Keuangan dalam Bitcoin: kustodian institusional baru adalah kode

• Genesis Bond adalah instrumen keuangan baru yang berfungsi di atas Stacks, L2 dari Bitcoin.
• Hasil dalam BTC berasal dari mekanisme konsensus Stacks.

<<Bukan kunci Anda, bukan bitcoin Anda>> lahir sebagai peringatan bagi pengguna individu. Ini menyoroti ketidakpercayaan terhadap bursa dan kustodian yang mengelola dana orang lain, dan merangkum ide sederhana: siapa pun yang tidak mengontrol kunci pribadi mereka, pada kenyataannya, tidak mengontrol bitcoin mereka.

Keuangan institusional dibangun di atas logika yang berlawanan. Agar sebuah bank, dana, atau kas mendapatkan hasil dari suatu aset, aset tersebut biasanya harus melalui tangan pihak ketiga, seorang kustodian, broker, atau platform pinjaman, yang mengelolanya atas nama pemilik asli.

Sebuah jenis instrumen keuangan baru tentang bitcoin (BTC) mempertanyakan asumsi tersebut. Memisahkan dua operasi yang, hingga saat ini, berjalan bersama, menghasilkan hasil dan menyerahkan kustodian aset.

Kasus terbaru dan berskala terbesar institusional adalah instrumen yang disebut Genesis Bond, diluncurkan pada 10 September 2026 oleh Stacks, sebuah jaringan lapisan 2 yang memperluas fungsi Bitcoin tanpa mengubah protokol, seperti yang telah dilaporkan oleh CriptoNoticias.

Mekanisme Genesis Bond mengunci BTC dari investor di jaringan utama, tanpa bitcoin tersebut pernah berada di tangan kustodian.

Namun, bahwa modal tidak berpindah tangan tidak berarti bahwa operasi berfungsi tanpa bergantung pada sesuatu yang eksternal. Pertanyaan yang ditinggalkan oleh nuansa itu adalah, maka, apa yang menjadi dasar hasil tersebut.

Bitcoin yang terkunci di lapisan dasar

Jawabannya terletak pada desain instrumen Genesis Bond. Di sana, koin bitcoin terkunci di jaringan utama melalui timelock (perintah asli dari protokol Bitcoin yang berfungsi sebagai kunci waktu yang mengunci BTC dan tidak dapat dibelanjakan hingga tanggal atau blok tertentu), tanpa melalui tangan kustodian, sementara investor mengunci token STX, token asli dari Stacks, untuk memesan tempat mereka.

Hasil, dibayarkan dalam bitcoin, tidak berasal dari pinjaman, tetapi dari Proof of Transfer, konsensus di mana para penambang Stacks menyuplai BTC nyata untuk memvalidasi blok.
Cara kerja penghasilan dari Genesis Bond Stacks. Sumber: Stacks.

Pada peluncurannya, program ini mengunci 250 bitcoin dari empat institusi, termasuk 21Shares dan HashKey, dan tiga di antaranya menjalankan proses dengan kunci mereka di bawah kendali mereka sendiri sepanjang perjalanan. Prinsip bitcoin, hingga saat ini, tetap utuh di dunia institusional. Namun, kasus itu sendiri mengandung nuansa yang perlu diperhatikan.

Autokustodian bukanlah hal yang mutlak

Dari empat institusi yang berpartisipasi, tiga, 21Shares, HashKey, dan UTXO Management, menjalankan proses secara langsung, dengan kunci mereka di bawah kendali mereka sendiri sepanjang perjalanan. Yang keempat, Sypher Capital, mendelegasikan operasi kepada StackingDAO, sebuah protokol staking likuid yang menggabungkan STX dan bitcoin atas nama peserta.

Perbedaan itu penting. Mendelegasikan operasi tidak berarti menyerahkan bitcoin kepada kustodian, tetapi memang berarti bergantung pada protokol eksternal untuk menjalankan proses tersebut dengan benar. Dalam satu produk yang sama, maka, dua versi berbeda dari apa yang sekarang disebut autokustodian institusional hidup berdampingan.

Fireblocks, yang menawarkan kustodian dan alat kepatuhan kepada ribuan institusi, mengumumkan integrasi platformnya dengan Stacks agar klien mereka dapat mengakses jenis hasil ini. Kedatangannya menunjukkan bahwa infrastruktur institusional tidak menghilang dengan autokustodian, tetapi justru terorganisir kembali di sekitarnya.

Kehidupan berdampingan dari model-model ini meninggalkan pertanyaan mendasar. Jika bitcoin tidak pernah berpindah tangan, apa yang sebenarnya dipercayai oleh institusi yang berpartisipasi dalam produk ini? Jawabannya bukan <>, tetapi hanya sedikit berbeda dari yang diminta oleh kustodian tradisional.

Tempat baru kepercayaan

Ketika kustodian menghilang, kepercayaan tidak lenyap, tetapi berpindah. Beralih dari pihak ketiga yang menyimpan dana ke infrastruktur yang menghasilkan hasil, yaitu, ke protokol, mekanisme konsensusnya, dan aturan kode yang menentukan berapa banyak yang dibayar dan kapan.

Perpindahan itu tidak membuat operasi lebih aman atau lebih berisiko secara definisi. Itu mengubah sifatnya. Risiko bahwa seorang kustodian bangkrut atau menahan dana digantikan oleh risiko bahwa protokol gagal, memiliki kesalahan kode, atau tidak dapat memvalidasi blok dengan kecepatan yang diharapkan.

Kasus ini, untuk saat ini, kecil. Ini adalah program percontohan dengan empat peserta dan kapasitas terbatas, bukan standar yang mapan. Namun, ini mengantisipasi pertanyaan yang akan semakin sering dijawab oleh sisa pasar institusional Bitcoin.

Oleh karena itu, <> dan <> berhenti menjadi sinonim ketika uang institusional masuk ke dalam panggung. Autokustodian dapat semakin menjadi karakteristik keuangan institusional di Bitcoin, tetapi itu tidak menutup pertanyaan tentang kepada siapa, atau apa, yang dipercayai dalam setiap kasus.

Label: Bitcoin (BTC) Dana Investasi Kunci Pribadi Terbaru

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.