Croire au marché des capitaux : l'essence et la valeur fondamentale de la cryptomonnaie

Il y a un an, j'ai participé à un débat sur Twitter Space : « Le développement du Bitcoin jusqu'à ce jour repose-t-il sur la croyance ou sur la manipulation des capitaux ? » Au fond, j'ai senti que ce débat n'aurait jamais dû avoir lieu, et même après, je me suis retrouvé plongé dans un profond découragement.

J'ai toujours cru que la valeur fondamentale de l'industrie de la cryptomonnaie réside dans le consensus et la culture, ou plutôt dans la croyance. Lorsque j'ai quitté mon emploi dans l'industrie traditionnelle il y a quatre ans pour m'immerger totalement dans ce secteur, c'était mon état d'esprit. Malgré les succès et les échecs des transactions, mes émotions ont fluctué d'innombrables fois, mais ma conviction n'a jamais faibli.

Pour les acteurs de la cryptomonnaie, 2025 a été une année plus décevante. Alors que cette année touche à sa fin, nous n'avons toujours pas réussi à résoudre le problème majeur auquel le marché de la cryptomonnaie est confronté aujourd'hui : l'échec narratif et la perte de foi.

En tant qu'acteur ordinaire de l'industrie de la cryptomonnaie, bien que mon travail soit très classique, au cours de ces quatre années, j'ai observé et réfléchi à certaines choses, et j'ai toujours vaguement senti qu'un jour, je coucherais systématiquement ces pensées par écrit. Le moment est venu.

Le Bitcoin est une religion moderne

Le christianisme a Jésus, le bouddhisme a Siddhartha Gautama, l'islam a Mahomet, et le Bitcoin a Satoshi Nakamoto.

Le christianisme a la « Bible », le bouddhisme a le « Tripitaka », l'islam a le « Coran », et le Bitcoin a « Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System ».

Si nous faisions une comparaison plus détaillée, nous découvririons qu'au-delà de ces aspects, le Bitcoin partage de nombreuses similitudes avec les religions traditionnelles. Par exemple, le Bitcoin possède sa propre doctrine (l'ordre financier moderne finira par s'effondrer, et le Bitcoin deviendra l'arche de Noé lorsque l'ordre financier moderne fera face à son apocalypse), ses propres rituels religieux (minage de cryptomonnaie et HODLing), a connu des schismes dans son développement, et est devenu un outil pour les gouvernements à des fins spécifiques après avoir atteint une certaine échelle, et ainsi de suite.

Mais si nous devions qualifier le Bitcoin de « religion moderne », nous devons discuter de ses différences avec les religions traditionnelles.

Avant tout, la « décentralisation », un terme qui s'est développé dans l'industrie crypto actuelle, a même pris une teinte ironique, mais c'est sans aucun doute la caractéristique la plus fondamentale de la religion moderne représentée par le Bitcoin. Ce que je souligne ici n'est pas le degré de décentralisation auquel un réseau blockchain fonctionne, mais si la cohésion du consensus est un processus de décentralisation.

Le « Dieu créateur » du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a choisi « l'auto-exil » ; il a renoncé à sa propre autorité, créant ainsi un monde totalement nouveau. Le Bitcoin n'a pas de dieu symbolisant une autorité centrale, ni d'individu ou d'entité centrale réelle détenant un pouvoir divin. Il a grandi de bas en haut, à l'inverse des religions traditionnelles. Le whitepaper du Bitcoin, ainsi que la phrase dans le genesis block « The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks », n'ont jamais été modifiés. Tant que vous êtes intéressé, vous pouvez les interpréter comme vous le souhaitez.

Satoshi Nakamoto est le « dieu créateur » le plus humain, mais aussi le moins humain, car il a démontré une norme éthique non humaine, ou plutôt une poursuite idéale. Satoshi Nakamoto possédait non seulement des milliards de dollars en Bitcoin, mais aussi la capacité de détruire cette religion à lui seul, comme s'il avait un bouton capable de détruire le monde d'une simple pression, et pourtant il a disparu. Si vous réfléchissez plus profondément, après tant d'années de développement du Bitcoin, les croyants du Bitcoin pensent toujours que Satoshi Nakamoto protège à jamais le monde qu'il a créé, même aujourd'hui, alors que les gouvernements du monde entier ont commencé à y croire, vous réaliserez à quel point tout cela est incroyable.

Ensuite, « l'Internet », qui rend le Bitcoin différent des religions traditionnelles qui reposent sur la prédication en face à face, la conquête par la guerre ou la migration pour attirer des adeptes. L'Internet rend non seulement la propagation du Bitcoin non linéaire et géographique comme les religions traditionnelles, mais donne également au Bitcoin un pouvoir infectieux moderne semblable à la culture meme pour attirer les jeunes de la nouvelle génération.

Bien sûr, il y a aussi la « Dévotion et Récompense » et le « Fork et Expansion ». Ces deux points sont très importants, car ils déterminent que les religions modernes sont essentiellement un « marché de capitaux de la foi ».

Marché de capitaux de la foi

Si vous êtes un croyant du Bitcoin, vous n'avez pas besoin de jeûner ou de pratiquer l'ascétisme ; vous avez seulement besoin d'exécuter un node complet Bitcoin ou de détenir du Bitcoin.

Lorsque votre croyance dans le Bitcoin est remise en question, que ce soit dans le débat sur la taille des block ou dans les chaînes publiques de smart contract comme Ethereum, Solana, etc., vous n'avez pas besoin de vous lancer dans des guerres saintes ; vous avez toujours seulement besoin d'exécuter un node complet Bitcoin ou de détenir du Bitcoin.

Qu'il s'agisse d'exécuter un node complet Bitcoin ou de détenir du Bitcoin, les deux peuvent être considérés comme un rituel religieux de la religion Bitcoin. Ce type de rituel religieux ne vous promet pas l'espoir d'une vie meilleure ou ne vous donne pas envie d'un au-delà bienheureux, mais fournit plutôt aux croyants des récompenses matérielles et spirituelles doubles grâce à la performance des prix.

De même, qu'il s'agisse du débat sur la taille des blocs ou de l'émergence de nouvelles chaînes publiques comme Ethereum, Solana, les diverses controverses aboutissent finalement à la hausse continue de la capitalisation boursière totale de la cryptomonnaie. Dans la cryptomonnaie, les conflits de foi ne mènent plus à l'anéantissement physique ou à la conquête spirituelle, mais présentent une fois de plus une situation totalement opposée aux religions traditionnelles, où les religions traditionnelles entrent en conflit pour expliquer le monde et finissent par diviser le monde. Les conflits de cryptomonnaie sont comme des étincelles créant le monde, se propageant à l'infini comme l'univers après le Big Bang, devenant plus grands et plus vibrants.

L'univers est vaste, accueillant d'innombrables Terres. Le marché des capitaux est également vaste, accueillant d'innombrables fois tokenisées.

Le Bitcoin est certainement une religion moderne spécifique. Cependant, du point de vue de la création du « marché de capitaux de la foi », sa signification dépasse de loin celle d'une religion moderne spécifique. Je l'appelle la « religion sans foi ». Alors que le Bitcoin s'est développé jusqu'à ce jour, il a subi une sécularisation tout comme les religions traditionnelles, manifestée spécifiquement par des rituels religieux passant de l'exécution d'un node complet Bitcoin, au HODL, et ensuite à presque aucun acteur de la cryptomonnaie soulignant sa signification spécifique, se perchant plutôt tranquillement au sommet de la pyramide du marché de la cryptomonnaie comme un totem. Tout comme Noël n'est plus une fête religieuse chrétienne dans le monde d'aujourd'hui, où nous profitons des arbres de Noël, des cadeaux de Noël et de l'atmosphère de Noël, changeant nos avatars de réseaux sociaux pour porter des bonnets de Père Noël pendant Noël, mais nous ne sommes peut-être pas chrétiens.

Vous pourriez dire que le Bitcoin est la cryptomonnaie car si le Bitcoin s'effondrait, le marché de la cryptomonnaie cesserait d'exister. La valeur de toutes les cryptomonnaies, leur fondation, est basée sur la valeur du Bitcoin. Mais je ne suis pas très enclin à définir le Bitcoin de cette façon — quelle est la valeur fondamentale du Bitcoin ? Or numérique ? Énergie tokenisée ? Tueur de monnaie fiduciaire ? À mon avis, la valeur fondamentale du Bitcoin est qu'il a établi une forme moderne de religion, à savoir la foi dans le marché des capitaux.

Sécularisation

Tant dans la religion traditionnelle que dans le Bitcoin, la sécularisation est une arme à double tranchant.

Prenons Noël, par exemple. La valeur commerciale mondiale apportée par Noël (telle que le commerce de détail des fêtes, les cadeaux, le tourisme, les décorations et les dépenses connexes) a considérablement dépassé la valeur commerciale des institutions chrétiennes traditionnelles (telles que les dons des congrégations, les billets d'église, les ventes et les revenus connexes). Selon les estimations de Statista et de la National Retail Federation (NRF), les ventes au détail des fêtes aux États-Unis en 2024 devraient atteindre environ 973 milliards de dollars, et devraient dépasser 1 000 milliards de dollars pour la première fois en 2025. Ce sont des chiffres du marché américain seul, qui représente environ 40 à 50 % des dépenses mondiales de Noël.

En revanche, la « valeur commerciale » traditionnelle du christianisme comprend les dons des congrégations (dîmes, offrandes), les billets d'église (par exemple, les attractions touristiques religieuses), les ventes (par exemple, livres, souvenirs) et les revenus connexes. Selon le rapport « Status of Global Christianity 2024 » du Gordon-Conwell Theological Seminary, cela représente un total cumulé d'environ 13,04 billions de dollars.

Même lorsque nous excluons les contributions des non-chrétiens visitant des sites touristiques chrétiens et achetant des marchandises chrétiennes, ce chiffre de 13,04 billions de dollars doit encore être actualisé.

La sécularisation a transformé Noël d'une fête strictement religieuse en un phénomène culturel mondial, ce qui a certainement étendu l'influence du christianisme dans une certaine mesure, mais a également dilué son noyau religieux.

Le Bitcoin et tout le marché de capitaux basé sur la foi qu'il a créé ne sont pas différents. Tout comme beaucoup de gens dans le monde ne voient Noël que comme un jour de joie, un nombre croissant de participants au marché de la cryptomonnaie entrent uniquement à des fins spéculatives.

Ce n'est pas une question de bien ou de mal, mais une inévitabilité imparable. Cependant, le problème que nous soulignons ici est de savoir si la célébration de Noël a ébranlé la foi des chrétiens traditionnels comme la frénésie spéculative massive a ébranlé la foi des croyants traditionnels du Bitcoin.

Étant toutes deux des formes de sécularisation, l'atmosphère joyeuse de Noël ne pousse pas les chrétiens à douter de leur foi, tandis que l'environnement spéculatif du marché de la cryptomonnaie a conduit les croyants en cryptomonnaie à ressentir un sentiment de désillusion et de défaite dans leur foi. Le récent post viral sur Twitter intitulé « J'ai gâché 8 ans de ma vie dans l'industrie de la cryptomonnaie » en est l'un des meilleurs exemples.

Où est le problème ?

Idée fausse

Je n'ose pas facilement tirer une conclusion sur cette question. De la perception intuitive d'un joueur crypto, je serais très prudent de dire qu'elle peut exister, mais il est plus probable que le Bitcoin s'est développé trop rapidement, et la croyance fondamentale dans le Bitcoin lui-même est beaucoup plus petite par rapport à la religion traditionnelle.

Plus important encore, l'industrie de la cryptomonnaie est allée trop loin dans « l'idée fausse technique ». Depuis le début, que ce soit les praticiens de l'industrie ou les spéculateurs, tout le monde cherche à plusieurs reprises une réponse à une question : à quoi d'autre la technologie blockchain peut-elle servir ? Les praticiens l'utilisent pour déterminer leur direction entrepreneuriale, et les spéculateurs l'utilisent pour déterminer leurs cibles spéculatives. Lorsque tout le monde recherche une blockchain plus rapide, plus efficace et plus pratiquement applicable, c'est sans aucun doute autodestructeur.

Si l'industrie de la cryptomonnaie n'est que le deuxième Nasdaq, alors elle gaspille simplement de l'argent à faire un travail répétitif. De plus, gaspiller de l'argent n'est qu'une question triviale. Le préjudice grave réside dans la reconnaissance déclinante de l'essence du « marché de capitaux de la foi » et la consommation de la foi elle-même.

Sans le christianisme, il n'y aurait pas de Noël de culture populaire. Sans le marché des capitaux forgé par la foi, il n'y aurait pas de paradis pour les entrepreneurs et les spéculateurs. Si nous négligeons cette relation de cause à effet évidente, nous continuerons naturellement à nous demander douloureusement : « Quel nouveau récit devons-nous créer pour attirer plus de gens à entrer sur le marché de la cryptomonnaie ? »

La religion traditionnelle et la cryptomonnaie doivent inévitablement réfléchir à cette question : à différentes époques, quelle image doit être présentée pour attirer les jeunes ayant des préférences culturelles différentes ? Le Bitcoin a rendu une nouvelle feuille de réponse, stupéfiant la religion traditionnelle en moins de 20 ans. Maintenant, c'est au tour du Bitcoin et de toute l'industrie de la cryptomonnaie de relever ce défi.

Sauveur

Le meme coin est le sauveur de l'industrie de la cryptomonnaie.

Premièrement, la fondation du marché de capitaux de la foi est le Bitcoin, mais cela ne signifie pas que nous devons promouvoir à nouveau avec ferveur le maximalisme du Bitcoin. La présence la plus orthodoxe et fanatique dans la religion est souvent de niche, qu'il s'agisse de l'esprit cypherpunk ou de la prophétie apocalyptique selon laquelle la finance traditionnelle finira par s'effondrer. La fraîcheur que cela peut apporter à la nouvelle génération de jeunes diminue progressivement et a un seuil de compréhension élevé.

En d'autres termes, revitaliser cette religion spécifique du Bitcoin revient en fait à rabaisser le Bitcoin car ce que nous voulons réellement revitaliser est une « religion sans religion », une cognition selon laquelle la croyance de chacun peut converger à l'ère moderne via l'Internet sur le marché de la cryptomonnaie, non seulement pour récolter des richesses matérielles mais aussi pour faire éclater une puissance infinie.

La valeur la plus fondamentale du Bitcoin est « le fait que nous croyons tous les deux qu'il a de la valeur ». Cela peut sembler être une vérité de La Palice, mais c'est en fait une grande décentralisation du droit d'expliquer la valeur. Vous et moi pouvons arbitrairement prendre un morceau de papier et écrire « valeur d'un gramme d'or » dessus, mais nous n'avons aucun moyen de convaincre quiconque d'accepter sa valeur. En partant de zéro, en franchissant de multiples barrières telles que la langue, la culture, la géographie, et en finissant par obtenir la reconnaissance des institutions et des gouvernements, cette grandeur a été largement sous-estimée par le public.

De l'Antiquité à nos jours, la conscience individuelle a toujours été extrêmement marginalisée et peut être arbitrairement piétinée, au point où nous nous sommes tous sous-estimés en tant qu'individus indépendants et vivants, la valeur de chaque idée individuelle. En fait, la ressource la plus abondante dans ce monde a été consommée dans les guerres — les guerres qui envahissent notre conscience. Les élections politiques, la publicité, et même certains des sens communs les plus fondamentaux que nous considérons comme essentiels — tout cela consomme des sommes massives d'argent juste pour finalement nous faire croire si quelque chose est bon ou mauvais.

L'Internet est génial ; il permet à nos idées de transcender tout, permettant une communication et une collision continues 24 heures sur 24. La cryptomonnaie est géniale ; elle nous montre très clairement que lorsque nous connaissons les idées des uns et des autres et que nous parvenons à un consensus, et lorsque ces idées croissent de manière exponentielle à une échelle énorme, ce que nous pouvons réellement accomplir.

La grandeur de la cryptomonnaie est non seulement sous-estimée mais même inversée. Bien que la technologie de construction pour les maisons soit en effet géniale, la valeur fondamentale d'une maison est de fournir un abri. Bien que « un système de paiement électronique peer-to-peer » soit certainement un concept brillant, sa valeur fondamentale est que tout le monde reconnaisse que le Bitcoin a de la valeur et peut être utilisé comme monnaie électronique comme la monnaie traditionnelle. Au fil des ans, nous avons créé d'innombrables blockchains soi-disant plus rapides, plus efficaces et plus polyvalentes en dehors du Bitcoin, imaginant que cela signifierait plus de personnes vivantes entrant sur ce marché.

C'est comme si nous pensions qu'en dehors de la religion, un phénomène comme Noël peut être rapidement et massivement reproduit. Nous pensons qu'avec une épée à la main, nous pouvons devenir le seul épéiste dominant le monde, mais en réalité, nous n'avons ni épée à la main ni dans nos cœurs.

De plus, les meme coins n'ont jamais vraiment connu un cycle de marché haussier complet et mature. À ce jour, beaucoup croient encore que la valeur des meme coins réside dans la folle hype de n'avoir aucune valeur du tout. La popularité de pump.fun au cours de l'année écoulée et l'émission par Trump ont une fois de plus pollué la véritable définition des meme coins avec des « tokens d'attention ».

Qu'est-ce qu'un vrai meme coin ? En fait, je n'aime même pas le terme « meme coin ». La raison pour laquelle nous avons ce terme est qu'au début, $DOGE et $SHIB ont réussi alors que les gens pensaient qu'ils étaient inutiles. Nous avons toujours tendance à chercher des raisons après le succès mais à négliger la valeur de la foi. Donc, eh bien, leur succès est dû au fait que cette image de chien souriant a un impact mondial énorme, alors appelons cela un « meme coin ». Donc, eh bien, continuons à perpétuer les symboles culturels meme classiques de l'Internet — Pepe, Wojak, Joe...

Ici, je dois rendre hommage à Murad, qui a été le premier à expliquer systématiquement ce qu'est vraiment un « meme coin », a proposé un ensemble de normes d'évaluation de la qualité quantifiables, et a prononcé un discours sur une scène importante. Sa théorie du « supercycle des meme coins » a gagné suffisamment d'influence dans l'espace crypto.

Il a judicieusement identifié un point crucial : les memes ne sont que la syntaxe des actifs de foi. Un véritable actif de foi doit, comme le Bitcoin, être capable de faire savoir clairement aux gens sa doctrine, ce à quoi nous sommes réellement confrontés, ce qui doit changer, et comment influencer ou même changer le monde.

Donc, $SPX est bon en ce sens qu'il est clair, disant clairement aux gens que nous avons l'intention de nous moquer de la finance traditionnelle en dépassant la valeur réelle du S&P 500. Donc, $NEET est bon en ce sens qu'il est clair, disant clairement aux gens que le train-train quotidien de neuf à cinq n'est rien d'autre qu'une tromperie, et nous visons à libérer plus de gens de l'esclavage du travail.

Et tout comme les croyants du Bitcoin endurent des pratiques ascétiques à travers les hauts et les bas du prix, créer un véritable actif de foi n'est en aucun cas facile. Dans ce processus, les nouvelles religions en dehors du Bitcoin doivent non seulement trouver de manière introspective un positionnement et une signification clairs, unifier et consolider l'idée d'une vaste communauté, mais aussi étendre continuellement leur influence vers l'extérieur. Cela sera forcément un long processus, et chaque petit progrès ne se reflétera pas dans le prix.

Les meme coins sont le sauveur de l'industrie de la cryptomonnaie. Cela est dit parce que lorsque tout le monde réalisera que « meme coin » n'est en fait qu'une appellation erronée qui ne touche pas à l'essence, et que les « actifs de foi » brilleront à nouveau de mille feux sur le marché de la cryptomonnaie, tout le monde sera étonné : « Les meme coins sont de retour ! » En fait, les « actifs de foi » sont l'essence de ce marché. Je ne dirais pas qu'ils sont indispensables car ils existent naturellement.

Conclusion

Ce dont le monde se soucie chaque année, chaque mois, chaque jour, ou même chaque heure change. Nous ne pouvons pas nous attendre à ce que la cryptomonnaie soit toujours l'une des choses les plus importantes au monde. Si nous perdons la foi, alors cette industrie devrait également périr.

La grandeur ne peut pas être planifiée. Nous ne pouvons pas prédire ce qui fera à nouveau de la cryptomonnaie un sujet mondial de premier plan. C'est une pratique ascétique. Le Bitcoin est un modèle sociologique, une cyber-religion, une forme de religion. Si nous oublions cela, toute l'industrie de la cryptomonnaie n'est rien de plus qu'un « business » basé sur le consensus du Bitcoin. Et ce que les hommes d'affaires veulent, ce n'est jamais le renforcement continu du consensus, mais une croissance perpétuelle des revenus.

Je ne peux rien changer, et je n'en ai pas l'intention, mais je resterai fidèle à ma foi, la foi dans les marchés des capitaux.