La France emprunte à 4,7 % sur 10 ans : votre assurance-vie est-elle en danger ?

OAT au plus haut depuis 2008 : quel impact sur les fonds euros ?

Le 25 septembre, le rendement de l'OAT à 10 ans, l'obligation de référence de l'État français, affichait un rendement de 4,728 % contre environ 3,57 % douze mois plus tôt.

Cette envolée s'explique en partie par le contexte international : la guerre en Iran fait flamber le cours du pétrole et contraint les banques centrales à durcir leur politique monétaire. Mais la France subit également une dégradation qui lui est propre. Le 18 septembre, l'écart avec le taux allemand a dépassé 100 points de base pour la première fois depuis 2012, et la France emprunte maintenant plus cher que l'Italie.

Rendement de l'obligation de la France sur 10 ans -- Source : Investing.com

Pour les fonds en euros de l'assurance-vie, ce placement que détiennent des millions d'épargnants, cette remontée des taux constitue d'abord une bonne nouvelle. Les assureurs conservent la majeure partie de leurs obligations jusqu'à leur terme et réinvestissent les flux nouveaux à des rendements plus rémunérateurs.

Les assureurs peuvent en outre s'appuyer sur des matelas de sécurité. La provision pour participation aux bénéfices, l'argent mis de côté les bonnes années, atteignait 4 % des encours fin 2025 selon l'ACPR.

Crise de la dette et loi Sapin 2 : le risque à connaître

Le point de fragilité réside dans le stock d'obligations anciennes. Les fonds euros restent très exposés à la dette publique, qui représente environ 26 % de leurs placements selon les données compilées par la Fondation iFRAP. Et fin 2025, 59 % des obligations des assureurs rapportaient encore moins de 3 %.

Avec une OAT supérieure à 4,7 %, les fonds en euros, qui ont rapporté 2,63 % en moyenne en 2025 selon l'ACPR deviennent moins intéressants. Si beaucoup d'épargnants retiraient leur argent en même temps, les assureurs devraient revendre ces vieilles obligations avant l'échéance. Comme leur prix baisse alors que les taux montent, ils vendraient à perte.

Ce scénario deviendrait plus probable si les finances publiques continuaient de se dégrader. La dette publique atteint 3 600 milliards d'euros fin mars 2026, soit 119 % du PIB. Le gouvernement vise un déficit de 5 % du PIB en 2027, contre 5,4 % attendu cette année, ce qui suppose un effort d'environ 54 milliards d'euros à faire voter par une Assemblée sans majorité.

Les marchés redoutent un cercle vicieux : des taux plus élevés alourdissent la charge des intérêts, ce qui creuse le déficit et pousse les investisseurs à exiger des taux encore plus élevés.

La loi Sapin 2 a été pensée pour éviter qu'une crise de ce type ne provoque une ruée sur l'assurance-vie. Adoptée en décembre 2016, son article 49 a élargi les pouvoirs du Haut Conseil de stabilité financière (HCSF), présidé par le ministre de l'Économie et qui réunit notamment le gouverneur de la Banque de France.

En cas de << menace grave et caractérisée >> pour la stabilité financière, le HCSF peut limiter ou suspendre les rachats, les arbitrages, les avances et les versements sur les contrats des assureurs.

Le blocage des rachats dure 3 mois maximum et ne peut être renouvelé qu'une fois, soit 6 mois au total. L'épargne reste sur le contrat, mais l'épargnant ne peut plus la retirer pendant cette période.

Face à ce constat, une question s'impose : existe-t-il un actif dont aucun gouvernement ne peut restreindre l'accès ?

Le Bitcoin, considéré par beaucoup comme l'or numérique, répond à ce critère. À condition d'être conservés en self-custody, c'est-à-dire sur un portefeuille numérique qui vous appartient, vos BTC ne passent par aucune entité centralisée et aucune décision administrative ne peut les geler.

C'est l'une des raisons pour lesquelles de plus en plus d'épargnants à travers le monde investissent dans le Bitcoin. En plus d'être un actif décorrélé de la finance traditionnelle, son offre est plafonnée à 21 millions d'unités et aucune banque centrale ne peut en créer davantage pour financer un déficit.

Sources : Banque de France, ACPR

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.