دیدگاه: قیمت بیت‌کوین به طور صریح توسط موسسات مجاز به شرکت در ETFها سرکوب نخواهد شد، اما ممکن است مکانیسم کشف قیمت تحت تأثیر قرار گیرد.

گمانه‌زنی‌ها در مورد دستکاری بازار توسط جین استریت، بحث‌های مداومی را در مورد سازوکار ETFهای بیت‌کوین برانگیخته است. جف پارک، مشاور بیت‌وایز، اظهار داشت که این سوال که آیا قیمت بیت‌کوین توسط جین استریت سرکوب می‌شود یا خیر، به یک نهاد واحد مربوط نمی‌شود، بلکه توسط ویژگی‌های ساختاری ذاتی چارچوب ETF بیت‌کوین تعیین می‌شود.

هر شرکت‌کننده مجاز (AP)، از جمله جین استریت کپیتال، جی‌پی‌مورگان، گلدمن ساکس و دیگران، از معافیت ایجاد و بازخرید سهام ETF برخوردار است که به آنها اجازه می‌دهد تا به صورت انعطاف‌پذیر در بازار فعالیت کنند، از جمله استفاده از معاملات آتی یا مشتقات برای پوشش ریسک، بدون نیاز به خرید بیت‌کوین فیزیکی که به طور بالقوه بر مکانیسم کشف قیمت تأثیر می‌گذارد.

این منطقه خاکستری ناشی از معافیت‌های نظارتی و تأیید تحویل فیزیکی توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) است. اگرچه هیچ مدرکی وجود ندارد که نشان دهد هیچ یک از پروتکل‌های AP صریحاً قیمت بیت‌کوین را سرکوب می‌کنند، اما ساختار موجود ممکن است مکانیسم‌های طبیعی شکل‌گیری قیمت را تغییر دهد و توجه تنظیم‌کنندگان و سرمایه‌گذاران را جلب کند.

اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF بلومبرگ، پاسخ داد که درک این مکانیسم واقعاً دشوار است و او کنجکاو است که چه کسی یا چه نیرویی پشت «فروش‌های الگودار» است که روزانه ظاهر می‌شوند و سپس ناگهان ناپدید می‌شوند. سامسون مو، مدیرعامل شرکت فناوری بیت کوین Jan3، اظهار داشت که تبدیل شدن به یک AP تنها عامل در استراتژی سرکوب قیمت نیست؛ کلید ماجرا در میزان «گستردگی» فعالیت‌های معاملاتی و پوشش ریسک افشا نشده آنها نهفته است. این کانالی است که هزینه‌های سرمایه‌ای را به صفر نزدیک می‌کند.