Lighter : le pari audacieux de Robinhood et de son fondateur sur le trading de futures

Titre original : "Robinhood Makes Rare Bet, Lighter with Its Ingenious Founder"

Auteur original : Eric, Foresight News

Le secteur des perp DEX est devenu l'un des sujets les plus brûlants ces derniers mois, avec des projets de premier plan démontrant leurs capacités après la percée de HyperLiquid. HyperLiquid a brillé grâce aux prouesses opérationnelles de son équipe sans aucun financement, tandis qu'Aster a profité du sillage de Binance, tirant parti de l'influence du "grand frère" pour capturer rapidement des parts de marché. Pendant ce temps, Lighter a choisi d'embrasser le capital.

Le magazine 《Fortune》 a rapporté le dernier tour de table de 68 millions de dollars de Lighter le 11 novembre, avec une liste impressionnante d'investisseurs incluant Founders Fund, Ribbit Capital et Haun Ventures, ainsi que le courtier célèbre sur les réseaux sociaux, Robinhood, qui n'a pas pu résister à l'envie de voter avec ses pieds.

En plus du financement, le rapport nous a également révélé l'histoire méconnue derrière Lighter.

Du trading à l'IA et retour au trading

Le fondateur de Lighter, Vladimir Novakovski, nous a montré une vérité profonde : même les génies doivent se concentrer sur leur domaine de prédilection. Contrairement à de nombreux entrepreneurs qui ont fait la transition de l'industrie Web3 vers l'IA, Vlad a choisi de faire le chemin inverse.

Ayant immigré de Russie aux États-Unis à un jeune âge, Vlad a été sélectionné pour l'équipe nationale américaine afin de participer aux Olympiades internationales d'informatique et de physique alors que beaucoup mémorisaient encore les solutions aux équations du second degré. À 16 ans, Vlad est entré à l'université de Harvard et a obtenu son diplôme trois ans plus tard. À 18 ans, il a été personnellement invité par Ken Griffin, PDG de l'un des plus grands hedge funds et market makers au monde, Citadel.

Après près de 15 ans d'expérience en tant qu'ingénieur et trader, Vlad a cofondé en 2017 la plateforme de réseautage social IA Lunchclub avec Scott Wu, qui avait travaillé au sein de la société d'investissement Addepar.

Lunchclub a levé environ 30 millions de dollars de financement, et au début de la pandémie, son produit a attiré un grand nombre d'utilisateurs désireux de rencontrer de nouveaux amis. Cependant, en 2022, la croissance a commencé à stagner. "Nous avions trois options à l'époque : l'une était de travailler dur pour le rendre rentable mais à petite échelle ; la seconde était de trouver un moyen de le développer depuis son état actuel en une plateforme similaire à TikTok ou Snapchat, mais cela semblait irréalisable", a déclaré Vlad, "La troisième option : pivoter pour faire ce qui nous intéresse vraiment."

Cette année, les deux fondateurs ont pris des chemins différents, Wu quittant Lunchclub pour fonder la société de codage IA Cognition, désormais valorisée à plus d'un milliard de dollars. Vlad, resté chez Lunchclub, a décidé de mener l'entreprise à travers une transformation, tirant parti de son expertise en trading. Après la transformation, Lunchclub est devenu Lighter, Vlad conservant 80 % de l'équipe d'origine. En 2024, Lighter a bouclé un tour de table de 21 millions de dollars, mené par Haun Ventures et Craft Ventures, avec la participation de Dragonfly et Robot Ventures, bien que ce tour de financement n'ait pas été public à l'époque.

En fait, Lighter ne visait pas initialement la direction des perp DEX. Lancé sur Arbitrum fin 2022, Lighter a entamé sa transformation en perp DEX en 2023 et a commencé à développer son propre ZK Rollup, le mainnet étant officiellement lancé en octobre dernier. Cependant, en seulement un mois après son lancement, Lighter est devenu le quatrième plus grand L2 en termes de TVL, derrière seulement Arbitrum One, Base et OP Mainnet. Même le célèbre Blue Fox s'est émerveillé du fait qu'un L2 personnalisé ait devancé un L2 à usage général.

Quel genre de ZK L2 est Lighter ?

À une époque où l'OP Rollup avait le dessus, de nombreux initiés visionnaires de l'industrie ont souligné que "le ZK est le End Game". Aujourd'hui, de Brevis à ZKsync Airbender, nous comprenons enfin le sens de cette phrase, et il est évident que Vlad avait déjà tout vu.

En tant que fondateur possédant à la fois une expérience en ingénierie et en trading, le L2 lancé par Vlad est presque conçu sur mesure pour les DEX.

En termes simples, Lighter a intégré toute la logique fondamentale telle que le matching, la compensation et le contrôle des risques dans un circuit SNARK personnalisé et ancre par lots l'état final sur la blockchain Ethereum L1. En d'autres termes, la conception du L2 de Lighter intègre la "logique d'échange" dans un circuit ZKP, et toute la conception tourne autour de la manière d'exécuter les transactions plus rapidement et de les valider. Même le séquenceur de Lighter n'a que des "droits d'ordonnancement", la logique de matching étant codée en dur dans le circuit, rendant impossible pour le séquenceur de pratiquer le front-running ou le sandwiching des ordres.

Lighter a nommé cette architecture le "Lighter Core", qui est décrit dans la documentation comme suit : "La scalabilité de Lighter Core bénéficie de son moteur de preuve nouvellement développé, spécifiquement conçu à partir de zéro pour les charges de travail spécifiques aux échanges. Il exploite de nouveaux algorithmes et des structures de données optimisées pour générer efficacement des preuves d'opérations d'échange. Toutes les opérations d'échange sont exécutées de manière déterministe via des transactions signées par les utilisateurs. Un lot de telles transactions produira un nouvel état post-exécution et une preuve cryptographique concise."

Dans l'article "ZKsync Praised by Vitalik, Might Really Be Underestimated", l'auteur explique les avantages du ZK en termes de vérification. En théorie, lorsque les transactions sont vérifiées par ZKP, la finalité est atteinte, et la soumission à la chaîne Ethereum L1 devient une question de "processus". Lighter a augmenté la complexité du processus de preuve lui-même afin de générer des preuves simples, mais a optimisé la vitesse des transactions.

De plus, les transactions sans frais de Lighter pour les utilisateurs de détail ont également été un point largement discuté sur le marché. Lighter n'a pas spécifiquement expliqué pourquoi aucun frais n'est facturé, mais à partir de la conception de son mécanisme et de l'investissement de Robinhood, nous pouvons grossièrement en déduire les raisons.

Selon la documentation de Lighter, le protocole ne facture pas de frais aux traders de détail, mais la latence pour les ordres au marché et les ordres à cours limité est respectivement de 300 millisecondes et 200 millisecondes. Pour les comptes avancés ciblant les market makers et les traders haute fréquence, des frais de 0,002 % pour les ordres à cours limité et de 0,02 % pour les ordres au marché sont facturés, avec des latences respectives de 0 milliseconde et 150 millisecondes. L'auteur spécule que la mise en œuvre d'une conception sans frais mais à haute latence pour les traders de détail moins sensibles au prix pourrait être similaire au mécanisme de Payment for Order Flow (PFOF) de Robinhood, tandis que les frais facturés aux comptes avancés sont équivalents à la commission que Robinhood extrait des market makers.

Par conséquent, avec des traders de détail montrant un grand enthousiasme pour le trading et le trading haute fréquence par des comptes avancés s'avérant rentable, Lighter n'a besoin de facturer des frais qu'aux comptes avancés. Cette approche permet à Lighter d'offrir une meilleure expérience utilisateur et de collecter également des frais substantiels auprès des market makers. Ce modèle mutuellement bénéfique, à mesure que les volumes de trading continuent de croître, a considérablement réduit les frais de gas.

En passant, c'est actuellement la deuxième saison du programme de récompenses de Lighter, où les traders de détail et les market makers ont des politiques de distribution de points correspondantes. Pour les traders de détail, il y a un total de 200 000 points par semaine, qui seront distribués chaque vendredi en fonction du volume trading des utilisateurs, des positions ouvertes, des gains et d'autres facteurs. Considérant que le rapport de Fortune mentionnait également un financement en actions tokenisées, les points de Lighter sont très probablement une considération importante pour les futurs airdrop.

Même les génies ne peuvent pas tout faire

Entrer à Harvard à 16 ans, terminer tous les cours en 3 ans, recruté personnellement par le PDG de Citadel : ce sont des expériences qu'aucun écrivain sensationnaliste n'oserait inventer, et pourtant elles sont réellement arrivées au fondateur de Lighter, Vladimir Novakovski. Cependant, même quelqu'un d'aussi formidable que Vlad a fait face à la défaite dans le domaine de l'entrepreneuriat social IA.

Avec ses talents d'ingénieur et de trader, Vlad a dirigé Lighter vers le Web3, attirant une gamme de capitaux en quête de profit. L'associé de Founders Fund, Joey Krug, a déclaré que Vlad et son équipe assemblée détenaient 85 % à 90 % du pouvoir de décision dans les investissements.

Selon les données de DefiLlama, le volume trading récent de Lighter a grimpé à la première position, bien qu'en raison des frais nuls, nous ne puissions pas exclure les visites des chasseurs d'airdrop. Cependant, ce qui est intrigant, c'est que l'affrontement final des perp DEX, qui était censé avoir été conclu par HyperLiquid, pourrait ne faire que commencer.

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