از تبدیل شدن به یک مدیر صندوق تأمینی میلیاردر، سوروس آرزو داشت فیلسوف شود. او موفقیت خود را مدیون شناسایی یک نقص در "تئوری بازار کارآمد" می‌دانست: "قیمت‌های بازار همیشه اصول بنیادی را مخدوش می‌کنند."

بازارهای مالی به سادگی و به صورت منفعلانه اصول بنیادی دارایی‌ها را آنطور که به طور سنتی درک می‌شود، منعکس نمی‌کنند؛ بلکه فعالانه واقعیتی را که قرار است اندازه‌گیری کنند، شکل می‌دهند.

سوروس مثال جنون شرکت‌های خوشه‌ای در دهه ۱۹۶۰ را زد: سرمایه‌گذاران معتقد بودند که این شرکت‌ها می‌توانند با خرید شرکت‌های کوچک و باکیفیت ارزش ایجاد کنند و قیمت سهام خود را بالا ببرند. این امر به نوبه خود به این شرکت‌های خوشه‌ای اجازه داد تا با استفاده از قیمت سهام متورم خود، واقعاً آن شرکت‌ها را خریداری کنند و بدین ترتیب ارزش را "تحقق" بخشند.

به طور خلاصه، این یک حلقه بازخورد "پایدار و دایره‌ای" ایجاد کرد: ایده‌های شرکت‌کنندگان بر رویدادهایی که روی آن‌ها شرط‌بندی می‌کردند تأثیر می‌گذاشت و این رویدادها به نوبه خود بر ایده‌های آن‌ها تأثیر می‌گذاشت.

اگر به امروز نگاه کنیم، سوروس ممکن است مثال شرکتی مانند MicroStrategy را بزند. مدیر عامل آن، مایکل سیلور، دقیقاً همین منطق دایره‌ای را به سرمایه‌گذاران می‌فروشد: شما باید سهام MicroStrategy را با صرف نسبت به ارزش خالص دارایی آن ارزش‌گذاری کنید، زیرا خودِ عمل معامله با صرف، سهام را ارزشمندتر می‌کند.

در سال ۲۰۰۹، سوروس نوشت که از تئوری بازتابی برای تحلیل استفاده کرده و اشاره کرد که علت اصلی بحران مالی یک قضاوت نادرست بنیادی بوده است، یعنی این باور که "ارزش رهن (املاک) با در دسترس بودن اعتبار نامرتبط است."

دیدگاه اصلی این بود که بانک‌ها به سادگی ارزش املاکی را که به عنوان وثیقه وام عمل می‌کردند بیش از حد ارزیابی کردند و سرمایه‌گذاران قیمت بسیار بالایی برای محصولات مشتقه پشتیبانی شده توسط این وام‌ها پرداخت کردند.

گاهی اوقات واقعاً اینطور بود، فقط یک قیمت‌گذاری اشتباه ساده دارایی‌ها.

اما سوروس معتقد بود که مقیاس عظیم بحران مالی ۲۰۰۸ باید با یک "حلقه بازخورد" توضیح داده شود: خریدهای با قیمت بالای سرمایه‌گذاران از محصولات اعتباری، ارزش وثیقه اساسی (املاک) را بالا برد. "همانطور که اعتبار ارزان‌تر و در دسترس‌تر می‌شود، فعالیت اقتصادی گرم می‌شود و باعث افزایش ارزش املاک می‌شود."

و افزایش ارزش املاک، به نوبه خود، سرمایه‌گذاران اعتباری را تشویق کرد تا قیمت بالاتری بپردازند.

در تئوری، قیمت محصولات مشتقه اعتباری مانند CDOها باید ارزش املاک را منعکس کند. اما در واقعیت، آن‌ها همچنین به ایجاد این ارزش‌ها کمک می‌کردند.

حداقل این توضیح کتاب درسی از تئوری بازتابی مالی سوروس است.

اما برایان آرمسترانگ فراتر از توضیح صرف رفت؛ او آن را در عمل، به روش "نابودگر شایعات" نشان داد.

او با گفتن کلماتی که مردم شرط‌بندی می‌کردند او خواهد گفت، ثابت کرد که دیدگاه‌های شرکت‌کنندگان (پیش‌بینی بازار) می‌تواند مستقیماً نتایج (آنچه او واقعاً گفت) را شکل دهد، که دقیقاً معنای بیانیه سوروس است که "قیمت‌های بازار می‌توانند اصول بنیادی را مخدوش کنند."

حباب فعلی AI یک ارتقاء تریلیون دلاری برای آزمایش برایان آرمسترانگ است که به ما اجازه می‌دهد این درس را در زمان واقعی درک کنیم: مردم معتقدند AGI محقق خواهد شد، بنابراین آن‌ها در OpenAI، NVIDIA، مراکز داده و غیره سرمایه‌گذاری می‌کنند. این سرمایه‌گذاری‌ها احتمال تحقق AGI را بیشتر می‌کند که به نوبه خود سرمایه‌گذاری بیشتری را به OpenAI جذب می‌کند...

این به طور کامل بینش مشهور سوروس در مورد حباب‌ها را به تصویر می‌کشد: او وارد بازار می‌شد زیرا خرید او قیمت‌ها را بالا می‌برد و قیمت‌های بالاتر اصول بنیادی را بهبود می‌بخشید و خریداران بیشتری را جذب می‌کرد.

با این حال، سوروس همچنین به سرمایه‌گذاران هشدار می‌داد که به این پیش‌گویی خودمحقق‌کننده باور نداشته باشند. در مورد حباب‌های شدید، سرعتی که سرمایه‌گذاران قیمت‌ها را بالا می‌برند بسیار فراتر از سرعتی است که قیمت‌ها می‌توانند اصول بنیادی را بهبود بخشند.

سوروس با تأمل در بحران مالی نوشت: "یک فرآیند بازتابی کامل، که در ابتدا خودتقویت‌کننده است، در نهایت باید به اوج یا نقطه عطف برسد، که پس از آن در جهت مخالف خودتقویت‌کننده می‌شود."

به عبارت دیگر، درختان تا آسمان رشد نمی‌کنند و حباب‌ها برای همیشه باقی نمی‌مانند.

متأسفانه، هیچ نوع آزمایش "MythBusters" وجود ندارد که بتواند این را در زندگی واقعی نشان دهد.

اما حداقل اکنون می‌دانیم که قیمت‌های بازار می‌توانند باعث وقوع اتفاقات شوند، درست مثل چند کلمه‌ای که در یک تماس درآمدی گفته شد.

بنابراین، چرا AGI (هوش مصنوعی عمومی) نباید همین کار را انجام دهد؟

لینک مقاله اصلی