S&P Global a attribué une note de crédit d'émetteur "B-" à Strategy, citant un degré élevé de concentration des activités et des risques de décalage entre la structure du capital et la liquidité.

BlockBeats News, 28 octobre, selon des sources officielles, S&P Global Ratings a annoncé aujourd'hui avoir attribué une note de crédit d'émetteur «B-» à Strategy Inc (anciennement MicroStrategy Incorporated), avec une perspective stable. Cette note repose sur les facteurs clés suivants :

· Concentration de l'activité : L'entreprise est devenue essentiellement une plateforme de réserve de Bitcoin, son activité traditionnelle de logiciels (fournissant des services d'analyse d'entreprise par IA) étant d'une échelle négligeable.

· Risque de structure du capital : Le capital ajusté au risque (RAC) présente une valeur négative significative, principalement en raison de la déduction des actifs Bitcoin dans le calcul des capitaux propres ajustés.

· Inadéquation de liquidité : L'entreprise détient une grande quantité de Bitcoin (au deuxième trimestre 2025, le capital ajusté total est une valeur négative), mais les intérêts de la dette, les dividendes des actions privilégiées, etc., doivent tous être payés en dollars américains.

· Déficit de flux de trésorerie opérationnel : Le flux de trésorerie opérationnel était de -37 millions de dollars au premier semestre 2025, avec plus de 99 % du bénéfice avant impôts de 8,1 milliards de dollars provenant de la variation de la juste valeur du Bitcoin.