La Fed relève ses taux de 25 points de base à 3,75 %–4 % : ce que cela signifie pour le prochain mouvement du Bitcoin

En bref

• La décision : le 16 septembre 2026, le FOMC a voté à l'unanimité, par 12 voix contre 0, une hausse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux, qui s'établit désormais dans une fourchette de 3,75 %–4,00 % — la première hausse de la Fed depuis 2023.
• Le signal le plus important : le dot plot actualisé laisse entrevoir une nouvelle hausse cette année (taux médian de 4,1 % en fin d'année) et relève de 50 points de base la projection du taux pour 2027 par rapport à juin. La véritable tendance pourrait donc être celle de taux « plus élevés plus longtemps », et non la hausse elle-même.
• Le ton de Warsh : le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que l'inflation était restée trop élevée trop longtemps et que les conditions pour suspendre les hausses « n'étaient pas réunies ».
• La réaction des cryptos : le Bitcoin et l'Ether ont fortement fluctué autour de l'annonce, se maintenant près de 76 000 $, tandis qu'environ 90 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées en quelques heures.
• Et maintenant ? Les marchés anticipent désormais une possible nouvelle hausse dès la prochaine réunion de la Fed, les contrats à terme laissant prévoir un taux terminal proche de 4,4 %–4,5 % d'ici 2027.

À la une : les taux passent à 3,75 %–4 % à l'unanimité

Le Comité fédéral de l'open market a terminé sa réunion de deux jours le 16 septembre 2026 en votant à l'unanimité, par 12 voix contre 0, une hausse d'un quart de point de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, à 3,75 %–4,00 %. Il s'agit de la première hausse des taux de la Fed depuis 2023, après des mois de débats sur les marchés pour savoir si la persistance de l'inflation finirait par contraindre la banque centrale à agir.

Dans son communiqué publié après la réunion, la Fed a décrit une économie en expansion à un rythme solide, avec des créations d'emplois qui suivent la croissance de la population active et un taux de chômage peu modifié. Elle a toutefois aussi reconnu que l'inflation « reste élevée par rapport à l'objectif de 2 % du Comité », en évoquant notamment les chocs d'offre dans l'énergie et d'autres secteurs.

Cette décision n'était pas vraiment une surprise. Avant la réunion, les données CME FedWatch indiquaient une probabilité allant jusqu'à 92 %–93 % d'une hausse d'un quart de point, tandis qu'un sondage Reuters montrait qu'environ 85 % des économistes interrogés s'attendaient au même résultat.

Ce qui retient l'attention, c'est le chemin parcouru par la Fed. Lors de sa réunion de juillet, le Comité avait maintenu les taux dans un vote serré de 9 contre 3. Les trois membres dissidents — Beth Hammack, de Cleveland, Neel Kashkari, de Minneapolis, et Lorie Logan, de Dallas — avaient alors tous plaidé en faveur d'une hausse. Avec le recul, cette division annonçait précisément le virage observé à Jackson Hole et concrétisé par le vote unanime de septembre.

Le dot plot, et non la hausse, est le véritable enjeu

Si vous vous êtes contenté de lire le titre sur la hausse des taux, vous avez manqué l'élément qui compte davantage pour les marchés : le Résumé des projections économiques actualisé de la Fed, publié en même temps que la décision, affiche un ton nettement plus restrictif.

Voici les changements entre juin et septembre :

Source : investinglive.com

Deux éléments ressortent. Premièrement, la nouvelle médiane de 4,1 % pour la fin de 2026 implique qu'au moins une autre hausse d'un quart de point devrait intervenir avant la fin de l'année : 12 des 18 responsables prévoient un taux de 4,1 %, tandis que quatre anticipent un niveau encore plus élevé, à 4,4 %.

Deuxièmement, et c'est peut-être plus important pour les actifs risqués : les projections pour 2027 et 2028 ont chacune augmenté d'environ 50 points de base par rapport à juin. La Fed indique ainsi clairement aux marchés qu'ils ne doivent pas s'attendre à un allègement significatif des taux de sitôt : un régime de taux « plus élevés plus longtemps », plutôt qu'un resserrement ponctuel.

Conférence de presse de Warsh : « trop élevée depuis trop longtemps »

Lors de sa conférence de presse après la décision, le président de la Fed, Kevin Warsh, a adopté une position ferme sur l'inflation, affirmant qu'elle était « trop élevée... depuis trop longtemps ». Il a ajouté que le Comité devait être convaincu que l'inflation sous-jacente évoluait vers l'objectif de 2 % « clairement et à un rythme suffisant », et a précisé que, selon l'évaluation de la Fed elle-même, ce critère n'était pas encore satisfait.

Quelques autres éléments des propos de Warsh ont retenu l'attention :

• Le marché du travail a donné à la Fed une marge de manœuvre. Warsh a cité des données récentes témoignant d'un marché du travail solide parmi les raisons pour lesquelles le Comité s'est senti à l'aise d'agir maintenant plutôt que de continuer à attendre.
• La géopolitique entre dans le calcul de l'inflation. Il a notamment cité les tensions au Moyen-Orient comme facteur contribuant à la hausse des prix, faisant ainsi référence aux coûts de l'énergie, qui constituent un risque persistant à la hausse.
• La Fed connaît ses limites. Warsh a reconnu que la banque centrale ne pouvait pas, à elle seule, empêcher les chocs de prix sur des produits comme le pétrole, mais a fait valoir qu'elle avait tout de même un rôle à jouer pour éviter que ces pressions ne s'étendent au reste de l'économie.
• Pas de prévision personnelle, une fois encore. Fidèle à son approche lors de la réunion de juin, Warsh n'a pas communiqué son propre point dans les projections — une pratique qui est devenue jusqu'à présent une caractéristique de sa présidence.

Dans l'ensemble, cette conférence de presse visait à renforcer la crédibilité de la lutte contre l'inflation — et non à rassurer les marchés qui espéraient un virage accommodant.

Les fortes fluctuations du Bitcoin : comment les cryptos ont réagi à la décision

Les marchés des cryptos étaient déjà sous pression avant l'annonce. La veille, le Sénat n'avait pas réussi à faire avancer le CLARITY Act, un projet de loi sur la réglementation des cryptos très suivi, lors d'un vote de clôture. Un catalyseur potentiel susceptible de compenser la pression avait donc disparu au moment même où le signal restrictif de la Fed se faisait sentir.

Dans les heures qui ont précédé l'annonce de 14 h, heure de l'Est, le Bitcoin s'échangeait dans une fourchette de 75 500 $ à 76 000 $, l'Ether autour de 2 400 $ et le XRP près de 1,29 $. Tous étaient sous pression, le XRP ayant perdu près de 8 % au cours des 24 heures précédentes.

Après la publication du communiqué et du dot plot, le Bitcoin et l'Ether ont connu de fortes fluctuations sans prendre de direction nette. The Block a décrit les deux actifs comme ayant « oscillé » au moment de la publication avant de se stabiliser, le BTC se maintenant près de 76 000 $.

Les données sur l'effet de levier racontaient une histoire intéressante derrière les mouvements de prix. Environ 90 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées dans les heures entourant la décision, tandis que l'intérêt ouvert a reculé d'environ 1,49 %. Cela indique que les traders qui misaient sur une baisse plus marquée après la hausse ont été pris à contre-pied plutôt que confortés dans leurs anticipations.

Les indicateurs de momentum s'étaient déjà affaiblis avant la réunion : le Bull Score Index de CryptoQuant, qui mesure les conditions haussières du marché, est passé de 80 à 60 durant la semaine précédant la décision, soit une baisse de 25 %, même si l'indice n'est pas entré en territoire franchement baissier.

Les flux des ETF apportent un autre éclairage, même si le tableau varie selon la période : les ETF spot Bitcoin ont enregistré environ 987 millions de dollars d'entrées nettes au début de septembre, avant que les probabilités de hausse des taux ne se précisent pleinement. Mais cette tendance s'est inversée, avec environ 463 millions de dollars de sorties nettes au cours de la semaine précédant immédiatement la décision du 16 septembre.

La suite : trajectoire des prochaines hausses de taux

Le dot plot explicite assez clairement la trajectoire à venir, même si la Fed insiste sur le fait que les projections ne sont pas des promesses. Selon les chiffres médians du SEP, le FOMC prévoit actuellement :

• Une hausse supplémentaire de 25 points de base d'ici la fin de 2026, qui porterait le taux de fin d'année à environ 4,1 % (une minorité notable de responsables — 4 sur 18 — prévoit un taux de 4,4 %).
• Des taux qui se maintiendraient près de 4,1 % jusqu'en 2027, ce qui exclut pratiquement toute baisse l'année prochaine selon la projection médiane.
• Un assouplissement progressif à 3,9 % d'ici 2028 et un taux neutre à long terme plus élevé, à 3,2 %, contre 3,1 % en juin. Cela suggère que les responsables estiment désormais que le taux « normal » auquel l'économie se stabilise est quelque peu supérieur à leur estimation précédente.

Les anticipations fondées sur les marchés sont parfois encore plus restrictives que les projections de la Fed : les données des contrats à terme du 16 septembre indiquent que le taux effectif pourrait atteindre environ 4,1 % d'ici décembre 2026, puis grimper vers 4,4 %–4,5 % d'ici septembre 2027, avant de se stabiliser jusqu'en 2031.

La prochaine décision prévue du FOMC permettra de déterminer si ce cycle de hausse se poursuit ou marque une pause. Et comme les anticipations ont rapidement basculé d'une probabilité de hausse de 44 % à la fin août à un vote unanime à la mi-septembre, les positions prises avant cette réunion devraient rester volatiles.

Trois scénarios pour le Bitcoin et les cryptos

Plutôt que de prédire un seul résultat, il est plus utile d'examiner comment les cryptos pourraient évoluer selon quelques trajectoires plausibles de la politique monétaire au cours des prochains mois.

Scénario 1 : la trajectoire restrictive se confirme (nouvelle hausse de la Fed et maintien d'une politique restrictive)

Si les données sur l'inflation restent tenaces — en particulier les prix de l'énergie liés aux tensions au Moyen-Orient — et que la Fed procède à la hausse supplémentaire indiquée par son dot plot, ce serait le scénario le plus baissier pour les cryptos à court terme.

• Des taux directeurs plus élevés rendent les actifs générant du rendement, comme les bons du Trésor américain, plus attractifs que les actifs sans rendement tels que le Bitcoin, ce qui resserre les conditions de liquidité qui ont soutenu le rally des cryptos en 2026.
• Une trajectoire de taux « plus élevés plus longtemps » en 2027-2028 — comme l'indique désormais le dot plot de septembre — prolongerait les conditions de financement restrictives bien au-delà d'une seule hausse, mettant sous pression les positions spéculatives et les opérations sur cryptos à effet de levier.
• Surveillez le retour des sorties nettes des ETF et la hausse de l'intérêt ouvert sur les positions courtes : ce seraient les premiers signes les plus clairs de la réalisation de ce scénario.

Scénario 2 : l'inflation ralentit plus vite que prévu (la Fed suspend ses hausses plus tôt)

Si les prochaines données sur l'inflation — notamment l'indice PCE sous-jacent — sont inférieures aux attentes, la Fed pourrait renoncer à la hausse supplémentaire actuellement intégrée dans ses propres projections.

• Cette décision serait probablement interprétée comme une surprise accommodante par rapport au dot plot de septembre, et pourrait inverser une partie de la pression de réduction du risque subie par les cryptos autour de la hausse.
• Historiquement, la réaction des cryptos a davantage suivi la surprise par rapport aux anticipations déjà intégrées dans les cours que la décision elle-même. Une pause alors qu'une hausse est attendue constituerait une surprise nettement accommodante.
• Une reprise de la demande institutionnelle, comparable aux quelque 987 millions de dollars d'entrées dans les ETF observées début septembre avant que les probabilités de hausse ne se précisent, serait un premier signe de mise en place de ce scénario.

Scénario 3 : signaux mitigés et forte volatilité (contexte proche de la stagflation)

Le scénario le plus complexe — et sans doute le plus probable à court terme — serait celui d'une croissance qui reste résiliente, d'une inflation tenace en raison des chocs énergétiques et géopolitiques, et d'une communication délibérément peu engageante de la Fed, comme cela a été le cas jusqu'à présent sous la présidence de Warsh.

• Cela correspond aux tendances déjà observées en 2026 : la réaction des cryptos ne s'est pas résumée à « hausse égale baisse, maintien égal hausse ». Elle a plutôt dépendu de l'écart par rapport aux anticipations des contrats à terme et du ton de la conférence de presse.
• Dans cette hypothèse, attendez-vous à des mouvements de prix toujours saccadés, similaires à ceux du 16 septembre : de fortes variations initiales dans les deux sens avant que le marché ne trouve un niveau d'équilibre, tandis que les données sur les liquidations (longues ou courtes) révéleront quel camp était surexposé.
• Après l'échec du vote de clôture du CLARITY Act, l'incertitude réglementaire persistante pourrait accentuer la volatilité liée à la politique monétaire, en supprimant un catalyseur qui aurait pu autrement atténuer la surprise d'une Fed restrictive.

En bref pour les traders WEEX

La hausse du 16 septembre était déjà intégrée dans les cours : le vote unanime de 12 contre 0 a confirmé les attentes du marché. Pour votre prochain mouvement, ce qui compte vraiment n'est pas la hausse de 25 points de base en elle-même, mais la trajectoire à venir : un dot plot plus restrictif, Kevin Warsh qui signale que la lutte contre l'inflation n'est pas terminée et une politique qui s'oriente vers des taux « plus élevés plus longtemps ».

Surveillez les prochaines données sur l'inflation et le ton de la Fed à l'approche de sa prochaine réunion : ces éléments devraient entraîner plus de volatilité pour le Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptos que la hausse d'aujourd'hui.

À propos de WEEX

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