L’action Dell peut-elle atteindre 650 $ après son rallye record porté par l’IA ?

DELL a clôturé près de 563,29 $ le 16 septembre après avoir gagné environ 3,64 % et atteint un nouveau plus haut sur 52 semaines à 576,75 $, prolongeant l’un des plus forts rallyes de l’année sur le marché boursier américain, porté par l’IA. La question principale est désormais simple : après une hausse aussi marquée, Dell peut-elle encore grimper à 650 $ ? La réponse dépend moins de l’engouement que de la capacité de son carnet de commandes de serveurs IA, de son rythme de livraison, de ses marges et de ses prévisions annuelles à répondre aux attentes croissantes des investisseurs.

Réponse rapide

• DELL devrait encore progresser d’environ 15,4 % par rapport à la clôture du 16 septembre pour atteindre 650 $.
• Le principal soutien haussier provient d’une demande record pour l’IA, notamment d’un carnet de commandes IA de fin de période de 95 milliards de dollars et de 60,9 milliards de dollars de commandes IA au deuxième trimestre.
• Les résultats du deuxième trimestre fiscal 2027 de Dell ont été exceptionnellement solides, avec un chiffre d’affaires en hausse de 58 % sur un an à 47,0 milliards de dollars.
• Les objectifs de Wall Street vont désormais de prévisions prudentes proches de 500 $ à des prévisions haussières comprises entre 640 $ et 735 $.
• Les principaux risques concernent la conversion du carnet de commandes, la pression sur les marges, les frictions dans la chaîne d’approvisionnement et tout ralentissement des dépenses d’investissement dans l’IA.

Pourquoi l’action Dell atteint-elle un niveau record ?

La récente cassure haussière de Dell s’inscrit dans une réévaluation plus large liée aux infrastructures d’IA, et ne constitue pas seulement une réaction aux résultats d’une seule journée. Plus tôt en septembre, Reuters a rapporté que l’action avait bondi de près de 11 % après que Dell a publié de solides résultats au deuxième trimestre fiscal et relevé ses perspectives annuelles. Ce mouvement prolongeait une tendance déjà visible tout au long de 2026, les investisseurs passant d’une vision de Dell comme entreprise traditionnelle de PC et de matériel pour entreprises à celle d’un important fournisseur d’infrastructures d’IA.

Ce changement de perception est étayé par les résultats opérationnels. Le chiffre d’affaires de Dell pour l’exercice 2026 a atteint 113,5 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an, tandis que le BPA dilué a progressé de 27 % à 10,30 $, selon des documents cités sur le site de relations investisseurs de Dell et Investing.com. Plus important encore, l’activité de serveurs et de réseaux de l’entreprise accélérait déjà avant le dernier trimestre. Les publications de Dell indiquaient que le chiffre d’affaires des serveurs et réseaux avait progressé de 37 % au troisième trimestre de l’exercice 2026 et de 43 % sur les neuf premiers mois, principalement grâce aux serveurs optimisés pour l’IA.

Cela aide à comprendre pourquoi le sommet du 16 septembre est important. Les investisseurs ne récompensent pas simplement un bon trimestre. Ils valorisent DELL comme un bénéficiaire direct de l’IA d’entreprise, des dépenses des néoclouds, de la demande des hyperscalers et de la modernisation des centres de données.

Le carnet de commandes IA de Dell de 95 milliards de dollars est le principal catalyseur haussier

La raison la plus évidente pour laquelle les investisseurs haussiers restent concentrés sur DELL est l’ampleur de son carnet de commandes IA. Au deuxième trimestre fiscal 2027, Dell a annoncé 60,9 milliards de dollars de commandes de serveurs IA, 16,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires lié aux serveurs IA et un carnet de commandes IA de fin de période de 95 milliards de dollars. L’entreprise a également déclaré avoir converti plus de 130 milliards de dollars de commandes de serveurs IA au cours de l’année précédente.

Le carnet de commandes est important parce qu’il offre au marché une visibilité sur les livraisons et les revenus futurs. Il ne correspond pas à un bénéfice garanti et n’élimine pas le risque d’exécution, mais il donne à Dell un avantage que beaucoup d’entreprises de matériel n’ont pas : une demande future exceptionnellement importante déjà présente dans le pipeline.

La source de cette demande semble également plus diversifiée qu’un seul groupe de clients. Dell a évoqué les fournisseurs de cloud IA, les hyperscalers, les projets d’IA souveraine, les déploiements d’infrastructures d’entreprise et les mises à niveau plus larges des centres de données. Lors d’une récente conférence technologique de Goldman Sachs, Michael Dell a déclaré que l’entreprise examinait la demande des néoclouds afin d’évaluer si la demande finale provenait d’entreprises telles qu’OpenAI, Anthropic, Microsoft, Google, Meta et d’autres grands acheteurs d’IA. Cela suggère que la direction cherche à distinguer une demande finale durable de comportements de commande plus spéculatifs.

Les résultats records du T2 renforcent la thèse IA de Dell

Le dernier trimestre de Dell a apporté des chiffres concrets au scénario haussier. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal 2027 s’est établi à 47,0 milliards de dollars, en hausse de 58 % sur un an. Le BPA dilué selon les GAAP s’est élevé à 6,34 $, tandis que le BPA non-GAAP a atteint 7,04 $. Le flux de trésorerie opérationnel était de 2,2 milliards de dollars.

Le groupe Infrastructure Solutions a été le segment phare. Le chiffre d’affaires d’ISG a grimpé de 89 % à 31,8 milliards de dollars, tandis que le résultat opérationnel a progressé de 225 % à 4,8 milliards de dollars. Au sein de ce segment, le chiffre d’affaires des serveurs et réseaux traditionnels a atteint 10,5 milliards de dollars, en hausse de 122 %, et le chiffre d’affaires du stockage a augmenté de 26 % à 4,9 milliards de dollars.

Cette composition est importante. L’histoire de Dell dans l’IA ne se limite plus à la demande de serveurs riches en GPU. L’entreprise bénéficie aussi des dépenses en réseaux, en stockage et en infrastructures d’entreprise plus larges qui accompagnent généralement les déploiements d’IA. Lorsque les entreprises développent leurs capacités d’IA, elles ont habituellement besoin de plus que de puissance de calcul. Elles ont aussi besoin de transfert de données, d’architectures de stockage et d’intégration aux systèmes existants. L’étendue de l’offre de Dell lui donne davantage de moyens de capter ces dépenses qu’un fournisseur de matériel plus spécialisé.

Pourquoi Wall Street considère 640–650 $ comme possible

L’objectif de 650 $ n’est pas seulement un chiffre rond accrocheur. Il se situe directement au sein d’un groupe actif d’estimations haussières d’analystes. Les objectifs récents cités dans l’étude fournie incluent Evercore ISI à 650 $, Bernstein à 650 $, RBC Capital à 640 $, JPMorgan à 635 $, Mizuho à 600 $ et Melius Research à 735 $. Reuters a également rapporté que Melius avait relevé son objectif à 735 $, ce qui en fait l’un des plus élevés suivis par LSEG.

Toutefois, les avis des analystes ne sont pas uniformément haussiers. Certaines sociétés restent bien plus prudentes, avec des objectifs proches de 500 $. Cet écart est important car il montre que le débat porte réellement sur la durabilité. Les optimistes s’attendent à ce que Dell maintienne la croissance des serveurs IA, améliore la visibilité sur ses bénéfices et continue de profiter des dépenses des entreprises et des néoclouds. Les sceptiques craignent que l’action intègre déjà une grande partie de ces bonnes nouvelles.

Analyse technique de l’action Dell — Qu’est-ce qui se trouve entre 563 $ et 650 $ ?

Du point de vue de l’évolution des cours, DELL évolue dans une solide zone de cassure haussière, mais le mouvement est déjà étendu. À la clôture du 16 septembre, l’action devait encore gagner environ 15,4 % pour atteindre 650 $. Pour les traders qui suivent le marché boursier Dell sur WEEX, la carte actuelle est relativement claire : environ 540 $ à 550 $ constitue une zone de support à court terme, 560 $ à 577 $ est la zone actuelle de cassure et de record, 600 $ est le premier objectif psychologique majeur, et 625 $ à 640 $ est la zone où le groupe d’objectifs d’analystes devient pertinent.

Il s’agit de zones de référence analytique, et non de supports ou résistances garantis. Si DELL parvient à se maintenir au-dessus de la récente cassure et à franchir nettement 576,75 $, les traders de momentum pourraient d’abord se concentrer sur 600 $, puis sur la fourchette de 625 $ à 650 $. Si l’action retombe sous la zone de 540 $ à 550 $, le momentum à court terme paraîtrait moins convaincant.

Prévisions pour l’action Dell en 2026 — DELL peut-elle atteindre 650 $ ?

Une manière pratique d’encadrer les perspectives consiste à utiliser des scénarios éditoriaux plutôt que de prétendre qu’un objectif unique est certain.

Le scénario baissier deviendrait plus plausible si les dépenses en infrastructures d’IA ralentissaient, si la conversion du carnet de commandes décevait, si les marges brutes se dégradaient ou si les grands clients reportaient leurs projets. Des taux plus élevés pourraient également comprimer les multiples de valorisation des valeurs technologiques à forte croissance.

Le scénario de base suppose que Dell continue d’exécuter son plan sur son carnet de commandes actuel, maintienne ses prévisions pour l’exercice 2027 et conserve sa dynamique dans les serveurs IA, le stockage et la demande de serveurs traditionnels. Dans cette hypothèse, DELL pourrait continuer à bien se négocier, mais peut-être sans la même expansion explosive des multiples observée plus tôt dans l’année.

Le scénario haussier dépend de nouvelles commandes IA records, d’une conversion du carnet de commandes plus rapide que prévu et de marges stables ou en amélioration. Si ces conditions sont réunies, 650 $ se situe dans la fourchette actuelle des objectifs haussiers d’analystes. Cet objectif est atteignable, mais il exige encore une hausse d’environ 15 % par rapport à la clôture du 16 septembre.

Qu’est-ce qui pourrait interrompre le rallye IA de Dell ?

Le plus grand risque n’est pas un manque d’intérêt pour l’IA. Il s’agit de savoir si le niveau actuel de dépenses peut se poursuivre. Reuters a indiqué que les dépenses liées à l’IA pourraient dépasser 795 milliards de dollars en 2026 et franchir 1 000 milliards de dollars en 2027, mais les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la soutenabilité réelle de ce rythme. Si le marché commence à douter du cycle de dépenses d’investissement dans l’IA, DELL pourrait être réévaluée à la baisse même sans effondrement de la demande.

La qualité du carnet de commandes compte également. Un carnet de commandes de 95 milliards de dollars est puissant, mais les investisseurs doivent toujours surveiller les annulations, les délais de livraison et la concentration des clients. Les gros carnets de commandes peuvent inspirer confiance, mais ils peuvent aussi amplifier la déception si les calendriers de déploiement glissent.

Les marges constituent une autre variable clé. Les serveurs IA peuvent entraîner une forte croissance du chiffre d’affaires, mais leur profil de marge peut différer de celui du stockage et d’autres produits d’infrastructure. De plus, les informations publiées par Dell auprès de la SEC ont mis en avant les droits de douane, les barrières commerciales, l’évolution des règles de cybersécurité et de chaîne d’approvisionnement logicielle, ainsi que les risques de conformité liés à l’IA, parmi les facteurs susceptibles d’augmenter les coûts ou de perturber l’exécution. Les contraintes d’approvisionnement en GPU, mémoire, équipements réseau et infrastructures électriques peuvent également affecter les calendriers de livraison.

Pour les traders utilisant une exposition à effet de levier telle que les contrats à terme perpétuels DELL, ces risques sont encore plus importants. Les produits à effet de levier peuvent amplifier les gains, mais ils peuvent aussi amplifier rapidement les pertes lorsqu’une action évolue près de ses records et que les attentes sont déjà élevées.

L’action Dell peut-elle atteindre 650 $ ?

Oui, 650 $ est un objectif suffisamment réaliste pour être pris au sérieux, mais ce n’est pas un objectif à faible risque. Dell dispose désormais de plusieurs piliers soutenant le scénario haussier : un carnet de commandes IA de 95 milliards de dollars, un chiffre d’affaires trimestriel record de 47,0 milliards de dollars, une rentabilité des infrastructures renforcée et des prévisions pour l’exercice 2027 fortement relevées à 192 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 25,50 $ de BPA non-GAAP. Ces chiffres expliquent pourquoi de grandes sociétés telles qu’Evercore et Bernstein visent déjà 650 $ et pourquoi RBC suit de près avec 640 $.

La question la plus difficile est celle de l’exécution. Dell n’a plus besoin de prouver que la demande d’IA existe. Elle doit prouver qu’elle peut convertir des commandes records en chiffre d’affaires et en bénéfices tout en protégeant ses marges et en gérant les contraintes d’approvisionnement. Si cette exécution reste solide, 650 $ est atteignable dans un scénario haussier de fin 2026. Si les dépenses en IA ralentissent ou si la rentabilité se dégrade, l’action pourrait se consolider sous ce niveau malgré une année solide.

Conclusion

DELL dispose de suffisamment de soutien fondamental pour continuer de progresser, et 650 $ est à portée si la conversion du carnet de commandes, les livraisons de serveurs IA et la dynamique des bénéfices restent solides. Toutefois, après un rallye record, l’action a moins de marge d’erreur, et les investisseurs devraient suivre de près les marges, l’exécution de la chaîne d’approvisionnement et les tendances des dépenses dans l’IA.

FAQ

1. De combien DELL doit-elle monter pour atteindre 650 $ ?
Sur la base de la clôture du 16 septembre, à environ 563,29 $, DELL devrait encore progresser d’environ 15,4 % pour atteindre 650 $.

2. Quel est actuellement le principal moteur haussier de l’action Dell ?
Le principal moteur est l’activité d’infrastructures d’IA de Dell, en particulier ses 60,9 milliards de dollars de commandes IA au T2 et son carnet de commandes IA de fin de période de 95 milliards de dollars, qui donnent aux investisseurs davantage de visibilité sur les revenus futurs.

3. Pourquoi le carnet de commandes est-il si important pour DELL ?
Un carnet de commandes important suggère qu’une forte demande existe déjà et peut soutenir les livraisons futures, mais il ne représente pas un bénéfice garanti, car les délais de livraison, les coûts et la concentration des clients restent importants.

4. Quels sont les principaux risques pour l’action Dell après ce rallye ?
Les principaux risques incluent un ralentissement des dépenses d’investissement dans l’IA, des retards ou annulations dans le carnet de commandes, la pression sur les marges des systèmes IA, les pénuries de composants, des taux d’intérêt plus élevés et des attentes de valorisation élevées.

5. L’objectif de 650 $ est-il un objectif de Wall Street ou seulement un chiffre spéculatif ?
Il s’agit d’une véritable fourchette d’objectifs d’analystes. L’étude fournie indique qu’Evercore et Bernstein visent 650 $, RBC 640 $, et que certaines prévisions haussières supérieures dépassent 700 $.