Stablecoins en euro : comment elles pourraient atténuer les préoccupations de l'Europe face au dollar

Points clés

• La montée en puissance des stablecoins adossés au dollar américain pose un défi à la capacité de la Banque centrale européenne (BCE) à gérer efficacement sa politique monétaire.
• La prédominance des stablecoins libellés en dollars reflète une tendance plus large où le dollar domine les marchés dont les monnaies locales sont faibles.
• Les stablecoins basés sur l'euro manquent d'une adoption généralisée en raison d'utilisations réelles limitées en dehors du trading spot de cryptomonnaie.
• Un écosystème robuste de stablecoins en euro pourrait soutenir la position de l'euro et atténuer les risques associés à la domination du dollar.
• Le lancement potentiel d'un euro numérique (CBDC) pourrait ne pas répondre aux besoins immédiats du marché européen des stablecoins en raison de sa date de sortie prévue pour 2029.

Comprendre le défi des stablecoins pour la zone euro

Ces dernières années, les stablecoins adossés au dollar américain ont connu une croissance exponentielle, soulevant des préoccupations importantes au sein de la sphère financière européenne. Les décideurs politiques de la Banque centrale européenne (BCE) craignent que cette augmentation des stablecoins adossés au dollar ne puisse potentiellement saper leur contrôle sur la politique monétaire de la zone euro, surtout en période de crise économique. Le cadre juridique relativement simple aux États-Unis a propulsé le marché des stablecoins en dollars vers de nouveaux sommets, avec une capitalisation boursière atteignant des niveaux sans précédent chaque mois.

À l'inverse, la BCE est confrontée à un dilemme croissant posé par ces actifs adossés au dollar alors qu'ils continuent de s'infiltrer sur les marchés européens. Selon Jürgen Schaaf, conseiller au sein de l'unité d'infrastructure de marché et de paiements de la BCE, l'adoption accrue des stablecoins en dollars américains en Europe menace de reproduire les modèles observés dans les économies dollarisées où le contrôle monétaire local est affaibli. La préoccupation ne concerne pas seulement la perte de levier monétaire, mais aussi les risques systémiques que ces stablecoins présentent s'ils deviennent substantiellement intégrés dans le système financier européen.

L'état des stablecoins adossés à l'euro

Malgré ces défis, le paysage actuel des stablecoins adossés à l'euro reste minime en comparaison. Ils constituent une fraction du marché mondial des stablecoins, avec environ 350 millions d'euros (405 millions de dollars) en circulation, contre des milliards attirés par leurs homologues indexés sur le dollar. Seuls quelques projets de stablecoins en euro ont vu le jour, avec un soutien limité des institutions financières européennes. Gísli Kristjánsson, PDG de l'émetteur de stablecoins Monerium, reconnaît que l'adoption initiale des stablecoins a été principalement déclenchée par des solutions aux besoins des plateforme crypto qui luttaient avec l'accès bancaire traditionnel. En conséquence, les stablecoins en dollars américains ont naturellement dominé en tant que devise de cotation préférée sur les marchés crypto.

Kristjánsson voit un potentiel pour les stablecoins en euro, indiquant que le défi clé réside dans la création de cas d'utilisation réels qui s'étendent au-delà des engagements spéculatifs en cryptomonnaie. L'intérêt grandit pour l'utilisation de ces stablecoins pour les transactions quotidiennes et la conversion des salaires actuellement payés en stablecoins basés sur le dollar en euros. L'objectif ultime est d'approfondir la pertinence de l'euro dans cette économie numérique émergente en favorisant un écosystème de stablecoins robuste et natif de l'Europe.

L'approche de la BCE et le débat sur la CBDC

Pour contrer la domination potentielle des stablecoins en dollars américains, la BCE envisage l'introduction d'un euro numérique. Depuis 2020, des efforts sont en cours pour jeter les bases d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) qui pourrait potentiellement harmoniser les écosystèmes de paiement fragmentés de l'Europe et réduire la dépendance aux infrastructures financières non européennes. Néanmoins, le scepticisme demeure quant à savoir si une CBDC peut répondre efficacement aux besoins des marchés européens. Les observateurs soutiennent que les complexités bureaucratiques et le déploiement retardé jusqu'en 2029 au moins pourraient ne pas permettre à un euro numérique de réagir rapidement à la dynamique actuelle des stablecoins.

Les critiques remettent en question la praticité d'une CBDC, soulignant les limites de fonctionnalité apparentes dans des propositions similaires. Andrew MacKenzie, fondateur de l'émetteur de stablecoins basé au Royaume-Uni, Agant, a exprimé des doutes quant à l'adaptabilité d'une monnaie numérique émise par l'État aux normes actuelles d'utilisabilité et d'accessibilité requises par les stablecoins à grande échelle. Des préoccupations ont été soulevées quant à savoir si la bureaucratie imminente et la surveillance gouvernementale pourraient entraver le développement agile requis sur des marchés dynamiques.

Combler le fossé des monnaies numériques

Même si le débat sur les stablecoins du secteur privé par rapport à une éventuelle CBDC se déroule, il est évident qu'une collaboration constructive pourrait émerger entre les banques centrales et les entités privées. La proposition de la Banque d'Angleterre d'offrir un soutien à la liquidité aux émetteurs de stablecoins est un exemple de la façon dont les systèmes financiers traditionnels peuvent renforcer la stabilité du marché des stablecoins.

Indépendamment du fait que la solution provienne d'un euro numérique public ou de stablecoins privés, l'accent reste mis sur la préservation de la souveraineté monétaire de l'euro dans ce paysage numérique en évolution rapide. Dans ce contexte, WEEX, en tant que plateforme de trading, pourrait jouer un rôle essentiel en facilitant la transition en soutenant le trading de stablecoins libellés en euros et en fournissant un environnement stable pour leur utilisation.

Questions fréquentes

Quelles menaces les stablecoins adossés au dollar américain font-ils peser sur l'euro ?

Les stablecoins adossés au dollar américain pourraient potentiellement saper la capacité de la BCE à mettre en œuvre une politique monétaire efficace en intégrant l'influence du dollar américain dans l'économie européenne, ce qui peut diminuer le rôle et la stabilité de l'euro, surtout en période de ralentissement financier.

Pourquoi les stablecoins basés sur l'euro ne sont-ils pas aussi populaires que ceux adossés au dollar ?

Les stablecoins basés sur l'euro sont moins populaires car leurs cas d'utilisation réels sont limités principalement à la spéculation sur les cryptomonnaies par rapport à l'acceptation plus large et à la force perçue du dollar américain sur les marchés mondiaux.

Comment les stablecoins en euro pourraient-ils potentiellement bénéficier à la zone euro ?

Les stablecoins en euro pourraient renforcer le statut de l'euro en élargissant son utilisation dans les transactions numériques, réduisant ainsi la dépendance aux actifs adossés au dollar américain et assurant la souveraineté financière eurocentrée.

Une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) est-elle une solution viable pour l'Europe ?

Bien qu'un euro numérique puisse potentiellement unifier les paiements fragmentés et diminuer les dépendances externes, les préoccupations concernant la fonctionnalité, la surveillance gouvernementale et la mise en œuvre retardée suggèrent qu'il pourrait ne pas satisfaire les besoins immédiats des marchés ou réagir rapidement aux tendances actuelles des stablecoins.

Comment WEEX est-il positionné sur le marché des stablecoins et des monnaies numériques ?

WEEX peut renforcer son positionnement en soutenant les stablecoins libellés en euros sur sa plateforme, permettant des options de trading sécurisées et fluides, contribuant ainsi positivement à la stabilisation de l'écosystème financier numérique de l'Europe.