استرایو سهام استراتژی را می‌خرد و شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین شروع به همکاری با یکدیگر می‌کنند

نویسنده: کاری، دیپ تاید تک‌فلو

در ۱۱ مارس، شرکتی به نام Strive چندین خبر اعلام کرد.

آنها دارایی‌های خود را ۱۷۹ بیت‌کوین افزایش دادند و مجموع دارایی‌های خود را به ۱۳۳۱۱ بیت‌کوین رساندند که تقریباً ۹۳۰ میلیون دلار ارزش دارد. بازده سود سهام سهام ممتاز SATA آنها به 12.75٪ افزایش یافت. علاوه بر این، آنها 50 میلیون دلار برای خرید سهام ممتاز STRC از Strategy هزینه کردند.

۵۰ میلیون دلار بیش از یک سوم خزانه شرکتی Strive را تشکیل می‌دهد.

استرایو چه کاری انجام می‌دهد؟ آنها بیت کوین ها را احتکار می کنند. استراتژی چه کاری انجام می‌دهد؟ آنها همچنین بیت کوین ها را احتکار می کنند.

این وضعیت به این شکل درآمده است: شرکتی که بیت‌کوین احتکار می‌کند، یک سوم پول خود را صرف خرید سهام از شرکت دیگری کرده است که بیت‌کوین احتکار می‌کند.

جف والتون، مدیر ارشد ریسک در Strive، در توییتی نوشت که STRC «یک محصول اعتباری با کیفیت بالا با نقدینگی خوب و نسبت ریسک به بازده برتر از اوراق بهادار با درآمد ثابت سنتی» است. به عبارت دیگر: ما فکر می‌کنیم این از اوراق قرضه دولتی بهتر است.

او همچنین کمی محاسبات انجام داد و گفت که اگر ۵۰ میلیون دلار در ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌شد، اوراق قرضه خزانه داری، سود سالانه حدود چند میلیون خواهد بود. خرید STRC می‌تواند سالانه ۳.۹ میلیون دلار اضافی درآمد داشته باشد.

به نظر معامله خوبی میاد.

اما اگر در موردش فکر کنید، پول STRC از کجا آمده است؟

استراتژی، STRC را برای جمع‌آوری سرمایه صادر کرد و پول جمع‌آوری‌شده برای خرید بیت‌کوین استفاده شد. STRC می‌تواند به شما سود پرداخت کند، مشروط بر اینکه بیت کوین‌های Strategy بیش از حد کاهش پیدا نکنند.

بنابراین منطق اساسی سرمایه‌گذاری Strive این است: من معتقدم بیت کوین‌هایی که من احتکار می‌کنم افزایش خواهد یافت، و معتقدم بیت کوین‌هایی که آنها احتکار می‌کنند نیز افزایش خواهد یافت، و تنها در صورتی که بیت کوین‌های آنها افزایش یابد، می‌توانند به من سود بپردازند، که من از آن برای احتکار بیت کوین‌های بیشتر استفاده خواهم کرد.

به این کار تنوع‌بخشی نمی‌گویند؛ بلکه سرمایه‌گذاری تودرتو می‌گویند.

در صورتی که Strive را نمی‌شناسید

بسیاری از مردم در مورد استراتژی (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) می‌دانند، اما افراد زیادی در مورد Strive نمی‌دانند.

با این حال، این شرکت در حال حاضر ۱۳۳۱۱ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۹۳۰ میلیون دلار در اختیار دارد که اندکی از دارایی‌های تسلا پیشی گرفته و در رتبه دهم در بین شرکت‌های سهامی عام در سطح جهان قرار دارد.

بنیانگذار Strive، ویوک راماسوامی، یک مهاجر نسل دوم هندی، فارغ‌التحصیل هاروارد و دانشکده حقوق ییل است. در سال ۲۰۲۲، او به همراه یکی از همکلاسی‌های دبیرستانش در اوهایو، شرکت Strive را تأسیس کرد و بر مدیریت دارایی‌ها و راه‌اندازی صندوق‌های ETF تمرکز داشت.

سرمایه‌گذاران اولیه شامل پیتر تیل، یکی از بنیانگذاران پی‌پال و بیل آکمن، مدیر صندوق پوشش ریسک، می‌شوند.

تنها در عرض یک سال و نیم، مقیاس مدیریت این صندوق از یک میلیارد دلار فراتر رفت. اما ویوک مدت زیادی در این سمت باقی نماند؛ او در اوایل سال ۲۰۲۳ استعفا داد تا برای ریاست جمهوری ایالات متحده نامزد شود . او در انتخابات مقدماتی جمهوری‌خواهان نتوانست به خوبی با ترامپ رقابت کند و از آن زمان به بعد برای فرمانداری اوهایو نامزد شده است. جالب اینجاست که هم ترامپ و هم ماسک از او حمایت کرده‌اند...

پس از رفتن ویوک، مدیرعامل جدید مت کول است که پیش از این ۷۰ میلیارد دلار برای صندوق بازنشستگی کارکنان دولتی کالیفرنیا مدیریت می‌کرد و پیشینه‌ای سنتی در امور مالی دارد. با این حال، او سال گذشته تصمیم نسبتاً نامتعارفی گرفت.

در سپتامبر ۲۰۲۵، کول اعلام کرد که Strive از یک شرکت صندوق به یک «شرکت خزانه بیت‌کوین» تبدیل خواهد شد. آنها ۶۷۵ میلیون دلار برای خرید بیش از ۵۸۰۰ بیت کوین با قیمت متوسط ​​۱۱۶۰۰۰ دلار هزینه کردند. در همان ماه، آنها از خرید یک شرکت سهامی عام دیگر به نام سملر ساینتیفیک خبر دادند که منجر به دارایی ترکیبی بیش از ۱۰،۰۰۰ بیت‌کوین شد.

امروز، شش ماه بعد، دارایی‌های آنها به ۱۳۳۱۱ بیت‌کوین افزایش یافته است.

یک شرکت سرمایه‌گذاری که در سال ۲۰۲۲ تأسیس شده است، تنها در عرض سه سال به یکی از ده شرکت برتر دارنده بیت‌کوین تبدیل شده است. سرعت شگفت‌انگیز است و باعث می‌شود آدم این سوال را بپرسد:

با چه پولی این بیت کوین ها خریداری شده اند؟

انتشار سهام تو در تو

استرایو پول خرید بیت کوین را از کجا آورده است؟ آنها با انتشار سهام، آن را افزایش دادند.

در نوامبر سال گذشته، Strive سهام ممتازی به نام SATA منتشر کرد که سرمایه‌گذاران آن را خریداری کردند و Strive سود سه‌ماهه پرداخت می‌کند که در حال حاضر با نرخ سالانه ۱۲.۷۵٪ است. پول جمع‌آوری‌شده توسط Strive برای خرید بیت‌کوین استفاده شد.

این استراتژی توسط Strive اختراع نشده است. مخترع آن مایکل سیلور است.

شرکت سیلور، استراتژی، بیش از ۷۳۰،۰۰۰ بیت کوین در اختیار دارد که آن را به بزرگترین دارنده بیت کوین شرکتی در جهان تبدیل می‌کند. سال گذشته، او محصول مشابهی به نام STRC را عرضه کرد که سرمایه‌گذاران آن را می‌خرند و شرکت Strategy سود پرداخت می‌کند که در حال حاضر نرخ بهره سالانه آن 11.5 درصد است. پول جمع‌آوری‌شده همچنین توسط شرکت Strategy برای خرید بیت‌کوین استفاده می‌شود.

تا این لحظه، دو شرکت به طور مستقل، با منطق یکسان اما بدون هیچ ارتباطی، فعالیت می‌کردند.

با این حال، تراکنش ۱۱ مارس این دو خط را به هم متصل کرد. استرایو ۵۰ میلیون دلار برای خرید STRC هزینه کرد.

حالا زنجیره به این شکل است:

استراتژی (Strive) برای جمع‌آوری پول جهت خرید بیت‌کوین، توکن STRC صادر می‌کند، استرایو (Strive) توکن STRC را برای کسب سود می‌خرد و سپس استرایو (Strive) توکن SATA خود را منتشر می‌کند تا برای ادامه خرید بیت‌کوین و STRC، پول جمع‌آوری کند.

لایه به لایه، هر لایه سود دو رقمی به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌کند، و اعتماد به پرداخت سود در هر لایه از یک چیز ناشی می‌شود: بیت‌کوین‌ها نباید سقوط کنند.

اگر قیمت بیت‌کوین افزایش یابد، همه پول درمی‌آورند. اگر قیمت بیت کوین سقوط کند، منافع همه در خطر است، اما هیچ لایه ای نمی تواند به طور مستقل جلوی ضرر را بگیرد زیرا دارایی های شما بدهی های شخص دیگری است.

سه لایه از محصولات، سه لایه از علاقه‌مندان، سه لایه از سرمایه‌گذاران. دارایی پایه، بیت‌کوین است که نمی‌تواند سقوط کند.

در همین حال، سهام ASST شرکت Strive اخیراً به بالاترین قیمت ۵۲ هفته‌ای خود یعنی ۲۶۸ دلار رسید، اما اکنون با ۹۷ درصد کاهش، به زیر ۹ دلار رسیده است. روزی که آنها خرید STRC را اعلام کردند (11 مارس)، قیمت سهام تنها 5.52 درصد افزایش یافت.

در پایان اکتبر سال گذشته، ASST برای مدت کوتاهی به زیر ۰.۸۰ دلار سقوط کرد که تقریباً ۵۰ درصد کمتر از ارزش خالص دارایی‌های آن بر اساس دارایی‌های بیت‌کوینش بود.

بنابراین تصویر به این شکل است: شرکتی که ۹۳۰ میلیون دلار بیت‌کوین در اختیار دارد، ارزش بازار آن تنها بیش از ۵۰۰ میلیون دلار است. قیمت سهام آن از اوج خود ۹۷ درصد کاهش یافته است. با این حال، مدیریت هنوز در حال دو برابر کردن تلاش خود است - خرید بیت کوین بیشتر، خرید STRC و افزایش علاقه به SATA.

با این حال، شاخص MSTR سهام خود شرکت Strategy در سال جاری برای هشتمین ماه متوالی کاهش یافته است. بیت‌کوین از بالاترین قیمت سال گذشته خود، به طور قابل توجهی عقب‌نشینی کرده است.

با این حال، همه در این زنجیره در حال دو برابر کردن [هزینه‌ها] هستند.

در دو ماه اول امسال، شرکت Strategy 66000 بیت کوین خریداری کرد که بیشتر از هر سال کامل دیگری است. شرکت Strive، ضمن افزایش دارایی‌های بیت‌کوین خود، 50 میلیون دلار نیز برای خرید STRC هزینه کرد. سود سهام SATA از 10 درصد در زمان عرضه به 12.75 درصد افزایش یافته است. بازده سود سهام در STRC نیز از 10٪ به 11.5٪ افزایش یافته است.

با افزایش نرخ بهره، به این معنی است که حفظ سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای دشوار می‌شود و این امر مستلزم افزایش قیمت‌ها است.

داده‌ها نشان می‌دهد که بیش از ۲۰۰ شرکت سهامی عام اکنون از اتخاذ «استراتژی خزانه بیت‌کوین» خبر داده‌اند. قبل از سال ۲۰۲۵، این تعداد کمتر از ۳۰ بود.

سیلور یک بازی جدید اختراع کرد و ۲۰۰ شرکت آن را کپی کردند. اکنون، آنها شروع به خرید محصولات یکدیگر کرده‌اند.

وقتی شرط‌بندی‌های همه روی یک میز گذاشته می‌شود، تفاوت بین «تأمین مالی ساختاریافته» و «قمار متمرکز» شاید فقط چند تیر بیشتر باشد که روی یک اسلاید پاورپوینت کشیده شده‌اند.