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55 000 dollars seront le niveau décisif pour le Bitcoin
Titre original : Le BTC est au bord de la gloire... Ou la mort
Auteur original : Dom, analyste en cryptomonnaies
Traduction : Luffy, Actualités Foresight
La semaine dernière, le prix du Bitcoin a brièvement atteint les 60 000 dollars. Dans le cadre du modèle stock-flux, cela est loin d'être un simple bruit de fond. Le marché touche la partie la plus fragile de l'ensemble du cycle quadriennal et de la courbe de croissance logarithmique.
Lorsque la reprise au sommet du cycle Bitcoin a déjà été considérablement comprimée, si un recul historiquement important se produit à nouveau, l'attrait du cycle classique sera complètement annulé.
Ce n'est pas une prédiction, c'est une loi mathématique.
Le rebond au sommet du cycle est en train de se comprimer
Sommets historiques du cycle Bitcoin :
· 2013 : environ 1 242 $
· 2017 : environ 19 700 $
· 2021 : environ 69 000 $
· 2025 : environ 126 000 $
Multiplicateur du rallye entre les sommets cycliques :
· 1 242 → 19 700 = 15,9 fois
· 19 700 → 69 000 = 3,5 fois
· 69 000 → 126 000 = 1,8 fois (le plus faible historiquement)
Ce multiplicateur de 1,8x en dit long. Par rapport à l'histoire, le potentiel de hausse de ce cycle est minime. Cette structure ne peut pas résister à une chute importante, sinon la croissance du Bitcoin atteindra un plateau.
Ce rebond de 1,8 fois est la réalité fondamentale du marché actuel. Par rapport aux niveaux historiques, le potentiel de hausse du Bitcoin est désormais extrêmement limité. Cette structure cyclique ne peut pas résister à un retracement profond ; sinon, la trajectoire de croissance à long terme du Bitcoin sera complètement bloquée.
Formule de contrainte mathématique pure
Définition :
· m = multiplicateur de pic de cycle = pic de cycle actuel ÷ pic historique du cycle précédent
· d = Ratio de retracement à partir du pic (sous forme décimale)
Par conséquent, le creux du cycle suivant par rapport au sommet de ce cycle est égal au sommet multiplié par le ratio de prix restant après le retracement.
Si nous voulons que le creux du prochain cycle ne soit pas inférieur au sommet historique du cycle précédent, nous devons remplir les conditions suivantes :
En saisissant les données du cycle actuel, avec le précédent record historique à environ 69 000 dollars et le pic du cycle actuel à environ 126 000 dollars, nous pouvons conclure :
Le multiple maximal de ce cycle est d'environ 1,8 fois. Pour maintenir intacte la structure haussière du marché, le retracement maximal autorisé est d'environ 44 %, un seuil que le Bitcoin a déjà dépassé.
Passant d'environ 126 000 dollars à 60 000 dollars, le recul du Bitcoin a dépassé la « limite de sécurité » de 44 % mentionnée ci-dessus.
Cela signifie que si le précédent sommet historique aurait dû servir de support structurel, le marché actuel a fortement chuté en dessous de ce support, obligeant le marché à rendre un verdict final.
55 000 dollars, la ligne de démarcation entre la vie et la mort
Si le Bitcoin chute à 55 000 dollars, deux signaux clés apparaîtront :
· Un retracement de 56 %, bien au-delà de la limite supérieure autorisée de 44 %.
· Le prix plancher sera inférieur de 20 % au précédent record historique (69 000 dollars).
Si le prix continue à rester inférieur à 55 000 dollars, cela signifie que le marché reconnaît que dans un cycle faible avec une augmentation de seulement 1,8 fois, le creux du cycle peut être nettement inférieur au précédent sommet historique.
L'impact qui en résultera sera que si le prochain cycle maintient toujours un multiple de 1,8, le prix du Bitcoin passera de 55 000 $ à 99 000 $. La trajectoire de croissance à long terme va marquer le pas. Il s'agit essentiellement d'une défaillance structurelle du modèle de croissance, et le marché doit changer.
C'est là la contradiction fondamentale actuelle : Le potentiel de hausse du bitcoin a été considérablement réduit, mais la volatilité n'a pas diminué en conséquence. Le marché reste très volatil, mais les gains maximaux ont considérablement diminué. Un tel cycle n'est tout simplement pas viable.
Assistance technique près de 55 000 $
D'un point de vue technique, la fourchette moyenne de 55 000 dollars bénéficie d'un solide soutien structurel, notamment :
· Ligne de tendance sur 3000 jours (couvrant plus de 8 ans)
· VWAP 2022 du plus bas du cycle
· Prolongation du soutien par rapport au niveau record atteint lors du cycle précédent (69 000 dollars)
Réfléchissons : Pourquoi un actif fondé sur la conviction d'« ultra-rendements à long terme » franchirait-il à la baisse ce triple soutien structurel accumulé au fil de plusieurs années ? Surtout lorsque des instruments d'investissement pratiques tels que les ETF ont déjà été mis en place, ce type de mouvement est en totale contradiction avec la trajectoire de croissance à long terme.
La falaise des rendements ajustés au risque
Cette contradiction a rendu toute la logique du cycle Bitcoin binaire : Si le multiple maximal du cycle continue de diminuer alors que l'ampleur du recul ne diminue pas proportionnellement, le rapport risque/rendement du Bitcoin se détériorera complètement :
· Le potentiel de hausse au cours du cycle quadriennal n'est que de 20 % à 50 %.
· Le revers de la médaille, cependant, pourrait encore atteindre 50 %.
· Le cycle commercial perdra tout son sens.
Face à ce dilemme, le marché n'a que trois issues possibles :
· Contraction significative de la volatilité (Toward Glory)
· Échec complet du cycle quadriennal (Vers la destruction)
· Apparition d'un tout nouveau moteur de la demande, qui redessine la courbe de croissance et met fin à la tendance à la baisse continue des multiples.
Si les ETF sont le moteur potentiel le plus souvent cité sur le marché, ils sont déjà bien établis. Pour véritablement redresser la courbe de croissance, trois types de forces sont nécessaires : une allocation de fonds structurels à grande échelle, une adoption au niveau des États souverains ou une demande rigide, soutenue et insensible aux prix.
La dure réalité : Pourquoi ce cycle est-il si différent ?
Lorsque je suis entré sur le marché des cryptomonnaies en 2017, l'ensemble du secteur était plein d'espoir et d'énergie innovante, les gens croyant que ces réseaux blockchain pouvaient véritablement apporter des solutions concrètes au monde.
Près de neuf ans plus tard, il est difficile d'affirmer qu'un écosystème cryptographique à grande échelle ait véritablement atteint une valeur utilitaire durable et généralisée à la hauteur des promesses initiales.
Ce cycle a attiré de nombreux participants, mais la grande majorité des jetons n'ont pratiquement pas enregistré de performance. De plus en plus de gens commencent à prendre conscience de la réalité du marché : pour la grande majorité des crypto-actifs, il s'agit fondamentalement d'un jeu PVP, où les participants s'appuient sur l'effet de levier, la liquidation et la rotation des capitaux pour tirer profit des autres participants, plutôt que sur l'appréciation intrinsèque de la valeur de l'actif.
La règle de filtrage du marché n'a jamais failli : à long terme, la grande majorité des cryptomonnaies finiront par tomber à zéro. Cependant, le Bitcoin, ainsi que quelques actifs de grande qualité dans le domaine des cryptomonnaies, ont encore la possibilité d'échapper à ce destin et de réaliser une véritable percée en termes de valeur.
Le choix entre la gloire et la ruine
La route vers la gloire
Le Bitcoin réalise une « mise à niveau révolutionnaire » : la volatilité diminue considérablement, les niveaux de retracement sont bien inférieurs aux niveaux historiques et la zone historique précédente a de nouveau devenu un solide soutien structurel. Malgré la réduction du multiple de pic du cycle, la stabilité de l'actif s'est considérablement améliorée, le rapport risque/rendement a été grandement optimisé, devenant véritablement un objectif d'investissement durable à long terme.
La route vers la perdition
Le cycle quadriennal a complètement échoué. Ce n'est pas le Bitcoin lui-même qui disparaît, mais plutôt la logique cyclique de longue date qui n'est plus valable. Bien que la volatilité reste à des niveaux historiquement élevés, le potentiel de hausse continue de diminuer, le précédent sommet historique ne sert plus de soutien et le précédent canal de croissance est devenu une relique historique. À l'avenir, le Bitcoin pourrait encore connaître des tendances haussières périodiques ou continuer à voir ses applications mises en œuvre. Cependant, les modèles cycliques antérieurs ne seront plus la règle dominante du marché.
La route vers la réinitialisation
Une nouvelle force puissante, tirée par la demande, a émergé, brisant complètement le modèle de décroissance des multiples de croissance et redessinant la courbe de croissance du Bitcoin. Cela peut provenir d'allocations de fonds structurels à grande échelle, d'une adoption généralisée par les nations souveraines ou d'achats institutionnels passifs formant un soutien à long terme.
Un autre danger caché : Test à long terme au niveau du protocole
Ce n'est pas actuellement un facteur déterminant pour le marché, mais cela mérite une attention particulière à long terme : à terme, le Bitcoin devra prouver qu'il est capable d'évoluer au niveau du protocole, notamment en matière de résistance quantique. Le cœur du problème quantique concerne la sécurité de la propriété du Bitcoin et la coordination de la mise à niveau du protocole, plutôt que le minage lui-même. La sécurité des premiers bitcoins (tels que ceux détenus par Satoshi Nakamoto) constitue la véritable menace potentielle.
Si Bitcoin souhaite devenir un actif à long terme, il doit finalement réussir le test consistant à « mener à bien les mises à niveau du protocole sans détruire la confiance du marché ». C'est comme un minuteur en arrière-plan qui n'a pas encore été déclenché, mais qui représente toujours un danger caché important pour le développement à long terme du Bitcoin.
Critères de jugement simples
Si, après la correction, le Bitcoin se redresse et se stabilise au-dessus de 69 000 dollars, la structure cyclique sera préservée et la voie vers la gloire restera largement ouverte.
Si le prix du Bitcoin reste compris entre 55 000 et 69 000 dollars : le marché subit une pression maximale et le modèle cyclique fait face à son ultime test.
Si le prix du Bitcoin reste inférieur à 55 000 dollars : Dans un contexte de cycle faible avec un multiplicateur maximal de 1,8, une rupture structurelle se produit, indiquant une forte probabilité de changement fondamental dans la structure du marché.
Conclusion
Le bitcoin ne peut pas conserver simultanément deux caractéristiques à long terme : celle d'un actif à faible croissance et celle d'un actif à forte baisse. Si les rendements ajustés au risque ont toujours un sens, les deux ne peuvent coexister à long terme.
Avec un cours du Bitcoin avoisinant actuellement les 60 000 dollars, le marché teste en temps réel cette limite vitale. Une fois que le prix sera tombé sous la barre des 50 000 dollars, tous les débats cesseront et le marché rendra son verdict final, soit en se dirigeant vers la gloire, soit en plongeant dans la destruction.
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La Banque centrale de Chine et les huit autres départements : dernier point de réglementation : Attention particulière au risque des actifs tokenisés RWA
Avant-propos : Aujourd'hui, le site Web de la Banque populaire de Chine a publié l'"Avis de la Banque populaire de Chine, de la Commission nationale du développement et de la réforme, du Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, du Ministère de la Sécurité publique, de l'Administration d'État pour la réglementation du marché, de la Commission de réglementation bancaire et d'assurance de Chine, de la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine, de l'Administration d'État des changes sur la prévention et le traitement des risques liés aux devises virtuelles et autres (Yinfa [2026] No. 42)", les dernières exigences réglementaires des huit départements, y compris la banque centrale, qui sont essentiellement conformes aux exigences réglementaires des années récentes. Le principal objectif de la réglementation est sur les activités spéculatives telles que le trading de devises virtuelles, les échanges, les ICO, les services de plateformes à l'étranger, et cette fois, la surveillance réglementaire des RWA a été ajoutée, interdisant explicitement la tokenisation des RWA, des stablecoins (en particulier ceux indexés sur le RMB). Voici le texte intégral :
Aux gouvernements populaires de toutes les provinces, régions autonomes et municipalités directement sous le gouvernement central, au Corps de production et de construction du Xinjiang :
Récemment, il y a eu des activités spéculatives liées à la devise virtuelle et à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), perturbant l'ordre économique et financier et mettant en péril la sécurité des biens du peuple. Afin de prévenir et de traiter davantage les risques liés à la devise virtuelle et à la tokenisation des actifs du monde réel, de protéger efficacement la sécurité nationale et la stabilité sociale, conformément à la "Loi de la République populaire de Chine sur la Banque populaire de Chine", "Loi de la République populaire de Chine sur les banques commerciales", "Loi sur les valeurs mobilières de la République populaire de Chine", "Loi de la République populaire de Chine sur les fonds d'investissement en valeurs mobilières", "Loi de la République populaire de Chine sur les contrats à terme et les dérivés", "Loi sur la cybersécurité de la République populaire de Chine", "Règlement de la République populaire de Chine sur l'administration du renminbi", "Règlement sur la prévention et le traitement de la collecte de fonds illégale", "Règlement de la République populaire de Chine sur l'administration des changes", "Règlement sur les télécommunications de la République populaire de Chine", et d'autres dispositions, après avoir atteint un consensus avec l'Administration du cyberespace de Chine, la Cour populaire suprême et le Parquet populaire suprême, et avec l'approbation du Conseil d'État, les questions pertinentes sont notifiées comme suit :
(I) La devise virtuelle ne possède pas le statut légal équivalent à celui de la monnaie fiduciaire. Les devises virtuelles telles que Bitcoin, Ether, Tether, etc., ont les principales caractéristiques d'être émises par des autorités non monétaires, utilisant la technologie de cryptage et le registre distribué ou une technologie similaire, existant sous forme numérique, etc. Elles n'ont pas le statut de monnaie légale, ne doivent pas et ne peuvent pas être échangées et utilisées comme monnaie sur le marché.
Les activités commerciales liées à la devise virtuelle sont classées comme des activités financières illégales. L'échange de monnaie fiduciaire et de devise virtuelle sur le territoire, l'échange de devises virtuelles, agissant en tant que contrepartie centrale dans l'achat et la vente de devises virtuelles, fournissant des services d'intermédiation d'information et de tarification pour les transactions de devises virtuelles, le financement par émission de jetons, et le trading de produits financiers liés aux devises virtuelles, etc., relèvent d'activités financières illégales, telles que l'émission illégale présumée de bons de jetons, l'émission publique non autorisée de valeurs mobilières, l'exploitation illégale d'activités de valeurs mobilières et de contrats à terme, la collecte de fonds illégale, etc., sont strictement interdites et résolument bannies conformément à la loi. Les entités et individus étrangers ne sont pas autorisés à fournir des services liés aux devises virtuelles aux entités domestiques sous quelque forme que ce soit.
Un stablecoin indexé sur une monnaie fiduciaire remplit indirectement certaines fonctions de la monnaie fiduciaire en circulation. Sans le consentement des autorités compétentes conformément à la loi et aux règlements, aucune entité ou individu domestique ou étranger n'est autorisé à émettre un stablecoin indexé sur le RMB à l'étranger.
（II）La tokenisation des actifs du monde réel fait référence à l'utilisation de la technologie de cryptage et du registre distribué ou de technologies similaires pour transformer les droits de propriété, les droits de revenu, etc., des actifs en jetons (tokens) ou d'autres intérêts ou certificats obligataires ayant des caractéristiques de jetons (token), et effectuer des activités d'émission et de trading.
S'engager dans la tokenisation d'actifs réels sur le territoire national, ainsi que fournir des services intermédiaires, des services de technologie de l'information, etc., qui sont soupçonnés d'émission illégale de bons de token, d'offre publique non autorisée de titres, d'exploitation illégale d'activités de titres et de contrats à terme, de collecte de fonds illégale et d'autres activités financières illégales, sera interdit ; sauf pour les activités commerciales pertinentes menées avec l'approbation des autorités compétentes conformément à la loi et aux règlements et reposant sur des infrastructures financières spécifiques. Les entités et individus étrangers ne sont pas autorisés à fournir illégalement des services liés à la tokenisation d'actifs réels aux entités nationales sous quelque forme que ce soit.
(III) Coordination inter-agences. La Banque populaire de Chine, avec la Commission nationale du développement et de la réforme, le Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, le Ministère de la Sécurité publique, l'Administration d'État pour la régulation du marché, la Commission de régulation bancaire et d'assurance de Chine, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, l'Administration d'État des changes, et d'autres départements, améliorera le mécanisme de travail, renforcera la coordination avec l'Administration du cyberespace de Chine, la Cour populaire suprême, et le Parquet populaire suprême, coordonnera les efforts, et guidera globalement les régions pour mener à bien la prévention des risques et l'élimination des activités financières illégales liées aux monnaies virtuelles.
La Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, avec la Commission nationale du développement et de la réforme, le Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, le Ministère de la Sécurité publique, la Banque populaire de Chine, l'Administration d'État pour la régulation du marché, la Commission de régulation bancaire et d'assurance de Chine, l'Administration d'État des changes, et d'autres départements, améliorera le mécanisme de travail, renforcera la coordination avec l'Administration du cyberespace de Chine, la Cour populaire suprême, et le Parquet populaire suprême, coordonnera les efforts, et guidera globalement les régions pour mener à bien la prévention des risques et l'élimination des activités financières illégales liées à la tokenisation d'actifs réels.
(IV) Renforcement de la mise en œuvre locale. Les gouvernements populaires au niveau provincial sont globalement responsables de la prévention et de l'élimination des risques liés aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels dans leurs régions administratives respectives. Le département dirigeant spécifique est le département de régulation financière local, avec la participation des branches et des institutions déléguées du département de régulation financière du Conseil d'État, des régulateurs des télécommunications, de la sécurité publique, de la supervision du marché, et d'autres départements, en coordination avec les départements du cyberespace, les tribunaux, et les parquets, pour améliorer la normalisation du mécanisme de travail, se connecter efficacement avec les mécanismes de travail pertinents des départements centraux, former un modèle de travail coopératif et coordonné entre les gouvernements centraux et locaux, prévenir efficacement et traiter correctement les risques liés aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels, et maintenir l'ordre économique et financier et la stabilité sociale.
(5) Surveillance des risques renforcée. La Banque populaire de Chine, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, la Commission nationale du développement et de la réforme, le Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, le Ministère de la Sécurité publique, l'Administration d'État des changes, l'Administration du cyberespace de Chine, et d'autres départements continuent d'améliorer les techniques de surveillance et le soutien système, renforcent l'analyse et le partage des données inter-départementales, établissent des mécanismes de partage d'informations et de validation croisée solides, et saisissent rapidement la situation des risques des activités liées aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels. Les gouvernements locaux à tous les niveaux exploitent pleinement le rôle des mécanismes de surveillance et d'alerte locaux. Les autorités de régulation financière locales, avec les branches et agences des autorités de régulation financière du Conseil d'État, ainsi que les départements du cyberespace et de la sécurité publique, assurent une connexion efficace entre la surveillance en ligne, l'enquête hors ligne, et le suivi des fonds, identifient efficacement et précisément les activités liées aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels, partagent rapidement les informations sur les risques, améliorent la diffusion des informations d'alerte, la vérification, et les mécanismes de réponse rapide.
(6) Renforcement de la surveillance des institutions financières, des intermédiaires, et des fournisseurs de services technologiques. Les institutions financières (y compris les institutions de paiement non bancaires) sont interdites de fournir des services d'ouverture de compte, de transfert de fonds, et de compensation pour des activités commerciales liées aux monnaies virtuelles, d'émettre et de vendre des produits financiers liés aux monnaies virtuelles, y compris les monnaies virtuelles et les produits financiers connexes dans le cadre de garanties, de mener des activités d'assurance liées aux monnaies virtuelles, ou d'inclure les monnaies virtuelles dans le cadre de la responsabilité d'assurance. Les institutions financières (y compris les institutions de paiement non bancaires) sont interdites de fournir des services de garde, de compensation, et de règlement pour des activités commerciales de tokenisation d'actifs réels non autorisées et des produits financiers connexes. Les institutions intermédiaires pertinentes et les fournisseurs de services de technologie de l'information sont interdits de fournir des services intermédiaires, techniques, ou autres pour des activités commerciales de tokenisation d'actifs réels non autorisées et des produits financiers connexes.
(7) Gestion améliorée du contenu et de l'accès à l'information sur Internet. Les entreprises Internet sont interdites de fournir des lieux d'affaires en ligne, des affichages commerciaux, du marketing, de la publicité ou des services de détournement de trafic payant pour des activités commerciales liées à la monnaie virtuelle et à la tokenisation d'actifs réels. Lorsqu'ils découvrent des indices d'activités illégales, ils doivent rapidement signaler aux départements concernés et fournir un soutien technique et une assistance pour les enquêtes et les demandes connexes. Sur la base des indices transmis par les autorités de régulation financière, l'administration de l'espace cyberspatial, les autorités de télécommunications et les départements de sécurité publique doivent rapidement fermer et traiter les sites Web, les applications mobiles (y compris les mini-programmes) et les comptes publics engagés dans des activités commerciales liées à la monnaie virtuelle et à la tokenisation d'actifs réels conformément à la loi.
(8) Renforcement de l'enregistrement des entités et de la gestion de la publicité. Les départements de supervision du marché renforcent l'enregistrement et la gestion des entités, et les enregistrements d'entreprises et d'individus ne doivent pas contenir des termes tels que "monnaie virtuelle", "actif virtuel", "cryptomonnaie", "actif crypto", "stablecoin", "tokenisation d'actifs réels" ou "RWA" dans leurs noms ou leurs champs d'activité. Les départements de supervision du marché, avec les autorités de régulation financière, renforcent légalement la supervision des publicités liées à la monnaie virtuelle et à la tokenisation d'actifs réels, enquêtant rapidement et traitant les publicités illégales pertinentes.
（IX） Poursuite de la rectification des activités de minage de monnaie virtuelle. La Commission nationale de développement et de réforme, avec les départements concernés, contrôle strictement les activités de minage de monnaie virtuelle, promouvant continuellement la rectification des activités de minage de monnaie virtuelle. Les gouvernements populaires des différentes provinces assument la responsabilité globale de la rectification du "minage" dans leurs régions administratives respectives. Conformément aux exigences de la Commission nationale de développement et de réforme et d'autres départements dans la "Notification sur la rectification des activités de minage de monnaie virtuelle" (NDRC Économie d'énergie Bâtiment [2021] No. 1283) et aux dispositions du "Catalogue d'orientation pour l'ajustement de la structure industrielle (édition 2024)", un examen complet, une enquête et une fermeture des projets de minage de monnaie virtuelle existants sont effectués, de nouveaux projets de minage sont strictement interdits, et les entreprises de production de machines de minage sont strictement interdites de fournir des ventes de machines de minage et d'autres services dans le pays.
（X） Répression sévère des activités financières illégales connexes. Lorsqu'ils découvrent des indices d'activités financières illégales liées à la monnaie virtuelle et à la tokenisation d'actifs réels, les autorités de régulation financière locales, les branches des autorités de régulation financière du Conseil d'État et d'autres départements concernés enquêtent rapidement, déterminent et traitent correctement les problèmes conformément à la loi, et tiennent sérieusement les entités et individus concernés légalement responsables. Les personnes soupçonnées de crimes sont transférées aux autorités judiciaires pour traitement conformément à la loi.
（XI） Répression sévère des activités illégales et criminelles connexes. Le ministère de la Sécurité publique, la Banque populaire de Chine, l'Administration d'État pour la régulation du marché, la Commission de régulation bancaire et d'assurance de Chine, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine, ainsi que les organes judiciaires et de poursuite, conformément à leurs responsabilités respectives, répriment rigoureusement les activités illégales et criminelles liées à la monnaie virtuelle, à la tokenisation d'actifs réels, telles que la fraude, le blanchiment d'argent, les opérations commerciales illégales, les systèmes de Ponzi, le financement illégal, et d'autres activités illégales et criminelles menées sous le couvert de la monnaie virtuelle, de la tokenisation d'actifs réels, etc.
（XII） Renforcer l'autodiscipline de l'industrie. Les associations industrielles concernées doivent renforcer la gestion des membres et le plaidoyer politique, en fonction de leurs propres responsabilités, et encourager et inciter les unités membres à résister aux activités financières illégales liées à la monnaie virtuelle et à la tokenisation d'actifs réels. Les unités membres qui violent les politiques réglementaires et les règles d'autodiscipline de l'industrie doivent être disciplinées conformément aux règlements de gestion d'autodiscipline pertinents. En s'appuyant sur diverses infrastructures industrielles, mener une surveillance des risques liés à la monnaie virtuelle, à la tokenisation d'actifs réels, et transférer rapidement les indices de problèmes aux départements concernés.
（XIII） Sans l'approbation des départements concernés conformément à la loi et aux règlements, les entités nationales et les entités étrangères qui leur sont contrôlées ne peuvent pas émettre de monnaie virtuelle à l'étranger.
（XIV） Les entités nationales s'engageant directement ou indirectement dans la tokenisation de dettes extérieures à l'étranger d'actifs réels, ou menant des activités de titrisation d'actifs à l'étranger sur la base des droits de propriété nationale, des droits de revenus, etc. (ci-après appelés capitaux propres nationaux), doivent être strictement réglementées conformément aux principes de "même activité, même risque, mêmes règles." La Commission nationale de développement et de réforme, la Commission chinoise des valeurs mobilières, l'Administration d'État des changes et d'autres départements concernés le réglementent selon leurs responsabilités respectives. Pour d'autres formes d'activités de tokenisation d'actifs réels à l'étranger basées sur des capitaux propres nationaux par des entités nationales, la Commission chinoise des valeurs mobilières, avec les départements concernés, supervise selon leur répartition des responsabilités. Sans le consentement et l'enregistrement des départements concernés, aucune unité ou individu ne peut s'engager dans les activités commerciales mentionnées ci-dessus.
(15) Les filiales et succursales à l'étranger des institutions financières nationales fournissant des services liés à la tokenisation d'actifs réels à l'étranger doivent le faire légalement et prudemment. Elles doivent disposer de personnel professionnel et de systèmes en place pour atténuer efficacement les risques commerciaux, mettre en œuvre strictement l'intégration des clients, la gestion de la convenance, les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent, et les intégrer dans le système de conformité et de gestion des risques des institutions financières nationales. Les intermédiaires et les fournisseurs de services de technologie de l'information offrant des services de tokenisation d'actifs réels à l'étranger basés sur des capitaux propres nationaux ou menant des activités de tokenisation d'actifs réels sous forme de dettes à l'étranger pour des entités nationales s'aventurant directement ou indirectement à l'étranger doivent strictement se conformer aux lois et règlements pertinents. Ils doivent établir et améliorer les systèmes de conformité et de contrôle interne pertinents conformément aux exigences normatives, renforcer le contrôle des activités et des risques, et rapporter les développements commerciaux aux autorités réglementaires concernées pour approbation ou enregistrement.
(16) Renforcer le leadership organisationnel et la coordination globale. Tous les départements et régions doivent attacher une grande importance à la prévention des risques liés aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels, renforcer le leadership organisationnel, clarifier les responsabilités de travail, former un mécanisme de travail efficace à long terme avec une coordination centralisée, une mise en œuvre locale et des responsabilités partagées, maintenir une pression élevée, surveiller dynamiquement les risques, prévenir et atténuer efficacement les risques de manière ordonnée et efficace, protéger légalement la sécurité des biens du peuple, et faire tout son possible pour maintenir l'ordre économique et financier et la stabilité sociale.
(17) Mener largement des campagnes de sensibilisation et d'éducation. Tous les départements, régions et associations industrielles doivent tirer pleinement parti de divers médias et autres canaux de communication pour diffuser des informations par le biais d'interprétations légales et politiques, d'analyses de cas typiques et d'éducation sur les risques d'investissement, etc. Ils doivent promouvoir l'illégalité et les dangers des monnaies virtuelles et des entreprises liées à la tokenisation d'actifs réels et leurs manifestations, alerter pleinement sur les risques potentiels et les dangers cachés, et renforcer la sensibilisation du public et les capacités d'identification pour la prévention des risques.
(18) S'engager dans des activités financières illégales liées aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels en violation de cet avis, ainsi que fournir des services pour des entreprises liées aux monnaies virtuelles et à la tokenisation d'actifs réels, sera puni conformément aux règlements pertinents. S'il s'agit d'un crime, la responsabilité pénale sera poursuivie conformément à la loi. Pour les entités et les individus nationaux qui savaient ou auraient dû savoir que des entités étrangères fournissaient illégalement des services liés à la monnaie virtuelle ou à la tokenisation d'actifs du monde réel aux entités nationales et qui les ont néanmoins assistés, les responsabilités pertinentes seront poursuivies conformément à la loi. S'il s'agit d'un crime, la responsabilité pénale sera poursuivie conformément à la loi.
(19) Si une unité ou un individu investit dans des monnaies virtuelles, des jetons d'actifs du monde réel et des produits financiers connexes en violation de l'ordre public et des bonnes mœurs, les actions civiles pertinentes seront nulles, et toute perte résultante sera à leur charge. S'il y a des soupçons de perturbation de l'ordre financier et de mise en danger de la sécurité financière, les départements concernés devront y faire face conformément à la loi.
Cet avis entrera en vigueur à la date de sa publication. La "Notification sur la prévention et le traitement des risques de spéculation sur le trading de monnaies virtuelles" de la Banque populaire de Chine et de dix autres départements (Yinfa [2021] No. 237) est par la présente abrogée.
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