L'essor des stablecoins en euro : répondre aux préoccupations de l'UE sur la domination du dollar

Points clés

• La Banque centrale européenne (BCE) est préoccupée par l'impact potentiel des stablecoins adossés au dollar sur sa politique monétaire.
• Le marché des stablecoins est dominé par des actifs basés sur le dollar, ce qui suscite des inquiétudes concernant la dollarisation en Europe.
• Il existe un plaidoyer croissant pour un écosystème robuste de stablecoins en euro afin de contrer l'influence des stablecoins dominés par le dollar.
• Le débat entre le développement de stablecoins privés en euro et une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) est en cours.
• WEEX, dans le cadre de sa stratégie, doit s'aligner sur le développement de la confiance dans les transactions libellées en euro, en garantissant la sécurité des utilisateurs et la conformité réglementaire.

Introduction : Le marché des stablecoins dominé par le dollar

Ces dernières années, le marché des stablecoins a bondi, largement propulsé par la certitude juridique fournie aux États-Unis. Chaque mois révèle un nouveau sommet dans la capitalisation boursière des stablecoins. Mais au sein de l'Union européenne (UE), cette tendance suscite de l'anxiété, en particulier chez les banquiers centraux. Ils craignent que la prééminence croissante des stablecoins adossés au dollar américain ne dilue la capacité de la Banque centrale européenne (BCE) à orienter efficacement la politique monétaire, en particulier en période de crise financière.

Stablecoins basés sur l'euro et la livre : une rareté

Alors que le dollar domine, les stablecoins basés sur l'euro et la livre restent à leurs débuts. De nombreux émetteurs plaident pour un environnement dynamique de stablecoins européens pour rivaliser avec la domination du dollar. Cependant, ils expriment leur scepticisme quant à la vitesse de mise en œuvre et à l'adéquation des solutions proposées comme un euro numérique. Avec le paysage actuel, il est crucial de comprendre les inquiétudes de la BCE concernant la « dollarisation » en Europe et d'explorer les voies potentielles pour sauvegarder l'autonomie monétaire.

Les inquiétudes de la BCE concernant les stablecoins basés sur le dollar

D'ici juillet 2025, Jürgen Schaaf, de l'équipe d'infrastructure de marché et de paiements de la BCE, a noté que l'adoption croissante de stablecoins basés sur le dollar américain en Europe pourrait faire écho aux tendances observées dans les économies fortement dollarisées. Cela pourrait affaiblir l'emprise de la BCE sur la dynamique monétaire, surtout si les Européens se tournent vers les stablecoins en dollar pour une stabilité perçue ou de meilleurs rendements que les options libellées en euro.

Les stablecoins en euro ne forment actuellement qu'une petite fraction du marché mondial des stablecoins, représentant seulement 350 millions d'euros (405 millions de dollars) par rapport aux homologues plus importants adossés au dollar. Le manque d'échelle dans les initiatives en euro est palpable, avec très peu d'efforts pionniers malgré certaines banques européennes envisageant une entrée sur le marché.

Gísli Kristjánsson, PDG de Monerium, soutient qu'un marché prospère pour les stablecoins adossés à l'euro est essentiel pour éviter la suprématie du dollar. Il souligne comment l'adoption des stablecoins a été initialement alimentée par les plateforme crypto opérant sans accès aux systèmes bancaires traditionnels. Cette dépendance, couplée au fait que le dollar est une monnaie mondiale privilégiée dans les régions financièrement instables, a cimenté son leadership.

Catalyser les stablecoins en euro : une voie à suivre

Pour que les pièces adossées à l'euro gagnent du terrain, il existe un besoin crucial d'applications réelles qui résonnent au-delà du simple investissement en cryptomonnaie. Kristjánsson note un changement d'intérêt vers l'utilisation de ces pièces pour les transactions quotidiennes. Si l'euro doit rester pertinent, il est vital que les autorités européennes soutiennent le paysage florissant des stablecoins. Promouvoir les stablecoins en euro est considéré comme une décision stratégique pour contrer la domination du dollar américain dans la sphère financière numérique.

La réponse de l'euro : stablecoins privés ou euro numérique ?

La question de savoir si les stablecoins privés en euro ou une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) devraient mener la charge contre la dollarisation reste controversée. La BCE travaille méthodiquement sur un euro numérique depuis 2020. Cette monnaie numérique vise à réduire la dépendance vis-à-vis des prestataires de paiement non européens, à unifier l'espace de paiement fragmenté et à stimuler l'innovation. Cependant, le scepticisme entoure ce projet.

Des voix de l'industrie, comme Andrew MacKenzie d'Agant, critiquent les modèles de MNBC existants pour leur fonctionnalité limitée et leurs structures alambiquées qui pourraient ne pas exploiter l'accessibilité et la flexibilité offertes par les stablecoins privés. MacKenzie demande de manière provocante si les MNBC pourraient offrir les transferts mondiaux et les attributs conviviaux nécessaires à une adoption généralisée.

Des inquiétudes subsistent quant au retard de l'euro numérique, avec un lancement prévu en 2029. Ce calendrier pourrait être trop lent pour contrer la dynamique immédiate d'adoption des stablecoins. Il existe une incertitude quant à savoir si l'euro numérique serait basé sur la blockchain ou dépendrait de différentes infrastructures — un choix qui pourrait affecter sa scalabilité instantanée similaire aux options privées indexées sur l'euro.

Défier le dollar : le voyage à venir

Une entreprise coopérative entre les émetteurs de stablecoins et les banques centrales est suggérée, avec des possibilités comme offrir de la liquidité aux entreprises privées de stablecoins en euro performantes. Assurer la souveraineté monétaire de l'Europe implique d'élaborer des monnaies numériques compatibles qui protégeront la position de l'euro dans l'économie mondiale.

Pour qu'un euro numérique prospère, il nécessiterait des engagements en faveur de la décentralisation et de l'accessibilité, tout comme ce que WEEX aspire à refléter dans son approche centrée sur l'utilisateur. En s'alignant sur les innovations financières régionales et en adhérant aux prérequis réglementaires, WEEX pourrait renforcer la confiance dans les transactions libellées en euro, promettant la sécurité des utilisateurs et la conformité réglementaire.

Foire aux questions

Quelles sont les principales préoccupations de la BCE concernant les stablecoins en dollar ?

La BCE craint que les stablecoins adossés au dollar américain ne compromettent sa capacité à appliquer une politique monétaire efficace. Cela pourrait éroder la stabilité financière si les participants de la zone euro privilégient de plus en plus ces stablecoins par rapport aux instruments basés sur l'euro.

Pourquoi l'adoption de stablecoins adossés à l'euro est-elle importante ?

Les stablecoins adossés à l'euro peuvent contrer la domination du dollar et soutenir la pertinence de l'euro dans l'économie numérique. Ils pourraient offrir une stabilité au sein de l'UE et s'aligner sur les politiques monétaires européennes conventionnelles.

En quoi l'euro numérique diffère-t-il des stablecoins en euro ?

Alors que les stablecoins en euro sont émis de manière privée et offrent une flexibilité similaire à d'autres cryptomonnaies, l'euro numérique serait une monnaie adossée à la banque centrale visant à fournir des options de monnaie numérique souveraine et sécurisée dans le cadre de l'UE.

Quels défis un euro numérique pourrait-il rencontrer lors de sa mise en œuvre ?

Les obstacles potentiels incluent les retards de déploiement, les choix d'infrastructure (comme l'utilisation de la blockchain) et les limites sur les avoirs individuels, ce qui pourrait réduire les avantages des stablecoins privés tels que la scalabilité et les solutions décentralisées.

Comment WEEX peut-il jouer un rôle sur le marché en évolution des stablecoins ?

WEEX peut améliorer ses offres en assurant la conformité aux normes de l'UE, en se concentrant sur les transactions libellées en euro et en favorisant un écosystème qui souligne la sécurité des utilisateurs et s'aligne sur les développements réglementaires régionaux.