Bitcoin approche les 60 000 $ : le marché crypto n'est pas mort, il filtre simplement le bruit

Les perturbations macroéconomiques, les effondrements de l'effet de levier et les volumes de transactions atones sont les caractéristiques de tout marché baissier crypto.

Prenons temporairement du recul par rapport à la bulle de l'IA de juin 2028 et concentrons-nous sur le marché crypto en février 2026. Récemment, le btc-42">Bitcoin est retombé au niveau des 60 000 $, et le marché est calme et lent. Nous avons atteint un autre tournant critique où nous devrions tirer les leçons de l'histoire.

Pour vraiment saisir le « froid » de 2026, nous devons d'abord décomposer ce qui s'est passé lors de ces « moments de gel » sur les marchés baissiers précédents.

L'éclatement de la bulle des ICO et l'hiver réglementaire de 2018

2018 a marqué une année complète d'oscillations du marché crypto, passant de courses haussières euphoriques à une phase baissière de gel profond. Le Bitcoin a chuté de son sommet de fin 2017 de près de 20 000 $ à environ 3 200 $, la capitalisation boursière globale s'évaporant de plus de 80 %. L'industrie a traversé les douleurs de croissance liées au passage de la spéculation sauvage à des constructions plus fondées.

Les thèmes clés de ce marché baissier étaient « la sécheresse de liquidité et la foi brisée ».

L'environnement macroéconomique de l'époque était brutalement dur :

- La reprise économique mondiale était lente et la Fed a entamé un cycle de hausse des taux, les relevant quatre fois cette année-là et terminant avec le taux des fonds fédéraux à 2,25 %-2,50 % ;

- La Chine avait déjà interdit les ICO et les plateformes d'échange l'année précédente, et en 2018, la SEC américaine a intensifié les contrôles et les poursuites, de nombreux pays et régions suivant l'exemple avec leurs propres interdictions.

Dans le même temps, la frénésie de création de richesse massive des ICO de 2017 a finalement éclaté, avec des piratages touchant des plateformes comme Mt.Gox et Bitfinex alimentant la panique. De nombreuses opérations de minage ont été fermées en masse, et « la blockchain est une arnaque » est devenu le récit principal des médias.

En termes d'impact, ce cycle baissier a anéanti plus de 95 % des projets d'ICO, mais comme chaque nuage a une lueur d'espoir, cela a ouvert la voie au boom de la DeFi lors de la prochaine course haussière. Certaines institutions ont commencé à tâter le terrain avec le Bitcoin à petite échelle.

L'effondrement de l'effet de levier et la crise de hausse des taux de 2022

En 2022, le Bitcoin a chuté de 69 000 $ à environ 15 000 $, la baisse étant moins sévère qu'en 2018.

Par rapport à 2018, le marché baissier de 2022 a également été alimenté par des perturbations macroéconomiques et une restructuration de l'écosystème existant.

Les facteurs macro ont aspiré la liquidité comme un aspirateur :

- Les économies post-pandémie étaient aux prises avec une inflation élevée persistante, et la Fed a relevé les taux sept fois jusqu'à 4,25 %-4,50 %, marquant les hausses de taux du dollar les plus rapides, les plus importantes et les plus fréquentes depuis 1982.

- Les pressions réglementaires se sont à nouveau intensifiées, l'UE parvenant à des accords clés sur les réglementations MiCA et la SEC américaine renforçant l'application de la loi sur les stablecoins et les plateformes d'échange.

Au sein de l'espace crypto, il s'agissait d'une réaction en chaîne commençant par l'effondrement du stablecoin algorithmique Terra/Luna, qui a entraîné Celsius, Three Arrows, FTX et d'autres dans la faillite. Des secteurs comme les NFT, le GameFi et le métavers sont tombés dans un sommeil profond.

Même si le marché est redevenu froid, les détenteurs à long terme (LTH) ont commencé à atteindre des niveaux records de détention, des institutions comme MicroStrategy ont considérablement augmenté leurs mises, et la purge des écosystèmes CeFi a accéléré l'essor de l'autocustodie, des solutions Layer2, etc.

Examen approfondi de la conformité en 2026

À l'approche de 2026, le Bitcoin a cassé les niveaux de 80 000 $, 70 000 $ et 60 000 $ les uns après les autres. L'indice Fear & Greed a passé pas moins de 26 jours en territoire de peur extrême au cours du mois dernier, et les recherches Google pour « Bitcoin est mort » ont atteint des sommets historiques — des vibrations familières de marché baissier qui font leur retour.

Par rapport au passé, la propagation des risques de marché a intensifié les ventes à court terme, mais la logique sous-jacente est un peu différente :

- Même si nous sommes dans une phase de baisse modérée des taux en ce moment, comme nous l'avons discuté dans « L'or et l'argent atteignent de nouveaux sommets, le récit de valeur refuge du Bitcoin perd-il de son éclat ? », les fonds affluent vers l'or et l'argent pour se protéger dans un contexte d'escalade des crises de la dette souveraine, de guerres commerciales tarifaires américaines et de menaces potentielles sur l'indépendance de la Fed. Une certaine partie de la foule pense même que l'IA a dépassé le Web3 en tant qu'histoire technologique chaude, mettant la crypto directement dans le collimateur.

- Sur le plan réglementaire, les politiques américaines en matière de crypto sont devenues plus amicales, mais les chances que le projet de loi CLARITY soit adopté ont chuté.

Bien sûr, dans ce cycle de récits d'innovation, nous avons vu une tonne de projets d'infrastructure à haut financement et à haute FDV sans revenus réels continuer à chuter. Des récits comme Layer2, le Restaking et les Memecoins se sont tus, tandis que l'histoire des ETF a inauguré une ère dominée par les institutions. En ce moment, la confidentialité, les marchés de prédiction et les stablecoins sont toujours en tête.

Si l'on regarde la volatilité, comme le montre le graphique ci-dessous, la volatilité moyenne sur 60 jours du Bitcoin a tendance à baisser d'année en année — un changement clair. Contrairement aux bulles de 2018 ou aux effondrements de l'effet de levier de 2022, 2026 ressemble plus à un ajustement fatigué. Bien qu'il fasse froid, cela ressemblait plus à un hiver doux.

Bien qu'il soit trop tôt pour appeler cela le « fond du marché », il est clair que le froid de 2026 n'est pas le krach dramatique des anciens cycles baissiers — plutôt une recalibrage profond dans cette ère d'hyper-conformité.

Pour les investisseurs, le potentiel de hausse à long terme sur les marchés crypto dépasse largement les risques de baisse. Cependant, vers quoi la prochaine vague de récits va-t-elle pivoter ? Comme le dit le proverbe, « le temps nous le dira » — gardons les yeux ouverts.

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