Le PDG de Twenty One Capital avertit que le modèle de trésorerie Bitcoin échoue

Raphael Zagury, le nouveau PDG de Twenty One Capital, déclare que le modèle financé par des primes pour les entreprises de trésorerie Bitcoin ne peut pas générer des rendements faciles indéfiniment. Il plaide pour le développement d'entreprises génératrices de liquidités autour du bilan BTC de l'entreprise. Lors d'une discussion avec la SEC le 22 juillet, Zagury a expliqué la stratégie d'émission d'actions au-dessus de la valeur nette des avoirs en Bitcoin pour acquérir plus de BTC, notant qu'à mesure que de plus en plus d'entreprises adoptent cette approche, les primes de valeur marchande convergeront probablement vers 1x. Zagury a souligné que bien que la prime puisse revenir, elle ne devrait pas être la seule source de rendements pour les actionnaires. Twenty One avait précédemment décrit un modèle d'entreprise opérationnelle en mai, axé sur l'acquisition ou la création d'entreprises opérationnelles, l'amélioration des capacités des marchés de capitaux et le développement de produits financiers adossés au Bitcoin. Le changement de direction intervient après la démission de Jack Mallers en tant que PDG le 20 juillet, l'entreprise déclarant que son départ n'était pas lié à des désaccords. Zagury a utilisé l'extraction minière comme exemple de génération de liquidités potentielle, la comparant au rôle de l'assurance dans l'allocation de capital de Berkshire Hathaway. Il a reconnu que Twenty One n'avait pas encore établi un tel modèle, et que l'exécution pourrait être difficile. L'entreprise a rapporté 43 514 BTC au 31 mars, avec une perte opérationnelle de 10,57 millions de dollars, indiquant que le moteur de flux de trésorerie anticipé ne s'est pas encore matérialisé. La discussion de Zagury n'a pas annoncé de ventes d'actifs, et l'acquisition potentielle d'Elektron Energy reste préliminaire.

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