Bilan semestriel de Fidelity : 6 tendances clés des actifs numériques pour 2026

Auteur : Fidelity Digital Assets

Compilé par : Jiahua, ChainCatcher

Le milieu de l'année est un moment opportun pour les investisseurs afin d'évaluer l'évolution de la dynamique du marché et de déterminer si leurs jugements du début d'année restent pertinents.

Dans ses « Perspectives 2026 », l'équipe de recherche de Fidelity Digital Assets estime que l'enjeu de cette année n'est pas une hausse immédiate des prix, mais une dynamique plus subtile : la « refonte » structurelle de l'ensemble de l'écosystème des actifs numériques. Bien que la performance des prix ait été parfois stable et parfois volatile cette année, un examen plus approfondi révèle que plusieurs tendances sous-jacentes progressent continuellement.

Cet article résume les progrès réalisés à ce jour sur plusieurs thèmes clés issus des « Perspectives 2026 », en soulignant quels jugements ont été validés, lesquels ont divergé et ce que ces changements pourraient signifier pour l'avenir.

1 : Intégration accélérée des actifs numériques et des marchés financiers

Nous avions anticipé que l'intégration des actifs numériques et des marchés financiers traditionnels continuerait de progresser d'ici 2026. Jusqu'à présent, cette tendance se confirme, certains domaines progressant même plus rapidement que prévu.

Malgré les fluctuations du marché, la demande d'exposition aux actifs numériques via les canaux financiers traditionnels reste forte, et les plateformes classiques continuent d'élargir leurs gammes de produits.

Notamment, l'intérêt ouvert sur les options d'ETP Bitcoin au comptant (dont le lancement n'était attendu qu'en novembre 2024) est désormais comparable à celui des options réglées directement en Bitcoin, reflétant une adoption croissante parmi les institutions et les investisseurs traditionnels.

La dynamique dans le domaine de la tokenisation se renforce également, avec une activité semblant dépasser les attentes. Les institutions financières traditionnelles lancent de plus en plus de produits d'investissement basés sur la blockchain, tandis que les grandes plateformes d'échange collaborent avec des acteurs des actifs numériques ou prennent des participations dans ces derniers pour élargir leurs canaux de distribution et se connecter aux infrastructures on-chain.

Parallèlement, la clarté réglementaire s'améliore. La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis ont publié conjointement des directives pour établir des classifications pour les actifs numériques, et l'avancement de législations telles que le CLARITY Act indique que les acteurs du marché accueilleront favorablement un cadre plus clair.

Dans l'ensemble, ces développements suggèrent que les actifs numériques s'intègrent de plus en plus au système financier élargi, portés par la demande du marché et l'expansion des infrastructures.

2 : Les droits des détenteurs de jetons attirent l'attention, mais restent flous

Nous avions anticipé qu'à l'horizon 2026, les intérêts des détenteurs de jetons seraient plus étroitement liés, davantage d'entreprises on-chain privilégiant des mécanismes tels que les rachats et une propriété plus claire.

Jusqu'à présent, cette orientation semble inchangée et les expérimentations à travers l'écosystème se poursuivent : des dynamiques de rachat basées sur les réserves (par exemple, l'alliance Hyperliquid/USDC) aux mises à jour de gouvernance et structurelles comme la réorganisation d'Aave DAO/Labs.

Cependant, malgré l'adoption croissante de ces mécanismes, une « prime aux droits des détenteurs de jetons » claire ne s'est pas encore pleinement reflétée dans les prix du marché. Cette tendance progresse mais reste à un stade précoce, les investisseurs évaluant encore quels modèles peuvent réellement générer une accumulation de valeur durable.

3 : Changement potentiel dans l'IA et le minage

Nous avions suggéré que la concurrence pour la puissance de calcul IA pourrait stabiliser la croissance du taux de hachage du Bitcoin, les mineurs redirigeant leur énergie et leurs infrastructures vers des voies potentiellement plus rentables. Cette dynamique pourrait se manifester cette année : la moyenne sur 30 jours du taux de hachage et la difficulté de minage ont diminué d'environ 8,8 % et 7,8 % respectivement.

Bien qu'une partie de cela puisse être attribuée à des facteurs saisonniers, notamment les restrictions énergétiques liées à l'hiver, la reprise récente (avec un taux de hachage rebondissant d'environ 1,3 % depuis son point bas et une difficulté augmentant d'environ 8,8 %) indique que la météo ne peut pas expliquer à elle seule ce changement.

Sur une trajectoire plus longue, le taux de croissance de la puissance de hachage a ralenti par rapport aux années précédentes, ce qui pourrait être un signal précoce de changement structurel. L'activité des centres de données IA devient de plus en plus rentable, en particulier pour les grands opérateurs capables de sécuriser les infrastructures énergétiques, ce qui semble être un moteur de cette tendance.

Bien qu'encore à un stade précoce, le ralentissement observé de la croissance s'aligne sur nos jugements initiaux et pourrait refléter le fait que les mineurs se tournent progressivement vers d'autres sources de revenus.

4 : Le Bitcoin à un nouveau tournant

Nous avions anticipé qu'augmenter la quantité de données pouvant être écrites avec l'opcode OP_RETURN ne gonflerait pas significativement la blockchain (OP_RETURN est utilisé pour écrire des données on-chain, et comme cela nécessite des frais, l'assouplissement de sa limite de données n'a pas conduit à des abus ou à un encombrement du réseau). Jusqu'à présent, les données semblent soutenir ce jugement.

L'utilisation de tailles OP_RETURN plus importantes (≥84 octets) est restée relativement inchangée, et la croissance globale de la blockchain reste dans la fourchette prévue (environ 1,35–2,5 Mo). D'autres mesures d'utilisation des blocs indiquent que la capacité reste inférieure à 50 %, ce qui suggère que la flexibilité accrue des données n'a pas exercé de pression substantielle sur le réseau.

Pendant ce temps, l'attention s'est déplacée vers des dynamiques de réseau plus macro. Les nœuds Bitcoin Knots ont montré une volatilité significative, augmentant rapidement puis chutant rapidement, soulevant des spéculations sur des activités potentielles de type Sybil.

Selon les données actuelles, les nœuds Bitcoin Core représentent toujours environ 77 % du réseau, tandis que les nœuds Knots en représentent environ 17 %. Bien qu'ils restent minoritaires, cela présente un risque de scissions inattendues — bien que la probabilité soit faible, elle n'est pas nulle : dans certaines conditions, les nœuds Knots pourraient diverger vers une chaîne stagnante ou moins sécurisée, ce qui pourrait se produire dans environ 80 jours selon les estimations actuelles.

Cependant, la part dominante de Core continue d'ancrer le consensus du réseau. Parallèlement, la dynamique autour des mises à niveau de sécurité à long terme s'intensifie. Le BIP-360 a été simplifié pour introduire des types de sortie résistants aux menaces quantiques (Pay-to-Merkle-Root, abrégé en P2MR) ; les recherches en cours sur OP_CHECKSHRINCS reflètent l'exploration de schémas de signature post-quantiques basés sur le hachage.

Bien qu'il n'y ait pas de calendrier définitif pour l'émergence des menaces quantiques, ces développements indiquent que l'industrie accorde de plus en plus la priorité aux préparatifs précoces pour la sécurité future du réseau.

5 : Les baissiers temporairement aux commandes

En janvier de cette année, nous avons esquissé deux scénarios où les haussiers et les baissiers seraient à égalité à l'entrée de 2026, anticipant que les conditions macroéconomiques conduiraient à une tendance non linéaire, malgré l'amélioration des fondamentaux structurels.

Jusqu'à présent cette année, le scénario baissier a largement prévalu : le Bitcoin a chuté de 13 %, sous l'effet d'un désendettement déclenché par des liquidations, d'une inflation persistante et d'incertitudes géopolitiques conduisant le marché à anticiper de nouvelles hausses de taux. Cependant, la performance récente du marché révèle une dynamique plus subtile.

Après une première vague de ventes déclenchée par les récents conflits géopolitiques, le Bitcoin a rebondi et a surperformé les actifs traditionnels au cours de la même période, ce qui pourrait refléter une demande d'actifs neutres et à haute liquidité en période de stress.

Pendant ce temps, les aspects structurels positifs demeurent, notamment la formation continue de capitaux institutionnels, l'amélioration progressive de la clarté réglementaire et l'expansion de la liquidité mondiale.

Bien que l'environnement à court terme reste contraint, notre jugement plus large semble toujours valide, bien que les progrès soient inégaux.

6 : L'or se maintient fermement, que va-t-il se passer ensuite ?

Nous avions précédemment souligné qu'il n'est pas surprenant que l'or connaisse une nouvelle année solide, soutenu par la demande des banques centrales et la tendance mondiale à s'éloigner progressivement du système du dollar.

Jusqu'à présent cette année, l'or a rebondi de près de 30 % dans un contexte de tensions géopolitiques, puis a reculé pour afficher une hausse plus modérée d'environ 3 à 4 %. Malgré ce repli, l'or pourrait encore surperformer le marché d'ici la fin de l'année.

Les preuves soutenant l'abandon du système du dollar augmentent également, notamment avec l'émergence de méthodes de règlement alternatives, comme l'Iran acceptant le Bitcoin pour le paiement de péages et les paiements liés aux activités dans le détroit d'Ormuz.

Dans le même temps, la demande d'or des banques centrales reste forte. Les données récentes montrent que l'accumulation se poursuit et, fait notable, l'or a dépassé le dollar et les bons du Trésor américain pour devenir une composante majeure des réserves mondiales.

La performance de l'or et la demande continue des banques centrales s'alignent étroitement sur nos jugements initiaux ; cependant, la forte performance anticipée du Bitcoin ne s'est pas encore concrétisée.

Conclusion : Renforcer les fondations en sous-main

À mi-année, le paysage des actifs numériques pour 2026 reflète un équilibre entre les pressions à court terme et les progrès à long terme. Plusieurs thèmes des « Perspectives » se développent comme prévu, notamment en ce qui concerne la participation institutionnelle, la réglementation et les infrastructures ; cependant, d'autres restent à un stade précoce ou ne se sont pas encore pleinement matérialisés.

Pour les investisseurs, cela indique la nécessité de regarder au-delà des fluctuations de prix à court terme pour voir comment les changements structurels prennent forme. De nombreux éléments fondamentaux soutenant la prochaine phase de croissance semblent se renforcer, même s'ils ne se sont pas encore pleinement manifestés.