Vérité économique : l'IA stimule la croissance, la cryptomonnaie devient un actif géopolitique

Titre original : The REAL state that we are in

Auteur original : arndxt, Analyste en cryptomonnaie

Traduction originale : Chopper, Foresight News

Si vous avez lu mon précédent article sur les tendances macroéconomiques, vous avez peut-être déjà une idée. Dans cet article, je vais décrypter pour vous l'état réel de l'économie actuelle : le seul moteur de la croissance du PIB est l'intelligence artificielle (IA) ; tous les autres secteurs comme le marché du travail, les finances des ménages, l'accessibilité, etc., sont en tendance baissière ; et tout le monde attend un "point de bascule cyclique", mais le "cycle" n'existe plus.

La vérité est la suivante :

· Le marché n'est plus dicté par les fondamentaux

· Les dépenses en capital liées à l'IA sont le seul pilier évitant un déclin technologique

· Un tsunami de liquidité frappera en 2026, et le consensus du marché n'a même pas commencé à l'intégrer

· L'inégalité des richesses est devenue une résistance macroéconomique forçant des ajustements politiques

· Le goulot d'étranglement pour l'IA n'est pas les GPU, mais l'énergie

· La cryptomonnaie devient la seule classe d'actifs avec un réel potentiel de hausse pour la jeune génération, ce qui lui confère une importance politique

Ne sous-estimez pas le risque de cette transformation et ne manquez pas les opportunités.

Dynamiques de marché découplées des fondamentaux

Les fluctuations de prix du mois dernier n'étaient pas soutenues par de nouvelles données économiques, mais causées par une turbulence intense due au changement de position de la Fed.

Influencée uniquement par les remarques des responsables de la Fed, la probabilité d'une baisse des taux a oscillé entre 80 %, 30 % et 80 %. Ce phénomène confirme la caractéristique centrale du marché actuel : l'influence des flux de capitaux systématiques dépasse largement les vues macroéconomiques actives.

Voici des preuves au niveau microstructurel :

1) Les fonds ciblant la volatilité réduisent mécaniquement l'effet de levier lorsque la volatilité augmente et l'augmentent lorsqu'elle diminue.

Ces fonds ne se soucient pas de l'"économie" car ils ajustent leur exposition en fonction d'une seule variable : la volatilité du marché.

Lorsque la volatilité s'intensifie, ils réduisent le risque en vendant ; lorsqu'elle diminue, ils augmentent le risque en achetant. Cela entraîne des ventes automatiques lors des faiblesses du marché et des achats automatiques lors des forces, amplifiant ainsi la volatilité bidirectionnelle.

2) Les conseillers en trading de matières premières (CTA) basculent entre positions longues et courtes à des niveaux de tendance prédéfinis, créant des flux forcés.

Les CTA suivent des règles de tendance strictes, sans "points de vue" subjectifs, avec une exécution purement mécanique : acheter quand le prix franchit un certain niveau, vendre quand il tombe en dessous.

Lorsqu'un nombre suffisant de CTA atteint le même seuil simultanément, même si les fondamentaux restent inchangés, cela peut déclencher des achats et ventes coordonnés à grande échelle, poussant même l'indice entier à fluctuer pendant plusieurs jours.

3) Les fenêtres de rachat d'actions restent la plus grande source de demande nette d'actions.

Les rachats d'actions par les entreprises sont les plus grands acheteurs nets sur le marché boursier, dépassant les investisseurs particuliers, les hedge funds et les fonds de pension.

Pendant la fenêtre de rachat ouverte, les entreprises injectent des milliards de dollars chaque semaine, menant à :

· Une pression haussière intrinsèque pendant la saison des rachats

· Un affaiblissement notable du marché après la fermeture de la fenêtre

· Des achats structurels sans rapport avec les données macro

C'est aussi pourquoi, même dans un sentiment de marché morose, la bourse peut encore monter.

4) La courbe d'inversion de l'indice de volatilité (VIX) reflète des déséquilibres de couverture à court terme, et non de la "panique".

Normalement, la volatilité à long terme (VIX 3 mois) est supérieure à la volatilité à court terme (VIX 1 mois). Lorsque cette relation s'inverse, les gens supposent souvent une "montée de la panique", mais aujourd'hui, ce phénomène est principalement dû aux facteurs suivants :

· Demande de couverture à court terme

· Ajustements de position des teneurs de marché d'options

· Entrées de fonds sur options hebdomadaires

· Rééquilibrage des stratégies systématiques en fin de mois

Cela signifie : VIX qui s'envole ≠ panique, mais plutôt le résultat des flux de hedge funds.

Cette distinction est cruciale ; la volatilité est désormais dictée par le comportement de trading, pas par la logique narrative.

L'environnement actuel est plus sensible au sentiment et aux flux de capitaux : les données économiques sont devenues un indicateur retardé des prix des actifs, et la communication de la Fed est devenue le principal moteur de la volatilité. La liquidité, la structure de positionnement et le ton politique remplacent les fondamentaux en tant que moteurs clés de la découverte des prix.

L'IA est la clé pour éviter une récession totale

L'IA est devenue un stabilisateur de la macroéconomie : elle remplace efficacement la demande d'embauche cyclique, soutient la rentabilité des entreprises et maintient la croissance du PIB même avec une base de main-d'œuvre fragile.

Cela signifie que la dépendance de l'économie américaine aux dépenses en capital liées à l'IA dépasse largement ce que les décideurs reconnaissent publiquement.

· L'intelligence artificielle supprime la demande de travail du tiers de la main-d'œuvre le moins qualifié et le plus susceptible d'être remplacé. C'est généralement là que les signes d'un ralentissement économique cyclique apparaissent en premier.

· Les gains de productivité ont masqué ce qui aurait autrement été une détérioration généralisée du marché du travail. La production reste stable alors que les machines reprennent le travail autrefois effectué par une main-d'œuvre débutante.

· La réduction des effectifs, l'augmentation des marges bénéficiaires des entreprises et les ménages supportant le fardeau socio-économique ont transféré les revenus du travail vers le capital— une dynamique de récession typique.

· La formation de capital liée à l'IA maintient artificiellement la résilience du PIB. Sans dépenses en capital dans le domaine de l'intelligence artificielle, les données globales du PIB seraient nettement plus faibles.

Les régulateurs et les décideurs soutiendront inévitablement les dépenses en capital liées à l'IA par des politiques industrielles, une expansion du crédit ou des mesures d'incitation stratégiques, car l'alternative est une récession économique.

L'écart de richesse est devenu une contrainte macroéconomique

La proposition de Mike Green selon laquelle le "seuil de pauvreté ≈ 130 000 $ - 150 000 $" a suscité de fortes réactions, soulignant la profonde résonance de ce problème.

Les vérités fondamentales incluent :

· Les coûts parentaux dépassent le loyer/prêt immobilier

· Le logement est structurellement devenu inabordable

· Les baby-boomers dominent la propriété des actifs

· Les jeunes générations ne détiennent que des revenus, aucune accumulation de capital

· L'inflation des actifs creuse l'écart de richesse d'année en année

L'écart de richesse forcera des ajustements dans la politique fiscale, la position réglementaire et les interventions sur le marché des actifs. La cryptomonnaie, en tant qu'outil permettant à la jeune génération de participer à la croissance du capital, montrera de plus en plus son importance politique, incitant les décideurs à ajuster leurs attitudes en conséquence.

Le goulot d'étranglement de l'IA est l'énergie, pas la puissance de calcul

L'énergie est sur le point de devenir le nouveau récit central : le développement évolutif de l'économie de l'IA repose sur l'expansion synchrone de l'infrastructure énergétique.

La discussion autour des GPU néglige un goulot d'étranglement plus critique : l'approvisionnement en électricité, la capacité du réseau, la construction de centrales nucléaires et à gaz naturel, l'infrastructure de refroidissement, le cuivre et les minéraux clés, et les contraintes de localisation des centres de données.

L'énergie devient un facteur limitant dans le développement de l'IA. Au cours de la prochaine décennie, le secteur de l'énergie (notamment l'énergie nucléaire, le gaz naturel et la modernisation du réseau) sera l'un des domaines à plus fort levier pour l'investissement et la politique.

Une économie bifurquée émerge avec un écart qui se creuse

L'économie américaine se divise en deux blocs majeurs : le secteur de l'IA axé sur le capital et le secteur traditionnel dépendant du travail, avec peu de chevauchement entre eux et des structures d'incitation de plus en plus divergentes.

L'économie de l'IA continue de s'étendre :

· Haute productivité

· Marges bénéficiaires élevées

· Faible dépendance au travail

· Stratégiquement protégée

· Attire les flux de capitaux

L'économie réelle continue de rétrécir :

· Faible capacité d'absorption de la main-d'œuvre

· Pression sur les consommateurs

· Liquidité en baisse

· Centralisation des actifs

· Pression inflationniste

Au cours de la prochaine décennie, les entreprises les plus précieuses seront celles capables de concilier ou de tirer parti de cette divergence structurelle.

Perspectives d'avenir

· L'IA recevra un soutien politique car l'alternative est la stagnation

· La liquidité dirigée par le Trésor remplacera l'assouplissement quantitatif (QE) comme principal canal politique

· La cryptomonnaie deviendra une classe d'actifs politique liée à l'équité intergénérationnelle

· Le vrai goulot d'étranglement pour l'IA est l'énergie, pas la puissance de calcul

· Au cours des 12 à 18 prochains mois, le marché sera toujours dicté par le sentiment et les flux de capitaux

· L'inégalité des richesses façonnera de plus en plus les décisions politiques

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