Élargissement des spreads de crédit des entreprises américaines, évaluation de la pression potentielle sur Bitcoin

Les spreads de crédit des entreprises américaines se sont élargis du 25 septembre au 1er octobre, affectant particulièrement les dettes CCC et inférieures, ce qui soulève des inquiétudes quant à une pression potentielle sur Bitcoin. Le spread de crédit CCC de l'ICE BofA a augmenté de 11,28 % à 12,15 %, soit une hausse de 87 points de base. Le spread large des obligations à haut rendement est passé de 2,93 % à 3,24 %, soit 31 points de base, tandis que le spread des obligations de qualité investissement a augmenté de 0,81 % à 0,86 %, soit 5 points de base. Le 2 octobre, le spread des dettes CCC et inférieures a légèrement diminué à 12,02 %, le haut rendement large à 3,10 % et la dette de qualité investissement à 0,85 %, restant tous au-dessus des niveaux du 25 septembre. Le mouvement des obligations de qualité investissement indique que la revalorisation affecte plus que les dettes les moins bien notées. L'impact sur Bitcoin dépend de la manière dont ces revalorisations de crédit influencent les coûts du capital et l'appétit pour le risque parmi les investisseurs. Des coûts de financement plus élevés pourraient amener les investisseurs à effet de levier à réduire leurs positions, diminuant potentiellement l'exposition institutionnelle aux cryptomonnaies. Un document de travail du FMI de 2023 suggère que le resserrement monétaire augmente les coûts du capital, incitant les investisseurs en cryptomonnaies à réduire leur levier et à diminuer les prix globaux. L'indice des conditions financières nationales de la Fed de Chicago a enregistré -0,548 pour la semaine se terminant le 25 septembre, indiquant des conditions financières plus lâches que la moyenne. La prochaine évaluation se concentrera sur la poursuite de l'élargissement des spreads et sa corrélation avec les conditions financières et la demande de Bitcoin.

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