وال استریت به فراتر از سقوط بیت‌کوین نگاه می‌کند

• ETFهای بیت‌کوین در یک روز نزدیک به 300 میلیون دلار دریافت کردند.
• بلک‌راک معتقد است که سقوط اخیر تأثیری بر نظریه سرمایه‌گذاری آنها در بیت‌کوین ندارد.

بیت‌کوین (BTC) همچنان از بالاترین رکورد تاریخی خود فاصله دارد، اما خوانشی که برخی از بازیگران اصلی نهادی، مانند بلک‌راک یا ون‌اک، شروع به انجام آن کرده‌اند، دیگر به نظر نمی‌رسد که تنها بر روی سقوط متمرکز باشد.

در زمان انتشار این خبر، بیت‌کوین در حدود 68,500 دلار معامله می‌شود، که 46% کمتر از بالاترین رکورد تاریخی 126,000 دلار در اکتبر 2025 است. از اوایل ژوئن، همچنین عمدتاً بین 58,000 و 66,500 دلار باقی مانده است. بیت‌کوین بالای 68,000 دلار معامله می‌شود. منبع: TradingView.

با این حال، در حالی که قیمت در این منطقه به صورت جانبی حرکت می‌کند، نگاه نهادی شروع به جابجایی به سمت آنچه که ممکن است پس از اصلاح اتفاق بیفتد، کرده است.

بلک‌راک نظریه خود را به خاطر سقوط تغییر نمی‌دهد {#h-blackrock-no-cambia-su-tesis-por-la-caida}

تحلیلگران بلک‌راک، ویل سو و رابرت میچنیک، در گزارشی که در آگوست منتشر شد، معتقدند که اصلاح اخیر اساساً به یک فرآیند کاهش اهرم و دینامیک‌های جریان مربوط می‌شود. نه به یک کاهش در ویژگی‌هایی که نظریه آنها درباره بیت‌کوین را پشتیبانی می‌کند.

<<ما موج فروش را به عنوان تابعی از یک کاهش اهرم ایدیو سینکراتیک و دینامیک‌های جریان در نظر می‌گیریم>>، توضیح می‌دهند.

به گفته بزرگترین مدیر دارایی جهان، انباشته شدن موقعیت‌های سفته‌بازی در قراردادهای آتی دائمی باعث شده است که بازار به طور خاص به سقوط‌های مایع حساس باشد. به این موضوع یک کاهش موقت در جریان‌های نهادی و جابجایی بخشی از سرمایه به سمت سایر بخش‌ها، مانند هوش مصنوعی، اضافه شده است.

برای بلک‌راک، این حرکات فرآیند ساختاری پذیرش نهادی را تغییر نمی‌دهد. این شرکت همچنان بیت‌کوین را به عنوان یک جایگزین پولی جهانی نوظهور و یک دارایی که می‌تواند تنوع بلندمدت را فراهم کند، در نظر می‌گیرد.

استدلال آنها به یک ویژگی اساسی بازمی‌گردد: عرضه برنامه‌ریزی شده بیت‌کوین در مقابل ارزهای فیات که مقدار آنها می‌تواند گسترش یابد. در این زمینه، سو و میچنیک معتقدند که <<یک تخصیص معقول به بیت‌کوین احتمالاً برای بسیاری از سرمایه‌گذاران جذاب باقی خواهد ماند>>.

در مدل‌های خود برای یک سبد سرمایه‌گذاری سنتی، بلک‌راک تخصیص‌های معتدل بین 1% و 2% در BTC را برای تعادل ریسک و بازده پیشنهاد می‌کند.

ون‌اک شروع به دیدن شرایط برای انباشت می‌کند {#h-vaneck-empieza-a-ver-condiciones-para-la-acumulacion}

پاتریک بوش، تحلیلگر ارشد سرمایه‌گذاری، و متیو سیگل، رئیس تحقیقات دارایی‌های دیجیتال ون‌اک، بازار را از طریق 12 شاخص جمع‌آوری شده در مدل بررسی تسلیم بیت‌کوین تحلیل کردند.

خوانش این نیست که بیت‌کوین به طور قطعی کف خود را پیدا کرده است. همانطور که کریپتونوتیسیس گزارش داده است، ون‌اک معتقد است که چندین شاخص نشانه‌های تسلیم را نشان می‌دهند (افزایش ضررهای تحقق یافته، کاهش عرضه در سود و افزایش تقاضا برای حفاظت از طریق گزینه‌ها) و بخش زیادی از فشار فروش ممکن است پشت سر گذاشته شده باشد و به تدریج شرایط را برای یک مرحله انباشت باز کند.

لحظه چرخه نیز در محاسبات آنها وارد می‌شود. سه مرحله بزرگ قبلی نزولی به طور متوسط به 12.7 ماه از بالاترین رکورد تا رسیدن به بزرگترین سقوط نیاز داشتند. بیت‌کوین در حال حاضر در حدود یازدهمین ماه از رکورد اکتبر قرار دارد، بنابراین این شرکت بین سپتامبر و نوامبر را به عنوان یک پنجره انتقال ممکن شناسایی می‌کند.

حرکتی در عرضه وجود دارد که این تحلیل را همراهی می‌کند. در ۳۰ روز گذشته، تعداد بیت کوین‌های نگهداری شده بیش از یک سال تقریباً ۳۵۶,۰۰۰ سکه کاهش یافته و به ۱۱.۸۴ میلیون واحد از این دارایی رسیده است.
نگهداری بیت کوین بر اساس گروه سنی. منبع: VanEck

این بدان معناست که سکه‌هایی که مدت طولانی بدون حرکت بودند، به بازار بازمی‌گردند. اکنون سوال این است که آیا تقاضای کافی برای جذب این عرضه و تبدیل توزیع مجدد به انباشت وجود دارد؟

یک علامت اولیه از این سمت شروع به ظهور کرده است. از سوی دیگر، تقاضای ظاهری بیت کوین در بازار اسپات نزدیک است که برای اولین بار از فوریه به زمین مثبت بازگردد.
تقاضای ظاهری بیت کوین انباشته شده در ۳۰ روز دوباره به زمین مثبت نزدیک می‌شود. منبع: CryptoQuant.

نمودار نشان‌دهنده تکامل تقاضای ظاهری انباشته شده در ۳۰ روز است. نواحی سبز مربوط به دوره‌های تقاضای مثبت و نواحی قرمز به لحظاتی است که انقباض غالب بوده است.

آخرین علامت در سمت راست است: پس از یک سقوط شدید در ژوئن و ژوئیه، تقاضای منفی به سرعت شروع به کاهش کرده و دوباره به نقطه تعادل نزدیک می‌شود.

این هنوز به معنای گسترش پایدار خریدها نیست. با این حال، نشان می‌دهد که یکی از نیروهایی که ضعف قیمت را همراهی می‌کرد، در حال از دست دادن شدت است.

پیشینه‌ها یک مرجع دیگر ارائه می‌دهند. زمانی که این شاخص قبلاً به زمین مثبت بازگشت، بیت کوین در ۶۰ روز آینده به طور متوسط ۱۸.۱٪ سود کسب کرد، با نتایج مثبت در ۷۸٪ از موارد تحلیل شده. با ارزیابی‌های پایین مانند وضعیت کنونی، این نسبت تاریخی به ۸۷٪ افزایش یافته است.

این یک پیش‌بینی از عملکرد آینده نیست، اما به توضیح اینکه چرا بازگشت تقاضا شروع به کسب اهمیت می‌کند، کمک می‌کند برای کسانی که اصلاح را از منظر سرمایه‌گذاری مشاهده می‌کنند.

پول شروع به همراهی با این خوانش می‌کند {#h-el-dinero-empieza-a-acompanar-esa-lectura}

موضع مدیران تنها یک تفسیر از بازار خواهد بود اگر جریان‌ها به دور از بیت کوین ادامه یابند. داده‌های اخیر شروع به نشان دادن چیزی متفاوت کرده‌اند.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین در ایالات متحده روز دوشنبه تقریباً ۳۰۰ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند، بزرگ‌ترین روز مثبت از ۵ مه.
روز دوشنبه ۱۷ اوت، ETF‌های آمریکایی بزرگ‌ترین ورودی خالص روزانه سرمایه را در بیش از سه ماه ثبت کردند. منبع: SoSoValue.

یک روز یک روند را تعیین نمی‌کند. با این حال، این حرکت اهمیت پیدا می‌کند زیرا بخشی از یکی از عواملی را که بلک‌راک به عنوان دلیل اصلاح شناسایی می‌کند، معکوس می‌کند: از دست دادن شتاب جریان‌های نهادی.

بنابراین، فاصله بین رفتار قیمت و دیدگاه نهادی شروع به جالب‌تر شدن می‌کند تا اینکه بخواهیم دقیقاً پیش‌بینی کنیم که حداقل کجا خواهد بود.

وان‌اک یک اصلاح پیشرفته و شرایطی را مشاهده می‌کند که می‌تواند یک مرحله انباشت را تسهیل کند. بلک‌راک کاهش را به عنوان یک تنظیم بازار بدون تغییر در تئوری بلندمدت خود تفسیر می‌کند. و ETF‌ها دوباره شروع به جذب سرمایه می‌کنند.

بازار وال استریت هنوز تأیید نمی‌کند که بهبودی آغاز شده است. در حال حاضر، در حال انجام کاری پیشینی است: شروع به یافتن دلایلی برای نگاه کردن به فراتر از افت قیمت می‌کند در حالی که بیت‌کوین تقریباً به نصف قیمت خود نسبت به بالاترین رکورد تاریخی‌اش معامله می‌شود.

برچسب‌ها: بیت‌کوین (BTC) آخرین اخبار قیمت‌ها و معاملات