Bitcoin: Arthur Hayes Melihat Peluang dalam Gelembung AI

Kebangkitan kecerdasan buatan menimbulkan pertanyaan tentang investasi, utang publik, dan pasar keuangan. Menurut Arthur Hayes, direktur investasi Maelstrom, pecahnya gelembung ini bisa menguntungkan bitcoin. Ia berpendapat bahwa rencana penyelamatan untuk perusahaan-perusahaan yang terlibat akan meningkatkan jumlah uang beredar dan mendukung aset-aset safe haven. Namun, prospek bullish ini menghadapi beberapa hambatan, termasuk risiko terkait komputer kuantum dan keluarnya modal dari ETF bitcoin AS.

Singkatnya

• Arthur Hayes percaya bahwa pecahnya gelembung AI dapat memicu penyelamatan finansial yang menguntungkan bitcoin.
• Peningkatan jumlah uang beredar dan inflasi dapat memperkuat daya tarik aset-aset safe haven.
• Fidelity mencatat korelasi rekor 0,6 antara bitcoin dan imbal hasil obligasi AS 10 tahun pada tahun 2026.
• Ancaman kuantum dan keluarnya 228 juta dolar dari ETF bitcoin AS membatasi prospek bullish.

Arthur Hayes Mengantisipasi Pemulihan Bitcoin Setelah Gelembung AI

Dalam sebuah wawancara baru-baru ini dengan Luke Martin, Arthur Hayes menjelaskan mengapa pecahnya gelembung kecerdasan buatan dapat mendukung bitcoin. Kepala Maelstrom ini berpendapat bahwa pengeluaran yang dilakukan di sektor ini menimbulkan pertanyaan tentang profitabilitasnya. Ia juga berpendapat bahwa kesulitan finansial perusahaan-perusahaan besar dapat mendorong Washington untuk campur tangan.

Hayes menyebutkan Anthropic, OpenAI, dan SpaceX, yang akan mendapatkan dukungan dari pemerintah AS. Menurutnya, perusahaan-perusahaan ini belum menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membenarkan posisi mereka. Ia memperkirakan akan ada langkah-langkah dukungan jika kesulitan mereka memburuk. Intervensi ini dapat mengubah kondisi keuangan dan memperkuat daya tarik cryptocurrency.

Dalam skenario ini, otoritas akan menyuntikkan lebih banyak uang untuk membatasi konsekuensi dari krisis. Peningkatan jumlah uang beredar ini kemudian dapat memicu inflasi dan mengurangi daya beli. Para investor kemudian akan mencari cara untuk melindungi kekayaan mereka dengan aset seperti emas dan bitcoin. Hayes mengaitkan mekanisme ini dengan devaluasi mata uang, yang dapat mendukung aset yang dianggap sebagai cadangan nilai.

Pasar sudah menawarkan elemen perbandingan. Minggu ini, harga bitcoin berhasil mempertahankan level 80.000 dolar meskipun terjadi penjualan besar-besaran yang mempengaruhi produsen chip dan saham teknologi. Penjualan ini diperkirakan dua hingga lima kali lebih besar daripada yang terjadi pada bitcoin. Namun, ketahanan ini menggambarkan evolusi harga, tanpa mengkonfirmasi secara eksklusif skenario yang diperkirakan oleh Hayes.

Utang AS dan Imbal Hasil Obligasi Memperkuat Harapan Bullish

Arthur Hayes bukan satu-satunya yang menyebutkan lingkungan yang mendukung cryptocurrency. Ceteris Paribus, direktur penelitian di Delphi Research, juga menyoroti pentingnya aliran keuangan di internet. Menurutnya, devaluasi mata uang yang terkait dengan utang dan kemungkinan penyelamatan sektor AI dapat meningkatkan aliran modal ke bitcoin.

Aliran keuangan di internet sangat positif. Devaluasi akibat situasi utang saat ini dan penyelamatan oleh sistem piramida semacam Ponzi di AI menghasilkan aliran BTC yang signifikan.
Ceteris Paribus, direktur penelitian di Delphi, sumber: AMBCRYPTO.

Utang publik Amerika mencapai 40.300 miliar dolar dan terus meningkat, terlepas dari partai yang berkuasa. Rencana dukungan untuk perusahaan kecerdasan buatan dapat semakin membebani beban ini. Oleh karena itu, para investor mungkin akan lebih memperhatikan pengeluaran federal dan dampaknya terhadap nilai mata uang.

Fidelity juga mencatat adanya hubungan yang semakin meningkat antara imbal hasil obligasi dan bitcoin. Menurut manajer aset tersebut, korelasi mereka dengan obligasi Amerika Serikat yang jatuh tempo dalam sepuluh tahun mencapai 0,6 pada tahun 2026. Selama dua bulan terakhir, imbal hasil meningkat sebesar 10%, sementara BTC naik 30%. Perkembangan paralel ini memperkuat hipotesis tentang dukungan potensial untuk pasar. Korelasi antara bitcoin dan imbal hasil obligasi Amerika Serikat yang jatuh tempo dalam sepuluh tahun mencapai 0,6 pada tahun 2025, menurut Fidelity.

Jika hubungan ini tetap terjaga, kenaikan imbal hasil dapat disertai dengan kemajuan baru bitcoin. Namun, Fidelity menekankan tantangan anggaran yang lebih luas: bunga utang dapat segera menjadi pos pengeluaran federal terbesar. Dalam konteks ini, para investor mungkin akan lebih memperhatikan cadangan nilai alternatif, meskipun perkembangan ini tidak menjamin kenaikan harga yang berkelanjutan.

Ancaman Kuantum dan Penarikan ETF Membatasi Prospek

Meskipun ada argumen ini, beberapa risiko dapat menghambat kemajuan bitcoin. Ceteris Paribus memperkirakan bahwa kemajuan kecerdasan buatan dan kemajuan Google dalam komputasi kuantum meningkatkan kekhawatiran. Dalam jangka panjang, teknologi ini dapat melemahkan beberapa perlindungan kriptografi dan mempengaruhi kepercayaan investor.

Peneliti tersebut tetap berpendapat bahwa devaluasi mata uang akan tetap menjadi faktor yang menguntungkan. Namun, ia memperkirakan bahwa BTC tidak akan lagi menjadi satu-satunya cadangan nilai yang dicari oleh para investor. Menurut analisis ini, ancaman kuantum dapat membatasi keuntungan yang diharapkan, meskipun ketegangan utang mendukung permintaan.

Aliran dana yang diperdagangkan di bursa juga memberikan sinyal yang kontras. ETF Bitcoin spot Amerika mencatat penarikan tambahan sebesar 228 juta dolar minggu ini. Ini adalah minggu kedua berturut-turut penarikan di bulan Oktober, yang menunjukkan permintaan institusional yang kurang menguntungkan dalam jangka pendek. Perlambatan pengambilan keuntungan dapat menandakan dasar sekitar 80.000 dolar, menurut Glassnode.

Namun, Glassnode mengamati perlambatan pengambilan keuntungan setelah fase capitulasi mingguan ini. Perkembangan ini dapat menandakan pembentukan dasar sekitar 80.000 dolar. Namun, ini tidak cukup untuk mengkonfirmasi level ini secara berkelanjutan.

Dalam jangka pendek, bitcoin akan bergantung pada perkembangan aliran keuangan, imbal hasil obligasi, dan risiko teknologi. Potensi penyelamatan sektor kecerdasan buatan dapat mendukung aset-aset refugium, tetapi penarikan ETF dan ancaman kuantum tetap menjadi faktor kehati-hatian.