Controverse sur le rachat de tokens Jupiter, vision 2026 de Vitalik : les sujets brûlants de la communauté crypto

Date de publication : 4 janvier 2025
Auteur : Équipe éditoriale de BlockBeats

Au cours des dernières 24 heures, le marché de la cryptomonnaie a montré une tendance à l'évolution parallèle sur plusieurs dimensions. Les discussions principales se sont concentrées sur une réévaluation de l'efficacité du mécanisme de rachat de the token, la définition des revenus réels des protocoles et la discussion sur la roadmap de scalabilité à long terme d'Ethereum ; en termes de développement d'écosystème, Solana s'est explicitement orienté vers un récit axé sur l'« utilité et la confidentialité », les ICO favorables à la communauté ont attiré l'attention et la compétition dans la course aux DEX perpétuels s'est intensifiée.

I. Mainstream Topics

1. Discussion on Halting Token Buybacks

Controverse entourant l'arrêt des rachats de tokens par Jupiter

Siong, fondateur de Jupiter Exchange, a lancé une discussion sur X proposant d'arrêter le plan de rachat du token JUP. Au cours de l'année écoulée, Jupiter a alloué plus de 70 millions de dollars aux rachats, mais le prix du token n'a connu que peu d'amélioration substantielle. Siong estime que ces fonds devraient être redirigés vers des incitations à la croissance des utilisateurs, telles que des subventions pour les nouveaux utilisateurs et des récompenses pour les utilisateurs actifs, afin de stimuler la scalabilité de l'écosystème.

Cette proposition a rapidement attiré l'attention de la communauté et a suscité des discussions avec d'autres projets (comme Helium arrêtant les rachats de HNT), évoluant progressivement vers une réflexion à l'échelle de l'industrie sur la question de savoir « si le mécanisme de rachat est toujours efficace ».

Les retours de la communauté ont été très polarisés, mais la majorité des avis ne préconisent pas « l'abandon complet des rachats » mais appellent plutôt à des réformes structurelles.

Anatoly Yakovenko (Toly) a proposé de convertir les bénéfices en actifs réclamables à l'avenir et de récompenser les détenteurs à long terme par une incitation au staking d'un an pour prolonger le cycle de vie du fonds et renforcer l'ancrage de la valeur du token. Certains utilisateurs ont également suggéré de fournir des incitations au staking sous forme de stablecoin (par exemple, USDC, 25 % APY) pour tenter de réduire la pression vendeuse à court terme. Les opposants ont souligné que la cause profonde de la faiblesse des prix est le déblocage des tokens par l'équipe et la vente continue, plutôt qu'une inefficacité des rachats. Jordi Alexander et d'autres ont proposé d'introduire un modèle de rachat dynamique basé sur le ratio cours/bénéfice (PE) pour éviter d'« acheter haut et de consommer de manière inefficace » pendant les phases de valorisation élevée.

Dans l'ensemble, le consensus qui se forme progressivement dans la communauté est que les rachats eux-mêmes ne sont pas inefficaces, mais que leur efficacité est sévèrement diluée dans une structure où les tokens et les capitaux propres sont fortement désalignés et où la pression vendeuse persiste. Certains craignent que l'arrêt des rachats n'accélère la baisse des prix, mais davantage de voix estiment que, par rapport à une recherche défensive de point bas, donner la priorité à la croissance est une voie plus réaliste.

2. Controversy Over DEX Revenue Data Comparison

Hayden Adams a critiqué publiquement les données de revenus d'Aerodrome comme étant trompeuses : Aerodrome classe 100 % des frais de LP comme « revenus du protocole », puis les reverse aux LP par le biais d'émissions de tokens, gonflant considérablement les revenus enregistrés. Les données montrent qu'Aerodrome a déclaré environ 4,34 milliards de dollars de « revenus » l'année dernière, mais au cours de la même période, il a dû payer environ 8 milliards de dollars en coûts d'incitation.

En revanche, Uniswap adopte une stratégie plus conservatrice, n'extrayant qu'une petite quantité de frais de protocole (environ 60 000 $ par jour en moyenne), privilégiant la durabilité à long terme plutôt que des chiffres optiques à court terme. Tervelix qualifie les revenus d'Aerodrome d'« illusion », soulignant qu'ils sont plus proches du revenu brut, tandis qu'Uniswap ressemble davantage à un modèle de profit net, et que les gains des LP proviennent directement de frais réels plutôt que de la dilution des tokens.

3. Vitalik's Outlook for 2026

Vitalik Buterin a publié un long article pour le Nouvel An, passant en revue les développements clés d'Ethereum en 2025, notamment les augmentations de la limite de gas, les percées de performance des zkEVM et les améliorations de PeerDAS concernant la disponibilité des données. Cependant, il a également souligné qu'Ethereum doit continuer à progresser en termes d'utilisabilité et de décentralisation.

Vitalik positionne à nouveau Ethereum comme l'« ordinateur mondial », avec pour objectif principal de construire un écosystème d'applications sans confiance, résistant à la censure et exempt d'intervention de tiers. Il souligne l'importance de la protection de la vie privée et de la « résilience au départ » (c'est-à-dire la capacité du système à continuer de fonctionner même si les développeurs disparaissent).

II. Mainstream Ecosystem Updates

Solana: 2026 Ecosystem Focus

L'équipe de Solana publie les perspectives de l'écosystème Solana pour 2026, déplaçant clairement l'objectif de croissance de la spéculation vers un développement axé sur l'utilité. Le rapport met en évidence les mises à niveau à venir, l'adoption record des stablecoin et des RWA, les entrées de fonds liés aux ETF et une série de catalyseurs qui s'accumulent.

L'objectif global est clair : propulser Solana d'un réseau « axé sur les transactions et la spéculation » vers un réseau « orienté vers les applications exécutables », positionnant 2026 comme l'année de l'exécution.

Ethereum: Vitalik on ZK-EVM and PeerDAS

Vitalik Buterin publie un article expliquant systématiquement la combinaison de ZK-EVM et de PeerDAS (déjà en ligne sur le mainnet), visant à orienter Ethereum vers un réseau d'exécution à consensus décentralisé et à large bande passante.

Il considère cette solution comme une percée pour le « trilemme », passant du consensus fort à faible bande passante de Bitcoin et du consensus faible à haute bande passante de BitTorrent à une combinaison des deux.

La communauté est extrêmement positive. Les optimistes pensent que la DeFi et les jeux blockchain pourraient subir des changements structurels, mais ils soulignent que la sécurité reste une contrainte clé.

Perp DEX: Extended Short-term Revenue Surpasses Lighter

Others: MegaETH 2025 Investor Memo

Des informations supplémentaires sur le testnet sont attendues prochainement, ainsi que des détails sur le Node et le vesting.