Cinq projets DeFi ajoutés à la liste d'observation : des coffres à plusieurs niveaux aux carnets de commandes perpétuels en chaîne

Scan des nouveaux projets DeFi : taux fixes, coffres à plusieurs niveaux et écarts de taux de financement.

Rédaction : @Rightsideonly

Compilation : AIdidiaoJP, Foresight News

Remarque : Cet article est uniquement une observation des projets et une synthèse d'informations. Les projets mentionnés sont souvent à un stade précoce et présentent une incertitude élevée. Les lecteurs doivent faire leur propre jugement et faire attention aux risques.

Cette semaine, j'ai discuté des projets que j'ai suivis et découverts pendant la conférence. Certains d'entre eux sont encore en phase de développement anonyme, attendant des mises à jour de l'équipe. Voici cinq projets que je suis activement : Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx et Boros. Pour être clair, je n'ai aucun intérêt financier, je pense juste que Boros est vraiment cool.

Mezzanine : décomposer un actif unique ou une stratégie de rendement en plusieurs niveaux

Mezzanine construit des coffres structurés autour d'un actif unique ou d'une stratégie de rendement unique, puis décompose le coffre en différents niveaux.

Les actifs subordonnés supportent d'abord les pertes et reçoivent une plus grande part des bénéfices ; la priorité vient après le tampon, avec des rendements plus faibles. Il est également possible de définir un niveau intermédiaire (tranche Mezzanine), avec des périodes de retrait généralement plus longues.

Chaque coffre a également un jeton de base non rémunéré, qui est en position super prioritaire et supporte finalement les pertes. Les dépôts sont d'abord échangés contre ce jeton de base, puis entrent dans un certain niveau, cette étape étant automatisée par l'application.

Mezzanine n'est pas encore en ligne, mais le premier coffre est entièrement décrit dans la documentation, et les stratégies y sont déjà mises en œuvre ailleurs : Hastra Optimizer Vault. Les utilisateurs déposent USDC ou wYLDS sur Ethereum, et la stratégie échange les fonds contre Hastra PRIME et AUTO, puis les fait circuler via Morpho et Kamino ; Aave, Exponent et Pendle sont mentionnés comme des lieux potentiels d'utilisation.

Le fonds de réserve est de 50 000 dollars, financé par le gestionnaire d'actifs, avec un mois de rendement du coffre placé sur un compte de garde. En termes de sécurité, le projet a été audité par Sherlock et ChainSecurity, et vérifié formellement par Certora ; les partenaires listés sur le site incluent Pendle, Kamino, Upshift et RedStone.

Le ratio de partage entre les niveaux prioritaires et subordonnés n'a pas encore été annoncé. La documentation indique que lorsque la page du coffre sera ouverte, elle affichera le ratio de récompenses de base et de primes de risque ; je vais suivre les mises à jour ultérieures.

INFINIT : coffre de trading géré, rendement annuel d'environ 32 % en réel

INFINIT gère un coffre de trading, exécutant des transactions sur Hyperliquid. Des gestionnaires de stratégies externes sont responsables de l'exploitation et doivent investir leurs propres fonds comme première perte. Le premier coffre est APEX MultiStrategy d'APEX Quants, qui a commencé à trader le 30 juillet et dont les performances sont conformes aux attentes.

Ce coffre est basé sur un dépôt de 506 000 dollars USDC, avec une augmentation de 7,18 % sur 82 jours ; au 20 octobre, selon l'application, le rendement annuel est de 31,94 % APR.

Le coffre fait des positions longues et courtes sur Hyperliquid, couvrant les actifs cryptographiques, les actions, les matières premières et les indices, en utilisant l'état du marché pour déterminer quand trader ; s'il n'y a pas d'actif atteignant le seuil de notation, il reste à découvert en attendant.

Les tests montrent un rendement annuel de 163 % sur une fenêtre de 84 jours, avec un maximum de perte de 10,5 %. Le rendement réel de 31,94 % est inférieur à l'estimation prudente de 40 % à 90 % donnée par le gestionnaire, mais reste bien supérieur à la plupart des rendements de minage DeFi, le prochain coffre est prometteur.

Le jeton IN distribuera une partie des frais d'exécution aux stakers, pour débloquer des fonctionnalités de l'application, et inclura des droits de vote de gouvernance. Le coffre 1 sera racheté le 28 octobre, et la fenêtre de dépôt pour le coffre 2 est prévue du 28 octobre au 11 novembre. Au moment de la rédaction de cet article, il reste 8 jours de trading pour le coffre 1, et la stratégie a déjà été validée en réel.

IRIS : superposition de prêts à taux fixe et à durée fixe sur le marché de prêt existant

IRIS superpose des prêts à taux fixe et à durée fixe sur le marché de prêt existant. Il ne crée pas de marché de taux d'intérêt séparé, mais s'appuie sur Morpho Blue et Aave V3, évitant ainsi de démarrer la liquidité à partir de zéro.

Le mécanisme est à peu près le suivant : le market maker (solver) signe une offre hors chaîne, après acceptation par l'emprunteur, le taux d'intérêt est verrouillé jusqu'à l'échéance, tandis que le lieu sous-jacent continue de percevoir un taux flottant. Le solver dépose une garantie, couvrant l'écart entre le taux fixe et le taux flottant, gagnant la différence de taux plus le rendement des garanties, moins les frais du protocole.

Chaque prêt est enfermé dans un « pod » jetable (cabine isolée), isolant les garanties et les dettes, sans mélange avec d'autres prêts ; les positions peuvent être refinancées entre les plateformes sur liste blanche.

IRIS n'a actuellement pas de TVL, de volume de prêts ou de jetons émis publiquement. Il reste beaucoup à faire, mais s'il fonctionne, il pourrait ouvrir une nouvelle voie pour les prêts à durée fixe sans créer de nouveaux pools de liquidité.

RISEx : DEX de contrats perpétuels avec carnet de commandes entièrement en chaîne

RISEx est un DEX de contrats perpétuels, avec un carnet de commandes entièrement fonctionnant sur l'EVM de RISE. RISE fonctionne sur Optimistic Rollup L2. Il n'y a pas de moteur de correspondance hors chaîne ici, les ordres, la correspondance et le règlement sont tous des états en chaîne, d'autres contrats peuvent lire et trader en fonction de la même transaction.

Actuellement, 43 marchés perpétuels sont suivis, avec des contrats non réglés d'environ 39 millions de dollars, ce qui reste un projet nouveau. Les principales cryptomonnaies offrent un effet de levier allant jusqu'à 25 fois, utilisant USDC comme garantie.

RISE a levé 8 millions de dollars, dont 4 millions de dollars de Galaxy Ventures en juin 2025 ; les investisseurs de la ronde de seed incluent Vitalik Buterin et Stani Kulechov.

RISEx n'a pas encore de jeton. La chaîne RISE et RISEx se décrivent comme « une équipe, une vision, un jeton ». Le réseau principal reste limité à l'accès, nécessitant une invitation ou une recommandation sur la liste d'attente.

Boros : création de marchés pour divers taux d'intérêt, en commençant par les taux de financement perpétuels

Boros crée une infrastructure pour les inefficacités du marché, en établissant des marchés pour divers taux d'intérêt. Actuellement, l'accent est mis sur les taux de financement perpétuels : les utilisateurs peuvent prendre des positions longues ou courtes avec effet de levier sur Yield Unit, transformant les taux de financement flottants en APR implicite fixe.

Le 15 octobre, Boros a lancé un marché d'écarts : ETH et BTC, avec pour sous-jacent le taux de financement Hyperliquid moins le taux de financement Gate. Une position suit l'écart entre les deux lieux ; au lancement, les offres à découvert étaient d'environ 25 % à 35 % d'APR fixe.

Comment les deux côtés gagnent-ils de l'argent ? En vendant à découvert l'écart, tout en utilisant des contrats perpétuels pour se couvrir sur les deux lieux, c'est delta neutre, gagnant un APR implicite fixe, d'environ 25 % à 35 %. En achetant l'écart, on perçoit la différence de taux réelle à chaque règlement, tant que la différence réelle reste supérieure au taux fixe que vous payez.

Les arbitragistes qui vendent à découvert continueront à faire baisser le taux fixe ; les acheteurs achèteront à bas prix. Les actions des deux parties créent des avantages mutuels, augmentant ainsi le volume des transactions.

Les utilisateurs peuvent également exécuter des transactions à taux fixe via le terminal CrossEx. C'est une application gratuite et open source, fonctionnant sur leur propre machine. Elle scanne tous les marchés de Boros, en les comparant avec les contrats perpétuels Gate CrossEx, calculant le rendement annuel net après frais et slippage ; après avoir sélectionné un marché, il verrouille d'abord le taux fixe de Boros, puis se couvre correctement sur le côté des contrats perpétuels Gate. L'interface affichera l'APR fixe verrouillé, la garantie, si elle reste delta neutre, et le rendement prévu à l'échéance.

Cela ressemble à une stratégie de salle de trading, mais ce n'est pas seulement pour les salles de trading. L'utilisateur @gabavineb a posté qu'après 25 jours d'achat de l'écart, une position de 9,19 ETH a gagné 1,96 ETH, soit environ 21 %, et a également écrit les étapes de l'opération.

Si vous voulez comprendre avant d'entrer dans le marché, Boros Academy explique les mécanismes et les stratégies courantes : spéculation sur les taux d'intérêt, couverture des coûts de financement, arbitrage delta neutre. Passer un après-midi à regarder l'Academy, puis essayer avec une petite position, est suffisant pour comprendre.