La clarté de la SEC face à la hausse des taux de la Fed : comment WEEX TradFi Lucky Eggs S2 exploite les opportunités inter-marchés

En bref

• La clarté de la SEC se dessine : Les nouvelles directives de 2026 réduisent la zone grise réglementaire entre les cryptos, les actifs tokenisés et la finance traditionnelle.
• L’or a rebondi après la hausse de la Fed : Malgré une hausse des taux de 25 points de base, l’or s’est redressé à mesure que les rendements des bons du Trésor reculaient, montrant que des taux plus élevés ne signifient pas toujours un affaiblissement de l’or.
• Le PCE est le prochain catalyseur majeur : Le rapport sur l’inflation du 30 septembre pourrait modifier les anticipations concernant la Fed et provoquer une nouvelle volatilité sur l’or et les actions.
• Profitez de la dynamique inter-marchés : WEEX TradFi Lucky Eggs S2 se déroule jusqu’au 5 octobre, avec des Lucky Eggs et des récompenses à gagner.

Clarté réglementaire de la SEC sur les cryptos en 2026 : pourquoi c’est important pour les traders inter-marchés

En 2026, la SEC a précisé comment le droit des valeurs mobilières s’applique aux cryptos et aux actifs tokenisés, et chaque étape a réduit la zone grise entre ces deux marchés.

Le 28 janvier, des membres du personnel de trois divisions de la SEC ont publié une déclaration commune sur les titres tokenisés, confirmant que les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent que la propriété soit enregistrée on-chain ou off-chain. Le 17 mars, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont publié une interprétation commune comprenant une taxonomie des tokens en cinq catégories : les marchandises numériques, les objets de collection numériques, les outils numériques, les stablecoins et les titres numériques. Le cabinet d’avocats Lathrop GPM résume la principale conclusion ainsi : la plupart des actifs crypto ne sont pas des titres. En août, la SEC a proposé la réglementation des actifs crypto (Regulation Crypto Assets), un ensemble de règles qui reste à l’état de proposition, avec une période de consultation publique de 60 jours après sa publication au Federal Register.

Considérées ensemble, ces étapes remplacent les questions en suspens par des définitions, ce qui explique peut-être pourquoi les liens entre les cryptos et la finance traditionnelle sont désormais un sujet grand public. Il s’agit d’une interprétation, et deux limites méritent d’être clairement énoncées. La déclaration du personnel considère que les titres tokenisés restent des titres : les directives fixent donc des conditions pour la tokenisation, sans les faire disparaître. Et la situation n’évolue pas dans un seul sens : le 15 septembre, un vote de procédure au Sénat visant à lancer le débat sur le Digital Asset Market Clarity Act, un projet de loi sur la structure du marché, a échoué, alors qu’un seuil de 60 voix était requis. Pour l’instant, les directives des agences, plus faciles à modifier qu’une loi, restent donc la principale source de règles.

L’or rebondit après la hausse de la Fed : qu’est-ce qui explique ce mouvement ?

L’or a rebondi parce que les deux facteurs qui accompagnent généralement une hausse des taux — un dollar plus fort et des rendements en hausse — ont perdu de leur élan au moment même où les prix du pétrole reculaient. C’est l’interprétation la plus plausible de l’évolution des prix cette semaine, même si aucune cause unique ne peut être prouvée.

La chronologie est facile à suivre. Mercredi, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base, et l’or a atteint son plus bas niveau en près de six semaines le même jour. Jeudi, il a progressé d’environ 2 %, à près de 4,360 $ l’once. Vendredi, il a atteint un plus haut d’une semaine à 4,380 $, enregistrant sa première hausse hebdomadaire en quatre semaines (Trading Economics, 18 septembre). Lundi, il s’échangeait autour de 4,372 $.

Le pétrole fait le lien entre ces mouvements. Le brut Brent a baissé pour la troisième séance consécutive vendredi, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans, qui avait brièvement dépassé 5 % plus tôt dans la semaine, est retombé à environ 4.93 %. Le pétrole moins cher atténue en partie la pression sur les anticipations d’inflation, ce qui réduit le rendement que l’or doit concurrencer. Le dollar est resté ferme après la hausse des taux et a limité les gains. L’or a subi à la fois un vent contraire et un vent favorable, et, sur la semaine, le vent favorable a été le plus puissant.

Les hausses de taux pénalisent-elles toujours l’or ? L’histoire est plus nuancée

De nombreux traders supposent qu’une hausse des taux est une mauvaise nouvelle pour l’or, mais les données historiques sont contrastées. Le World Gold Council a analysé 44 hausses de taux de la Fed entre mars 1997 et juillet 2023 et a constaté qu’elles avaient tendance à peser sur l’or lorsqu’elles renforçaient le dollar, faisaient grimper les rendements réels et amélioraient le sentiment du marché. Le même commentaire (publié en juin 2026) décrit des résultats historiques mitigés et cite des précédents comparables à la situation actuelle, dans lesquels l’or avait réagi positivement à une hausse des taux.

Une analyse d’ANZ publiée en mai 2017 est parvenue à une conclusion similaire en étudiant une période plus longue. Sur sept cycles de hausse remontant aux années 1970, l’or a progressé au cours de six d’entre eux, les meilleurs résultats étant observés lors des cycles plus lents et graduels. Cette étude date d’il y a près de dix ans et porte sur une économie différente : elle montre donc la diversité des résultats possibles, plutôt que ce qui se produira ensuite.

Le mécanisme explique cette variation. L’or ne rapporte pas d’intérêt ; ce qui compte, c’est donc le rendement des actifs sans risque après prise en compte de l’inflation, appelé rendement réel. Une hausse des taux qui fait grimper les rendements réels augmente le coût de détention de l’or. Mais si la hausse intervient alors que les anticipations d’inflation augmentent, les rendements réels peuvent rester stables malgré la hausse du taux directeur. Le canal qui domine varie d’une hausse à l’autre, et cette semaine a montré comment le canal des anticipations d’inflation peut agir par l’intermédiaire du pétrole.

En résumé : La baisse ou non de l’or après une hausse des taux dépend de ses effets sur le dollar et les rendements réels, et les cycles passés ont donné des résultats dans les deux sens.

Quelle est la suite ? Les marchés réévaluent la trajectoire de la Fed pour octobre

La Fed a relevé son taux directeur dans une fourchette de 3.75 % à 4.00 %, sa première hausse depuis 2023, et a indiqué qu’un nouveau resserrement pourrait être nécessaire pour contenir l’inflation.

Les marchés ont rapidement réévalué ce signal, et les chiffres varient selon le jour et la source. Les données CME FedWatch rapportées après la décision estimaient à 40.1 % la probabilité d’une hausse en octobre, tandis que Trading Economics l’évaluait à près de 60 % jeudi et autour de 53 % vendredi. À plus long terme, les projections de septembre de la Fed vont dans le même sens : le taux médian de 4.1 % prévu en fin d’année implique une hausse supplémentaire de 25 points de base cette année, et 16 des 18 responsables en anticipaient au moins une. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans se maintient près de 5 %. Lorsque les probabilités annoncées évoluent autant en quelques jours, chaque nouvelle statistique économique prend plus de poids que d’habitude.

PCE du 30 septembre : le prochain test clé pour l’or et les actions

Le rapport PCE fournira au marché sa prochaine mesure officielle de l’inflation, la variable au cœur du débat sur les taux. Le Bureau of Economic Analysis (BEA) doit publier le rapport d’août sur les revenus et les dépenses des particuliers, qui comprend l’indice des prix PCE, le 30 septembre à 8 h 30, heure de l’Est (EDT). La Fed ayant indiqué qu’un nouveau resserrement pourrait être nécessaire pour contenir l’inflation, ce chiffre sera suivi de près.

Le calendrier des jours précédents est moins chargé. Le calendrier hebdomadaire prévoit la publication des PMI flash mercredi, et l’enquête de l’Université du Michigan sur les anticipations d’inflation de septembre est prévue vendredi ; elle mesure les anticipations de pression sur les prix, plutôt que l’évolution réelle des prix.

Les actions abordent cette publication après une période difficile. Le Dow a enregistré sa troisième baisse hebdomadaire consécutive, et le S&P 500 a clôturé vendredi à 7,650.50. Les contrats à terme sur actions ont progressé lundi, tandis que le pétrole reculait.

Un chiffre PCE supérieur aux attentes ferait probablement grimper les probabilités d’une hausse en octobre, tandis qu’un chiffre plus faible les ferait probablement baisser. La réaction de l’or et des actions dépendra de l’évolution du dollar et des rendements, et les données historiques présentées plus haut montrent que les deux scénarios sont possibles.

Comment l’or et les actions réagissent-ils au même signal sur les taux ?

Au cours de la semaine de la hausse des taux, l’or et le Dow ont terminé dans des directions opposées. L’or a enregistré sa première hausse hebdomadaire en quatre semaines, tandis que le Dow a connu sa troisième baisse hebdomadaire consécutive. Une seule décision de banque centrale a donc produit deux résultats différents.

Cette divergence s’explique par la sensibilité propre à chaque actif. La valorisation des actions dépend des taux d’actualisation et des bénéfices ; un rendement à 10 ans proche de 5 % constitue donc un frein direct pour les actions. L’or, lui, ne génère pas de bénéfices. Il réagit aux rendements réels, au dollar et à la demande d’une réserve de valeur.

Lundi, le pétrole a relié les deux marchés. Le Brent a reculé d’environ 2 %, à près de 101.72 $, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq-100 progressaient de 0.8 % et ceux sur le S&P 500 de 0.5 %, alors que l’or se maintenait autour de 4,372 $. Une seule annonce sur les taux peut faire évoluer ces deux marchés dans des directions différentes ; les observer tous les deux après chaque publication économique offre donc un tableau plus complet que d’en suivre un seul.

Cet article est fourni à titre d’information générale uniquement. Il ne constitue ni un conseil en investissement ni une offre ou une sollicitation à négocier un produit. Les données de marché et les anticipations de taux sont arrêtées au 21 septembre 2026 et peuvent avoir évolué depuis.

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